(Bloomberg) — Η Ρωσία επιδιώκει να περάσει τον δρόμο της για να βγει από την αυτοπροκληθείσα οικονομική κρίση που απείλησε να επιφέρει τη βαθύτερη ύφεση της διακυβέρνησης του προέδρου Βλαντιμίρ Πούτιν για περισσότερο από δύο δεκαετίες.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι θορυβώδεις εξαγωγές εμπορευμάτων διοχέτευσαν κεφάλαια στα ταμεία της κυβέρνησης και των εταιρειών, τροφοδοτώντας μια άνοδο στις επιχειρηματικές επενδύσεις που ήταν χωρίς προηγούμενο κατά τη διάρκεια προηγούμενων οικονομικών συρρικνώσεων και αποδείχτηκε κρίσιμη για την ενίσχυση της πολεμικής προσπάθειας το έτος μετά την εισβολή στην Ουκρανία.
Οι μεγάλες και μικρές εταιρείες ξόδεψαν για να αντικαταστήσουν ξένο εξοπλισμό και λογισμικό ή διοχέτευαν χρήματα στην κατασκευή νέων αλυσίδων εφοδιασμού για να φτάσουν σε εναλλακτικές αγορές. Αντιμέτωπη με τις αρχικές προβλέψεις για μείωση έως και 20% των κεφαλαιουχικών δαπανών, η Ρωσία είδε αντίθετα να αυξηθεί κατά 6% το 2022, σύμφωνα με το Bloomberg Economics.
Αλλά όπως οι αυστηρότεροι περιορισμοί στις εξαγωγές πνίγουν τα έσοδα στο Κρεμλίνο, το μέλλον είναι επίσης πολύ πιο επικίνδυνο για τις επενδύσεις. Αν και η κεντρική τράπεζα και το υπουργείο Οικονομίας της Ρωσίας προβλέπουν μια περίοδο σταθερότητας ή μόνο μια ελαφρά πτώση, η Bloomberg Economics προβλέπει ότι οι επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού θα συρρικνωθούν κατά 5% το 2023 - μια σημαντική επιβράδυνση για μια οικονομία που αναμένεται να συρρικνωθεί κατά 1.5%.
Η μείωση των εταιρικών κερδών και η πίεση από τις κυρώσεις θα ανακόψουν τη δυναμική και θα συμβάλουν στην αβεβαιότητα που είναι πιθανό να οδηγήσει σε πτώση των δαπανών, αν και μικρότερη σε κλίμακα από την πρώτη πρόβλεψη για το 2022, σύμφωνα με την Olga Belenkaya, οικονομολόγο της Finam στη Μόσχα.
«Φαίνεται ότι οι επενδύσεις που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση και τις κρατικές εταιρείες μπορεί να αυξηθούν περαιτέρω, αλλά οι επενδύσεις του ιδιωτικού τομέα πρόκειται να μειωθούν», είπε.
Επενδύστε για να επιβιώσετε
Η ανθεκτικότητα πέρυσι ήταν θέμα επιβίωσης για τις εταιρείες που τώρα έπρεπε να αντέξουν αυτό που η κεντρική τράπεζα αποκαλεί «διαρθρωτικό μετασχηματισμό» μιας οικονομίας που πολιορκείται από κυρώσεις. Η Τράπεζα της Ρωσίας δήλωσε ότι η συντριπτική πλειοψηφία των επιχειρήσεων είτε αύξησαν τις επενδύσεις είτε τις διατήρησαν αμετάβλητες το 2022.
Αυτό εξηγεί γιατί η παραγωγή συρρικνώθηκε μόνο κατά 2%, πολύ λιγότερο από την οικονομική κατάρρευση που προβλεπόταν αμέσως μετά την εισβολή στα τέλη Φεβρουαρίου.
