IPO λιανικής και καταναλωτών, επιβράδυνση της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών εν μέσω πληθωρισμού: KPMG

Οι πονοκέφαλοι της εφοδιαστικής αλυσίδας, τα αυξανόμενα επιτόκια και ο πόλεμος στην Ουκρανία έχουν συνδυαστεί για να καταπνίξουν τις IPO και τη σύναψη συμφωνιών στους τομείς των καταναλωτών και του λιανικού εμπορίου μέχρι στιγμής φέτος.

Ο συνολικός αριθμός των καταναλωτικών και λιανικών συμφωνιών το πρώτο τρίμηνο μειώθηκε κατά 31.9% σε σχέση με την προηγούμενη περίοδο, σύμφωνα με έκθεση της παγκόσμιας εταιρείας συμβούλων KPMG που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη. Ο όγκος των συναλλαγών μειώθηκε κατά 39.8%.

Αυτό σηματοδοτεί κάπως μια έντονη ανατροπή από τις πρόσφατες τάσεις, όταν ο αριθμός των συμφωνιών που αφορούσαν εταιρείες καταναλωτών και λιανικής πώλησης με έδρα τις ΗΠΑ σχεδόν ταίριαζε με τα προ της πανδημίας επίπεδα.

Η έκρηξη πέρυσι τροφοδοτήθηκε, σε μεγάλο βαθμό, από την ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου στο λιανικό εμπόριο και την εστίαση στις τάσεις υγείας και ευεξίας, ανέφερε η KPMG. Το 2021, Levi Strauss & Co. αγόρασε την Beyond Yoga, η Wolverine World Wide απέκτησε την Sweaty Betty και η Crocs αγόρασε το Hey Dude. Οι λιανοπωλητές όπως Όλα τα πτηνά, Warby Parker, Σε λειτουργία, Λούλου, Λαμπρή Γη, ThredUp, Ενοικιάστε το διάδρομο και Μάρκες AKA — για να αναφέρουμε μόνο μερικά — όλοι άρχισαν να διαπραγματεύονται σε δημόσια χρηματιστήρια.

Στην αρχή του έτους, οι βιομηχανίες καταναλωτών και λιανικής ήταν έτοιμες να δουν μια συνεχή ταχεία επέκταση στις συμφωνίες και τις αρχικές δημόσιες προσφορές, δήλωσε ο Kevin Martin, επικεφαλής του τμήματος καταναλωτών και λιανικής της KPMG στις ΗΠΑ. Ωστόσο, η ασταθής χρηματιστηριακή αγορά και η αβεβαιότητα σχετικά με τις βραχυπρόθεσμες καταναλωτικές δαπάνες έχουν κάνει τα στελέχη και τους επενδυτές να σταματήσουν, όπως ένα εύρος υποαπόδοσης από τις αποκαλούμενες μετοχές των αγαπημένων απευθείας προς τους καταναλωτές σε σχέση με την ευρύτερη αγορά, συμπεριλαμβανομένων των Warby Parker και Allbirds.

Αν και ο Μάρτιν δεν προβλέπει ότι η δραστηριότητα των συναλλαγών είναι έτοιμη να ανέβει γρήγορα φέτος, βλέπει περισσότερες καταναλωτικές επωνυμίες, λιανοπωλητές και επιχειρήσεις ιδιωτικών μετοχών να στοχεύουν στο 2023. Αναμένει ότι η κατηγορία των κατοικίδιων ζώων, συμπεριλαμβανομένων των παρασκευαστών τροφών για κατοικίδια, θα αποτελέσει κομβικό σημείο, μαζί με τον τομέα κατανάλωσης οινοπνεύματος.

Ορισμένοι λιανοπωλητές, εν τω μεταξύ, θα μπορούσαν να πιεστούν να πουλήσουν τμήματα των επιχειρήσεών τους. Μερικές προσφορές με μεγάλη προβολή θα μπορούσαν να έρθουν νωρίτερα παρά αργότερα. Για παράδειγμα, λιανοπωλητής οικιακών ειδών Μπάνιο με κρεβάτι και πέρα φέρεται να εξετάζει προσφορές για την επιχείρηση BuyBuy Baby, συμπεριλαμβανομένης μιας από την εταιρεία ιδιωτικών μετοχών Cerberus Capital Management. Οι κλήσεις αυξάνονται επίσης για Χάσμα να χωρίσει το ταχύτερα αναπτυσσόμενο τμήμα Athleta από τις άλλες μάρκες της.

«Οι εταιρείες εξακολουθούν να πιέζουν προς τα εμπρός ως έχουν - πεντάλ στο μέταλλο σε ορισμένες περιπτώσεις - με την ιδέα ότι μέχρι το 2023 θα ξεφύγουν ορισμένες από τις ανησυχίες που παρατηρούμε τώρα παγκοσμίως», είπε ο Martin. «Θα υπάρξει περιορισμένη ζήτηση».

