Ένα από τα πιο ακριβά αποθέματα λογισμικού cloud με σχεδόν κάθε μέτρο και ένας από τους ταχύτερους καλλιεργητές του κλάδου, το απόθεμα Snowflake που πετάχτηκε σε υψηλό επίπεδο ήταν ευάλωτο ακόμη και σε μια μέτρια απογοήτευση. Στην προκαταρκτική διαπραγμάτευση την Πέμπτη, οι μετοχές του Snowflake υποχώρησαν 22% στα 205.99 δολάρια. Το Snowflake (σημείο: SNOW) εισήλθε στο χρηματιστήριο τον Σεπτέμβριο του 2020 στα 120 $ ανά μετοχή, αλλά διπλασιάστηκε στην πρώτη του διαπραγμάτευση.
Για το τρίμηνο, η Snowflake σημείωσε έσοδα 383.8 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 101%, και πριν από την πρόβλεψη της συναίνεσης της Wall Street για 372.6 εκατομμύρια δολάρια. Τα έσοδα προϊόντων το τρίμηνο ήταν 359.6 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 102%, και πάνω από το εύρος καθοδήγησης της εταιρείας για 345 εκατομμύρια δολάρια έως 350 εκατομμύρια δολάρια. (Το Snowflake δεν παρέχει καθοδήγηση για τα συνολικά έσοδα.) Το μεικτό περιθώριο προϊόντος εκτός GAAP ήταν 75% το τρίμηνο. Η προσαρμοσμένη δωρεάν ταμειακή ροή ήταν 102.1 εκατομμύρια δολάρια, ή το 27% των εσόδων.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Snowflake Frank Slootman είπε σε συνέντευξή του στο Το χρήστη Barron ότι το τρίμηνο ήταν «εξαιρετικό», αλλά παραδέχθηκε ότι τα έσοδα ξεπέρασαν την καθοδήγηση κατά λίγο λιγότερο από ό,τι σε άλλα πρόσφατα τρίμηνα.
Ο Slootman είπε ότι ένας λόγος που συνδέεται με το ασυνήθιστο μοντέλο εσόδων της εταιρείας που βασίζεται στην κατανάλωση - οι πελάτες πληρώνουν για τον υπολογιστικό χρόνο που χρησιμοποιούν, ούτε περισσότερο, ούτε λιγότερο. Και ο Slootman σημειώνει ότι μια προσαρμογή στο λογισμικό τον Ιανουάριο επέτρεψε στους πελάτες να κάνουν τους ίδιους φόρτους εργασίας με λιγότερους πόρους - είπε ότι η προσαρμογή κόστισε στην εταιρεία περίπου 2 εκατομμύρια δολάρια σε μόλις τρεις εβδομάδες τον Ιανουάριο. «Αυτό δεν είναι φιλανθρωπία», λέει, σημειώνοντας ότι η αλλαγή θα ωφελήσει τελικά την εταιρεία. «Όταν κάνεις κάτι φθηνότερο, οι άνθρωποι αγοράζουν περισσότερα από αυτό», σε αυτήν την περίπτωση υπολογίζουν τον χρόνο. Ο Slootman σημειώνει ότι η εταιρεία, που κάποτε πουλούσε υπολογιστικό χρόνο ανά ώρα, τώρα τον πουλά με τη δεύτερη.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
The Barron's Daily
Μια πρωινή ενημέρωση για το τι πρέπει να γνωρίζετε την επόμενη μέρα, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από τους συγγραφείς του Barron και του MarketWatch.
