Απόδοση SEC έναντι απόδοσης 12 μηνών: Γιατί η SEC είναι καλύτερη

«Γεια σου Μπρετ. Πώς είναι ο καιρός εκεί έξω στην Καλιφόρνια;»

Η συνήθης απάντησή μου είναι «ζεστή και ηλιόλουστη». Απλός. Δίνει στον ερωτώντα αυτό που περιμένει και κρατά τα ευχάριστα σε εξέλιξη.

Αν ήμουν ένας για μικρές κουβέντες, θα έμπαινα στον πειρασμό να ανακατευτώ σε μια μπερδεμένη και υπερβολικά λεπτομερή απάντηση. Σαν αυτό:

"Ο καιρός? Λοιπόν, το Σακραμέντο έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των 27 βαθμών τις πρώτες πρωινές ώρες της 24ης Φεβρουαρίου. Και μαγειρέψαμε στους 116 βαθμούς στις 6 Σεπτεμβρίου. Έχουν περάσει 12 μήνες!».

Δώδεκα μήνες? Ποιος νοιάζεται για 12 μήνες; Λοιπόν, τα ομολογιακά κεφάλαια κάνουν.

Την περασμένη εβδομάδα, επισημάναμε το iShares 20 + έτος ομολόγων ομολόγων ETF (TLT): "Το (TLT) μπορεί να υπερηφανεύεται για απόδοση 4.1% και έχει κάποιες σοβαρές ανοδικές δυνατότητες."

Αν το αγοράσατε τότε, καλή δουλειά-Το TLT σημείωσε άνοδο 3.9% την επόμενη κιόλας μέρα. (Αυτό είναι καλό για μια κωμική απόδοση 200%+ σε ετήσια βάση.)

Ανω μέρος? Ελεγχος. Και μετά το ποπ, το TLT είναι ακόμη πληρώνοντας 4.1%.

Λάβετε υπόψη ότι πολλοί ιστότοποι θα λένε ότι το TLT πληρώνει μόλις 2.6%. Αυτή είναι η πολύ λεπτομερής-όχι-πολύ χρήσιμη έκδοση της έκθεσης καιρού για την απόδοση αυτού του ταμείου.

Ναι, πάνω από το Το παρελθόν 12 μήνες, TLT έχει πλήρωσε 2.6%. Αλλά οι στοχαστές δεύτερου επιπέδου δεν ενδιαφέρονται για το τι συνέβη. Μας ενδιαφέρει το τώρα και το τι είναι μπροστά.

Πιο πρόσφατα (τις τελευταίες 30 ημέρες), η TLT έδωσε μερίσματα με ρυθμό 4.1%. Αυτός ο διαλογισμός στα είναι αυτό που αγοράζουμε—ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που είναι πιθανό να πληρώσει 4.1% προκαταβολικά, πάνω από το επόμενη 12 μήνες, όχι τους τελευταίους 12.

Πώς το βρίσκουμε αυτό; Το "SEC Yield" αντικατοπτρίζει τους τόκους που κέρδισε το αμοιβαίο κεφάλαιο, μείον τα έξοδα, τις τελευταίες 30 ημέρες. Είναι δικαιότερος και πιο ακριβής υπολογισμός του τρέχοντος και του μελλοντικού από ό,τι είναι η απόδοση δώδεκα μηνών (TTM).

Με τον υπολογισμό της SEC, αλλάζουμε την εστίασή μας από το πίσω μέρος του καθρέφτη του αυτοκινήτου στο δρόμο μπροστά. Τι είναι πιθανό να πληρώσει το TLT επόμενη 12 μήνες? Απόδοση SEC χρήσης: 4.1%.

Ένα από τα πιο δημοφιλή αιτήματα παραλαβής από τις κόρες μου είναι να αφήσουν ένα από τα λούτρινα ζωάκια τους («γεμάτα») να μας οδηγήσει στο σπίτι. Ο μπουκωμένος οδηγός μας θα κοιτά τα πάντα γύρω εκτός από τον δρόμο μπροστά, ενώ τα παιδιά γελούν και ουρλιάζουν: «Κοίτα τον δρόμο!»

