Λοιπόν, Πόσο κακή είναι η Κίνα αυτή τη στιγμή, αλήθεια;

Από τότε που χτύπησε ο Covid το 2020, φαίνεται ότι η Κίνα βρίσκεται σε διαφορετικό κύκλο σε σύγκριση με τον υπόλοιπο κόσμο. Βίωσε την επιβράδυνση πριν από τον υπόλοιπο κόσμο και στη συνέχεια άρχισε να αναπτύσσεται από αυτό πολύ νωρίτερα από τον περισσότερο ανεπτυγμένο κόσμο.

Αλλά στη συνέχεια κάτι άλλαξε φέτος καθώς η Κίνα άρχισε για άλλη μια φορά να κλειδώνει τις πόλεις και τις επιχειρήσεις της καθώς ο υπόλοιπος κόσμος άνοιξε ξανά. Η ζωή επέστρεψε στο φυσιολογικό στο μεγαλύτερο μέρος του κόσμου μετά από πολλαπλούς γύρους εμβολιασμού. Αλλά η πολιτική μηδενικής Covid της Κίνας, η οποία λειτούργησε καλά με το SARS, επιστρέφει για να στοιχειώσει τη χώρα καθώς προσπαθεί να περιορίσει τον Covid κατά περίπτωση σε κάθε πόλη. Είναι σαν να προσπαθείς να περιορίσεις τον αέρα, αλλά με κίνδυνο των επιχειρήσεων και της οικονομικής οικονομίας. Ποια είναι λοιπόν η σωστή ισορροπία;

Ο πληθωρισμός ήταν το παγκόσμιο πρόβλημα μετά την Covid, καθώς οι κεντρικές τράπεζες διοχέτευσαν τόσα χρήματα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα τόσο γρήγορα που προκάλεσε ώθηση σε όλες τις τιμές παραγωγού και καταναλωτή. Το σύστημα και η υποδομή δεν μπόρεσαν να συμβαδίσουν. Αρχικά, η ζήτηση ενισχύθηκε για να ξεκινήσει η οικονομία από την ηρεμία, αλλά η προσφορά έγινε τόσο περιορισμένη που οι τιμές εκτοξεύτηκαν σε ένα επίπεδο που σκότωσε την ίδια ζήτηση. Οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τώρα τα επιτόκια όσο πιο γρήγορα μπορούν για να περιορίσουν αυτόν τον πληθωρισμό, ενέργειες που προκαλούν ακόμη περαιτέρω σύσφιξη καθώς οι εταιρείες και τα νοικοκυριά αισθάνονται το τσίμπημα του στασιμοπληθωρισμού εν μέσω μιας παγκόσμιας οικονομίας που δεν μπορεί να αναπτυχθεί λόγω τόσο μεγάλου χρέους.

Παρόλο που ο πληθωρισμός μειώνεται από τα υψηλά του επίπεδα, εξακολουθεί να είναι αρκετά υψηλός σε σύγκριση με τις προηγούμενες δεκαετίες. Εδώ, το πρωί της Δευτέρας, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) μείωσε το επιτόκιο των μονοετών δανείων της κατά 10 μονάδες βάσης στο 2.75% και το επιτόκιο επαναπώλησης επτά ημερών στο 2% από 2.1%, εκπλήσσοντας τους πάντες. Αυτή ήταν μια αδύναμη προσπάθεια να προσφέρει μια μικρή ανακούφιση στην οικονομία για να ανακόψει την παρακμή της, επειδή την ίδια στιγμή η κεντρική τράπεζα απέσυρε ρευστότητα από το τραπεζικό σύστημα εκδίδοντας 400 δισεκατομμύρια γιουάν κεφάλαια MLF (μεσοπρόθεσμη διευκόλυνση δανεισμού). μερικώς κυλώντας πάνω από τα 600 δισεκατομμύρια γιουάν των δανείων που λήγουν αυτή την εβδομάδα. Φαινόταν μάλλον αντιφατικό.

