Η εκκρεμής ύφεση του λιανικού εμπορίου τροφοδοτείται από τον πληθωρισμό με σπόρους στασιμότητας

Ενώ όλοι περιμένουν την κυκλοφορία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) την Τρίτη 12 Απριλίου, όσοι ακολουθούν το τρενάκι λιανικής προσηλώνονται στο τρένο που ανεβαίνει αργά στον λόφο, καθώς τα στελέχη λιανικής αναρωτιούνται για την επόμενη καμπύλη και το κάτω μέρος της βουτιάς. Το σουβέρ μπορεί (ή μπορεί και όχι) να είναι διαμορφωμένο σύμφωνα με τον Cyclone στο Coney Island, αλλά η βόλτα και οι συγκινήσεις είναι σίγουρα κομμένες από το ίδιο κομμάτι ύφασμα.

Ο Robert Frost το κάρφωσε όταν έγραψε: «κάποιοι λένε ότι ο κόσμος θα τελειώσει στη φωτιά, άλλοι λένε στον πάγο. Από ό,τι έχω γευτεί επιθυμία, συγκρατώ αυτούς που ευνοούν τη φωτιά». Στο πλαίσιο του Frost, το λιανικό εμπόριο δεν γνωρίζει ακριβώς πώς θα αποδώσουν οι καταναλωτές τους, καθώς αντιμετωπίζουν ένα μπαράζ αυξανόμενων τιμών στα ύψη. Το 2022 θα είναι φωτιά ή θα είναι πάγος; Ίσως οι προγνωστικοί δείκτες (όπως ο ΔΤΚ) να πουν την ιστορία.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προτιμά να εξετάσει τον Δείκτη Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE) για τον πληθωρισμό και αυτοί οι αριθμοί που δημοσιεύθηκαν πρόσφατα ήταν καταστροφικοί. Το επόμενο τράνταγμα φτάνει ως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) κυκλοφορεί και αυτό είναι απίθανο να είναι ελκυστικό. Ο ΔΤΚ μετρά τις δαπάνες από την τσέπη, ενώ το PCE μετρά την αλλαγή σε αγαθά και υπηρεσίες. Η τελευταία έκθεση PCE ανέφερε πληθωρισμό 6.4% σε περίοδο 12 μηνών (συμπεριλαμβανομένων των παντοπωλείων και του φυσικού αερίου). Αυτό ήταν το υψηλότερο άλμα πληθωρισμού σε ετήσια βάση από τον Ιανουάριο του 1982 και μια σαφής ένδειξη ότι η τιμολόγηση βρίσκεται σε άνοδο και είναι έτοιμη να ξεφύγει από τον έλεγχο.

Εστιάζοντας στη μόδα για μια στιγμή, οι περισσότερες από τις τρέχουσες φλυαρίες λιανικής προσπαθούν να αποφύγουν το αίνιγμα του πληθωρισμού. Οι διασκέψεις και οι συνομιλίες περιστρέφονται γύρω από το περιβάλλον, τη βιωσιμότητα, το ηλεκτρονικό εμπόριο, την αλυσίδα εφοδιασμού ή την Ουκρανία. Σε γενικές γραμμές, οι αλληλεπιδράσεις λιανικής είναι σχετικά ήρεμες αυτή τη στιγμή, αλλά αυτό μπορεί να αλλάξει καθώς η επιστροφή στο δρομάκι της χρεοκοπίας θα μπορούσε να είναι γύρω από την καμπή. Σίγουρα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές ανησυχούν για μια πιθανή ύφεση για το λιανικό εμπόριο, ακόμη και ο δείκτης λιανικής XRT έχει υποχωρήσει περίπου 16% από έτος μέχρι σήμερα. Η πλευρά της προσφοράς προϊόντων συνεχίζει να δέχεται χτυπήματα, με τα φώτα λιανικής που αναβοσβήνουν με μανία. Υπάρχουν lockdown στην Κίνα με μηδενικό COVID-29 που καθυστερούν τις αποστολές προς τις ΗΠΑ και η εκκρεμότητα συνεχίζεται στις αποβάθρες της Καλιφόρνια. Επιπλέον, υπάρχει η πιθανότητα άλλης απεργίας μακροχρόνιου στρατηγού στα τέλη Ιουνίου που θα μπορούσε να ακρωτηριάσει XNUMX λιμάνια της Δυτικής Ακτής, εάν αποτύχουν οι συνομιλίες μεταξύ του Pacific Maritime Association (PMA) και της International Longshoreman and Warehouse Union (ILWU). Η τιμή των πρώτων υλών της μόδας συνεχίζει επίσης να αυξάνεται – είτε είναι το βαμβάκι (το οποίο έχει υπερδιπλασιαστεί τα τελευταία δύο χρόνια), είτε η τιμή του πολυεστέρα (που προέρχεται από λάδι). Για να κάνει τα πράγματα χειρότερα, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση είναι έτοιμη να ελέγξει για προϊόντα Xinjian στα σύνορα, και οι δασμοί του πρώην προέδρου Τραμπ στην Κίνα εξακολουθούν να ισχύουν – γεγονός που προσθέτει πίεση στους λιανοπωλητές που προσπαθούν να ασκήσουν επιχειρηματική δραστηριότητα ενόψει του κόστους που συνεχίζει να αυξάνεται.

