Ωστόσο, παρ' όλα αυτά, το 2021 ήταν ένας ανώμαλος δρόμος για την εταιρεία με έδρα το Burlingame της Καλιφόρνια, της οποίας η μετοχή, στα 9 $ περίπου, έχει μειωθεί κατά 20% το περασμένο έτος, σε σύγκριση με πτώση 9% για έναν δείκτη μικρού μεγέθους. - μετοχές ανάπτυξης ανώτατου ορίου.
Η Proterra (σημείο: PTRA) έχει ένα μεγάλο πρόβλημα: Συγχωνεύτηκε με μια SPAC στα μέσα Ιουνίου για να βγει στο χρηματιστήριο και είδε την τιμή της μετοχής της να πέφτει καθώς οι επενδυτές ξεπούλησαν SPAC στο τέλος του έτους. Η Proterra σημείωσε πτώση 21% τον περασμένο μήνα, φθάνοντας σε χαμηλό 52 εβδομάδων στις 20 Δεκεμβρίου. Οι μετοχές διαπραγματεύονται τώρα κάτω από την τιμή των $10 στη συγχώνευση της SPAC. Αυτό συχνά σηματοδοτεί βαθύτερα προβλήματα, αλλά στην Proterra μπορεί να είναι ευκαιρία για τους επενδυτές.
Η κύρια δραστηριότητα της Proterra είναι τα ηλεκτρικά αστικά λεωφορεία, το είδος που χρησιμοποιείται στις υπηρεσίες λεωφορείων μικρών αποστάσεων, συχνά σε αστικές περιοχές, μια αναπτυσσόμενη αγορά με λίγους μόνο ανταγωνιστές, όπως π.χ.
του Ομίλου NFI
(NFI.Canada) Νέο Φέιγ βολάν. Η Proterra κατέχει περίπου το 50% της αναπτυσσόμενης αγοράς.
Η εταιρεία παρήγαγε το πρώτο της λεωφορείο το 2010 και παρέδωσε 52 το τρίτο τρίμηνο του 2021, από 33 ένα χρόνο νωρίτερα. Περίπου 5,000 έως 6,000 λεωφορεία διέλευσης πωλούνται ετησίως στη Βόρεια Αμερική, επομένως υπάρχει θετικό αποτέλεσμα καθώς τα οχήματα με μπαταρίες καταλαμβάνουν μερίδιο αγοράς. Οι πωλήσεις της εταιρείας το 2021 θα πρέπει να ανέρχονται σε περίπου 243 εκατομμύρια δολάρια, με περίπου το 80% να προέρχεται από λεωφορεία. Οι πωλήσεις του τέταρτου τριμήνου, που αναμένεται να αναφερθούν στις αρχές του 2022, υπολογίζονται στα 69 εκατομμύρια δολάρια. Οι πωλήσεις το 2022 και το 2023 αναμένεται να αυξηθούν στα 407 εκατομμύρια δολάρια και 784 εκατομμύρια δολάρια, αντίστοιχα.
| Κεντρικά Γραφεία | Burlingame, Καλιφόρνια |
|---|
| Πρόσφατη τιμή | $9.05 |
| Αλλαγή YTD | 2.5% |
| 2022E Πωλήσεις (εκατ.) | $407 |
| 2022E Καθαρά έσοδα (εκατ.) | - 134 $ |
| EPS 2022E | - 0.53 $ |
| 2022E Π / Ε | NM |
| Αξία αγοράς (δις) | $2.0 |
| Μερισματική απόδοση | Κανένας |
E=εκτίμηση; ΝΜ=χωρίς νόημα
Πηγή: Bloomberg
Η Proterra έχει άλλες δύο βιώσιμες επιχειρήσεις που παράγουν το υπόλοιπο των εσόδων της. Πρώτον, κατασκευάζει συστήματα μπαταριών για άλλους κατασκευαστές λεωφορείων και φορτηγών—ένα μεγάλο στρατηγικό πλεονέκτημα, παρέχοντας στην Proterra τεχνική τεχνογνωσία και σχέσεις με προμηθευτές μπαταριών.
Η αυτοκινητοβιομηχανία προσπαθεί επί του παρόντος να εξασφαλίσει προμήθειες μπαταριών για την αναμενόμενη έκρηξη των EV και η Proterra έχει ήδη το πόδι της σε αυτήν την πόρτα. Ο αναλυτής της BofA Securities Sherif El-Sabbahy αποκαλεί τον πυρήνα της τεχνολογίας μπαταριών της εταιρείας στην επενδυτική του διατριβή και παρομοιάζει την Proterra με
Cummins
(CMI) και ο ρόλος της στον εφοδιασμό κινητήρων ντίζελ. Βαθμολογεί τις μετοχές με Αγορά, με στόχο τιμής 15 $.
Η εταιρεία διαθέτει δύο εγκαταστάσεις παραγωγής μπαταριών με ετήσια χωρητικότητα περίπου μίας γιγαβατώρας, αρκετή για να παράγει μερικές χιλιάδες εμπορικά EV ετησίως. Η Proterra ανακοίνωσε σχέδια για μια τρίτη εγκατάσταση συστοιχίας μπαταριών τον Δεκέμβριο, η οποία θα ήταν η μεγαλύτερη, με «πολλαπλές γιγαβατώρες ετήσιας παραγωγικής ικανότητας», λέει η Proterra.
