Παρά το ενδεχόμενο περαιτέρω πτώσης, οι μετοχές ημιαγωγών θα μπορούσαν να ανακάμψουν σημαντικά τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με τον Senior Equity Analyst της Columbia Threadneedle, Dave Egan.
Οι ημι-μετοχές έχουν δυσκολευτεί φέτος, αντικατοπτρίζοντας τις ανησυχίες για την ευρύτερη οικονομία. Υπήρξε επίσης απαισιοδοξία σχετικά με τον τομέα των τσιπ μετά από μικτές προβλέψεις για το δεύτερο τρίμηνο και τις ανησυχίες ότι οι πελάτες μπορεί να έχουν υπεραγοράσει εν μέσω προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Το S&P 500
SPX,
-2.01%
έχει υποχωρήσει 19.8% φέτος, ενώ ο Δείκτης PHLX Semiconductor
ΚΑΛΤΣΕΣ,
-2.63%
είναι κάτω 33%.
Βλέπε επίσης: Η απαισιοδοξία για τις μετοχές των τσιπ αγγίζει νέο υψηλό και τα χρήματα φαίνεται να ρέουν προς το λογισμικό
Μιλώντας κατά τη διάρκεια μιας στρογγυλής τραπέζης μέσων ενημέρωσης την Τρίτη, ο Egan επεσήμανε τη συρρίκνωση σε πολλαπλάσια αποτίμηση στους δύο δείκτες. «Και για τα δύο, οι πολλαπλασιαστές τιμής προς κέρδη είναι σχεδόν πέντε έως 10% πάνω από το κατώτατο σημείο που είδαμε το 2018», είπε.
«Μέρος των χαμηλότερων πολλαπλασίων οφείλεται στα υψηλότερα επιτόκια», είπε. "Αλλά είναι επίσης επειδή οι άνθρωποι αναμένουν ότι οι εκτιμήσεις θα πέφτουν."
Μια τυπική ύφεση των ημιαγωγών σε σύγκριση με τις τρέχουσες εκτιμήσεις της Wall Street θα υποδηλώνει ότι οι εκτιμήσεις πωλήσεων είναι περίπου 15% πολύ υψηλές, σύμφωνα με τον Egan. Ωστόσο, ο αναλυτής σημείωσε την κυκλική φύση της αγοράς ημιαγωγών.
"Πρόκειται για έναν κυκλικό τομέα - μια ύφεση θα ακολουθούσε μια ανάκαμψη και στη συνέχεια με αυτήν την ανάκαμψη στα θεμελιώδη μεγέθη, θα έχετε μια ανάκαμψη στην αποτίμηση πολλαπλάσια πίσω στο περίπου φυσιολογικό", είπε. «Αυτό που θα μπορούσατε να δείτε βραχυπρόθεσμα είναι πιο αρνητικό, αλλά ουσιαστικά θα έχετε μια διαδικασία πάτου και στη συνέχεια τα επόμενα δύο χρόνια, ο δείκτης SOX θα ανακάμψει και θα μπορεί λίγο-πολύ να διπλασιαστεί από εδώ, κάτι που είναι αρκετά ελκυστικό. ”
Δες τωρα: Η συνεχιζόμενη έκρηξη στις πωλήσεις τσιπ δεν ξεπλένει τις ανησυχίες της Wall Street, αλλά η AMD θα μπορούσε να βοηθήσει
"Αυτός θα ήταν, ωστόσο, ο μέσος όρος για τα ημιτελικά", πρόσθεσε.
Ο Egan επεσήμανε την αυξανόμενη υιοθέτηση τσιπ σε έναν αυξανόμενο αριθμό αγορών, όπως κέντρα δεδομένων, αυτοκίνητα, βιομηχανικές χρήσεις και υγειονομική περίθαλψη. Σε αυτό το πλαίσιο, οι πωλήσεις ημιαγωγών αναμένεται να διπλασιαστούν μεταξύ 2020 και 2030 για να φτάσουν περίπου το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία της Columbia Threadneedle.
Ο αναλυτής μίλησε επίσης για το πώς η «ποιότητα» μιας εταιρείας ή ενός κλάδου μπορεί να αλλάξει διαρθρωτικά, προσφέροντας ένα τρίπτυχο καλύτερων πωλήσεων, καλύτερων περιθωρίων κέρδους και, συχνά, καλύτερα πολλαπλάσια αποτίμησης. «Αυτό ήταν ο μοχλός των αποδόσεων «multi-bagger» για εμάς σε ορισμένες μετοχές», είπε. «Πιστεύουμε ότι αυτή είναι μια πραγματική πηγή άλφα για εμάς».
«Οι μετοχές στις οποίες έχουμε επενδύσει για αυτό μπορεί να εκπλήξουν… αυτές περιλαμβάνουν την Nvidia Corp.
NVDA,
-5.26%,
Marvell Technology Inc.
MRVL,
-4.89%,
Broadcom Inc.
ΑΥΓΟ,
-1.44%,
ON Semiconductor Corp.
ΕΝΕΡΓΟ,
-2.51%,
η οποία βρίσκεται ακόμα σε φάση μετάβασης και η λίστα συνεχίζεται», πρόσθεσε ο Egan. «Η ημιβιομηχανία ήταν γεμάτη από τέτοιου είδους ευκαιρίες».
