Ο Πούτιν έδωσε νέα πνοή στο πετρέλαιο – θα ήμασταν τρελοί να μην επωφεληθούμε

Είναι ένα κλισέ, το ξέρω, αλλά το «να μένεις στο πλέξιμο σου» είναι εδώ και καιρό η καλύτερη συμβουλή που μπορείς να δώσεις στον διευθύνοντα σύμβουλο που, βαριεστημένος από τη θλιβερή παλιά δουλειά του να κάνει αυτό που είναι καλός, ονειρεύεται να πάρει την εταιρεία του. συναρπαστικά και πολιτικά ευνοημένα βοσκοτόπια νέα.

Μην το κάνεις. Μείνετε με τον βασικό σκοπό της εταιρείας. Εστιάστε στην πάνω και την κάτω γραμμή, όχι στο μπλε εκεί. Αφήστε τις υποτιθέμενες ηλιόλουστες ορεινές περιοχές του μέλλοντος να τις θερίσουν άλλοι, αν μπορούν.

Είναι ένα μάθημα που τόσο η Shell όσο και η BP αναγκάζονται να μάθουν με τον σκληρό τρόπο αφού είδαν τις τιμές των μετοχών τους να υποφέρουν πολύ από τις τιμές των ομοτίμων τους στις ΗΠΑ, ExxonMobil και Chevron, τα τελευταία χρόνια.

Η διαφορά? Η BP και η Shell είδαν το φως και έβαλαν όλη την ισχύ των ισολογισμών τους πίσω από τη σημερινή πολιτικά καθοδηγούμενη ενεργειακή μετάβαση. Η Exxon και η Chevron, από την άλλη πλευρά, έχουν αποφύγει σε μεγάλο βαθμό το όνειρο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και έχουν κολλήσει σε αυτό που ξέρουν καλύτερα - το βρώμικο παλιό λάδι.

Με τον πόλεμο του Πούτιν, η αποπληρωμή έχει βγει από την κλίμακα. Είπαμε ότι θα μας χρειαστείτε ξανά μια μέρα, λέει ο διευθύνων σύμβουλος της Exxon, Ντάρεν Γουντς, και φαίνεται ότι είχαμε δίκιο.

Παρά την υπεροχή της ατζέντας για το περιβάλλον, την κοινωνική και τη διακυβέρνηση (ESG) μεταξύ εκείνων που καλούν τους πυροβολισμούς στις μεγαλύτερες εταιρείες της Βρετανίας (θεσμικοί επενδυτές), τελικά είναι τα χρήματα που μετράνε και οι αγορές έριξαν μια ματιά στο Η φαινομενικά δαμασκηνή μετατροπή της BP την περασμένη εβδομάδα επέστρεψε στην αιτία της πλήρους εκμετάλλευσης των αποθεμάτων πετρελαίου και φυσικού αερίου της και άρχισε να σκάει τους φελλούς της σαμπάνιας.

Από την ανακοίνωση ότι η εταιρεία περιορίζει τις προγραμματισμένες περικοπές στην παραγωγή πετρελαίου της, οι μετοχές έχουν σημειώσει άνοδο 16%. Αυτό πρέπει να προκάλεσε σοκ στον διευθύνοντα σύμβουλο, Bernard Looney. Πίστευε ειλικρινά ότι έκανε το σωστό για τον επαναπροσανατολισμό της εταιρείας προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και άλλες μορφές μετριασμού της κλιματικής αλλαγής, αλλά… έκπληξη… αποδεικνύεται ότι υπάρχουν ακόμη πολλά χρήματα που πρέπει να γίνουν από τους υδρογονάνθρακες. Οι εναλλακτικές, αντίθετα, αγωνίζονται να κάνουν οποιαδήποτε επιστροφή.

Η ιστορία συνεχίζεται

Η στροφή του Looney είναι μια μεγάλη αμηχανία, δεδομένου ότι έχει επικεντρώσει τις προσπάθειές του μέχρι σήμερα, και δεν είναι ακόμη σαφές ότι μπορεί να επιβιώσει. Με αυτόν τον τρόπο, θα δημιουργήσουμε ακόμη περισσότερα χρήματα για επενδύσεις στην ενεργειακή μετάβαση, υποστηρίζει.

Στην πραγματικότητα, θα του συμβουλεύαμε καλύτερα να επιμείνει στην αγελάδα μετρητών που είναι το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, να πληρώσει τα έσοδα στους επενδυτές σε μερίσματα και εξαγορές και να αφήσει τις αγορές να αποφασίσουν πώς θα επενδυθούν καλύτερα τα λάφυρα.

Λέγοντας αυτό, δεν κάνω κανένα σχόλιο για τα δικαιώματα και τα λάθη των στόχων μείωσης των εκπομπών, αλλά σημειώστε μόνο ότι οι παραδοσιακές μορφές παραγωγής ενέργειας έχουν αποκτήσει νέα πνοή από την εισβολή του Πούτιν στην Ουκρανία και ότι η πραγματικότητα είναι ότι αυτές οι βιομηχανίες εξακολουθούν να Είναι προφανές ότι έχουν πολύ ακόμη να τρέξουν ακόμα προτού παραδοθούν στον κάδο των σκουπιδιών της ιστορίας.