Όποια και αν είναι η περίπτωση, οι τιμές λιανικής (σίγουρα) ανεβαίνουν και ο πληθωρισμός είναι πιθανό να συνεχιστεί μέχρι το 2023. Οι τιμές καταναλωτή δεν θα μπορέσουν να επανέλθουν στους χρόνους πριν από τον COVID-XNUMX και το ρητό αρχίζει - καθώς οι τιμές πηγαίνουν προς τα πάνω, οι πωλήσεις θα μειωθούν και οι θέσεις εργασίας τελικά θα χαθούν.

Ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve, Άλαν Γκρίνσπαν, χρησιμοποίησε μια αξιόπιστη θεωρία σχετικά με τον τρόπο μέτρησης της κατάστασης της οικονομίας (σε ύφεση ή σε ανάκαμψη). Στοχεύτηκε στις πωλήσεις ανδρικών εσωρούχων χρησιμοποιώντας τον MUI (Men's Underwear Index) ως οδηγό με την αρκετά ακριβή πεποίθηση ότι όταν η οικονομία πιέζεται, οι καταναλωτές αργούν να αγοράσουν βασικά προϊόντα όπως τα ανδρικά εσώρουχα. Άλλοι αναλυτές μπορεί να εξετάζουν διαφορετικούς οδηγούς πληθωρισμού ή ανάκαμψης, αλλά η αλήθεια μας λέει ότι το λιανικό εμπόριο είναι συνήθως το πρώτο που οδηγεί σε ύφεση και το πρώτο που βγαίνει.

Οι αναλυτές που κοιτάζουν προς την ιδέα μιας πιθανής ύφεσης αρέσει να μιλούν για ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων, αλλά αυτό τρομάζει ορισμένους ανθρώπους - επειδή ακούγεται πολύ περίπλοκο. Με απλά λόγια, όταν η απόδοση του διετούς ομολόγου είναι υψηλότερη από το επιτόκιο δέκα ετών, οι επενδυτές πιστεύουν ότι δημιουργούνται βραχυπρόθεσμα προβλήματα. Άλλοι παρατηρητές της ύφεσης θα επικεντρωθούν στην τιμή του φυσικού αερίου, επειδή το γέμισμα ενός αυτοκινήτου αφαιρεί πραγματικά μετρητά από τις τσέπες των ανθρώπων και τους αφήνει λιγότερα να ξοδέψουν σε άλλα καταναλωτικά είδη. Το δημοφιλές φορτηγό Ford F-150 (για παράδειγμα) έχει μια δεξαμενή αερίου 26 γαλονιών. Πριν από ένα χρόνο, ο εθνικός μέσος όρος για το φυσικό αέριο ήταν 2.86 δολάρια το γαλόνι και σήμερα είναι 4.11 δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι κόστισε 74.36 $ πέρυσι για να γεμίσει πλήρως το φορτηγό και κοστίζει 106.86 $ σήμερα. Η διαφορά είναι 32.50 $ ή 44% περισσότερο για μια γεμάτη δεξαμενή αερίου. Προφανώς, αυτό είναι επώδυνο για όσους οδηγούν στη δουλειά καθημερινά.

Η κυβέρνηση κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για τον πληθωρισμό, αλλά (κατά βάθος) συνειδητοποιεί επίσης ότι οι πρώιμες οικονομικές πολιτικές τους για τον COVID ήταν πιθανώς πολύ επιθετικές και βοήθησαν να πυροδοτηθεί η πυρκαγιά του πληθωρισμού. Σαφώς, η κυβέρνηση προειδοποιήθηκε από άτομα όπως ο πρώην υπουργός Οικονομικών Λάρι Σάμερς, ο οποίος, εκ των υστέρων, είπε στην εφημερίδα Harvard Gazette: «Είχαμε μια οικονομία όπου το εισόδημα ήταν μικρότερο κατά 50 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα λόγω της πανδημίας και χορηγήσαμε 150 δισεκατομμύρια δολάρια σε 200 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα σε αυτήν την οικονομία. Ίσως δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι αυτό οδήγησε σε υπερχείλιση της ζήτησης, η οποία έχει προκαλέσει πληθωρισμό».

