Η έκθεση PPI Σεπτεμβρίου θα αφορά τη Fed

Τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) Σεπτεμβρίου δεν θα γίνουν δεκτά καλά από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), καθώς εξετάζουν σχέδια για τον καθορισμό των επιτοκίων για την επικείμενη απόφαση της Fed για τα επιτόκια στις 2 Νοεμβρίου. Μετά από χαλάρωση των τιμών λόγω της πτώσης του κόστους ενέργειας τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, οι τιμές αυξήθηκαν 0.4% τον Σεπτέμβριο σε μηνιαία βάση. Αυτό δεν είναι εντελώς απροσδόκητο καθώς Τα nowcasts υποδηλώνουν αύξηση του πληθωρισμού, αλλά δεν είναι τα δεδομένα που θέλει να δει η Fed.

Πάνω από τον στόχο της Fed

Εάν αυτή η άνοδος 0.4% μηνιαίως συνέβαινε κάθε μήνα, θα μεταφραζόταν σε ετήσιο πληθωρισμό μόλις κάτω από 5%. Αυτό είναι πολύ μπροστά από τον στόχο της Fed για πληθωρισμό 2%. Ωστόσο, ο πληθωρισμός μπορεί να κινείται χαμηλότερα από το μέγιστο του πληθωρισμού που έχουμε δει τους τελευταίους 12 μήνες. Μπορεί να έχουμε δει τον υψηλότερο ετήσιο πληθωρισμό PPI για τις ΗΠΑ τον Ιούνιο. Ωστόσο, η Fed θέλει να δει τον πληθωρισμό να πέφτει πιο γρήγορα.

Κόστος ενέργειας

Σε αντίθεση με τις πρόσφατες αναφορές, η ενέργεια ήταν λιγότερο κινητήριος παράγοντας, οι τιμές παραγωγού αυξήθηκαν με τον ίδιο ρυθμό όταν αφαιρέθηκαν τα τρόφιμα, η ενέργεια και οι εμπορικές υπηρεσίες. Αυτό το μήνα το κόστος ξενοδοχείων και τα λαχανικά ήταν μεταξύ των προϊόντων και των υπηρεσιών που είδαν τα πιο εντυπωσιακά άλματα στις τιμές. Υπάρχει επίσης η ανησυχία ότι με την πρόσφατη απόφαση του ΟΠΕΚ+ να μειώσει τις τιμές παραγωγής ενέργειας, η τιμή του πετρελαίου έχει αυξηθεί από τα χαμηλά τέλη Σεπτεμβρίου. Αυτό θα μπορούσε να ωθήσει τον πληθωρισμό του Οκτωβρίου εάν διατηρηθεί.

Πληθωρισμός στις Υπηρεσίες

Μια άλλη ανησυχία είναι ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες. Οι αυξήσεις των τιμών στις υπηρεσίες, σε αντίθεση με τα αγαθά, μπορεί να είναι πιο αντιπροσωπευτικές του υποκείμενου πληθωρισμού στην οικονομία των ΗΠΑ. Οι τιμές για τα αγαθά μπορεί να ταλαντεύονται λόγω του ασταθούς κόστους εισροών. Οι τιμές των υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 0.4% σε μηνιαία βάση. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει κάποιο επίμονο πληθωρισμό στην οικονομία των ΗΠΑ. Αυτό ακριβώς θέλει να αποφύγει η Fed.

Η Απόφαση για το ποσοστό του Νοεμβρίου

Θα δούμε πρόσθετα οικονομικά στοιχεία πριν από τη συνεδρίαση της Fed για τον καθορισμό των επιτοκίων στις 1-2 Νοεμβρίου, με την ανακοίνωση της απόφασης στις 2 Νοεμβρίου. Μέχρι στιγμής τα στοιχεία δεν φαίνονται καλά. Ναι, ο πληθωρισμός μειώνεται από τα κορυφαία επίπεδα, αλλά δεν είναι ακόμη κοντά στον στόχο του 2% της Fed, και υπάρχουν κάποιες πιθανές ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός μπορεί να είναι περισσότερο εδραιωμένος στην οικονομία των ΗΠΑ από ό,τι ελπίζει η Fed.

Ταυτόχρονα, η αγορά εργασίας καλά κρατεί, επομένως η Fed ανησυχεί λιγότερο επί του παρόντος ότι θα βλάψει τις αμερικανικές θέσεις εργασίας αυξάνοντας τα επιτόκια, ακόμη και αν σημάδια πιθανής ύφεσης είναι εκεί. Αν μη τι άλλο, τα τρέχοντα δεδομένα αυξάνουν την πεποίθηση των αγορών ότι θα δούμε αύξηση 0.75 ποσοστιαίων μονάδων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed.

Ωστόσο, η πραγματική αβεβαιότητα είναι τι θα κάνει η Fed το 2023. Εάν ο πληθωρισμός παραμείνει σταθερός, η Fed μπορεί να μπει στον πειρασμό να κάνει περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο έτος από ό,τι προβλέπει αυτή η αγορά.