Τι λέει το Bloomberg Economics…
«Η ύφεση της Ρωσίας δεν μοιάζει με καμία πριν. Κατά τη διάρκεια μιας τυπικής ύφεσης, οι ιδιωτικές επενδύσεις δέχονται το μεγαλύτερο πλήγμα, ενώ η κατανάλωση των νοικοκυριών μειώνεται λιγότερο. ΟΧΙ αυτη τη φορα. Εκτιμούμε ότι αυτή η ανωμαλία θα εξαφανιστεί το 2023 καθώς η υψηλή αβεβαιότητα και οι κίνδυνοι της επιχειρηματικής δραστηριότητας στη Ρωσία μειώνουν τις επενδύσεις».
—Alexander Isakov, Ρώσος οικονομολόγος. Για περισσότερα, κάντε κλικ εδώ
Καθώς η Ρωσία προσπαθούσε να αντιμετωπίσει τις ελλείψεις που προκλήθηκαν από τις κυρώσεις, φύτρωσαν νέες ιδιωτικές επιχειρήσεις, πολλές από τις οποίες υποστηρίχθηκαν με κρατικά δάνεια ή επιδοτήσεις.
Στην περιοχή Pskov της δυτικής Ρωσίας, ένα εργοστάσιο αναμένεται να παράγει βιομηχανικές μπαταρίες για να βοηθήσει στην αντικατάσταση των εισαγωγών. Μια χημική επιχείρηση που ξεκίνησε στην Τσουβάσια στον Βόλγα σχεδιάζει να παράγει υπεροξείδιο του υδρογόνου σε όγκους που θα καλύπτουν πλήρως την εγχώρια ζήτηση. Κοντά στη Μόσχα, οι εγκαταστάσεις άρχισαν να παράγουν υδραυλικό εξοπλισμό και φαρμακευτικά προϊόντα.
Η Maria Romanovskaya είναι μεταξύ των επιχειρηματιών που περιμένουν τώρα να υλοποιηθεί η κρατική στήριξη, αφού επένδυσε τα δικά της χρήματα πέρυσι για να ιδρύσει έναν παραγωγό καλλυντικών μετά την έξοδο των δυτικών εμπορικών σημάτων. Έκανε αίτηση στην κυβέρνηση για χρηματοδότηση, με σχέδια να επενδύσει στην κατασκευή εγκαταστάσεων και να στραφεί από τη συμβατική κατασκευή για να αναπτύξει τη δική της πλήρη ημιαυτόματη γραμμή παραγωγής.
«Υπήρξε ένα τεράστιο ποσό χρημάτων που διατέθηκε για αυτό», είπε. «Ήμασταν επιλέξιμοι για δύο προγράμματα κρατικής στήριξης και υποβάλαμε αίτηση για ένα».
Η εξαφάνιση πολλών εισαγωγών έχει γίνει μια από τις δυνάμεις που στρεβλώνουν την οικονομία της Ρωσίας εν καιρώ πολέμου, οδηγώντας την ανάπτυξη που βασίζεται σε λιγότερο εξελιγμένη τεχνολογία προς αυτό που η κεντρική τράπεζα της αποκάλεσε «αντίστροφη εκβιομηχάνιση».
Και τα μετρητά που διοχετεύουν τώρα η κυβέρνηση και οι εταιρείες στην οικονομία αντικατοπτρίζουν επίσης τον επείγοντα χαρακτήρα της ανάπτυξης νέων υποδομών για το εμπόριο αφού η Ρωσία αναγκάστηκε ουσιαστικά να εγκαταλείψει διαδρομές προς τις δυτικές αγορές που κάποτε κόστιζαν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για την κατασκευή.
Η απομάκρυνση από τους παραδοσιακούς πελάτες της Ρωσίας σήμαινε ότι ο κολοσσός φυσικού αερίου Gazprom PJSC έπρεπε να διπλασιάσει το επενδυτικό του πρόγραμμα, με ένα σχέδιο να αυξήσει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες σε ρεκόρ το 2023 για να χρηματοδοτήσει έναν αναπροσανατολισμό των εξαγωγών προς τα ανατολικά.
