(Bloomberg) — Οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων συγκλονίζουν τους επενδυτές εδώ και ένα χρόνο. Το γιατί αποτελούν πρόβλημα για τους ανθρώπους που είναι γαντζωμένοι σε ένα περιουσιακό στοιχείο τόσο ασταθές όσο οι μετοχές μπορεί να φανεί αντιπαραβάλλοντας τις μετοχές με ορισμένους από τους ασφαλέστερους τίτλους στον κόσμο.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Τα γραμμάτια του Δημοσίου σπάνια δίνονται ως οδός προς τον πλούτο, αλλά αυτή τη στιγμή οι πληρωμές τους είναι σχεδόν τόσο υψηλές όσο ένας παρόμοιος δείκτης στον χώρο των ιδίων κεφαλαίων: τα κέρδη που παράγονται από εταιρείες του S&P 500. Αν και η σύγκριση δεν είναι εντελώς μήλα με μήλα, είναι ένα μοντέλο που μερικές φορές χρησιμοποιείται για να αποκτήσει μια αίσθηση σχετικής αξίας σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Συγκεκριμένα, τα εξαμηνιαία γραμμάτια του Δημοσίου αποδίδουν επί του παρόντος μια τρίχα κάτω από το 5%, το υψηλότερο από το 2007. Εν τω μεταξύ, η απόδοση των κερδών του S&P 500 βρίσκεται σε περίπου 5.08%. Το χάσμα μεταξύ τους είναι το μικρότερο πλεονέκτημα που έχουν οι μετοχές από το 2001.
Τέτοιες ρυτίδες γίνονται συχνές, ανατρέποντας τον λογισμό για τους διαχειριστές χρημάτων που έχουν παρακολουθήσει το βρυχηθμό των μετοχών να ξεκινά με δισταγμό το 2023. Τα σημάδια του σταθερού πληθωρισμού και η εκστρατεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για την καταστολή έχουν αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για μια επερχόμενη οικονομική ύφεση, ενώ ο τελευταίος γύρος ζοφερών κερδών έδωσε στους ταύρους λίγη τροφή.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι σχετικά ζουμερές αποδόσεις σε μετρητά - που ενέχουν ουσιαστικά μηδενικό πιστωτικό κίνδυνο ή κίνδυνο διάρκειας - μπορεί μια μέρα να δελεάσουν τα χρήματα που ρέουν τώρα σε μετοχές.
«Πιστεύουμε ότι οδηγούμαστε σε οικονομική επιδείνωση και η τρέχουσα αστάθεια στην αγορά είναι αρκετή για να είμαστε πολύ προσεκτικοί στις μετοχές και στο μεταξύ πληρώνεστε για να περιμένετε με μετρητά», δήλωσε ο Jerry Braakman, επικεφαλής επενδύσεων. της First American Trust. «Οπότε πιστεύουμε ότι είναι ένας ελκυστικός χώρος να βρίσκεσαι σε σταθερό εισόδημα έναντι μετοχών σε αυτό το σημείο».
Οι μετοχές σημείωσαν πειστική ανάκαμψη το 2023. Μετά τη βουτιά άνω του 2022% του 19, ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 8% μέχρι στιγμής φέτος, αψηφώντας τις επιδεινούμενες εκτιμήσεις κερδών και τα σημάδια ότι η Fed θα πρέπει να συνεχίσει να συσφίγγει την πολιτική για την καταπολέμηση του ακόμη ζεστού πληθωρισμού . Ενώ οι έμποροι ομολόγων στράφηκαν στα επιθετικά μηνύματα των ομιλητών της Fed και είχαν υψηλότερο επιτόκιο τερματικών τις τελευταίες δύο εβδομάδες, ο S&P 500 είναι 1.8% υψηλότερος μόνο τον Φεβρουάριο.
Η ταχύτητα του ράλι εξοργίζει τους στρατηγούς που προέβλεψαν για πρώτη φορά σε τουλάχιστον δύο δεκαετίες ότι ο δείκτης αναφοράς θα υποχωρούσε το 2023. Ο S&P 500, με ρυθμό για την πέμπτη ανοδική του εβδομάδα από τις επτά, διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή γύρω στις 4,150, πάνω ο μέσος στόχος στο τέλος του έτους των 4,050.
Διαβάστε περισσότερα: DeFi Champions Pivot από άυλα στοιχεία σε ομόλογα, σκληρά περιουσιακά στοιχεία
Οι επενδυτές διοχετεύουν χρήματα σε μετοχές παρά τα δυσοίωνα μηνύματα από την αγορά ομολόγων λόγω του φόβου να χάσουν, σύμφωνα με τον Zhiwei Ren της Penn Mutual Asset Management. Ενώ το απόκομμα κουπονιών στα γραμμάτια του Δημοσίου είναι μια πιο ελκυστική πρόταση από ό,τι ήταν εδώ και δεκαετίες, οι αναμνήσεις των αποδόσεων που μοιάζουν με την αύξηση 500% του S&P 27 το 2021 αφήνουν τους διαχειριστές μετοχών με ελάχιστη επιλογή από το να κυνηγήσουν το ράλι.
«Αν το δει κανείς από την άποψη της αποτίμησης, τα ομόλογα είναι πολύ πιο ελκυστικά σε σύγκριση με τις μετοχές. Αλλά το πρόβλημα είναι ότι οι διαχειριστές μετοχών διαχειρίζονται μετοχές, οι διαχειριστές ομολόγων διαχειρίζονται ομόλογα», δήλωσε ο Ρεν, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Penn Mutual Asset Management. «Για τους διαχειριστές μετοχών, το κίνητρο είναι να μην χάνουν το ράλι ή να έχουν χαμηλή απόδοση. Αυτός είναι ένας μεγάλος οδηγός πίσω από το δυνατό ράλι που είδαμε».
Νωρίτερα: Οι Burned Stock Pundits Ditched Δύο Δεκαετίες Αδιάσπαστης Ανοδικότητας
Δεδομένου του βραχυπρόθεσμου χρέους που αποδίδει αυτή τη στιγμή, το ρίσκο-ανταμοιβή της κατοχής τους έναντι της απόδοσης κερδών των μετοχών φαίνεται καλύτερο από ό,τι είχε δει ποτέ μετά τη μεγάλη οικονομική κρίση, σύμφωνα με τον Marko Kolanovic της JPMorgan Chase & Co. Με άλλα λόγια, η διαφορά μεταξύ της απόδοσης των δύο ετών και των αποδόσεων των μετοχών είναι στο μικρότερο από το 2007.
«Ανεξετάζοντας ποιες αποδόσεις έχουμε στην πρώτη γραμμή των αγορών σταθερού εισοδήματος, αν έχετε την ICSH που σας δίνει βασικά απόδοση πάνω από 4.6%, αυτό είναι πολύ λογικό», δήλωσε ο Gargi Chaudhuri, επικεφαλής επενδύσεων iShares στρατηγική για την Αμερική, δήλωσε στην τηλεόραση του Bloomberg, αναφερόμενος στο ETF του BlackRock Ultra Short-Term Bond. «Τα χρήματα στο περιθώριο κυνηγούν την αγορά μετοχών, ειδικά τα πιο αναπτυσσόμενα τμήματα της αγοράς μετοχών που τα πήγαν τόσο άσχημα – πρέπει να υπάρξει κάποιου είδους υπολογισμός».
–Με τη βοήθεια του Lu Wang.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html