Ο δείκτης ημιαγωγών SOX θα μπορούσε να διπλασιαστεί τα επόμενα δύο χρόνια, λέει ο αναλυτής
Παρά το ενδεχόμενο περαιτέρω πτώσης, οι μετοχές ημιαγωγών θα μπορούσαν να ανακάμψουν σημαντικά τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με τον Senior Equity Analyst της Columbia Threadneedle, Dave Egan.
Οι ημι-μετοχές έχουν δυσκολευτεί φέτος, αντικατοπτρίζοντας τις ανησυχίες για την ευρύτερη οικονομία. Υπήρξε επίσης απαισιοδοξία σχετικά με τον τομέα των τσιπ μετά από μικτές προβλέψεις για το δεύτερο τρίμηνο και τις ανησυχίες ότι οι πελάτες μπορεί να έχουν υπεραγοράσει εν μέσω προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Το S&P 500
-2.01%
-2.63%
SPX,
έχει υποχωρήσει 19.8% φέτος, ενώ ο Δείκτης PHLX Semiconductor
ΚΑΛΤΣΕΣ,
είναι κάτω 33%.
Βλέπε επίσης: Η απαισιοδοξία για τις μετοχές των τσιπ αγγίζει νέο υψηλό και τα χρήματα φαίνεται να ρέουν προς το λογισμικό
Μιλώντας κατά τη διάρκεια μιας στρογγυλής τραπέζης μέσων ενημέρωσης την Τρίτη, ο Egan επεσήμανε τη συρρίκνωση σε πολλαπλάσια αποτίμηση στους δύο δείκτες. «Και για τα δύο, οι πολλαπλασιαστές τιμής προς κέρδη είναι σχεδόν πέντε έως 10% πάνω από το κατώτατο σημείο που είδαμε το 2018», είπε.
«Μέρος των χαμηλότερων πολλαπλασίων οφείλεται στα υψηλότερα επιτόκια», είπε. "Αλλά είναι επίσης επειδή οι άνθρωποι αναμένουν ότι οι εκτιμήσεις θα πέφτουν."
Μια τυπική ύφεση των ημιαγωγών σε σύγκριση με τις τρέχουσες εκτιμήσεις της Wall Street θα υποδηλώνει ότι οι εκτιμήσεις πωλήσεων είναι περίπου 15% πολύ υψηλές, σύμφωνα με τον Egan. Ωστόσο, ο αναλυτής σημείωσε την κυκλική φύση της αγοράς ημιαγωγών.
"Πρόκειται για έναν κυκλικό τομέα - μια ύφεση θα ακολουθούσε μια ανάκαμψη και στη συνέχεια με αυτήν την ανάκαμψη στα θεμελιώδη μεγέθη, θα έχετε μια ανάκαμψη στην αποτίμηση πολλαπλάσια πίσω στο περίπου φυσιολογικό", είπε. «Αυτό που θα μπορούσατε να δείτε βραχυπρόθεσμα είναι πιο αρνητικό, αλλά ουσιαστικά θα έχετε μια διαδικασία πάτου και στη συνέχεια τα επόμενα δύο χρόνια, ο δείκτης SOX θα ανακάμψει και θα μπορεί λίγο-πολύ να διπλασιαστεί από εδώ, κάτι που είναι αρκετά ελκυστικό. ”
Δες τωρα: Η συνεχιζόμενη έκρηξη στις πωλήσεις τσιπ δεν ξεπλένει τις ανησυχίες της Wall Street, αλλά η AMD θα μπορούσε να βοηθήσει
"Αυτός θα ήταν, ωστόσο, ο μέσος όρος για τα ημιτελικά", πρόσθεσε.
Ο Egan επεσήμανε την αυξανόμενη υιοθέτηση τσιπ σε έναν αυξανόμενο αριθμό αγορών, όπως κέντρα δεδομένων, αυτοκίνητα, βιομηχανικές χρήσεις και υγειονομική περίθαλψη. Σε αυτό το πλαίσιο, οι πωλήσεις ημιαγωγών αναμένεται να διπλασιαστούν μεταξύ 2020 και 2030 για να φτάσουν περίπου το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία της Columbia Threadneedle.
Ο αναλυτής μίλησε επίσης για το πώς η «ποιότητα» μιας εταιρείας ή ενός κλάδου μπορεί να αλλάξει διαρθρωτικά, προσφέροντας ένα τρίπτυχο καλύτερων πωλήσεων, καλύτερων περιθωρίων κέρδους και, συχνά, καλύτερα πολλαπλάσια αποτίμησης. «Αυτό ήταν ο μοχλός των αποδόσεων «multi-bagger» για εμάς σε ορισμένες μετοχές», είπε. «Πιστεύουμε ότι αυτή είναι μια πραγματική πηγή άλφα για εμάς».
«Οι μετοχές στις οποίες έχουμε επενδύσει για αυτό μπορεί να εκπλήξουν… αυτές περιλαμβάνουν την Nvidia Corp.
-5.26% ,
-4.89% ,
-1.44% ,
-2.51% ,
NVDA,
Marvell Technology Inc.
MRVL,
Broadcom Inc.
ΑΥΓΟ,
ON Semiconductor Corp.
ΕΝΕΡΓΟ,
η οποία βρίσκεται ακόμα σε φάση μετάβασης και η λίστα συνεχίζεται», πρόσθεσε ο Egan. «Η ημιβιομηχανία ήταν γεμάτη από τέτοιου είδους ευκαιρίες».
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/sox-semi-index-could-double-over-the-next-couple-of-years-columbia-threadneedle-11656449092?siteid=yhoof2&yptr=yahoo