Η μετοχή υποχώρησε έως και 25% στις συναλλαγές μετά τις ώρες της Τετάρτης. Έκανε πτώση 16%, στα 221.45 $, την Πέμπτη.
Για το τρίμηνο που έληξε τον Ιανουάριο, το Snowflake (σημείο: SNOW) σημείωσε έσοδα 383.8 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα κατά 101%, και πριν από την πρόβλεψη της συναίνεσης της Wall Street για 372.6 εκατομμύρια δολάρια. Τα έσοδα προϊόντων το τρίμηνο ήταν 359.6 εκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 102%, και μπροστά από το εύρος των 345 έως 350 εκατομμυρίων δολαρίων η διοίκηση είχε πει στους επενδυτές να περιμένουν. Το Snowflake δεν παρέχει καθοδήγηση για τα συνολικά έσοδά του.
Ωστόσο, οι αναλυτές σημείωσαν την Πέμπτη ότι το περιθώριο με το οποίο η εταιρεία ξεπέρασε τις προσδοκίες ήταν μικρότερο από το προηγούμενο τρίμηνο, παρουσιάζοντας μια ελαφρά επιβράδυνση από την ανάπτυξη 104% το τρίμηνο Οκτωβρίου.
Ένα πρωταρχικό ζήτημα για τη μετοχή συνδέεται με το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας που βασίζεται στην κατανάλωση. Οι πελάτες του Snowflake πληρώνουν για τον υπολογιστικό χρόνο που χρησιμοποιούν, ούτε περισσότερο, ούτε λιγότερο. Και ο διευθύνων σύμβουλος Frank Slootman εξήγησε σε μια συνέντευξη ότι η εταιρεία έκανε μια προσαρμογή στο λογισμικό της τον Ιανουάριο που επιτρέπει στους πελάτες να κάνουν την ίδια δουλειά με λιγότερους πόρους.
Η προσαρμογή κόστισε στην εταιρεία περίπου 2 εκατομμύρια δολάρια σε μόλις τρεις εβδομάδες τον Ιανουάριο και η μετατόπιση θα συνεχίσει να είναι ένας παράγοντας τους επόμενους μήνες, συμβάλλοντας στην καθοδήγηση του οικονομικού έτους 2023 που έπεσε πίσω από τις εκτιμήσεις της Street. Η εταιρεία εκτιμά τον καθαρό αντίκτυπο για το τρέχον έτος σε περίπου 97 εκατομμύρια δολάρια, αλλά ο Slootman βλέπει ένα μακροπρόθεσμο καθαρό θετικό.
«Αυτό δεν είναι φιλανθρωπία», είπε. «Όταν κάνεις κάτι φθηνότερο, οι άνθρωποι αγοράζουν περισσότερα από αυτό». Σε αυτήν την περίπτωση, αυτό ισχύει για τον υπολογιστικό χρόνο.
Morgan Stanley
Ο αναλυτής Keith Weiss είπε σε ένα ερευνητικό σημείωμα ότι ο Snowflake βασίζεται σε μια θεωρία που ονομάζεται Παράδοξο του Jevons, που ονομάστηκε έτσι από τον Άγγλο οικονομολόγο του 19ου αιώνα William Stanley Jevons. Η ιδέα είναι ότι καθώς η τεχνολογική πρόοδος αυξάνει την αποδοτικότητα με την οποία χρησιμοποιείται ένας πόρος, ο ρυθμός κατανάλωσης αυξάνεται λόγω της αυξανόμενης ζήτησης.
Ο Weiss σημείωσε ότι η εταιρεία πιστεύει ότι η αλλαγή θα μειώσει τον ρυθμό ανάπτυξής της για το οικονομικό έτος 2023 κατά περίπου 8 ποσοστιαίες μονάδες, αλλά είπε ότι οι μακροπρόθεσμες συνέπειες θα είναι θετικές. Επανέλαβε τη βαθμολογία υπέρβαρου στις μετοχές.
