Πρέπει να πουλήσετε τα αποθέματά σας όταν η αγορά ανεβαίνει; Ο μύθος της απώλειας των καλύτερων 10 ημερών

Ένας πολύ συνηθισμένος μύθος σχετικά με την επένδυση έχει ως εξής: Οι αποδόσεις της αγοράς είναι δραματικά χαμηλότερες εάν αφαιρέσετε μόνο τις καλύτερες 10 ημέρες της αγοράς. Τα τελευταία 40 χρόνια, για παράδειγμα, οι καλύτερες 10 ημέρες (σε περισσότερες από 10,000) αντιπροσώπευαν σχεδόν τα δύο τρίτα της απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς για ολόκληρη την περίοδο. Τα τελευταία 20 χρόνια, οι καλύτερες 10 ημέρες αντιστοιχούσαν στο 75%. Θα πρέπει πάντα να επενδύεστε γιατί χάνοντας αυτές τις μέρες σημαίνει ότι οι αποδόσεις σας θα είναι πολύ χαμηλότερες.

Το πρόβλημα με αυτόν τον μύθο

Μαθηματικά, η δήλωση είναι σωστή. Η αξία του S&P 500 αυξήθηκε 284% τα τελευταία 20 χρόνια (χωρίς να ληφθούν υπόψη τα μερίσματα), αλλά χωρίς τις καλύτερες 10 ημέρες ο αριθμός είναι μόλις 76%.

Αλλά δεν έχει κανένα απολύτως νόημα ότι κάποιος θα μπορούσε να χάσει μόνο τις καλύτερες 10 ημέρες. Ένα εξίσου ελαττωματικό επιχείρημα θα ήταν ο καθρέφτης του: κάποιος που χάνει μόνο τις χειρότερες 10 ημέρες των τελευταίων 20 ετών θα ήταν πολύ καλύτερα: 814% έως 284%. Θα πρέπει να προσπαθήσετε; Η απάντηση, φυσικά, είναι όχι. Δεν θα χάσετε ποτέ μόνο αυτές τις κακές μέρες.

Αυτό το ζήτημα τίθεται πιο συχνά σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Τέτοιες περίοδοι δημιουργούν μεγάλο φόβο στους επενδυτές και ορισμένοι σκέφτονται σοβαρά να ξεπουλήσουν τα πάντα για να αποφύγουν περαιτέρω ζημίες.

Είναι αξιοσημείωτο ότι η αγορά τείνει να πραγματοποιεί τα μεγαλύτερα άλματα μιας ημέρας ακριβώς όταν η αστάθεια είναι υψηλή και η αγορά βρίσκεται σε χάος. Στην πραγματικότητα, 9 από τις καλύτερες 10 ημέρες από το 2002 συνέβησαν κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008/2009 ή κατά τις πρώτες κιόλας ημέρες της πανδημίας Covid-19 το 2020.

Το βοηθητικό μέρος αυτού του μύθου

Μια ελαφρώς λιγότερο ρεαλιστική υπόθεση θα ήταν ότι κάποιος που επιδιώκει να χάσει το χειρότερο 10 χάνει επίσης το καλύτερο 10 στη διαδικασία. Από την άποψη της επιστροφής, το να λείπουν και τα δύο είναι πρακτικά το ίδιο με το να μείνεις: 319% έως 284% τα τελευταία 20 χρόνια.

Το πραγματικό πρόβλημα είναι ότι είναι αδύνατο να χρονομετρηθεί η αγορά και όσοι προσπαθούν γενικά καταλήγουν πολύ πίσω από αυτούς που απλώς παραμένουν επενδυμένοι. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η πώληση από φόβο τείνει να κρατά τους επενδυτές έξω από την αγορά για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα και καταλήγουν να εγκαταλείψουν πολύ έδαφος στις πρώτες ημέρες μιας επακόλουθης ανάκαμψης.

Ένας άλλος λόγος για τον οποίο είναι καλή ιδέα να παραμείνετε επενδύσεις είναι ότι από την έναρξη του S&P 500 δεν υπήρξε περίοδος 14 ετών (ή μεγαλύτερη) κατά την οποία το χρηματιστήριο έχασε χρήματα. Ακόμη και η πιθανότητα κάποιος να έχει αρνητική απόδοση σε οποιαδήποτε περίοδο διακράτησης μεγαλύτερη από 7 χρόνια είναι μικρότερη από 1 στις 10. Αλλά αυτή η πιθανότητα αυξάνεται για μικρότερες περιόδους διακράτησης.

