Η Σαουδική Αραβία αυξάνει την προσφορά — γιατί λοιπόν η τιμή του πετρελαίου είναι σταθερή;

Η τιμή του πετρελαίου μόλις έχει υποχωρήσει από τότε που η Σαουδική Αραβία και οι συμμαχικοί παραγωγοί συμφώνησαν να ξεκινήσουν την άντληση πιο γρήγορα. Το συμβόλαιο του αργού πετρελαίου Brent για παράδοση Αυγούστου διαμορφώθηκε στα 119.51 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα - υψηλότερα από ό,τι πριν από τη σημαντική συνάντηση της περασμένης Πέμπτης του ομίλου ΟΠΕΚ +. Όταν η Σαουδική Αραβία, η λεγόμενη κεντρική τράπεζα του πετρελαίου, δεν μπορεί να σταματήσει το ράλι, τι συμβαίνει;

Τι υποσχέθηκε ο Opec+ — και γιατί τώρα;

Μετά από μήνες πίεσης από τον Λευκό Οίκο, το Ριάντ υποχώρησε και συμφώνησε με άλλους παραγωγούς του ΟΠΕΚ+ για την επιτάχυνση της παραγωγής. Η απόφαση προωθεί τις αυξήσεις της προσφοράς που έχει ήδη προγραμματίσει ο όμιλος για τον Σεπτέμβριο έως τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, όταν οι μηνιαίες αυξήσεις θα είναι περίπου 650,000 βαρέλια την ημέρα.

Οι αυξήσεις ήταν μια προσπάθεια να καταπνίξουν ένα ράλι στην αγορά πετρελαίου που απειλεί την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και έχει ωθήσει τις τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά, προκαλώντας πολιτικό πρόβλημα στον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν λίγους μήνες πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές του Κογκρέσου. Αναλυτές και αξιωματούχος που εμπλέκεται στη διπλωματία είπαν τη συμφωνία έδειξε μια απόψυξη μεταξύ της Σαουδικής Αραβίας και του Λευκού Οίκου Μπάιντεν.

Γιατί οι τιμές του πετρελαίου εξακολουθούν να αυξάνονται ούτως ή άλλως;

Οι τόμοι ενδέχεται να προσφέρουν λιγότερα νέα προϊόντων από ό,τι υποδηλώνει ο τίτλος. Από το σύνολο, 432,000 b/d επιπλέον πετρελαίου είχαν ήδη προγραμματιστεί για κάθε μήνα, και έτσι τιμολογήθηκαν στην αγορά. Πολλές μικρότερες χώρες μέλη του ΟΠΕΚ+ έχουν ήδη αποτύχει να ανταποκριθούν σε χαμηλότερες ποσοστώσεις παραγωγής τους τελευταίους μήνες, αφήνοντας τον όμιλο περίπου 2.6 εκατομμύρια b/d κάτω από την προβλεπόμενη παραγωγή του, σύμφωνα με την S&P Global — σχεδόν το 3% της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου.

Συνολικά, η συμβουλευτική εταιρεία Rapidan Energy Group πιστεύει ότι ο ΟΠΕΚ+ θα καταφέρει να αυξήσει την παραγωγή κατά μόλις 355,000 b/d τους επόμενους δύο μήνες.

Το ποσό αυτό είναι μικρό σε σύγκριση με τα 3 εκατομμύρια b/d προμήθειας πετρελαίου που η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας λέει ότι θα μπορούσε να χαθεί από Russia κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς οι κυρώσεις γίνονται αυστηρότερες.

"Είναι ένα πλήρες πρόσωπο για την πετρελαϊκή πολιτική της Σαουδικής Αραβίας, αλλά δεν αλλάζει πολλά", δήλωσε ο Μπομπ ΜακΝάλι, επικεφαλής της Rapidan και πρώην σύμβουλος του Λευκού Οίκου στην κυβέρνηση του Τζορτζ Μπους. «Δεν είναι σχεδόν μια επιστροφή στην παλιά θεμελιώδη διαπραγμάτευση σταθερότητας πετρελαίου για ασφάλεια [μεταξύ Σαουδικής Αραβίας και ΗΠΑ], αλλά είναι ένα ουσιαστικό συμβολικό βήμα».

Μπορούν άλλοι παραγωγοί πετρελαίου —ή καταναλωτές— να βοηθήσουν στον περιορισμό του ράλι;

Οι ΗΠΑ ήθελαν περισσότερα από τον ΟΠΕΚ+ επειδή η αύξηση της προσφοράς από άλλους παραγωγούς ήταν επίσης χλιαρή, ειδικά στο Τέξας. Οι προμηθευτές σχιστόλιθου των ΗΠΑ, των οποίων η καλπάζουσα παραγωγή συνέβαλε στη διατήρηση των τιμών του πετρελαίου υπό έλεγχο τα τελευταία χρόνια, εξακολουθούν να είναι απρόθυμοι να επιταχύνουν τη γεώτρηση νέων γεωτρήσεων. Αντί να χύνουν τα δικά τους απροσδόκητα από τις υψηλότερες τιμές σε μερίσματα και εξαγορές μετοχών.

