Οι πιθανότητες ύφεσης έφθασαν στο 100% (και αυτό το μέρισμα 7.3% δεν μπορεί να περιμένει)

Μια ύφεση είναι καθ' οδόν — και οι μετοχές ... ανεβαίνουν; Κάνει μηδέν αίσθηση στην επιφάνεια, αλλά εκεί is καλός λόγος για την αναπήδηση που είδαμε αυτή την εβδομάδα. Και θα το παίξουμε με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο 7.3% που πρόκειται να αυξηθεί με μια αγορά που θα ανακάμπτει.

Όχι, δεν μιλάμε για ένα index fund όπως το SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY
PY
ΚΑΤΆΣΚΟΠΟΣ
). Ο συνάδελφός μου Brett Owens αποκαλεί τον SPY "America's ticker" για καλό λόγο: πολύ καλά όλοι το κατέχουν!

Αντίθετα, θα πάμε με ένα ταμείο που μας πληρώνει μέρισμα 7.3% σήμερα. Αυτό είναι περισσότερο από 4 φορές το πενιχρό 1.7% της πληρωμής του SPY. Και αυτό το ταμείο κέρδη από αστάθεια, η οποία, παρά την αναπήδηση, είναι πιθανό να παραμείνει.

Περισσότερα για αυτό το μοναδικό ταμείο σε ένα δευτερόλεπτο. (Συμβουλή: ρίχνετε το "Y" στο δείκτη "SPY" και προσθέτετε ένα "XX.")

Αρχικά, θέλω να σας δώσω την προοπτική μου για αυτό το νέο ράλι αγοράς.

Το αποτέλεσμα; Αυτό που έχουμε τώρα μπροστά μας είναι μια σχεδόν τέλεια ρύθμιση για το ταμείο στο οποίο θα εισέλθουμε παρακάτω — ένα ειδικό είδος ταμείου που ονομάζεται «ταμείο καλυμμένων κλήσεων».

Μνήμες από υφέσεις του παρελθόντος

Πιθανότατα έχετε ακούσει τα μέσα ενημέρωσης να κελαηδούν για την τελευταία πρόβλεψη της Bloomberg Economics: ότι αντιμετωπίζουμε α 100% πιθανότητα ύφεσης το 2023.

Ειλικρινά, πιθανότατα έχουν δίκιο, αλλά αυτή η πρόβλεψη είναι λιγότερο σημαντική από το γεγονός ότι, σε αντίθεση με οποιαδήποτε ύφεση σε μια γενιά, ο πόνος έχει ήδη τιμολογηθεί στις μετοχές.

Σκεφτείτε ότι τους πρώτους 12 μήνες πριν από την κρίση του 2008, οι αγορές βούιζαν. Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο πάνω από 10% μέσα σε ένα χρόνο πριν αρχίσει να ταλαντεύεται στα τέλη του 2007, και ακόμη και τότε, δεν μπήκε σε επικράτεια μέχρι τα τέλη του 2008.

Αυτή τη φορά, ωστόσο, ο δείκτης αναφοράς είναι καλά προς τα κάτω (όπως γνωρίζουμε!), υποδηλώνοντας ότι η ύφεση έχει ήδη τιμολογηθεί.

Με τον S&P 500 να βρίσκεται ήδη σε πτωτική αγορά, οι μετοχές έχουν τιμολογηθεί σε ύφεση πριν ξεκινήσει η ύφεση. Αυτό σημαίνει ότι η οικονομική συρρίκνωση είναι η βασική περίπτωση για τις αγορές. Η αντίστροφη όψη αυτού, όπως εμείς αντιθέτως γνωρίζουμε, είναι αυτή κάθε Η ελαφρά λάμψη των προοπτικών είναι αρκετή για να πυροδοτήσει ένα ράλι.

Και υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι η εικόνα θα μπορούσε πράγματι να είναι πιο φωτεινή από ό,τι πιστεύουν οι αγορές, δίνοντάς μας μια καλύτερη ευκαιρία για κάποια ωραία ανοδική πορεία (με μια «πλευρά» μερισμάτων 7.3%, όπως θα δούμε σε ένα δευτερόλεπτο).

Επιτρέψτε μου να σας δείξω από πού μπορεί να προέρχονται αυτά τα καλά νέα, ξεκινώντας από την εικόνα του χρέους του έθνους.

Οι ανησυχίες για το χρέος είναι μόνο η μισή ιστορία

Επειδή τα επιτόκια αυξάνονται και το χρέος γίνεται πιο ακριβό, μια ματιά στα υπόλοιπα χρέους θα πρέπει να είναι ο πρώτος μας σταθμός για τον προσδιορισμό της υγείας της οικονομίας των ΗΠΑ. Και σε αυτήν την κλίμακα, το συνολικό χρέος είναι λίγο πάνω από 16 τρισεκατομμύρια δολάρια από 11.4 τρισεκατομμύρια δολάρια πριν από μια δεκαετία. Αυτό είναι μια αύξηση 42% σε μόλις 10 χρόνια.

Αλλά το χρέος σας δίνει μόνο τη μισή εικόνα. Ας πούμε ότι σας είπα ότι ήξερα κάποιον που δανείστηκε 6 εκατομμύρια δολάρια για να αγοράσει ένα σπίτι. Με βάση αυτές τις πληροφορίες και μόνο, μπορεί να πιστεύετε ότι αυτό το άτομο καταστράφηκε με χρέη λόγω υπερβολικών δαπανών. Αλλά αν σας έλεγα ότι αυτός ο άνθρωπος ήταν ο Mark Zuckerberg και ότι τα 6 εκατομμύρια δολάρια ήταν ένα μικροσκοπικό μέρος της καθαρής του αξίας, θα είχατε διαφορετική γνώμη. Το θέμα εδώ είναι ότι πρέπει πάντα να εξετάζουμε το χρέος σε σχέση με τον πλούτο.

