Λόγοι για να συμπεριλάβετε διεθνείς επενδύσεις στο χαρτοφυλάκιό σας

Οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιπροσωπεύουν επί του παρόντος το 60% της παγκόσμιας αγοράς μετοχών.¹ Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές με ακραία προκατάληψη για το σπίτι αγνοούν το 40% του κόσμου των μετοχών. Στην πραγματικότητα, αν το κάνατε τα τελευταία 14.5 χρόνια θα ήταν καλό για εσάς, αλλά οι αγορές είναι κυκλικές, επομένως είναι απίθανο αυτό να διαρκέσει για πάντα. Υπάρχει επίσης μια μακρά ιστορία ανταλλαγής θρόνου μεταξύ αμερικανικών και διεθνών μετοχών (βλ. διάγραμμα). Ιδιαίτερα στο σημερινό απαιτητικό περιβάλλον της αγοράς, οι επενδυτές θα πρέπει να το σκεφτούν δύο φορές προτού δώσουν την ψυχρή ώθηση στα περιουσιακά στοιχεία των πρώην ΗΠΑ.

Το χρηματιστήριο των ΗΠΑ δεν κυριαρχεί πάντα

Οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν κυριαρχούν πάντα στην παγκόσμια αγορά μετοχών! Όταν οι μετοχές των ΗΠΑ αντιμετωπίζουν αντίθετους ανέμους, οι διεθνείς μετοχές μπορεί να ανέβουν στο ύψος των περιστάσεων. Οι συνεχείς περίοδοι υπεραπόδοσης από μία περιοχή ήταν αρκετά συνηθισμένες ιστορικά.

Αυτές οι περιόδους μπορεί να είναι σημαντικές. Για παράδειγμα, σκεφτείτε τη «χαμένη δεκαετία» για τις αμερικανικές μετοχές που ξεκίνησε στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Μεταξύ 2000 και 2009, η σωρευτική συνολική απόδοση για τον S&P 500 ήταν αρνητικός 9.1% έναντι θετικός 30.7% για τον MSCI All Country World Index ex US

Οι διεθνείς μετοχές θα μπορούσαν να έχουν καλύτερη απόδοση εάν οι αμερικανικές μετοχές δυσκολεύονται

Το παραπάνω γράφημα αναλύει την απόδοση του S&P 500 έναντι του MSCI EAFE. Σε περιόδους που οι εγχώριες μετοχές παρήγαγαν αποδόσεις κάτω του μέσου όρου, οι διεθνείς μετοχές τα πήγαν καλύτερα, πάνω από 2% κατά μέσο όρο. Επιπλέον, κατά τη διάρκεια όλων των κυλιόμενων δεκαετών περιόδων από το 10, η κορυφαία επίδοση ήταν σχεδόν ένα νόμισμα: οι ΗΠΑ τα πήγαν καλύτερα μόνο το 1971% των περιπτώσεων.

Δεδομένου ότι η προσπάθεια χρονομέτρησης των αλλαγών καθεστώτος είναι πολύ δύσκολη σε πραγματικό χρόνο χωρίς το πλεονέκτημα της εκ των υστέρων, υπάρχουν λόγοι να εξετάσουμε το ενδεχόμενο κατανομής τόσο των αμερικανικών όσο και των πρώην αμερικανικών μετοχών σε κατανομής του ενεργητικού.

Οι μετοχές εκτός ΗΠΑ μπορεί να βοηθήσουν στη μείωση του κινδύνου σε ένα χαρτοφυλάκιο

Η διεθνής έκθεση στο χαρτοφυλάκιό σας στις αρχές της δεκαετίας του 2000 και κατά τη διάρκεια της Παγκόσμιας Χρηματοπιστωτικής Κρίσης θα ήταν βασικό συστατικό για τη μείωση του συνολικού κινδύνου και τη διατήρηση κάποιου επιπέδου απόδοσης επένδυσης.

Για παράδειγμα, εξετάστε αυτό το υποθετικό χαρτοφυλάκιο 60/40 μετοχών σε ομόλογα. Το μοναδικό χαρτοφυλάκιο των ΗΠΑ περιλαμβάνει τον δείκτη S&P 500 και Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, ενώ το χαρτοφυλάκιο των ΗΠΑ και το διεθνές χαρτοφυλάκιο κατανέμει το 20% της έκθεσης σε μετοχές στον MSCI All-Country World Index ex-US

Από το 2000 έως το τέλος του 2009, η συνολική κατανομή θα είχε καλύτερη απόδοση κατά σχεδόν 8.8% συνολικά.²

Άλλοι λόγοι για να εξετάσετε διεθνή περιουσιακά στοιχεία στο χαρτοφυλάκιό σας

• Διαφορετικές συγκεντρώσεις κλάδου. Οι ΗΠΑ είναι αρκετά βαριές από την τεχνολογία. Ο S&P 500 είναι σήμερα περίπου 27% εταιρείες τεχνολογίας. Συγκρίνετε αυτό με την Ευρώπη στο 7%. Η έκθεση σε άλλους τομείς όπως τα χρηματοοικονομικά και τα εμπορεύματα στις αναδυόμενες αγορές μπορεί να προσθέσει συνολική διαφοροποίηση.
• Συναλλαγματικός κίνδυνος και απόδοση. Σε υψηλό επίπεδο, η σχετική ισχύς των ξένων νομισμάτων έναντι του δολαρίου έχει τη δυνατότητα να βοηθήσει ή να βλάψει τις αποδόσεις. Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων μπορούν να συμμετάσχουν σε διαφορετικές στρατηγικές για να αντισταθμίσουν ή να ενισχύσουν τις αποδόσεις γύρω από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, αλλά το πλεονέκτημα είναι ότι το νόμισμα μπορεί να είναι ένα άλλο επίπεδο διαφοροποίησης.
• Εκτιμήσεις. Οι αποτιμήσεις εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών ήταν πολύ φθηνότερες από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους για αρκετό καιρό. Ειδικά σε σχέση με τις ΗΠΑ, οι διεθνείς μετοχές φαίνονται πολύ πιο ελκυστικές από άποψη αποτίμησης. Παρά το selloff το 2022, ο S&P 500 μόλις τώρα ευθυγραμμίζεται με τον μέσο όρο P/E 20 ετών.

Το φαγητό

Η προσθήκη μετοχών πρώην ΗΠΑ στο χαρτοφυλάκιό σας μπορεί να βοηθήσει στη μείωση του κινδύνου μακροπρόθεσμα. Υπάρχουν όμως και μειονεκτήματα που πρέπει να γνωρίζετε. Πιο συγκεκριμένα, τα διεθνή περιουσιακά στοιχεία τείνουν να είναι πιο ασταθή. Αυτές οι ταλαντεύσεις μπορεί να είναι προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Και όπως τα μοναδικά στοιχεία της επένδυσης στο εξωτερικό (όπως οι συναλλαγματικές ισοτιμίες ή η έκθεση του κλάδου) μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές κατά καιρούς, μπορούν επίσης να βλάψουν τους επενδυτές των ΗΠΑ σε άλλες συνθήκες.

Όπως με οτιδήποτε στην επένδυση, λάβετε υπόψη την προσωπική σας ανοχή κινδύνου, τον χρονικό ορίζοντα και τις περιστάσεις. Η διαφοροποίηση δεν είναι μια μαγική σφαίρα, και αν προσθέσετε διεθνή έκθεση στο χαρτοφυλάκιό σας, φροντίστε να μετρήσετε κατάλληλα τη θέση για να καλύψετε τις ανάγκες σας.