Οι προσπάθειες των ΗΠΑ να ενθαρρύνουν περισσότερες εξαγωγές αργού από τον πετρελαϊκό τομέα της Βενεζουέλας που έχει επιβληθεί κυρώσεις δεν έχουν ακόμη αποδώσει. Μια νέα πυρηνική συμφωνία με το Ιράν που θα επέτρεπε το πετρέλαιο του να επιστρέψει στην αγορά παραμένει μακρινή. Το να ζητήσει περισσότερο καναδικό πετρέλαιο θα ήταν πολιτικά προδοτικό για τον Μπάιντεν, δεδομένης της απόφασής του να ακυρώσει μια άδεια για τον επίμαχο αγωγό Keystone XL. Οι νέες προμήθειες από οποιαδήποτε από αυτές τις χώρες θα χρειαστούν μήνες για να φτάσουν ούτως ή άλλως.

Εν τω μεταξύ, η απόφαση της Σαουδικής Αραβίας να επιταχύνει τις αυξήσεις της προσφοράς θα επεκτείνει περαιτέρω την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του ΟΠΕΚ - ένας παράγοντας που είχε στηρίξει προηγούμενα ράλι. Ήδη αυτό το απόθεμα έκτακτης ανάγκης μειώθηκε τώρα σε ένα «ιστορικά χαμηλό» 2 εκατομμύρια b/d, σημείωσε η Morgan Stanley.

Ταυτόχρονα, η κατανάλωση συνεχίζει να αυξάνεται - και όταν η οικονομία της Κίνας ανοίξει ξανά από τα lockdown για τον Covid-19, θα μπορούσε να φτάσει ακόμα πιο ψηλά. Ο ΟΠΕΚ πιστεύει ότι ο κόσμος θα καταναλώνει 100.3 εκατομμύρια b/d φέτος, από 97 εκατομμύρια b/d το 2021.

Καθώς η αμερικανική καλοκαιρινή περίοδος οδήγησης ξεκινά, η ζήτηση από τους αυτοκινητιστές παραμένει ισχυρή, παρά την αύξηση της τιμής της βενζίνης κατά 60% το περασμένο έτος. Και όταν οι Αμερικανοί δεν καταναλώνουν το καύσιμο, τα διυλιστήρια το εξάγουν σε μια παγκόσμια αγορά που είναι επίσης ξεραμένη - και ανησυχούν για τις επιπτώσεις των κυρώσεων στη Ρωσία, τον μεγαλύτερο εξαγωγέα προϊόντων διύλισης στον κόσμο.

Μέσα στο πλαίσιο των περιορισμένων προμηθειών και της ισχυρής καταναλωτικής ζήτησης για πετρέλαιο είναι αυτό που ορισμένοι έχουν αναγνωρίσει ως την έναρξη ενός «υπερκύκλου» στις τιμές των εμπορευμάτων, καθώς χρόνια υποεπένδυσης σε νέα προσφορά συναντά μια έκρηξη νέας κατανάλωσης από οικονομίες που ρέουν με πανδημία -χρήματα ερεθίσματος εποχής.

Η JPMorgan το αποκαλεί «παρατεταμένο έλλειμμα exajoule» που θα διαρκέσει μέχρι το τέλος της δεκαετίας. Συγκριτικά, οι μέτριες νέες αυξήσεις της προσφοράς από τον ΟΠΕΚ+ μπορεί να είναι ανεπαρκείς για να σταματήσουν τη δυναμική.

Τι άλλο μπορεί να κάνει η κυβέρνηση των ΗΠΑ;

Ενώ η IEA πρόσφερε στους καταναλωτές ένα σχέδιο 10 σημείων για τη μείωση της χρήσης πετρελαίου, ο Λευκός Οίκος έχει παραλείψει αυτό το είδος του μηνύματος διατήρησης. Αντίθετα, έχει ανοίξει τις στρόφιγγες από το απόθεμα αργού έκτακτης ανάγκης της, επέπληξε τις εταιρείες πετρελαίου για υποτιθέμενη αύξηση των τιμών και χαλάρωσε ορισμένους κανόνες για την ατμοσφαιρική ρύπανση. Έχει γίνει λόγος για αναστολή του ομοσπονδιακού φόρου καυσίμων. Όλα έχουν σχεδιαστεί για να μειώνουν τις τιμές στην αντλία για να προστατεύουν τους καταναλωτές από το ράλι πετρελαίου - κινήσεις που θα μπορούσαν να τονώσουν, όχι να περιορίσουν, τη ζήτηση για καύσιμα.

Ο πυρετός των τιμών είναι πιθανό να σπάσει μόνο όταν η ζήτηση αρχίσει να σπάει. Ωστόσο, παρά την άνοδο άνω του 500 τοις εκατό της τιμής του πετρελαίου τα τελευταία δύο χρόνια, οι τιμές του αργού παραμένουν κάτω από το ιστορικό ανώτατο όριο του 2008 σε πραγματικούς και ονομαστικούς όρους, υποδηλώνοντας ότι θα μπορούσαν να ανέβουν ακόμη υψηλότερα, λένε οι αναλυτές.

«Υποψιαζόμαστε ότι οι τιμές του πετρελαίου για να αναζητήσουμε το επίπεδο στο οποίο αρχίζει η διάβρωση της ζήτησης», έγραψαν αναλυτές της Morgan Stanley, προσθέτοντας ότι σε μια περίπτωση ανόδου το αργό μπορεί να αυξηθεί στα 150 δολάρια το βαρέλι το τρίτο τρίμηνο.

Ο πιο απότομος τρόπος με τον οποίο τα ράλι τιμών τείνουν να εξασθενούν φαίνεται όλο και πιο εύλογος — και ανησυχητικός: μια ύφεση που συρρικνώνει την παγκόσμια οικονομία και μαζί της τη δίψα για πετρέλαιο.