Μία από τις πιο αναμενόμενες συνεδριάσεις της κεντρικής τράπεζας είναι η συνεδρίαση της ΕΚΤ που έχει προγραμματιστεί για αύριο. Η αγορά αναμένει από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να αυξήσει τα βασικά επιτόκια κατά 75 bp για δεύτερη συνεχόμενη φορά.
Το μεγάλο ερώτημα στην αυριανή συνέντευξη Τύπου είναι τι θα σηματοδοτήσει η ΕΚΤ για το επόμενο διάστημα. Πιο συγκεκριμένα, τι σκοπεύει να κάνει η ΕΚΤ τον Δεκέμβριο; Υπάρχει δυνατότητα άλλης αύξησης επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης ή μόνο κατά 50 μονάδες βάσης;
Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς; Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.
Οι εμπορικές τράπεζες έχουν υποφέρει για μεγάλο χρονικό διάστημα στο περιβάλλον των χαμηλών επιτοκίων. Αυτό συνέβη ειδικά στην Ευρώπη, όπου η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο της διευκόλυνσης καταθέσεων κάτω από το μηδέν για πολλά χρόνια.
Ωστόσο, η ΕΚΤ προσέφερε ορισμένα κίνητρα στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Για παράδειγμα, οι TLTRO ή οι Στοχευμένες μακροπρόθεσμες χρηματοδοτικές πράξεις σχεδιάστηκαν για να βοηθήσουν την κερδοφορία των ευρωπαϊκών τραπεζών σε περιόδους που τα βασικά επιτόκια ήταν εξαιρετικά χαμηλά.
Μόνο που τώρα, τα βασικά επιτόκια αυξάνονται.
Τα υψηλότερα επιτόκια είναι θετικά για τις εμπορικές τράπεζες, αλλά στην Ευρώπη αυτό συμβαίνει περισσότερο λόγω των TLTRO που εξακολουθούν να ισχύουν. Οι έμποροι θα πρέπει να θυμούνται ότι οι όροι αυτών των TLTRO παραμένουν αμετάβλητοι από τη στιγμή που οι οικονομικές συνθήκες δικαιολογούσαν μια επεκτατική νομισματική πολιτική.
Αλλά αυτό δεν ισχύει πλέον, και εδώ μπορεί να παρέμβει η ΕΚΤ αύριο.
Επομένως, δεδομένων των αυξήσεων των επιτοκίων, οι μετοχές των εμπορικών τραπεζών θα πρέπει να ανέβουν. Ωστόσο, εάν η ΕΚΤ αλλάξει τους όρους των ΣΠΠΜΑ αναδρομικά, καθιστώντας τους λιγότερο ελκυστικούς, θα πλήξει την κερδοφορία των εμπορικών τραπεζών.
Δεδομένου ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν ήδη τιμολογηθεί, μπορούμε μόνο να πούμε ότι η αλλαγή των όρων των TLTRO θα βλάψει τις μετοχές των εμπορικών τραπεζών.
Πώς επωφελούνται οι εμπορικές τράπεζες από τους TLTRO;
Τα TLTRO σχεδιάστηκαν για να βελτιώσουν τη ρευστότητα του ευρώ στο σύστημα σε μια εποχή που η ΕΚΤ ήθελε μια επεκτατική νομισματική πολιτική. Οι συνθήκες ήταν (και εξακολουθούν να είναι) πολύ ευνοϊκές για τις εμπορικές τράπεζες, διότι το καθαρό κέρδος που καταγράφεται ενισχύεται από την ειδική έκπτωση των TLTRO 50 bp.
Επομένως, εάν η ΕΚΤ άλλαζε αναδρομικά τους όρους των ΣΠΠΜΑ και τους καταστήσει πιο περιοριστικούς, θα επηρεάσει την κερδοφορία των εμπορικών τραπεζών, καθώς πολλές από αυτές θα επιλέξουν να επιστρέψουν τα κεφάλαια νωρίτερα. Με αυτόν τον τρόπο, η ΕΚΤ θα αποστραγγίσει τη ρευστότητα ευρώ από το σύστημα, κάτι που επιθυμεί να κάνει λόγω του υψηλού πληθωρισμού.
Υπάρχουν εμπόδια σε μια τέτοια κίνηση – ειδικά νομικές ανησυχίες. Αλλά όταν υπάρχει θέληση, υπάρχει τρόπος, και δεν θα ήταν για πρώτη φορά που η ΕΚΤ επινοεί κάτι πρωτότυπο ή λιγότερο συμβατικό.
Συνολικά, οι ευρωπαϊκές εμπορικές τράπεζες είναι ευάλωτες βραχυπρόθεσμα. Δεδομένου όμως του ρυθμού των αυξήσεων των επιτοκίων, οι μεσοπρόθεσμες έως μακροπρόθεσμες προοπτικές φαίνονται πολύ καλύτερες.
Αντιγράψτε τους εμπειρογνώμονες εύκολα με eToro. Επενδύστε σε μετοχές όπως η Tesla και η Apple. Διαπραγματεύστε άμεσα ETFs όπως FTSE 100 & S&P 500. Εγγραφείτε σε λίγα λεπτά.
10/10
Το 68% των λογαριασμών λιανικής CFD χάνουν χρήματα