Το σχέδιο του Πάουελ να ξορκίσει τον πληθωρισμό αντηχεί στις αρχές της δεκαετίας του 1980 η Σταυροφορία Volcker

Με ελάχιστες εξαιρέσεις, οι μετοχές την περασμένη εβδομάδα κατέρρευσαν μετά τα σχόλια του προέδρου της Federal Reserve, Jerome Powell, ότι όλοι εξασφάλισαν αύξηση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα στην προσεχή συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς τον Μάιο. Κατά τη διάρκεια μιας συζήτησης στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, ο Πάουελ διοχέτευσε τον καλύτερό του Paul Volcker και πρότεινε έντονα ότι η Fed μπορεί να εξαπολύσει πολλαπλές αυξήσεις μισής μονάδας φέτος, εάν ο πληθωρισμός δεν δείξει σημάδια ψύξης.

Οι αγορές απάντησαν στη γερακινή ομιλία του Πάουελ με τρόπο που φαινόταν να λαμβάνει υπόψη τον ανανεωμένο σεβασμό για την αποφασιστικότητα του ανθρώπου που φαίνεται σαν να έχει ως αποστολή του να ελέγξει τον πληθωρισμό. Αρκετοί από τους συναδέλφους διοικητές του FOMC του Πάουελ έχουν επίσης θορυβώδεις υποστηρίξεις μεγάλων και συχνών αυξήσεων επιτοκίων για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Το αργό πετρέλαιο σημείωσε πτώση 4.6% για την εβδομάδα —πέφτοντας για πέντε από τις προηγούμενες επτά εβδομάδες— και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ ολοκληρώθηκε την Παρασκευή ξανά πάνω από το 2.90% στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2018.

Διαγράφοντας τα κέρδη από τις αρχές της εβδομάδας, ο S&P 500 πούλησε το απόγευμα της Πέμπτης και έκλεισε την εβδομάδα χαμηλότερα κατά 2.7%. Τα ακίνητα και οι βασικοί καταναλωτές ήταν οι μόνοι δύο τομείς που σημείωσαν εβδομαδιαία κέρδη, αν και μικρά, ενώ οι τομείς που επωφελούνται από υψηλότερο πληθωρισμό τα πήγαν χειρότερα: Ενέργεια (XLE
XLE
) υποχώρησε 4.8% και τα υλικά (XLB
XLB
) υποχώρησε 3.7%. Οι μετοχές αξίας (-2.0%) δεν χτυπήθηκαν τόσο δυνατά όσο η ανάπτυξη (-3.8%), αλλά και οι δύο ήταν στο κόκκινο για την εβδομάδα.

Πριν από περισσότερες από τέσσερις δεκαετίες, ο Paul Volcker κατείχε τη δουλειά του Jerome Powell και ήταν ένας πολεμιστής που έδινε μια παρόμοια μάχη ενάντια στον πληθωρισμό στις αρχές της βασιλείας του επικεφαλής της Fed από το 1979 έως το 1987. Ο Πρόεδρος Τζίμι Κάρτερ διόρισε 6 πόδια, 7 ίντσες, καπνίζοντας πούρα. Tall Paul» για να είναι ο 12ος πρόεδρος της Federal Reserve, με αποστολή ειδικά να βάλει ένα καπάκι στον αφανή πληθωρισμό.

Όταν ο Volcker ανέλαβε τα καθήκοντά του τον Αύγουστο του 1979, ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή, όπως και σήμερα, έτρεχε με ετήσιο κλιπ 9%. Το πραγματικό επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων ήταν 10.7%. Τρεις μήνες μετά τη θητεία του Volcker, έφτασε στο 15.3%. Ο πληθωρισμός συνέχισε να ανεβαίνει πεισματικά, κορυφώνοντας στο 14.8% τον Μάρτιο του 1980. Ο Βόλκερ αντιμετώπισε το δαιμονικό χτύπημα, ανεβάζοντας το επιτόκιο των κεφαλαίων στο 19.5% μέχρι τον Απρίλιο, παρόλο που η οικονομία είχε ήδη διολισθήσει σε ύφεση τον Ιανουάριο.

Ο Βόλκερ συνέχισε να συσφίγγει την προσφορά χρήματος και να αυξάνει τα επιτόκια δανεισμού μέχρις ότου ο πληθωρισμός πέθανε και θάφτηκε, και ο Μάρτιος του 1980 αποδείχθηκε μήνας ορόσημο, μετά τον οποίο ο πληθωρισμός ξεκίνησε μια 40ετία όταν ήταν κατά μέσο όρο 3.3% και μόνο πολύ σπάνια ξεπέρασε το 5%. .