Οι επιχειρήσεις λιανικού εμπορίου και καταναλωτών που έχουν αναφερθεί ότι επιδιώκουν IPO περιλαμβάνουν το διαδικτυακό ανταλλακτήριο παπουτσιών StockX, Το Savage X Fenty της Rihanna σειρά εσωρούχων, γιαουρτοποιός Chobani, αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου Zazzle και  μάρκας επίπλων Serena & Lily. Ο καταναλωτικός γίγαντας ιδιωτικών μετοχών L Catterton είναι επίσης σύμφωνα με πληροφορίες εξετάζοντας μια δημόσια εγγραφή.

Οι εκπρόσωποι αυτών των επιχειρήσεων δεν απάντησαν αμέσως στο αίτημα του CNBC για σχολιασμό.

Δεδομένης της ταχείας αύξησης των τιμών, ο Martin πιστεύει ότι μία από τις πιο ρεαλιστικές ευκαιρίες για συμφωνίες, τουλάχιστον για το υπόλοιπο του τρέχοντος έτους, θα μπορούσε να συνδεθεί με μάρκες τροφίμων ιδιωτικής ετικέτας.

«Δεν είναι σαφές πόσο από το διαθέσιμο εισόδημα ή τις αποταμιεύσεις των καταναλωτών θα απορροφηθεί από τις υψηλότερες τιμές στο μέλλον», είπε. «Έτσι, υπάρχουν πολλές μεγάλες καταναλωτικές εταιρείες τροφίμων και ποτών που θα κοιτάξουν είτε να πουλήσουν τις ιδιωτικές τους ετικέτες είτε να αποκτήσουν ιδιωτικές ετικέτες», προκειμένου να προσφέρουν στους αγοραστές μια λιγότερο ακριβή επιλογή στα παντοπωλεία, είπε.

Μια δεύτερη ευκαιρία για ανάπτυξη συμφωνιών περιβάλλει το πρόβλημα της εφοδιαστικής αλυσίδας, είπε, καθώς πολλές επιχειρήσεις εξακολουθούν να παλεύουν με καθυστερημένες αποστολές είτε τελικών προϊόντων είτε υλικών από το εξωτερικό σε συνδυασμό με υπερβολικά υψηλό κόστος μεταφοράς.

«Χτίζετε κάτι ή αγοράζετε κάτι για να έχετε μια πιο τοπική αλυσίδα εφοδιασμού για την πελατειακή σας βάση; Αυτό θα είναι ο μοχλός της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών και κάτι που θα επιταχυνθεί το υπόλοιπο του 2022», είπε.

Σε αυτό το πνεύμα, λιανοπωλητής ρούχων Αμερικανοί αεροσκάφη αετού πέρυσι εξαγόρασε δύο εταιρείες — η μία επικεντρώθηκε στα κέντρα διανομής και η άλλη στα φορτηγά — για να τη βοηθήσει να δημιουργήσει μια κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση εφοδιαστικής αλυσίδας που τώρα ανοίγει και σε άλλους λιανοπωλητές.

Μια τρίτη τάση θα μπορούσε να προέλθει από μια ενισχυμένη εστίαση στο ESG ή στην περιβαλλοντική κοινωνική διακυβέρνηση, είπε ο Martin, επικαλούμενος Κερδίστε το Brands GroupΗ πρόσφατη εξαγορά της Love Your Melon, μιας μάρκας υπαίθριου τρόπου ζωής που δίνει το 50% του καθαρού εισοδήματός της σε μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς που καταπολεμούν τον παιδικό καρκίνο.

Σημειωτέον, οι συμφωνίες ιδιωτικών μετοχών είχαν τη μεγαλύτερη πτώση το πρώτο τρίμηνο, σύμφωνα με την KPMG, μειώθηκαν κατά 51% από το τέταρτο τρίμηνο του 2021. Η πιο επιθετική προσέγγιση της Federal Reserve στα επιτόκια έχει αποδειχθεί ένας βασικός αποτρεπτικός παράγοντας, είπε ο Martin.

«Το υψηλότερο κόστος κεφαλαίου επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό τις στρατηγικές ή τις εταιρείες», είπε. «Και αυτό τροφοδοτεί τον πίνακα αποφάσεών τους γύρω από τους τύπους απόδοσης που πρόκειται να λάβουν για ένα περιουσιακό στοιχείο. Και ομοίως, επηρεάζει τα ιδιωτικά κεφάλαια… μερικές φορές ακόμη και με μεγαλύτερο τρόπο».

Σίγουρα, ο Martin είπε ότι υπάρχει ακόμα άφθονη «ξηρή σκόνη» στα χέρια των εταιρειών ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που εστιάζουν στους καταναλωτές. απλώς αφιερώνουν χρόνο για να αναζητήσουν τα καλύτερα πλεονεκτήματα σε ένα τοπίο μετά την πανδημία. Εκτός από την L Catterton, ορισμένες εταιρείες που παίζουν σε αυτόν τον χώρο περιλαμβάνουν τις Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management και Leonard Green & Partners.