Μετά την άνοδο των οικονομικών στοιχείων του Ιουνίου που ενισχύθηκαν από τα κίνητρα υποδομών και την πιστωτική ανάπτυξη της Κίνας, τα στοιχεία του Ιουλίου έγιναν πολύ πιο ήπια καθώς η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 3.8% από πέρυσι, χαμηλότερα από το 3.9% του Ιουνίου και οι ελλείπουσες προβλέψεις των οικονομολόγων για αύξηση 4.3%. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 2.7% σε ετήσια βάση, επίσης χαμηλότερα από το 3.1% του Ιουνίου και φρικτά χαμηλότερα από την εκτίμηση της συναίνεσης του 5.0%.

Οι επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού στην Κίνα αυξήθηκαν κατά 5.7% τους πρώτους επτά μήνες του έτους, επίσης χαμηλότερα από το 6.2% που προέβλεπαν οι οικονομολόγοι. Τα στοιχεία για την πιστωτική ανάπτυξη του Ιουλίου ήταν επίσης χαμηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς

Οι περισσότεροι πίστευαν ότι η Κίνα βρισκόταν σε έναν δρόμο για να «ανανεώσει» την οικονομία έξω από τα lockdown που προκλήθηκαν από τον Covid, αλλά στην πραγματικότητα η κίνηση του Ιουνίου ήταν απλώς για να ανακόψει την παρακμή. Τα υποκείμενα οικονομικά δεδομένα και η δυναμική στην αγορά κατοικίας προκαλούν πολύ μεγαλύτερη καταστροφή από ό,τι ομολογούν οι περισσότεροι.

Η αγορά κατοικίας της Κίνας είναι μια από τις μεγαλύτερες αγορές περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, που στρογγυλοποιείται στα 62 τρισεκατομμύρια δολάρια. Και αυτή η αγορά κατοικίας καταρρέει με τις πωλήσεις κατοικιών να πέφτουν 28.6% τον Ιούλιο.

Όλοι γνωρίζουμε ότι η κινεζική αγορά κατοικίας βασίζεται στην κερδοσκοπία και τη συνεχή ζήτηση από τους καταναλωτές που χρησιμοποιούν πολύ χαμηλά επιτόκια για να παραλάβουν σπίτια. Όμως, καθώς τα πραγματικά επιτόκια αυξάνονται τώρα, οι καταναλωτές έχουν αρχίσει να μποϊκοτάρουν τις πληρωμές στεγαστικών δανείων καθώς δεν πιστεύουν ότι αυτές οι εξελίξεις θα ολοκληρωθούν. Αυτό προκαλεί ακόμη μεγαλύτερο άγχος στους δανειστές και η κυβέρνηση κάνει ό,τι μπορεί για να ενισχύσει τις πωλήσεις κατοικιών και ακινήτων, χωρίς αποτέλεσμα.

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η παγκόσμια οικονομία υφίσταται μεγάλη οικονομική επιβράδυνση, αλλά το θέμα είναι ότι αυτή τη φορά το μοναδικό εργαλείο που χρησιμοποιούν πάντα οι κυβερνήσεις για να τις βγάλουν από την ύφεση, δηλαδή η εκτύπωση χρημάτων, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί καθώς ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός . Οι περισσότεροι τείνουν να επικεντρώνονται στην αγορά κατοικίας των ΗΠΑ μετά την κατάρρευση του 2008, και παρόλο που οι αμερικανικές εταιρείες και τα νοικοκυριά μπορεί να είναι σε καλύτερη κατάσταση, δεν σημαίνει το ίδιο για την κινεζική οικονομία ή τον Κινέζο καταναλωτή. Ίσως ο στόχος αύξησης του ΑΕΠ κατά 5.5% του Προέδρου Xi Jinping για το 2022 μοιάζει όλο και περισσότερο με ευχολόγια παρά με πραγματικότητα.