(Bloomberg) — Το ξετύλιγμα των ισολογισμών από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα αρχίσει σύντομα να δαγκώνει, προκαλώντας μαζική άντληση ρευστότητας από τις αγορές, πλήττοντας τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου ενώ αυξάνει τις αποδόσεις των ομολόγων και το δολάριο, σύμφωνα με την BNP Paribas SA.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Μια συρρίκνωση 10% της παγκόσμιας ρευστότητας θα αντιστοιχούσε σε πτώση 4% των μετοχών, ανατίμηση τουλάχιστον 2% για το δολάριο και αρχικό άλμα άνω των 10 μονάδων βάσης για τις αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου, ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας σε σημείωμα. .
Παράλληλα με την αύξηση των επιτοκίων, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει προχωρήσει σε ποσοτική σύσφιξη για περίπου ένα χρόνο και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σταμάτησε να επανεπενδύει το σύνολο των εσόδων από τις αγορές περιουσιακών της στοιχείων πριν από λίγους μήνες. Αλλά ένας συνδυασμός παραγόντων, συμπεριλαμβανομένου του γεγονότος ότι το Υπουργείο Οικονομικών έπρεπε να μειώσει το απόθεμα μετρητών του προτού η Ουάσιγκτον προχωρήσει σε αναστολή του ορίου χρέους, απέτρεψε την τυπική διαρροή ρευστότητας.
Όλα αυτά αλλάζουν τώρα, είπαν οι στρατηγοί της τράπεζας.
Αυτοί οι τύποι συστολών επηρεάζουν τα περιουσιακά στοιχεία με καθυστέρηση, τον πόνο της χαμένης ρευστότητας για την οικοδόμηση με την πάροδο του χρόνου — ιστορικά χρειάζονται περίπου 10 εβδομάδες για να λειτουργήσει πλήρως στις αγορές, έγραψε ο επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής της BNP, Sam Lynton-Brown και οι συνεργάτες του.
Προβλέπουν ότι η ρευστότητα θα μειωθεί έως και 9% έως το τέλος Σεπτεμβρίου και έως και 11% για να κλείσει το έτος. Σε μια πιο ακραία περίπτωση, μια συρρίκνωση της παγκόσμιας ρευστότητας έως και 16% είναι πιθανή, σύμφωνα με τους ίδιους.
«Η παγκόσμια ρευστότητα είναι ένας σημαντικός μοχλός διαφόρων περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Lynton-Brown. «Επομένως, επηρεάζει επίσης τις οικονομικές και νομισματικές συνθήκες. Η αύξηση της παγκόσμιας ρευστότητας είναι πιθανότατα ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους οι αυξήσεις των επιτοκίων σε αυτόν τον κύκλο είχαν μικρότερο αντίκτυπο από ό,τι αναμενόταν ευρέως στην οικονομία».
Αλλά «ο άνεμος πρόκειται να γυρίσει», είπε η ομάδα του BNP. «Μια αυστηροποίηση της ρευστότητας μπορεί να έχει μεγάλο αντίκτυπο στα περιουσιακά στοιχεία».
Αρχικά, οι αποδόσεις του δημόσιου χρέους θα αυξάνονταν, με το υψηλότερο κόστος δανεισμού να πλήττει άλλα περιουσιακά στοιχεία, δείχνει η ανάλυση της BNP. Αργότερα, οι αποδόσεις των ομολόγων πιθανότατα θα πέσουν εν μέσω ζήτησης που σχετίζεται με το καταφύγιο.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/qt-soon-begin-bite-10-160635893.html