Ωστόσο, σημειώνει επίσης ότι ο Snowflake είχε «απίστευτες επιδόσεις πωλήσεων το τρίμηνο» και οι δευτερεύουσες μετρήσεις κάνουν την περίπτωσή του. Η εταιρεία είπε ότι το καθαρό ποσοστό διατήρησης εσόδων της, ένα μέτρο επαναλαμβανόμενων εργασιών, ήταν 178%, το οποίο ήταν υψηλότερο από 173% το τρίμηνο Οκτωβρίου. Οι υπόλοιπες υποχρεώσεις απόδοσης ήταν 2.6 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένες κατά 99% σε ετήσια βάση, επιταχυνόμενες από την ανάπτυξη 94% ένα τρίμηνο νωρίτερα. Η εταιρεία έχει τώρα 5,944 πελάτες, συμπεριλαμβανομένων 184 με τελικά έσοδα άνω του 1 εκατομμυρίου $—από 116 μόλις ένα τρίμηνο νωρίτερα.
Για ολόκληρο το έτος, τα έσοδα από το προϊόν ήταν 1.14 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 106%, ενώ η προσαρμοσμένη ελεύθερη ταμειακή ροή ήταν 149.8 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 12%.
Για το τρίμηνο του Απριλίου, η εταιρεία βλέπει έσοδα προϊόντων από 383 εκατομμύρια δολάρια έως 388 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα μεταξύ 79% και 81% από ένα χρόνο πριν, περίπου σταθερά διαδοχικά, αλλά λίγο πάνω από τη συναίνεση της Wall Street στα 382 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία αναμένει λειτουργικό περιθώριο το τρίμηνο σε βάση μη GAAP αρνητικό 2%, το οποίο σε σύγκριση με θετικό 5% το τελευταίο τρίμηνο στην ίδια βάση.
Για ολόκληρο το έτος, η Snowflake προβλέπει έσοδα προϊόντων από 1.88 δισεκατομμύρια έως 1.90 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 65% έως 67%, υπολείποντας την εκτίμηση των αναλυτών για 2 δισεκατομμύρια δολάρια, με λειτουργικό περιθώριο 1% και προσαρμοσμένο περιθώριο ελεύθερων ταμειακών ροών του 15%.
Ο Slootman σημειώνει ότι η εταιρεία ακολουθεί μια συντηρητική προσέγγιση στην καθοδήγηση—επισημαίνει ότι η αρχική προοπτική για το οικονομικό έτος Ιανουαρίου 2022 ήταν αύξηση 80% και η πραγματική αύξηση ήταν 26 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερη. Επισημαίνει ότι η εταιρεία έχει εγγράψει μια σειρά από νέους πελάτες που μόλις έρχονται στο πλοίο και μέχρι στιγμής δεν έχουν αποφέρει καθόλου έσοδα, και λέει ότι η εταιρεία δεν πρόκειται να λάβει επιθετικά προβλεπόμενα έσοδα από πελάτες που μέχρι στιγμής δεν έχουν ιστορικό στην πλατφόρμα.
Η Snowflake ανακοίνωσε επίσης την εξαγορά της Streamlit, μιας εταιρείας με έδρα το Σαν Φρανσίσκο που παρέχει λογισμικό για να διευκολύνει τη δημιουργία εφαρμογών οπτικοποίησης δεδομένων πάνω από την πλατφόρμα Snowflake. Αν και δεν αποκαλύφθηκε στο δελτίο τύπου που ανακοινώνει τη συμφωνία, ο Slootman λέει ότι η εταιρεία πληρώνει 800 εκατομμύρια δολάρια, το 80% αυτών σε απόθεμα και το υπόλοιπο σε μετρητά. Λέει ότι η συμφωνία δεν θα προσθέσει σημαντικά έσοδα, αλλά θα προσθέσει περίπου 25 εκατομμύρια δολάρια φέτος σε λειτουργικά έξοδα, κόστος που ήδη αντικατοπτρίζεται στις οδηγίες.
Ακόμη και με την πτώση της μετοχής, οι μετοχές διαπραγματεύονται με περίπου 34 φορές τις προβλεπόμενες πωλήσεις του τρέχοντος έτους, μια αποτίμηση που λίγες άλλες εταιρείες μπορούν να ανταποκριθούν.
Γράψτε στον Eric J. Savitz στη διεύθυνση [προστασία μέσω email]