Ας το κάνουμε λοιπόν.

Ο πλούτος εκτινάσσεται στα ύψη—ακόμα και με την ανάσυρση του 2022

Προφανώς, η πτώση των τιμών των μετοχών και των ομολόγων έπληξε τον πλούτο της χώρας φέτος, αλλά ακόμα κι έτσι, η καθαρή αξία όλων των νοικοκυριών στην Αμερική εκτοξεύτηκε στα 136 τρισεκατομμύρια δολάρια, με άνοδο 108% σε μια δεκαετία. Αυτό σημαίνει επίσης ότι ο μέσος Αμερικανός είναι το ένα τρίτο μείον χρεωμένες από ό,τι ήταν πριν από μια δεκαετία.

Ναι, τα επιτόκια αυτών των χρεών γίνονται πιο ακριβά, αλλά οι Αμερικανοί είναι σε καλύτερη θέση να χειριστούν αυτά τα χρέη από ό,τι ήταν σε όλη τη διάρκεια της ιστορίας. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μια επιβράδυνση της οικονομίας, ακόμη και μια βαθιά και απότομη ύφεση, είναι πιθανό να είναι λιγότερο επώδυνη το 2023 από ό,τι ήταν το 2008.

Αλλά ποτέ δεν θα το καταλάβατε από τις επιδόσεις της αγοράς φέτος.

Κοιτάζοντας πίσω στη Μεγάλη Ύφεση, μόνο πέντε χρόνια στην ιστορία είναι χειρότερα από το 2022. Και αν αφαιρέσουμε τα προ του Β' Παγκοσμίου Πολέμου χρόνια, μόνο δύο χρόνια είναι χειρότερα από αυτό: το 1974 και το 2008. Από αυτά τα δύο, το 1974 μοιάζει περισσότερο με το 2022. Τότε, ένα εμπάργκο του ΟΠΕΚ προκάλεσε ενεργειακή σπανιότητα στις ΗΠΑ, μαζί με ελλείψεις σε κάθε είδους αγαθά.

Η διαφορά σήμερα είναι ότι έχουμε ήδη δει σημάδια ότι οι ελλείψεις μειώνονται, ιδιαίτερα σε τρόφιμα και καύσιμα (οι μεγαλύτεροι παράγοντες του πληθωρισμού τη δεκαετία του 1970). Εν τω μεταξύ, η Αμερική παράγει τώρα περισσότερο πετρέλαιο από ό,τι χρησιμοποιεί, πράγμα που σημαίνει ότι το εμπάργκο του ΟΠΕΚ δεν είναι πλέον ανησυχητικό. Μπορούμε να το δούμε αυτό στην πρόσφατη πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Πού μας αφήνει λοιπόν αυτό; Η μακροπρόθεσμη τάση για χαμηλότερο λόγο χρέους προς πλούτο, υψηλότερο εισόδημα, χαμηλότερες τιμές ενέργειας και υψηλότερη παραγωγικότητα είναι σημάδια ότι μια ύφεση στις ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι πιο ήπια από αυτή που τιμάται σήμερα.

Και εμείς οι επενδυτές CEF έχουμε ευλογία με έναν τρόπο για να κερδίσουμε: κεφάλαια καλυμμένων κλήσεων όπως αυτό για το οποίο θα μιλήσουμε τώρα.

Κέρδη από αστάθεια και μια ανάκτηση με SPXX

Η Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) είναι σαν το "America's ticker" SPY με έναν τρόπο: κατέχει όλες τις μετοχές του S&P 500, όπως υποδηλώνει το όνομα.

Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να μην χρειαστεί να αλλάξετε τις τρέχουσες επενδύσεις σας για να λάβετε το SPXX και το μέρισμά του 7.3%. Απλώς «ανταλλάξτε» τις τρέχουσες αποθήκες σας Microsoft
MSFT
(MSFT), Apple
AAPL
(AAPL), Visa
V
(V) ή οτιδήποτε άλλο για αυτό το ταμείο.

Παίρνετε επίσης αυτές τις μετοχές μετά έχουν ξεπουληθεί και κοστολογούνται για μια μεγάλη ύφεση. Επιπλέον, η ροή εσόδων του SPXX υποστηρίζεται από τη στρατηγική καλυμμένων κλήσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου, η οποία επωφελείται από την υψηλότερη αστάθεια. (Σύμφωνα με αυτήν τη στρατηγική, το αμοιβαίο κεφάλαιο πουλάει δικαιώματα αγοράς στο χαρτοφυλάκιό του και λαμβάνει ασφάλιστρα μετρητών σε αντάλλαγμα, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα της συναλλαγής δικαιωμάτων προαίρεσης.)

Αυτή είναι μια ωραία ρύθμιση προς το παρόν, με μια (ακόμη) υπερπουλημένη αγορά και μια καλή πιθανότητα αστάθειας στο εγγύς μέλλον, καθώς η αβεβαιότητα συνεχίζει να επικρατεί στις επόμενες κινήσεις της Fed.

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Ακατάλυτο εισόδημα: 5 Αμοιβαία Κεφάλαια με σταθερά μερίσματα 10.2%."

Αποκάλυψη: καμία