(Bloomberg) — Μια βάναυση εξάλειψη σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται ομόλογα 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων έχει τους επενδυτές να στοιχηματίζουν ότι τα χειρότερα έχουν τελειώσει την παραμονή μιας κρίσιμης απόφασης της Federal Reserve.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η τιμή του iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) έχει υποχωρήσει 38% από την κορύφωσή του τον Αύγουστο του 2020, στη μεγαλύτερη απόσυρση από την ίδρυση του αμοιβαίου κεφαλαίου το 2002, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Εν τω μεταξύ, τα στοιχεία της IHS Markit Ltd. δείχνουν ότι το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο ως ποσοστό των μετοχών της TLT σε κυκλοφορία μειώθηκε στο ιστορικό χαμηλό του 0.15% τη Δευτέρα, αφού έφτασε το 13% νωρίτερα φέτος.
Συνολικά, τα στατιστικά υποδηλώνουν την επιθυμία να επιστρέψουμε στα ομόλογα, καθώς η Fed στοχεύει στον πιο θερμό πληθωρισμό μιας γενιάς. Οι υπερβολικά υψηλές πιέσεις τιμών έχουν ταράξει τις αγορές σταθερού εισοδήματος, παρασύροντας προς τα κάτω εταιρείες όπως το TLT. Ωστόσο, καθώς οι ανησυχίες δημιουργούνται ότι η μείωση του πληθωρισμού θα γίνει εις βάρος της οικονομικής ανάπτυξης, οι ραγδαίες αποδόσεις των ομολόγων μοιάζουν με σημείο εισόδου, σύμφωνα με τον Richard Bernstein Advisors. Βάλτε τις προσδοκίες για μια δύσκολη σεζόν εταιρικών κερδών και η ελκυστικότητα της αγοράς του Treasury είναι ακόμα πιο δελεαστική.
«Κανείς δεν είναι διατεθειμένος να στοιχηματίσει σε υψηλότερα επιτόκια όταν η ανάπτυξη ανανεώνεται και η Fed επιδιώκει να επιβραδύνει την οικονομία και τον πληθωρισμό», δήλωσε ο Michael Contopoulos, διευθυντής σταθερού εισοδήματος της Richard Bernstein Advisors. «Το γεγονός ότι όλα αυτά συμβαίνουν καθώς πρόκειται να εισέλθουμε σε ύφεση κερδών, απλώς κάνει τους επενδυτές να διστάζουν ακόμη περισσότερο να συντομεύσουν το μακροπρόθεσμο τέλος».
Η τιμή του TLT έχει υποχωρήσει σχεδόν 29% μέχρι στιγμής το 2022, θέτοντας το ETF σε καλό δρόμο για τη χειρότερη χρονιά του. Παρά την αβυσσαλέα απόδοση, οι επενδυτές έχουν ρίξει σχεδόν 12 δισεκατομμύρια δολάρια στο αμοιβαίο κεφάλαιο από έτος μέχρι σήμερα - επίσης ένα ετήσιο ρεκόρ. Είναι μια παρόμοια δυναμική σε όλη την αρένα του ETF ομολόγων, η οποία έχει απορροφήσει εισροές 118 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος, παρόλο που σχεδόν το 95% των κεφαλαίων έχει ζημίες.
Η Fed αναμένεται ευρέως να εξαπολύσει μια τρίτη συνεχόμενη αύξηση 75 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση της Τετάρτης, παράλληλα με τις νέες προβλέψεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής για την οικονομία. Ωστόσο, οι έμποροι υπολόγισαν την πιθανότητα ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα, αφού τα στοιχεία για τον πληθωρισμό για τον Αύγουστο ήταν πιο καυτά από ό,τι αναμενόταν.
Ενώ οι έμποροι του ETF φαίνονται έτοιμοι να αγοράσουν τη βουτιά στα ομόλογα, ο Todd Sohn της Strategas Securities λέει ότι μια τέτοια κίνηση θα ήταν πρόωρη.
"Ίσως κάποιοι εκεί έξω πιστεύουν ότι το χειρότερο από την ανάληψη έχει γίνει", δήλωσε ο Sohn, στρατηγικός αναλυτής του ETF στη Strategas. «Αλλά αν έχουμε ακόμα περισσότερες εκπλήξεις - επιλέξτε έναν λόγο: πληθωρισμός, γεωπολιτικά ζητήματα κ.λπ. - τότε υπάρχει άλλο ένα σκέλος πιο κάτω».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/record-38-plunge-bond-etf-154645813.html