(Bloomberg) — Το γεν φαίνεται να χάνει την ελκυστικότητά του ως το νόμισμα επιλογής για τη χρηματοδότηση των λεγόμενων συναλλαγών μεταφοράς, με τους κερδοσκόπους να μειώνουν τα πτωτικά στοιχήματα σε αυτό στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων μηνών στον απόηχο της κίνησης σοκ αυτής της εβδομάδας από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Τα αμοιβαία κεφάλαια με μόχλευση μείωσαν την καθαρή τους θέση έναντι του γεν κατά 8,274 συμβόλαια στα 13,207, το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Αυγούστου, σύμφωνα με στοιχεία από την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων για την εβδομάδα έως την Τρίτη. Αυτή ήταν η ημέρα που η BOJ συγκλόνισε τις αγορές με την απόφασή της να χαλαρώσει τις παραμέτρους της πολιτικής της για τον έλεγχο των αποδόσεων, εκτοξεύοντας το νόμισμα στα ύψη κοντά στο 5% την ημέρα σε ένα στάδιο.
Το γεν έχει χάσει κάποιο έδαφος από τότε, αλλά αργά την Παρασκευή ήταν ακόμα 2.8% ισχυρότερο από ό,τι ήταν μια εβδομάδα νωρίτερα. Και ορισμένοι αναλυτές προβλέπουν ότι μπορεί να ενισχυθεί περαιτέρω καθώς η κεντρική τράπεζα τελικά απομακρύνεται από την πολιτική της για σχεδόν μηδενικό κόστος δανεισμού.
Ενώ οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν κινηθεί για να αυξήσουν επιθετικά το κόστος δανεισμού φέτος για να δαμάσουν τον πληθωρισμό, η BOJ υστερεί, διατηρώντας το βασικό της σημείο αναφοράς κάτω από το μηδέν.
Την Τρίτη, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανακοίνωσαν ότι διπλασιάζουν στο 0.5% το επίπεδο στο οποίο θα επιτρέψουν να ανέλθουν οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων καθώς επιδιώκει να διατηρήσει αυτό το επιτόκιο σε μια ζώνη γύρω στο μηδέν. Αυτό δεν αποτελεί, φυσικά, εγκατάλειψη της πολιτικής της υπέρ χαμηλών επιτοκίων, αλλά πολλοί το βλέπουν ως ένδειξη ότι θα χρειαστεί να στραφεί προς αυτή την κατεύθυνση.
Η περιφρόνηση που επέδειξε η BOJ μέχρι αυτή την εβδομάδα έχει τροφοδοτήσει την αδυναμία του νομίσματος - με τις συναλλαγές μεταφοράς να αποτελούν βασικό μηχανισμό για αυτό - και έτσι τα σημάδια μιας γερακικής στροφής έχουν τη δυνατότητα να το ανατρέψουν, τουλάχιστον σε κάποιο βαθμό.
«Το εμπόριο ήταν σίγουρα μια μεταφορά», δήλωσε ο Brent Donnelly της Spectra FX Solutions. «Είναι σοκαριστικό για μένα ότι η αγορά εξακολουθεί να είναι σύντομο γιεν».
Ο βασικός μηχανισμός μιας συναλλαγής μεταφοράς περιλαμβάνει δανεισμό κεφαλαίων σε νόμισμα όπου τα επιτόκια είναι χαμηλότερα, για παράδειγμα της Ιαπωνίας, και στη συνέχεια δανεισμός αυτών των ιδίων κεφαλαίων σε νόμισμα με υψηλότερα επιτόκια, συχνά σε αναδυόμενες αγορές.
Αυτό μπορεί να είναι κερδοφόρο εφόσον επιμένει μια διαφορά επιτοκίου και δεν υπάρχει σημαντική μετατόπιση στην υποκείμενη αξία των νομισμάτων, η οποία, αν είναι αρκετά μεγάλη, μπορεί να εξαλείψει τα κέρδη από τη διαφορά κόστους δανεισμού. Οι ασταθείς αγορές είναι ο εχθρός των επιτυχημένων συναλλαγών μεταφοράς.
Το γεν ήταν, μέχρι πρόσφατα, ένα από τα νομίσματα που προτιμούσαν οι επενδυτές για να χρηματοδοτήσουν αυτού του είδους τις συναλλαγές, και αυτό βοήθησε να το επιβαρύνει. Νωρίτερα φέτος το γεν αποδυναμώθηκε πέρα από το βασικό ψυχολογικό επίπεδο των 150 ανά δολάριο για πρώτη φορά από το 1990 και η ιαπωνική κυβέρνηση ανησυχούσε αρκετά γι' αυτό ώστε να παρέμβει άμεσα στην αγορά πουλώντας δολάρια.
Το νόμισμα απέχει πλέον πολύ από αυτό το επίπεδο. Την Τρίτη ενισχύθηκε στα 130.58 ανά δολάριο, επίπεδο που παρατηρήθηκε τελευταία φορά τον Αύγουστο, και έκλεισε την εβδομάδα γύρω στο 132.91.
Τα δεδομένα από το CFTC, τα οποία χρησιμοποιούνται από πολλούς παρατηρητές για να βοηθήσουν στην αξιολόγηση της θέσης των διαπραγματευτών νομισμάτων, δείχνουν μια σημαντική μείωση των στοιχημάτων έναντι του γιεν από κερδοσκοπικά κεφάλαια. Ωστόσο, η θέση παραμένει χαμηλή σε καθαρή βάση. Ταυτόχρονα, η τοποθέτηση στο ευρώ, το οποίο προσφέρει επίσης σχετικά χαμηλές αποδόσεις σε σύγκριση με το δολάριο, έχει σημειώσει αύξηση των στοιχημάτων εναντίον του.
«Οι άνθρωποι χρησιμοποιούν τώρα το ευρώ και τη βρετανική λίρα για να χρηματοδοτήσουν πράγματα, απομακρύνονται από το γιεν», δήλωσε ο Donnelly της Spectra. «Όμως γίνεται όλο και πιο δύσκολο να βρεις καλούς χρηματοδότες, καθώς όλοι κάνουν πεζοπορία αρκετά γρήγορα».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html