Ο S&P 500 θα βρισκόταν σε «ύφεση κερδών» αν δεν γινόταν αυτός ο κλάδος που αναπτύσσεται — αλλά αυτό μπορεί να μην διαρκέσει πολύ

Συνολικά, η FactSet προβλέπει αύξηση κερδών ανά μετοχή τρίτου τριμήνου για ολόκληρο τον S&P 500 στο 2.4% σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο. Η Delta Air Lines Inc.
DAL,
-4.02%
και μεγάλες τράπεζες όπως η JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-2.00%
Έναρξη σεζόν κερδών για το τρίμηνο της επόμενης εβδομάδας, καθώς η Wall Street μηδενίζει το κατά πόσον οι επιχειρήσεις μπορούν να κινηθούν εν μέσω υψηλότερων τιμών, ισχυρότερου δολαρίου, αμφίδρομης προσφοράς και ενδείξεων ασθενέστερης ζήτησης.

Εξαιρουμένου του ενεργειακού τομέα, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη για το τρίτο τρίμηνο θα μειωθούν σε πτώση 4%. Κατά το δεύτερο τρίμηνο, τα κέρδη μειώθηκαν κατά 4% όταν συνυπολογίστηκαν τα κέρδη της ενέργειας.

Συνδυάστε τα δύο τρίμηνα μαζί και θα έχετε μια ύφεση των κερδών εκτός ενέργειας ή τουλάχιστον δύο τέταρτα μειώσεις στην κατώτατη γραμμή. Εάν συμπεριλάβατε τον ενεργειακό τομέα αλλά εξαιρέσατε οποιονδήποτε άλλο μεμονωμένο τομέα, οι συνολικοί ρυθμοί αύξησης των κερδών του S&P 500 και για τα δύο τρίμηνα θα παρέμεναν θετικοί, δήλωσε ο John Butters, ανώτερος αναλυτής κερδών στο FactSet.

Ωστόσο, ακόμη και καθώς ο καιρός κρυώνει, ο πόλεμος της Ρωσίας στην Ουκρανία παρατείνεται και ο ΟΠΕΚ και οι σύμμαχοι σχεδιάζουν περικοπές παραγωγής, η συμβολή του ενεργειακού τομέα στην αύξηση των κερδών είναι πιθανό να εξασθενίσει σύντομα καθώς θα αντιμετωπίσει πιο σκληρές συγκρίσεις από έτος σε έτος.

«Το τέταρτο τρίμηνο είναι το τελευταίο τρίμηνο όπου η ενέργεια αναμένεται να είναι πραγματικά ο κύριος μοχλός της αύξησης των κερδών», δήλωσε ο Butters σε συνέντευξή του. «Στη συνέχεια, στο μέλλον, πραγματικά μετά το πρώτο τρίμηνο του 4, αναμένεται να είναι επιβράδυνση στα κέρδη αντί για θετικό συνεισφέρον». 

Ο δείκτης S&P 500
SPX,
-2.80%
υπέστη ύφεση κερδών καθ' όλη τη διάρκεια του 2019, αφού τα κέρδη για πολλές εταιρείες εκτινάχθηκαν στα ύψη το 2018 λόγω των ομοσπονδιακών φορολογικών περικοπών. Με τα κέρδη να εξακολουθούν να αυξάνονται σε σχέση με τα ποσοστά ρεκόρ του 2021, οι προβλέψεις φαίνεται να υποδηλώνουν ότι το 2023 έρχεται νέα ύφεση κερδών.

Η συνολική εκτίμηση για αύξηση των κερδών κατά 2.4% θα ήταν η χειρότερη από το τρίτο τρίμηνο του 2020, όταν τα lockdown πανδημίας εξακολουθούσαν να καλύπτουν μεγάλο μέρος της οικονομίας. Αυτές οι εκτιμήσεις έχουν επίσης μειωθεί σημαντικά από το καλοκαίρι. Πριν από τρεις μήνες, οι εκτιμήσεις για το τρίτο τρίμηνο απαιτούσαν ανάπτυξη 9.8% σε ετήσια βάση, είπε η Butters. Το χάσμα μεταξύ αυτών των εκτιμήσεων είναι μεγαλύτερο από το μέσο όρο και ορισμένοι αναλυτές στρατηγικής δεν πιστεύουν ότι έχουν μειωθεί αρκετά.  

Ωστόσο, ο Butters σημείωσε, ιστορικά, περισσότερο από το 70% των εταιρειών του S&P 500 ξεπερνούν τις εκτιμήσεις κερδών κάθε τρίμηνο, παρόλο που το μέγεθος αυτών των κερδών ήταν κάτω από το μέσο όρο φέτος. Ωστόσο, ανέφερε ότι εάν επιβεβαιωθούν οι πρόσφατες τάσεις, η πραγματική αύξηση των κερδών για το τρίτο τρίμηνο θα μπορούσε να φτάσει περίπου το 6%.