Το τρίτο τρίμηνο του 2021, η Proterra παρέδωσε 78 πακέτα μπαταριών σε εμπορικούς πελάτες, συμπεριλαμβανομένης της θυγατρικής της Daimler Trucks, Thomas Built Buses, γνωστή για τα κίτρινα σχολικά λεωφορεία της. Η απόδοση της μπαταρίας της Proterra αυξήθηκε κατά 95%, από έτος σε έτος, κατά την περίοδο.
Η Proterra παρέχει επίσης σταθμούς φόρτισης ηλεκτρικής ενέργειας για φορείς εκμετάλλευσης εμπορικού στόλου. Είναι μια αναπτυσσόμενη επιχείρηση, δημιουργώντας ένα οικοσύστημα mini-EV που επιτρέπει στην Proterra να πουλά ένα EV, ένα σύστημα μετάδοσης κίνησης EV και εξοπλισμό και λογισμικό φόρτισης EV στους πελάτες.
«Θεωρούμε ότι η Proterra έχει μερικά μοναδικά θετικά στοιχεία σε σχέση με τους αναδυόμενους ομοτίμους των EV ήδη», έγραψε ο αναλυτής του Vertical Group Jon Lopez σε μια αναφορά του Νοεμβρίου. Του αρέσει η θέση της σε μια διευρυνόμενη αγορά και βλέπει "επιτακτικές ευκαιρίες για ανάπτυξη και διαφοροποίηση εκτός της βασικής αγοράς διαμετακόμισης".
Και άλλες δυνατότητες ετοιμάζονται. Τον Οκτώβριο, η Proterra ανακοίνωσε ότι είχε ουσιαστικά μετατρέψει τα ηλεκτρικά σχολικά λεωφορεία σε κυλιόμενες ηλεκτρικές γεννήτριες στη Μασαχουσέτη. Τα σχολικά λεωφορεία, τα οποία χρησιμοποιούνται μόνο λίγες ώρες την ημέρα, επέστρεφαν ρεύμα στο δίκτυο ενώ ήταν σταθμευμένα.
«Πρέπει να εξετάσουμε την ηλεκτροκίνηση των επαγγελματικών οχημάτων για την ευκαιρία που υπάρχει. Και αυτό είναι κάτι περισσότερο από απλή μεταφορά», λέει ο Gareth Joyce, ο οποίος ανέλαβε Διευθύνων Σύμβουλος την 1η Ιανουαρίου, αφού υπηρέτησε ως πρόεδρος. "Αυτό που βλέπετε σε αυτήν την εφαρμογή είναι καινοτομία."
Ο Lopez της Vertical Group, από την πλευρά του, βαθμολογεί την Proterra με Αγορά. Ο στόχος τιμής των 24.75 δολαρίων είναι ο υψηλότερος στη Wall Street, υποδηλώνοντας κέρδη περίπου 170%. Αυτό βασίζεται στο 20πλάσιο των εκτιμώμενων Ebitda του 2025, ή κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων, περίπου 440 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτός ο αριθμός είναι περίπου 40 $ ανά μετοχή το 2025 ή μια δίκαιη τιμή περίπου 25 $ σήμερα. Το πολλαπλάσιο μπορεί να φαίνεται επιθετικό, αλλά ο Δείκτης Ανάπτυξης Russell 2000 διαπραγματεύεται περίπου 17 φορές το εκτιμώμενο Ebitda του 2021.
Η μέση τιμή στόχος μεταξύ έξι αναλυτών είναι περίπου 16 $, σχεδόν 70% πάνω από τα πρόσφατα επίπεδα. Αυτό από μόνο του θα ήταν μια ελκυστική απόδοση, αλλά οι επενδυτές συνήθως απαιτούν περισσότερα από νεότερες, πιο κερδοσκοπικές μετοχές.
Υπάρχουν βέβαια κίνδυνοι. Το μεγαλύτερο είναι το πόσο γρήγορα ηλεκτρίζονται οι κατασκευαστές επαγγελματικών οχημάτων. Ο Λόπεζ δεν αμφιβάλλει ότι θα το κάνουν, αλλά δεν είναι σίγουρος για το πότε. Με την Proterra, λέει, «έχεις μια πολύ πιο εδραιωμένη επιχείρηση που κρατά τα φώτα αναμμένα, ενώ περιμένεις την κοσμική, πιο ελκυστική ευκαιρία [της μπαταρίας] να ξεκινήσεις».
Είναι αλήθεια ότι η Proterra εξακολουθεί να μην είναι κερδοφόρα, αν και η Wall Street προβλέπει ότι θα δημιουργήσει θετικά Ebitda το 2023. Αυτό την καθιστά μια κερδοσκοπική μετοχή, αν και με περισσότερα από 700 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Με την καύση μετρητών να ανέρχεται σε περίπου 40 εκατομμύρια δολάρια το τρίμηνο, έχει αρκετά χρήματα για να εφαρμόσει το επιχειρηματικό της σχέδιο.
Έτσι, στην τρέχουσα τιμή της μετοχής, οι επενδυτές μπορούν να αντέξουν οικονομικά να είναι υπομονετικοί, κρατώντας τις μετοχές καθώς αναπτύσσεται η επιχείρηση.
Γράψτε στο Al Root στις [προστασία μέσω email]