Από εμπορική άποψη, είναι τρέλα για εταιρείες όπως η BP και η Shell να παραδίδουν τις θέσεις τους στην αγορά στην Exxon, τη Chevron και τους ισχυρούς της Μέση Ανατολή, Ρωσία και Κίνα επιδιώκοντας το ιερό δισκοπότηρο ενός μέλλοντος χωρίς άνθρακα. Η απροσδόκητη αναγέννηση της βιομηχανίας πετρελαίου προκαλεί εν τω μεταξύ μια άλλη μορφή αμηχανίας – μια αμηχανία πλούτου.

Οι υψηλές τιμές έφεραν κέρδη ρεκόρ. Δεν πειράζει αν οι υποτιθέμενοι μισθοί της αμαρτίας οργώνονται ξανά σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας ή όχι, τα υψηλά κέρδη έχουν δημιουργήσει τη δική τους μορφή καταδίκης. Ούτε μόνο οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου καρπώνονται τεράστιες ανταμοιβές από την αλλαγμένη δυναμική της εποχής μας.

Αυτήν την εβδομάδα και την επόμενη, είναι η σειρά των μεγάλων τραπεζών του Ηνωμένου Βασιλείου να αναφέρουν αυξημένα επίπεδα κερδών πολλών δισεκατομμυρίων λιρών. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, το καθαρό περιθώριο μεταξύ των επιτοκίων καταθέσεων και δανείων αυξάνεται μαζί τους.

Ξαφνικά, ο τραπεζικός τομέας βρίσκεται γεμάτος κέρδη. Ο λιμός του κεφαλαίου που ακολούθησε την οικονομική κρίση πριν από μια δεκαετία, αναγκάζοντας τις κυβερνήσεις να παρέμβουν για να αποτρέψουν την κατάρρευση του συστήματος, έχει μετατραπεί σε μέρες αφθονίας. Ακριβώς όπως όλοι οι άλλοι πιέζουν το βιοτικό τους επίπεδο στην καταστροφή αύξηση των επιτοκίων και των τιμών της ενέργειας, οι τράπεζες έχουν πλεονάζοντα κεφάλαια που βγαίνουν από τα αυτιά τους.

Κάθε λογιστικό τέχνασμα στο βιβλίο θα συντονίζεται για να διατηρηθούν τα αναφερόμενα κέρδη όσο το δυνατόν χαμηλότερα, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις καθώς οι δυνάμεις της ύφεσης επικρατούν, αλλά είναι μόνο τόσα πολλά που θα επιτρέψουν οι ελεγκτές -και η εφορία. Πρέπει επίσης να υπάρχει ένα όριο στο κεφάλαιο που μπορεί να καταβληθεί σε μερίσματα και εξαγορές.

Ωστόσο, σημαίνει τουλάχιστον ότι ο φορολογούμενος πρέπει τώρα να είναι πολύ κοντά στο να πάρει πίσω τα χρήματα που δαπανήθηκαν για τη διάσωση του τραπεζικού τομέα πριν από μια δεκαετία.

Ο Όμιλος NatWest αναμφίβολα θα αφιερώσει και πάλι μερικά από τα κέρδη του στην αγορά περισσότερων μετοχών από την κυβέρνηση, η οποία εξακολουθεί να έχει κληρονομικό μερίδιο στην τράπεζα της τάξης του 45%. Δεν θα είναι σε τίποτα σαν το τίμημα που πλήρωσε η κυβέρνηση για τις μετοχές, αλλά μόλις ληφθούν υπόψη οι τραπεζικές εισφορές και οι τόκοι που κερδίζονται από δάνεια και εγγυήσεις, το άμεσο κόστος για το δημόσιο ταμείο της τραπεζικής κατάρρευσης πρέπει να έχει ήδη ουσιαστικά πληρώθηκε για τον εαυτό του.

Σε κάθε περίπτωση, η ανανεωμένη κερδοφορία του κλάδου αναμφίβολα θα επισύρει τρομερή καταδίκη από όλα τα συνηθισμένα τρίμηνα. Δεν θα έπρεπε, επειδή με μια επικείμενη ύφεση και τα κληρονομικά συστήματα πληροφορικής που έχουν πλέον ξεπεραστεί δεκαετίες και χρειάζονται επειγόντως ανανέωση, οι τράπεζες θα χρειαστούν όλα τα κεφάλαια που μπορούν να πάρουν.

Ως έχουν, οι τιμές των μετοχών των τραπεζών εξακολουθούν να μην αναγνωρίζουν τη νέα κατάσταση οικονομικής υγείας του τραπεζικού τομέα. Μια φορά δαγκωμένος, δύο φορές ντροπαλός.

Η οικονομία έχει απελπιστική ανάγκη από αξιοπρεπή ποσοστά απόδοσης για επενδύσεις κεφαλαίων και ανάπτυξη, ωστόσο η τραγωδία είναι ότι το κέρδος γίνεται και πάλι μια βρώμικη λέξη. Πότε θα μάθει ποτέ η εξωφρενική άγνοια της κοινής γνώμης;