Πρέπει να αγοράσετε ή να πουλήσετε ζεύγη JPY πριν από την απόφαση πολιτικής της BOJ;

Ένα από τα κύρια γεγονότα αυτής της εμπορικής εβδομάδας είναι η απόφαση νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) που αναμένεται στην επόμενη ασιατική συνεδρίαση. Η αδυναμία του ιαπωνικού γεν ήταν το κύριο θέμα το 2022, αλλά από τη στιγμή που η BOJ παρενέβη στην αγορά συναλλάγματος, αυξήθηκε δυναμικά από τα χαμηλά.

Ως εκ τούτου, το USD / JPY Το ζεύγος διορθώθηκε από πάνω από 150 σε κάτω από 130. Παρόμοιες κινήσεις παρατηρήθηκαν και σε άλλα ζεύγη JPY, καθώς οι πρόσφατες κινήσεις της BOJ έχουν δημιουργήσει σύγχυση στο FX αγορά.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Είναι όλα για τους θεσμικούς επενδυτές και την όρεξή τους για ξένα ομόλογα. Για χρόνια, τα JGBs (δηλαδή τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα) δεν ήταν ελκυστικά λόγω των χαμηλών αποδόσεων.

Σε αναζήτηση θετικών αποδόσεων, τα τοπικά συνταξιοδοτικά ταμεία, οι εμπορικές τράπεζες ή η δημόσια Post Bank έχουν επενδύσει στο εξωτερικό για όσο διάστημα οι αποδόσεις ήταν μειωμένες. Οι περισσότεροι από αυτούς τους επενδυτές συνήθως αντισταθμίζουν την έκθεσή τους σε ομόλογα νομίσματος, με ίσως μόνο το συνταξιοδοτικό ταμείο, που αντιπροσωπεύεται από GPIF (δηλαδή, Κρατικό Ταμείο Επενδύσεων Συντάξεων), παραμένοντας χωρίς αντιστάθμιση.

Αλλά πρόσφατα, το Η όρεξη για παγκόσμια ομόλογα από Ιάπωνες θεσμικούς επενδυτές εξαφανίστηκε. Γιατί έχει σημασία? Το κάνει επειδή όποτε συμβαίνει αυτό, σηματοδοτεί μια αλλαγή στην πολιτική της BOJ.

Και οι αποδόσεις έχουν ήδη μετακινηθεί, όπως φαίνεται παρακάτω.

Η 10ετής απόδοση JGB της Ιαπωνίας πιέζει ήδη το ανώτερο όριο

Η BOJ αιφνιδίασε την αγορά όταν στα τέλη του 2022 ανακοίνωσε μια αλλαγή στην πολιτική ελέγχου της καμπύλης απόδοσης. Είπε ότι είναι πρόθυμη να αφήσει τις αποδόσεις να αυξηθούν έως και 0.5%, μια σημαντική αλλαγή από την προηγούμενη πολιτική.

Σίγουρα, οι αποδόσεις κινήθηκαν απότομα και το γιεν ανέβηκε επίσης.

Αυτό όμως που κάνει την αυριανή συνάντηση πραγματικά σημαντική είναι το γεγονός ότι η θητεία του Kuroda λήγει τον Απρίλιο. Ο Kuroda είναι ο επικεφαλής της BOJ και ήταν ένας από τους υποστηρικτές της εύκολης νομισματικής πολιτικής για χρόνια.

Τώρα που βγαίνει, ποιος θα τον ακολουθήσει; Το πιο σημαντικό, είναι η πρόσφατη αλλαγή στην πολιτική ελέγχου της καμπύλης απόδοσης η αρχή για κάτι μεγάλο;

Συνολικά, φαίνεται ότι η αστάθεια στα ζεύγη γιεν Ιαπωνίας θα παραμείνει αυξημένη το 2023, όπως ήταν το 2022. Όσοι επιθυμούν να πάρουν μια ευκαιρία και να ανταλλάξουν τα ζεύγη JPY θα ήταν καλύτερα να ακούσουν τι έχει να πει η κεντρική τράπεζα για το αλλαγές στην πολιτική ελέγχου της καμπύλης απόδοσης.