Την Τρίτη, οι κάτοχοι του Redbox (ticker: RDBX) θα ψηφίσουν για την εκκρεμή εξαγορά της εταιρείας από
Η ψήφος των μετόχων είναι το τελευταίο σημαντικό εμπόδιο για το κλείσιμο της συναλλαγής - και το αποτέλεσμα είναι προφανές, δεδομένου ότι οι επενδυτές που αντιπροσωπεύουν το 83.7% της μετοχής έχουν ήδη δεσμευτεί να υποστηρίξουν τη συμφωνία. Πρέπει λοιπόν να αναρωτιέστε γιατί οι μετοχές του Redbox είναι βόρεια των 4 $, υπερτετραπλασιάζοντας την πραγματική τους αξία.
Στην πραγματικότητα, το Redbox μοιράζεται έχουν διαπραγματευτεί πυρετωδώς, να παράλογα, από την ημέρα που έγινε η συμφωνία ανακοινώθηκε τον Μάιο. Η μετοχή κάποια στιγμή τον Ιούνιο διαπραγματεύτηκε έως και 18.20 δολάρια ανά μετοχή. Απλώς δεν έχει νόημα. Η αυλαία πέφτει στο Redbox και κάποιοι θα πληγωθούν.
Για επανεξέταση, το Redbox λειτουργεί ένα δίκτυο 38,000 περιπτέρων ενοικίασης DVD, που στοχεύουν σε μεγάλο βαθμό πελάτες που δεν έχουν ευρυζωνική πρόσβαση ή που επιλέγουν να μην χρησιμοποιούν υπηρεσίες ροής. Η εταιρεία έχει προσπαθήσει με μικρή επιτυχία να διαφοροποιηθεί σε υπηρεσίες ψηφιακής ροής. Η Chicken Soup λειτουργεί το Crackle και άλλες υπηρεσίες ροής βίντεο που υποστηρίζονται από διαφημίσεις και βλέπει συνέργειες στον συνδυασμό.
Η συμφωνία ουσιαστικά σώζει το Redbox από μια πιθανή κατάθεση πτώχευσης. Στις 31 Μαρτίου, το Redbox είχε χρέος 349.3 εκατομμυρίων δολαρίων, έναντι μόλις 9.8 εκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά. Χωρίς τη συμφωνία, είπε η Redbox, θα υπήρχε «ουσιαστική αμφιβολία» σχετικά με την ικανότητά της να παραμείνει συνεχιζόμενη επιχείρηση.
Η ιστορία είναι περίπλοκη, αλλά ρίχνει φως στην κατάσταση.
Το 2016, ο πρώην γονέας του Redbox, το Outerwall, έγινε ιδιωτικός
Απόλλων
Global Management (APO) σε συμφωνία 1.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Εκτός από το Redbox, η Outerwall κατείχε τα περίπτερα Coinstar (για την εξαργύρωση χρέους) και την ecoATM, μια αλυσίδα περιπτέρων ανακύκλωσης ηλεκτρονικών. Η Apollo εξακολουθεί να κατέχει την Coinstar και κατέχει πλειοψηφικό μερίδιο στην ecoATM.
Τον περασμένο Οκτώβριο, η Apollo δημοσίευσε το Redbox μέσω μιας συγχώνευσης με μια εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού, ή SPAC, που ονομάζεται Seaport Global Acquisition Corp. αλλά η μετοχή έπεσε στα τέλη του 20 στις εκπτώσεις των μετοχών τεχνολογίας και έκλεισε το έτος στα 2021 $. Ο Απόλλων διατήρησε τον έλεγχο της πλειοψηφίας.
Η Redbox ως δημόσια εταιρεία ήταν ένα στοίχημα ότι σε έναν κόσμο μετά την πανδημία, τα κινηματογραφικά στούντιο θα κυκλοφορούσαν περισσότερες ταινίες στους κινηματογράφους, αντί να δρομολογούν τα πάντα μέσω υπηρεσιών ροής — και ότι η εταιρεία θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ταμειακές ροές από την επιχείρηση περιπτέρων για να επεκτείνει τις ψηφιακές της προσφορές. Ωστόσο, οι οικονομικές επιδόσεις μετά τη συγκέντρωση έχασαν τις προσδοκίες κατά πολύ.
In μια εξαιρετικά αμβλεία κατάθεση SEC του Φεβρουαρίου, η Redbox σημείωσε ότι τα αποτελέσματα στο τέταρτο τρίμηνο του 2021 επηρεάστηκαν από έναν μικρότερο από τον αναμενόμενο αριθμό κινηματογραφικών κυκλοφοριών και από την εμφάνιση της παραλλαγής Omicron του Covid-19.
«Ως εκ τούτου, οι ενοικιάσεις του Redbox δεν έχουν ανακάμψει στον αναμενόμενο βαθμό και… ήταν χαμηλότερες από το τέταρτο τρίμηνο του 2020», ανέφερε η εταιρεία στην κατάθεση. «Στην υποστήριξη των προσπαθειών της να επεκτείνει τις δραστηριότητές της και να μετατραπεί σε μια πολύπλευρη εταιρεία ψυχαγωγίας, κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2021 και το 2022, η Redbox αύξησε τις δαπάνες μάρκετινγκ και κατ' απαίτηση. Το κόστος αυξήθηκε επίσης καθώς το Redbox αγόρασε περισσότερο περιεχόμενο. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το αυξημένο κόστος δεν αντισταθμίστηκε από την αύξηση των εσόδων. Η επιχείρηση της Redbox γνώρισε επίσης αύξηση του ανταγωνισμού από νέους και υπάρχοντες ανταγωνιστές.»
Η Redbox σε αυτή την κατάθεση πρόσθεσε ότι είχε μεγιστοποιήσει την ανανεούμενη πιστωτική διευκόλυνσή της και περιόριζε το κόστος, καθυστερούσε τις επενδύσεις κεφαλαίου και εξέταζε στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις. Την ημέρα που η Redbox έκανε αυτή την αποκάλυψη, η μετοχή έπεσε περισσότερο από 50%.
Πάνω από το 74% των μετοχών του Redbox ελέγχεται από την Apollo. άλλο 9% και πλέον κατέχει η Seaport Global Asset Management, η οποία ήταν χορηγός του SPAC. Και οι δύο έχουν δεσμευτεί να ψηφίσουν υπέρ της εκκρεμούς συμφωνίας. Μόλις ολοκληρωθεί η ψηφοφορία, η συμφωνία θα κλείσει το συντομότερο αυτή την εβδομάδα. Και οι μέτοχοι της Redbox που συνεχίζουν να υποστούν τις συνέπειες.
Το Redbox δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα για σχόλιο.
Τη Δευτέρα, οι μετοχές του Redbox υποχωρούν κατά 15%, στα 4.28 δολάρια. Έχουν πολλά ακόμη να πάνε.
Γράψτε στον Eric J. Savitz στη διεύθυνση [προστασία μέσω email]