Το βλέμμα στο πίσω μέρος είναι ιδανικό για γέλια, αλλά όχι για αγορά ομολόγων. Μην είσαι τόσο μπουκωμένος.

Τώρα, γιατί μας ενδιαφέρουν ξαφνικά οι αποδόσεις SEC έναντι των αποδόσεων TTM; Επειδή αγοράζουμε ομόλογα για να εκμεταλλευτούμε α αναπήδηση στο σταθερό εισόδημα.

Τα ομόλογα είχαν μια κακή χρονιά, για να το θέσω ελαφρά. Αλλά η ελπίδα είναι καθ' οδόν, καθώς οι αποδόσεις αρχίζουν να «ξεπερνούν».

Δεν είμαι σίγουρος ότι ο λόγος είναι λόγος για ευθυμία. Η Federal Reserve σχεδιάζει μια ύφεση για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό. Οι υφέσεις είναι ανοδικές για τη διάρκεια (πόσο καιρό πριν «λήξει» το ομόλογο—εξαγοράζεται από τον εκδότη) επειδή τα επιτόκια πέφτουν. Που στέλνει τις τιμές των ομολόγων υψηλότερες.

Δεδομένου ότι οδεύουμε σε επιβράδυνση, δεν θέλουμε να αγοράσουμε μόνο κάθε παλιό δεσμό. Η πιστωτική ποιότητα πρόκειται να τεθεί στο επίκεντρο. Καλά, την περασμένη εβδομάδα είδαμε μια ανταλλαγή κρυπτογράφησης εκραγεί. Περισσότερα πράγματα πρόκειται να καταρρεύσουν τους επόμενους μήνες.

Έτσι, θέλουμε να έχουμε μόνο το πιο ασφαλές χαρτί. Το TLT ταιριάζει στο λογαριασμό επειδή κατέχει τα αμερικανικά ομόλογα, τα οποία υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και τυπογραφείο της Αμερικής.

Και πάλι, για εσάς τους κόντρα που σκοράρετε δεόντως, TLT αποδίδει 4.1% (SEC). Δεν 2.6% (ο λανθασμένος υπολογισμός TTM που βλέπετε παντού εκτός από εδώ).

Η iBoxx $ ETF εταιρικού ομολόγου επενδυτικού βαθμού (LQD) είναι ένα άλλο καλό ταμείο για αναπήδηση ομολόγων. Το αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει εταιρική πίστωση επενδυτικού βαθμού. Τα ομόλογά του είναι ασφαλή.

Σε γενικές γραμμές, σπάνια αγοράζουμε ETF ομολόγων (προτιμάμε CEF). Αλλά όταν το κάνουμε, μαζεύουμε κεράσι προσφορές. Και η LQD είναι έτοιμη να κάνει ράλι καθώς τα ομόλογα σηκώνονται από το ταπί.

Για άλλη μια φορά, η απόδοση της LQD είναι καλύτερη από ό,τι φαίνεται. Οι υπολογιστές λένε 3.2%, αλλά μην ξεγελιέστε. Του ταμείου Απόδοση SEC είναι ένα φανταστικό 5.7%.

Και πάλι, ο πιστωτικός κίνδυνος δεν είναι μεγάλη ανησυχία με την LQD. Κατέχει ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, το χαρτί υψηλότερης ποιότητας στον πλανήτη.

LQD ποτέ αποδίδει τόσο πολύ. Μην σας ξεγελάει το λάθος δελτίο καιρού! Άλλοι ιστότοποι λένε ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο πληρώνει μόλις 3.2%, αλλά αυτή είναι η απόδοση του TTM. Σύμφωνα με τον υπολογισμό της SEC, η LQD αποδίδει ένα φανταστικό 5.7%.

Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.

Αποκάλυψη: καμία