Όσον αφορά τις πωλήσεις, αναμένεται να αυξηθούν κατά 8.5% στις εταιρείες του S&P 500 για το τρίτο τρίμηνο σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο του 2021. Τα περιθώρια αναμενόταν να είναι 12.2%, συνεχίζοντας να διατηρούνται κοντά στα υψηλά επίπεδα νωρίτερα φέτος, αλλά ελαφρώς μακριά μερικά από τα ρεκόρ που σημειώθηκαν πέρυσι. Ωστόσο, και τα δύο στοιχεία ενισχύθηκαν από τις υψηλότερες τιμές, ακόμη και όταν οι υψηλότεροι μισθοί περιορίστηκαν σε περιθώρια.

Άλλοι αναλυτές, εν τω μεταξύ, αναρωτήθηκαν εάν τα πρόσφατα αποτελέσματα από τον κολοσσό αθλητικών ειδών Nike Inc.
ΝΚΕ,
-3.34%
και η εταιρεία κατασκευής τσιπ Micron Technology Inc.
MU,
-2.93%
— τα οποία, αντίστοιχα, αμαυρώθηκαν από επιθετικά σχέδια εκπτώσεων για τη μείωση των αποθεμάτων και ένα απότομη πτώση της ζήτησης — προσέφερε προειδοποίηση για τα επόμενα αποτελέσματα. Και καθώς οι ανησυχίες για την ύφεση πολλαπλασιάζονται, αναρωτιούνται εάν οι εταιρείες έχουν μεγιστοποιήσει τα κέρδη που μπορούν να αποσπάσουν από τους πελάτες χρεώνοντας περισσότερα.

«Το ερώτημα τώρα είναι: «Η τιμολόγηση εξέρχεται από το σύστημα;» είπε η Nancy Tengler, διευθύνουσα σύμβουλος της Laffer Tengler Investments. «Θα μπορέσουν οι εταιρείες να συνεχίσουν να αυξάνουν τις τιμές;»

Αυτήν την εβδομάδα στα κέρδη

Για την επόμενη εβδομάδα, 15 εταιρείες του S&P 500, συμπεριλαμβανομένων τριών από τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones, πρόκειται να αναφέρουν τριμηνιαία αποτελέσματα, σύμφωνα με έκθεση της FactSet την Παρασκευή.

Μαζί με την Delta και την JPMorgan Chase, ένα από αυτά τα εξαρτήματα της Dow, δύο άλλα — η εταιρεία ασφάλισης υγείας UnitedHealth Group Inc.
UNH,
-2.75%
και Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
-5.36%
— επίσης αναφορά. PepsiCo. Inc.
ΖΩΝΤΑΝΙΑ,
-0.73%
αναφέρετε επίσης κατά τη διάρκεια της εβδομάδας.

Η κλήση για να βάλετε στο ημερολόγιό σας: JPMorgan Chase

Η JPMorgan Chase αναφέρει τα κέρδη τρίτου τριμήνου στις 14 Οκτωβρίου, με την κλήση συνδιάσκεψης να ακολουθεί. Η τράπεζα θεωρείται από πολλούς ως οικονομικός καμπάνας. Αλλά με την οικονομία σε ροή, οι επενδυτές πιθανότατα θα στραφούν στον διευθύνοντα σύμβουλο Jamie Dimon για την ανάγνωση των καταναλωτικών δαπανών και της ζήτησης για δάνεια, καθώς οι τιμές και το κόστος δανεισμού αυξάνονται, οι αγορές πέφτουν και οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως προσπαθούν να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό.

Ο Dimon, κατά τη διάρκεια πρόσφατης ανάκρισης στο Καπιτώλιο με άλλα τραπεζικά στελέχη, έδειξε ότι οι τράπεζες είχαν δείξει κάποια ανθεκτικότητα στο τρέχον σκηνικό.

Κατά τη διάρκεια ενός συνεδρίου τον περασμένο μήνα, ο Daniel Pinto, διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, επεσήμανε την πιθανότητα «μερικών τετάρτων μιας ρηχής ύφεσης» εάν η τροχιά αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve δεν είναι αρκετή για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού. Ωστόσο, προς το παρόν, είπε ότι οι δαπάνες και η αγορά εργασίας παραμένουν «εύρωστα», παρά τον πληθωρισμό, τον πόλεμο στην Ουκρανία και άλλες γεωπολιτικές εντάσεις και τις κινήσεις της Fed να απομακρύνει τα προστατευτικά κιγκλιδώματα από την οικονομία μετά από μια μαζική έγχυση βοήθειας που σχετίζεται με την πανδημία. Και σημείωσε τη χαλάρωση, αν και ακόμα υψηλές, των τιμών της ενέργειας και τη λιγότερη πίεση στην αλυσίδα εφοδιασμού – δύο μεγάλοι λόγοι για τις υψηλότερες τιμές τον περασμένο χρόνο.

