Περιφερειακά αθλητικά δίκτυα, που κάποτε θεωρούνταν τα κοσμήματα του στέμματος της εκπομπής, τώρα σχεδόν δεν σπάνε

Σε μια εκπληκτική αντιστροφή της τύχης, αφθονούν οι φήμες ότι η Diamond Sports Group (DSG), θυγατρική της Sinclair Broadcasting Corp. που διευθύνει την Bally Sports Networks (πρώην Fox Sports Networks καθώς και την YES Network και τη Marquee Sports Network (συνιδιοκτησία της Chicago Cubs)) έχει πρόβλημα. Αναφέρεται, βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας λίγους μήνες μετά την κυκλοφορία μιας υπηρεσίας ροής για το Περιφερειακά αθλητικά δίκτυα (RSN) ονομάζεται Bally Sports Plus (BSP).

Μόλις μήνες πριν Η διοίκηση ανέφερε ότι η υπηρεσία ροής θα μπορούσε να αποφέρει έσοδα από 1.3 έως 1.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε πέντε χρόνια και κάπου μεταξύ 444 και 1.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε EBITDA έως το 2027.

Η διοίκηση φέρεται να συζητά με το NBA, το MLB και το NHL σχετικά με μια εξαγορά από την πώληση. Σύμφωνα με το σχέδιο, οι πιστωτές θα αναλάμβαναν τα RSN, θα έδιναν στον Sinclair 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ένα μειοψηφικό συμφέρον στην DSG και στη συνέχεια θα πουλούσαν τα RSN πίσω στα πρωταθλήματα. Αυτό θα είναι δύσκολο γιατί πολλά από τα RSN μεταφέρουν πολλαπλά αθλήματα.

Επιπλέον, η MLB έχει δώσει στον Sinclair δικαιώματα μόνο σε πέντε από τις 14 ομάδες και απαιτεί επιπλέον πληρωμή για τα δικαιώματα ροής, κάτι που η DSG δεν θέλει να κάνει. Η MLB φέρεται να έχει καταλήξει σε ένα σχέδιο έκτακτης ανάγκης εάν η DSG καταθέσει για το Κεφάλαιο 11, το οποίο θα μεταδίδει τα παιχνίδια σε τοπικές αγορές και θα χρεώνει τις καλωδιακές και δορυφορικές εταιρείες με ένα τέλος για τη μετάδοσή τους. Αυτό θα ήταν ένα βραχυπρόθεσμο σχέδιο μέχρι να βγει η DSG από την πτώχευση του Κεφαλαίου 11.

Σε ένα άλλο μέτωπο, η MLB εξετάζει το ενδεχόμενο να ξεκινήσει τη δική της υπηρεσία ροής το επόμενο έτος. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι εάν το DSG εμβαπτιζόταν στο Κεφάλαιο 11, ο διαχειριστής θα μπορούσε να απορρίψει ορισμένα από τα αθλητικά συμβόλαια και να απαιτήσει χαμηλότερες αμοιβές. Αυτό θα έδινε στην MLB και σε άλλους την ευκαιρία να αποχωρήσουν από τη σχέση στη μέση του συμβολαίου.

Ζυγισμένο κάτω από ένα βουνό χρέους 8.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το BSP υποτίθεται ότι ήταν το Hail Mary για να σώσει τη μονάδα RSN. Ωστόσο, οι απώλειες εκκίνησης στην υπηρεσία σε συνδυασμό με την εξάντληση μετρητών έχουν ρίξει τη Diamond σε οικονομική αναταραχή.

Ο Sinclair απάντησε στις φήμες με την ακόλουθη δήλωση: «Η εικασία που προέκυψε από ανώνυμες πηγές είναι ακριβώς αυτή, εικασία. Απολαμβάνουμε την πλήρη υποστήριξη από τις ομάδες, τα πρωταθλήματα NBA και NHL και ανυπομονούμε να συνεχίσουμε τη δουλειά μας μαζί τους για να μεταμορφώσουμε το μοντέλο RSN.”

Το γεγονός ότι η Sinclair μπορεί να καταλήξει να φύγει με 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και να εξακολουθεί να κατέχει μετοχικό μερίδιο στην DSG, όταν η θυγατρική Diamond είναι τεχνικά αφερέγγυα και οι πιστωτές θα μπορούσαν να την αναγκάσουν σε χρεοκοπία, αποτελεί απόδειξη της έξυπνης χρηματοοικονομικής μηχανικής της διοίκησης. Η διάρθρωση της Diamond ως δικής της θυγατρικής και η χρηματοδότησή της κυρίως με χρήματα άλλων ήταν μια εξαιρετική κίνηση.

Η εταιρεία είναι ξεκάθαρα θύμα κοπής καλωδίου (όταν οι άνθρωποι ακυρώνουν την υπάρχουσα δέσμη βίντεο μέσω καλωδίου, δορυφόρου ή τηλεπικοινωνιών) και ξυρίσματος καλωδίων (όπου οι άνθρωποι υποβαθμίζονται σε φθηνότερη δέσμη πολλαπλών καναλιών). Το πάγιο κόστος για τα αθλητικά δικαιώματα αυξάνεται, ενώ τα μεταβλητά έσοδα θα μπορούσαν να μειωθούν καθώς οι καταναλωτές συνεχίζουν να κόβουν το καλώδιο.

Όταν η Sinclair Broadcasting αγόρασε τα δίκτυα Fox Sports, θεωρήθηκε ότι ήταν η κορωνίδα της βιομηχανίας καλωδιακών δικτύων, η εταιρεία προέβλεψε ότι θα αποφέρει περίπου 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε EBITDA (Κέρδη πριν από αποσβέσεις, τόκους φόρους και αποσβέσεις) το 2019 όταν η Sinclair έκανε προσφορά 8.5 δισεκατομμύρια δολάρια για τα κανάλια.

Το γεγονός είναι ότι η διοίκηση είπε πρόσφατα ότι αναμένει το EBITDA να είναι μόνο 183-200 εκατομμύρια δολάρια το 2022, καταδεικνύοντας πόσο σκληρά και γρήγορα έχουν εξατμιστεί οι περιουσίες τους. Αυτή δεν είναι καν αρκετή ταμειακή ροή για να πληρώσει τόκους για το χρέος τους, πόσο μάλλον για οποιοδήποτε κεφάλαιο.