Στη γλώσσα της κυβέρνησης (η γλώσσα της ορολογίας που ανθίζει στην Ουάσιγκτον, DC) η λέξη «παροδική» έχει προφανώς απαγορευτεί από το επίσημο οικονομικό λεξικό. Η Fed πιθανότατα θα έπρεπε να είχε δράσει νωρίτερα για να χαλιναγωγήσει τον πληθωρισμό, αλλά αυτό δεν συνέβη, οπότε τώρα βρισκόμαστε αντιμέτωποι με μια ταχεία και απότομη αύξηση των επιτοκίων. Ενώ προσπαθούν να διορθώσουν τη μηχανή του χρήματος, η κυβέρνηση θα μπορούσε επίσης να κινηθεί λίγο πιο γρήγορα για να ανανεώσει εμπορικά προγράμματα που θα μπορούσαν να μειώσουν το κόστος όπως το Σύστημα Γενικευμένων Προτιμήσεων (ΣΓΠ) και τα διάφορα τιμολόγια (MTB) που έχουν σταματήσει από την πρώτη ημέρα της κυβέρνησης Μπάιντεν.

Πέρα από όλα αυτά τα ζητήματα, υπάρχει επίσης η διαφαινόμενη ανησυχία Σταζισμός, που είναι ο χειρότερος εφιάλτης των Fed επειδή τα εργαλεία στο οπλοστάσιό τους συχνά λειτουργούν αντίθετα με το πρόβλημα. Ο στασιμοπληθωρισμός συμβαίνει όταν οι μισθοί δεν μπορούν να συμβαδίσουν με τον πληθωρισμό και η ανεργία παραμένει. Η οικονομία παρακάμπτει το πρόβλημα αυτή τη στιγμή επειδή η ανεργία είναι χαμηλή, αλλά εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός και οι λιανικές πωλήσεις αρχίσουν να πέφτουν, τότε οι αριθμοί της ανεργίας θα αυξηθούν. Εάν η Fed μειώσει το επιτόκιο για να αντιμετωπίσει την ανεργία, ο πληθωρισμός αυξάνεται ξανά και γι' αυτό είναι τόσο δύσκολο.

Εξετάζοντας όλους τους δείκτες πληθωρισμού, παραμένει σαφές ότι ορισμένοι αναλυτές προτιμούν το PCE και κάποιοι τον ΔΤΚ. Το MUI άρεσε στον Άλαν Γκρίνσπαν. Ίσως ο καλύτερος δείκτης όλων – είναι αυτό που ο καθένας αισθάνεται με τα χέρια του και βλέπει με τα μάτια του. Κάποιοι θα μπορούσαν να του δώσουν ένα όνομα όπως το Lemon Index (LEMIX) επειδή είναι μια μεμονωμένη επιλογή που μπορείτε να φτιάξετε μόνοι σας. Ως ένα κάπως πλασματικό παράδειγμα, υπάρχει μια φρουταποθήκη στο Μανχάταν που διευθύνεται από έναν άνδρα που έχει δεμένα τα μαλλιά του σε κόμπο στην κορυφή του κεφαλιού του και ορισμένοι πελάτες μπορεί να τον αποκαλούν «Manbun» με το όνομά του. Διατηρεί ένα απλό περίπτερο λιανικής πώλησης φρούτων και λαχανικών, αλλά είναι αρκετά έμπειρος όσον αφορά τη ομαδοποίηση προϊόντων για μείωση της τιμής ή (για να χρησιμοποιήσω την καθομιλουμένη), χρησιμοποιεί μια μορφή "Συρρίκνωση του πληθωρισμού. "

Πριν από ένα χρόνο η Manbun πούλησε έντονα κίτρινα λεμόνια στα 4 λεμόνια για ένα δολάριο (25 σεντς το καθένα) ή 50 σεντς το καθένα - αν χρειαζόταν μόνο να αγοράσετε ένα.

Πριν από τρεις μήνες, η Manbun προσάρμοσε την τιμή σε 3 λεμόνια για ένα δολάριο (33 σεντς το καθένα) ή 50 σεντς το καθένα – αν χρειαζόταν μόνο να αγοράσετε ένα.

Χθες, χρέωνε 50 σεντς για ένα λεμόνι – χωρίς επιλογή πακέτου.

Σε μια τυπική ανταλλαγή της Νέας Υόρκης, η συζήτηση μπορεί να ακουγόταν ως εξής: «Γεια σου Manbun – διπλασίασες την τιμή των λεμονιών σε μόλις ένα χρόνο».

Ο Manbun πιθανώς απάντησε: «Τα λεμόνια μου είναι ακόμα 50 σεντς το καθένα και μπορείς να αγοράσεις τα λεμόνια σου κάπου αλλού».

Δεν μπορείς να κερδίσεις για να χάσεις στη Νέα Υόρκη, αλλά ένα πράγμα είναι ξεκάθαρο – οι τιμές ανεβαίνουν, ο πληθωρισμός είναι εδώ για να μείνει και όλοι ελπίζουν να αποφύγουν την ύφεση.