«Με τη βελτίωση της απόδοσης των τιμών για τον τελικό πελάτη, το Snowflake πλήττει τη βραχυπρόθεσμη δημιουργία εσόδων, αλλά θα πρέπει να αποφέρει μεγαλύτερο όγκο φόρτου εργασίας στην πλατφόρμα και πιο ανθεκτική ανάπτυξη μακροπρόθεσμα», είπε. "Θα εκμεταλλευόμασταν την εξάρθρωση για να δημιουργήσουμε θέσεις σε αυτό το βασικό franchise λογισμικού."
Ένας άλλος παράγοντας που μπορεί να συμβάλλει στην αδυναμία της μετοχής είναι η ανακοίνωση της εταιρείας ότι συμφώνησε να εξαγοράσει τη Streamlit, μια εταιρεία στο Σαν Φρανσίσκο που παρέχει λογισμικό για να διευκολύνει τη δημιουργία εφαρμογών οπτικοποίησης δεδομένων πάνω από την πλατφόρμα Snowflake. Ο Slootman είπε ότι η εταιρεία πληρώνει 800 εκατομμύρια δολάρια—80% σε απόθεμα και τα υπόλοιπα σε μετρητά. Η συμφωνία δεν θα προσθέσει σημαντικά έσοδα, αλλά θα προσθέσει περίπου 25 εκατομμύρια δολάρια φέτος σε λειτουργικά έξοδα, κόστος που ήδη αντικατοπτρίζεται στις οδηγίες.
Η συζήτηση για τις μετοχές του Snowflake στη Wall Street δεν έχει αλλάξει. Η μετοχή είναι μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες δημόσιες εταιρείες στον κόσμο και μία από τις πιο ακριβές σε βάση τιμής προς πώληση.
Για ολόκληρο το έτος, η Snowflake προβλέπει έσοδα προϊόντων από 1.88 έως 1.90 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 65% έως 67%. Τα συνολικά έσοδα θα είναι λίγο υψηλότερα από αυτό. Υποθέτοντας ότι θα μπορούσε να είναι 2 δισεκατομμύρια δολάρια, η μετοχή διαπραγματεύεται με περίπου 34 φορές τις προθεσμιακές πωλήσεις. Αλλά είναι επίσης αλήθεια ότι η μετοχή είχε προηγουμένως διαπραγματευτεί σε μια ακόμη πιο πλούσια αποτίμηση: η μετοχή έχει υποχωρήσει περίπου 45% από
Nasdaq Composite
κορυφώθηκε τον Νοέμβριο.
Αρκετοί αναλυτές μείωσαν τις τιμές-στόχους της μετοχής την Πέμπτη, αλλά οι περισσότεροι παραμένουν σταθερά ανοδικοί.
Ο Truist αναλυτής Joel Fishbein επανέλαβε τη βαθμολογία του Buy και την τιμή στόχο 400 $. «Είμαστε αγοραστές που βρίσκονται σε οπισθοδρόμηση καθώς βλέπουμε τα μεταβιβαστικά οφέλη [των προσαρμογών του προϊόντος] ως συνέχεια της στρατηγικής που έκανε το Snowflake ηγέτη στην αγορά», είπε σε ένα ερευνητικό σημείωμα. «Δεδομένης της υπονοούμενης αποτίμησης, θεωρούμε τις μετοχές ελκυστικές σε προσαρμοσμένη στην ανάπτυξη βάση».
Ο αναλυτής της Mizuho, Γκρεγκ Μόσκοβιτς, έκανε μια παρόμοια κλήση, επαναλαμβάνοντας την αξιολόγηση Buy, ενώ μείωσε την τιμή-στόχο του στα 370 $, από 410 $. Συμφωνεί ότι η προσαρμογή της πλατφόρμας θα μειώσει αρχικά την κατανάλωση, αλλά με την πάροδο του χρόνου «πολύ πιθανότατα θα γίνει καθαρά θετική, ενθαρρύνοντας περισσότερο την αύξηση του φόρτου εργασίας». Αύξησε την πρόβλεψή του για τα έσοδα του οικονομικού έτους 2024 σε 3.2 δισεκατομμύρια δολάρια, από 3 δισεκατομμύρια δολάρια, εν μέρει λόγω της ώθησης στην ανάπτυξη που αναμένει καθώς η αλλαγή πλατφόρμας μειώνει το κόστος για τους πελάτες.
Γράψτε στον Eric J. Savitz στη διεύθυνση [προστασία μέσω email]