«Οπότε ουσιαστικά, είναι αρκετά εντάξει, συνολικά», είπε τότε.

Ο αριθμός που πρέπει να παρακολουθήσετε: Τραπεζικά κέρδη, προβλέψεις

Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet αναμένουν ότι η JPMorgan θα κερδίσει 2.92 δολάρια ανά μετοχή για το τρίμηνο, χαμηλότερα από το προηγούμενο τρίμηνο. Αλλά τα έσοδα 32.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα αυξηθούν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Ωστόσο, παρόλο που οι τράπεζες προσπαθούν να ανταποκριθούν στις επιβραδυντικές τάσεις στην επενδυτική τραπεζική και στην ασθενέστερη ζήτηση για χρηματοδότηση αυτοκινήτων και κατοικιών εν μέσω υψηλότερων επιτοκίων, Οι προοπτικές κερδών των αναλυτών της Wall Street διατηρήθηκαν σε μεγάλο βαθμό.

Ακόμα κι αν τα υψηλότερα επιτόκια από τη Fed κάνουν τον δανεισμό πιο ακριβό για τους καταναλωτές, αυτά τα επιτόκια επιτρέπουν στις τράπεζες να χρεώνουν περισσότερα για πράγματα όπως πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτων, ενισχύοντας τα καθαρά επιτοκιακά τους περιθώρια.

«Οι άνθρωποι δεν καταλαβαίνουν, υπάρχει ακόμα ζήτηση δανείων εκεί έξω», δήλωσε ο Dave Wagner, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και αναλυτής στην Aptus Capital Advisors, στο MarketWatch σε μια ξεχωριστή προεπισκόπηση τραπεζικών κερδών. «Οι τράπεζες μπορούν ακόμα να επωφεληθούν από τις υψηλότερες μέσες αποδόσεις και την πλεονάζουσα ρευστότητα που τίθεται ξανά σε λειτουργία».

Ο αναλυτής της Citi, Κιθ Χόροβιτς, την Τρίτη είπε ότι η JPMorgan ήταν «πιο πειθαρχημένοι από άλλους στο να είναι υπομονετικοί στη διάθεση μετρητών», και περίμενε ότι η τράπεζα θα αυξήσει τις προοπτικές της για τα καθαρά έσοδα από τόκους ή το κέρδος που προκύπτει από τον δανεισμό χρημάτων με υψηλότερο επιτόκιο από αυτό που πληρώνει μια τράπεζα στους καταθέτες. Είπε ότι οι τραπεζικές μετοχές συνολικά παρέμειναν «υπερπωλημένες λόγω ανησυχιών για την πίστωση».

Αλλού, η Citigroup Inc.
C,
-2.02%
εκθέσεις επίσης την Παρασκευή, με τα αποτελέσματα να προσφέρουν πιθανώς ενδείξεις για την κατάσταση του χρηματοπιστωτικού τομέα διεθνώς. Wells Fargo & Co.
WFC,
-1.07%
και Morgan Stanley
ΚΥΡΙΑ,
-2.93%
αναφέρετε και εκείνη την ημέρα.

Οφείλονται επίσης τα κέρδη της Delta

Η Delta Air Lines ανακοίνωσε κέρδη τρίτου τριμήνου την Πέμπτη. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet αναμένουν ότι η αεροπορική εταιρεία θα κερδίσει 1.55 δολάρια ανά μετοχή, με έσοδα 12.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα αποτελέσματα θα προσφέρουν ένα παράθυρο για το εάν η ανάκαμψη του ταξιδιωτικού κλάδου έχει απομείνει ώθηση καθώς αυξάνονται οι τιμές.

William Walsh, γενικός διευθυντής της Διεθνούς Ένωσης Αερομεταφορών, είπε στο CNBC τον περασμένο μήνα ότι οι τιμές των αεροπορικών εισιτηρίων θα μπορούσαν να αυξηθούν. Ωστόσο, ο πρόεδρος της Delta, Glen Hauenstein, κατά τη διάρκεια συνεδρίου τον περασμένο μήνα, παρέμεινε αισιόδοξος για τη ζήτηση ταξιδιών.

«Περιμένουμε μια πολύ, πολύ ισχυρή ζήτηση για τις περιόδους διακοπών, τόσο την Ημέρα των Ευχαριστιών όσο και τα Χριστούγεννα», είπε. «Και μας φαίνεται τώρα ότι οι επιχειρήσεις θα έχουν μια πολύ ισχυρή πτώση που είναι πάντα εξαιρετική για τον Οκτώβριο».