Επενδυτική υπόθεση
«Αυτή η τάση θα πρέπει να υποστηρίξει τις επενδύσεις παγίων τα επόμενα χρόνια», δήλωσε η Τατιάνα Ορλόβα της Oxford Economics.
Ήταν μια παρόμοια λογική που ώθησε τους παραγωγούς πετρελαίου να δαπανήσουν για υποδομές μεταφορών και δεξαμενόπλοια. Αξιοποιώντας ένα τεράστιο απροσδόκητο κέρδος από τις υψηλές τιμές των βασικών εμπορευμάτων, ο τομέας εξόρυξης έγινε ο μεγαλύτερος μοχλός επενδύσεων πέρυσι.
Η Severstal PJSC, μια από τις μεγαλύτερες χαλυβουργίες της Ρωσίας, διατήρησε σχεδόν αμετάβλητες τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και μετατόπισε τις επενδύσεις μακριά από έργα που κινδύνευαν να διακοπούν στην προμήθεια εξοπλισμού ή περιορισμούς στις εξαγωγές.
Φέτος, η Severstal αναπτύσσει επίσης εγχώρια παραγόμενη τεχνολογία πληροφοριών για χρήση στη βιομηχανία μετάλλων και σε συναφείς τομείς. Κρατικοί δανειστές όπως η VTB Bank PJSC και η Russian Agricultural Bank επενδύουν παρομοίως για να αντικαταστήσουν το ξένο λογισμικό με τοπικές λύσεις.
Η αφθονία των μετρητών σημαίνει ότι τα κεφάλαια γίνονται διαθέσιμα σε τομείς που επιθυμούν μακροχρόνια επένδυση. Μόνο ένα κρατικό πρόγραμμα δανεισμού με ευνοϊκούς όρους στοχεύει στην παροχή περίπου 300 δισεκατομμυρίων ρούβλια (4.3 δισεκατομμύρια δολάρια) σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις.
Ποιο είναι το επόμενο
Ωστόσο, το κόστος της οικονομικής απομόνωσης θα αυξηθεί μόνο με την πάροδο του χρόνου, και είναι πιθανό η Ρωσία να ανταλλάσσει αυτάρκεια με ακριβότερα προϊόντα χαμηλότερης ποιότητας.
Και για τις περισσότερες εταιρείες, η εστίαση τώρα είναι περισσότερο στην επιβίωση παρά στην ανάπτυξη. Μια έρευνα της Τράπεζας της Ρωσίας διαπίστωσε ότι μεταξύ των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, μόνο κάθε τέταρτη επιχείρηση ετοιμάζεται να ενισχύσει περαιτέρω τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Για τις μεγάλες εταιρείες, ένα τρίτο είναι έτοιμο να το κάνει.
Ωστόσο, για πολλές επιχειρήσεις η επιλογή είναι να αρκεστούν προς το παρόν.
Ο Sergey Yanchukov, του οποίου ο όμιλος Mangazeya εκτείνεται σε επιχειρήσεις από την εξόρυξη μέχρι την ανάπτυξη ακινήτων, λέει ότι τα σχέδια δαπανών του παραμένουν σε καλό δρόμο.
Η ομάδα που είναι υπεύθυνη για το χρυσό τμήμα συναντήθηκε πολλές φορές κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους για να ξεπεράσει τους κινδύνους και τα σενάρια που έρχονται. Το συμπέρασμά τους ήταν ότι ήταν «αναγκαίο να προχωρήσουμε μπροστά» και να επενδύσουμε για το μέλλον, είπε.
«Θα περάσουν δύσκολες στιγμές, ενώ τα έργα θα παραμείνουν — είναι μακροπρόθεσμα, επομένως δεν σταματάμε τίποτα», είπε.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html