Αυτό το φαινόμενο ονομάζεται μερικές φορές «διαφοροποίηση χρόνου», που σημαίνει ότι οι μέσες ετήσιες αποδόσεις γίνονται ομαλότερες και πιο σταθερές όσο περισσότερο κρατάτε. Αν δεν μπορείτε να χρονομετρήσετε την αγορά πολύ καλά, κάτι που είναι εξαιρετικά δύσκολο, αν όχι αδύνατο, η καλύτερη πιθανότητα να αποκομίσετε κέρδος είναι απλώς να διατηρήσετε την πορεία σας σε περιόδους υψηλής αστάθειας.

Μάθε τον εαυτό σου

Αν δεν είστε επαγγελματίας που έχει εκπαιδευτεί να είναι πιο ευκίνητος, πιθανότατα θα έχετε πολύ κακά αποτελέσματα εάν προσπαθήσετε να μπείτε και να βγείτε από την αγορά προσπαθώντας να αποφύγετε τις βουτιές. Η σωστή στρατηγική είναι να παραμείνετε επενδύσεις, αλλά πρέπει επίσης να προσέχετε πώς τα συναισθήματά σας θα μπορούσαν να εκτροχιάσουν τις καλύτερες προθέσεις σας.

Το να παραμένετε στην αγορά μέσα στο χοντρό και το λεπτό μπορεί να αποδειχθεί δύσκολο εάν αγχωθείτε πολύ κατά τις χειρότερες μέρες της αγοράς. Αυτό θα μπορούσε να σας οδηγήσει να ρίξετε πετσέτα τη χειρότερη δυνατή στιγμή μόνο και μόνο για να εξαφανιστεί ο πόνος από ακόμη και μικρές απώλειες. Αυτή είναι μια ιδιαίτερα καταστροφική συμπεριφορά και προκαλείται από συναισθήματα και όχι από ήρεμη αξιολόγηση.

Οι επενδυτές είναι άνθρωποι και δεν είναι ρεαλιστικό να περιμένουμε ότι τα συναισθήματα δεν παίζουν κανένα ρόλο. Η κατανόηση του τρόπου με τον οποίο μπορούν να εμποδίσουν την επιτυχία σας είναι σημαντική και ως εκ τούτου οι επενδύσεις σας θα πρέπει να αντικατοπτρίζουν την ανοχή σας στον κίνδυνο.

Τι πρέπει να κάνετε

Οι πρακτικές συμβουλές περιλαμβάνουν να μην επενδύετε στα πιο επικίνδυνα πράγματα εάν δεν μπορείτε να υποστείτε μεγάλες διακυμάνσεις στην αξία του χαρτοφυλακίου σας ή να επιλέξετε αμοιβαία κεφάλαια δείκτη αντί για μεμονωμένες μετοχές. Η διατήρηση μιας ευρείας διαφοροποίησης μεταξύ των τομέων είναι πάντα καλή ιδέα. Και ξεχάστε να συγκρίνετε τις αποδόσεις σας με τον S&P 500. Σχεδόν όλοι οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν ένα μείγμα περιουσιακών στοιχείων που στοχεύει να αποσπάσει λογικές αποδόσεις αντί να κερδίζει την αγορά. Αυτό σημαίνει ότι δεν πρέπει να επενδύεστε 100% σε μετοχές αλλά και σε ένα μείγμα μετρητών, μέσων που παράγουν εισόδημα και ακόμη και καλυμμένων δικαιωμάτων αγοράς. Ο στόχος είναι να διατηρηθεί η μεταβλητότητα υπό έλεγχο.

Αν τα κάνετε όλα αυτά, δεν θα έχετε υπέροχες ιστορίες να πείτε για το πώς τα βγήκατε από το πάρκο με κάποιο απόθεμα που αγοράσατε. Αλλά, επίσης, δεν θα υποστείτε απώλειες μιας ημέρας που καταστρέφουν τα νεύρα που θα σας αναγκάσουν να πουλάτε στο κάτω μέρος – ένας σίγουρος τρόπος για να χάσετε χρήματα.