Οι μετοχές υπέστησαν παράπλευρες ζημιές ενώ ο Βόλκερ διεξήγαγε πόλεμο στον πληθωρισμό, χωρίς να κέρδισε κανένα έδαφος τα πρώτα τρία χρόνια της προεδρίας του, αλλά τον Αύγουστο του 1982, η αγορά ξεκίνησε μια επική πορεία που θα κάλπαζε για τα επόμενα 18 χρόνια. Μια επένδυση στο αμοιβαίο κεφάλαιο Vanguard 500 Index, ο μόνος τρόπος παρακολούθησης του S&P 500 τότε, είχε διπλασιαστεί σε αξία τον Οκτώβριο του 1983 από την έναρξη της θητείας του Volcker 50 μήνες νωρίτερα. Ήταν απλώς μια προεπισκόπηση του τι ακολούθησε τις επόμενες δύο δεκαετίες. Χωρίς να υπολογίζονται οι αμοιβές ή οι φόροι, μια επένδυση 10,000 δολαρίων στον S&P 500 όταν ο Volcker ανέλαβε τη δουλειά του στη Fed το 1979 θα πολλαπλασιαζόταν σχεδόν 14 φορές σε 148,737 δολάρια στο αποκορύφωμα της ανοδικής αγοράς τον Απρίλιο του 2000.

Αυτή ήταν η ιστορία του χρηματιστηρίου τα τελευταία 150 χρόνια: περίοδοι βραχυπρόθεσμου πόνου μεταξύ αυτών των πολύ μεγαλύτερων κερδών στο πλήρωμα του χρόνου. Εάν ο Πάουελ και η Fed σκοτώσουν τον δράκο του πληθωρισμού, η μάχη πιθανότατα θα προκαλέσει θύματα, αλλά θα αποδειχθεί θετική για τις μετοχές στο δρόμο. Απλώς μην επενδύσετε χρήματα που πρέπει να βάλετε στα χέρια σας τον επόμενο μήνα.

Σύμπαν εισοδήματος μετοχικού κεφαλαίου: Ακόμη και με πτώση σχεδόν 2% αυτή την εβδομάδα, η Alerian MLP (AMLP
AMLP
-1.8%) Το ETF εξακολουθεί να είναι ο μεγαλύτερος κερδισμένος της χρονιάς στον κόσμο των αποδόσεων, σημειώνοντας αύξηση 22.2% από έτος μέχρι σήμερα. Μια χούφτα μερισμάτων υψηλής απόδοσης με αποδόσεις YTD μεταξύ 5.3% και 7.7% ακολουθούν σε απόσταση το AMLP, το οποίο αποδίδει 7%.

Κατά τη διάρκεια μιας εβδομάδας κατά την οποία πολύ λίγες μετοχές κέρδισαν έδαφος, το χειρότερο μέρος για να βρεθείτε αν κυνηγούσατε τις αποδόσεις ήταν οι REIT στεγαστικών δανείων. ο Το iShares Mortgage Real Estate περιορίστηκε (REM -4.3%) Το ETF αποδίδει ένα ζουμερό 6.7%, αλλά το μέγεθος της πτώσης των τιμών μόνο αυτή την εβδομάδα κατανάλωσε σχεδόν τα δύο τρίτα αυτού του εισοδήματος. Το REM κατατάσσεται πλέον στην τελευταία θέση μεταξύ των κεφαλαίων που επικεντρώνονται στο μέρισμα για τη συνολική απόδοση από το έτος έως την ημερομηνία, σημειώνοντας πτώση 11.8% από την αρχή του 2022.

Περιλαμβάνονται και άλλοι εξαιρετικοί χαμένοι την περασμένη εβδομάδα PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Vanguard International Dividend Appreciation (VIG
VIG
Vigi
Ι -2.6%), και οι επαγγελματικά διοικούμενοι Buffalo Dividend Focus (BUFDX -2.4%), η οποία μειώθηκε κατά 4.5% από έτος σε έτος και συνοδεύεται από αναλογία εξόδων 0.94%, σε σύγκριση με σβέλτο 0.07% για την Υψηλό μέρισμα SPDR S&P 500 (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ
PY
ΚΑΤΆΣΚΟΠΟΣ
D
SPYD
-0.85%), ένα ETF με συνολική απόδοση 6.5% μέχρι στιγμής φέτος.

Τα θετικά που ξεχώρισαν την περασμένη εβδομάδα, και τις τελευταίες αρκετές εβδομάδες, ήταν τα καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα, ένας όμιλος που ίσως δεν περίμενε κανείς να έχει καλή απόδοση όταν οι αγορές ανησυχούν για την προοπτική υψηλότερων επιτοκίων. ο iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF
+1.11%) Το ETF είχε μειωθεί περισσότερο από 12% τον περασμένο μήνα, αλλά αντιμετώπισε μια πτώση κατά 4.1% από το έτος μέχρι σήμερα.

Η μετοχή των 28 Επενδυτής μερίσματος της Forbes το χαρτοφυλάκιο ήταν σχεδόν στο νεκρό σημείο (-0.02%) για την εβδομάδα και η απόδοση ήταν η τρίτη καλύτερη μεταξύ των μερισμάτων που παρακολουθούμε, ακολουθώντας μόνο το προαναφερθέν ICF και PowerShares Επιτυχόντες Μερίσματος Υψηλής Απόδοσης (ΠΕΥ
ΠΕΥ
+0.05%). Η PEY κατατάσσεται επί του παρόντος στην #5 για τη συνολική απόδοση YTD, σημειώνοντας αύξηση 5.8% από την αρχή του έτους.

Δράση Χαρτοφυλακίου ΑΞΕ: Ο μεγαλύτερος νικητής ήταν ο Big Blue. Διεθνείς επιχειρησιακές μηχανές Η (IBM +9.2%) εκτινάχθηκε υψηλότερα την Τετάρτη, αφού ανακοίνωσε καλύτερα από τα αναμενόμενα τριμηνιαία αποτελέσματα και αύξησε τις προβλέψεις πωλήσεων και κερδών για το υπόλοιπο του έτους. Τα έσοδα από τις υπηρεσίες cloud, την τελευταία αναπτυσσόμενη επιχείρηση της IBM, αυξήθηκαν κατά 14% από έτος σε έτος. Παρόλο που το μέρισμα δεν έχει δηλωθεί ακόμη, η IBM θα έχει ημερομηνία αποκοπής μερίσματος τη δεύτερη εβδομάδα του Μαΐου για πληρωμή τουλάχιστον ίση με 1.64 $ που καταβλήθηκε το τελευταίο τρίμηνο — αλλά μην εκπλαγείτε αν είναι υψηλότερη κατά τουλάχιστον μια δεκάρα. Η IBM αύξησε τα μερίσματα κατά σύνθετο ετήσιο επιτόκιο 8.5% τα τελευταία 10 χρόνια.

διαγραφή: Με πονάει να παραμερίζω έναν πλούσιο μερισματοδότη σαν AbbVie
ABBV
(ABBV -4.5%), αλλά οι δύο τελευταίες εβδομάδες ήταν βάναυσες και οι μετοχές του φαρμακευτικού κολοσσού ολοκλήρωσαν την εβδομάδα στα 154.99 $, μόλις 0.74% κάτω από το τέλος του 10% στα 156.14 $. Μια ματιά στην εσωτερική δραστηριότητα προσφέρει ελάχιστη εμπιστοσύνη. Τέσσερα Οι διευθυντές και τα στελέχη της AbbVie έχουν ξεφορτώσει μετοχές της εταιρείας αξίας άνω των 16 εκατομμυρίων δολαρίων από την 1η Μαρτίου, σε τιμές μεταξύ 147.29 $ και 159.21 $. Έχοντας μόλις κερδίσει ένα μέρισμα 1.41 $ ανά μετοχή από την ABBV πριν από 10 ημέρες, θα ακολουθήσουμε τους κατοίκους. Τα κέρδη αναμένονται την επόμενη Παρασκευή, 29 Απριλίου. Ίσως δεν θα είναι καλά, και γι' αυτό οι γνώστες έχουν ξεφορτώσει το απόθεμα. Ακόμη και μετά την απότομη πτώση, η AbbVie εξακολουθεί να έχει άνοδο 43.8% από τότε που την προσθέσαμε στο χαρτοφυλάκιο πριν από έξι μήνες. Ίσως θα επιστρέψουμε στην ABBV εάν η τιμή πέσει κάτω από τα 140 $, όπου η απόδοση ανέβει ξανά πάνω από το 4% και φαίνεται απλά ακαταμάχητη.

Προσθήκες: Κανένα προς το παρόν, καθώς την επόμενη εβδομάδα ενδέχεται να εμφανιστούν πιο ελκυστικά σημεία εισόδου. Ανάλογα με τη δράση της αγοράς, μπορεί να στείλω τηλεφωνικές γραμμές για να αγοράσω μία ή περισσότερες από πολλές μετοχές που φαίνονται ελκυστικές τώρα, αλλά θα ήταν ακόμη καλύτερες προσφορές σε χαμηλότερες τιμές. Αυτά περιλαμβάνουν οικοδόμος MDC Holdings (36.27 $ MDC), με μερισματική απόδοση 5.4% και ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος σε δύο εβδομάδες. Ιδιοκτήτης τηλεοπτικού σταθμού με έδρα το Μέριλαντ Sinclair Broadcast Group
SBGI
(SBGI $23.33), που αποδίδει 4.3% και αναφέρει κέρδη την πρώτη εβδομάδα του Μαΐου. και μετοχές κατηγορίας Β της εταιρείας κατασκευής και συσκευασίας βαρελιών με έδρα το Οχάιο Greif (GEF.B $61.35), καλό για απόδοση 4.4% με ελαφρώς θετικές τάσεις αγοράς από εμπιστευτικές πληροφορίες φέτος.

Για να δείτε το πλήρες χαρτοφυλάκιο 28 μετοχών Forbes Dividend Investor, κάντε κλικ εδώ για να ξεκινήσετε τη συνδρομή σας 90 ημερών χωρίς κίνδυνο στο Επενδυτής του Forbes Divdend και / ή Έκθεση εισοδήματος Premium Forbes, και τα δύο είναι γραμμένα και επιμελημένα από τον John Dobosz, συγγραφέα αυτού του άρθρου.