(Bloomberg) - Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο New Economy Daily, ακολουθήστε μας @economics και εγγραφείτε στο podcast μας.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ θα έχει την ευκαιρία —αν θέλει να το κάνει— να επαναφέρει τις προσδοκίες στις χρηματοπιστωτικές αγορές όταν οι κεντρικοί τραπεζίτες συγκεντρωθούν αυτήν την εβδομάδα στο ετήσιο συνέδριο Jackson Hole.
Ο Πάουελ μιλάει για τις οικονομικές προοπτικές στις 10 π.μ. ώρα Ουάσιγκτον την Παρασκευή και αναμένεται να επαναλάβει την αποφασιστικότητα της Fed να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια για να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός, αν και πιθανότατα θα σταματήσει να σηματοδοτεί πώς θα πάνε οι μεγάλοι αξιωματούχοι όταν συναντηθούν τον επόμενο μήνα.
«Αυτή είναι η βασική ερώτηση όλων: Πόσο θα μικροδιαχειρίζεται ο Πάουελ τις οικονομικές συνθήκες; Έχουμε φτάσει σε ένα σημείο όπου η οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης», δήλωσε η Laura Rosner-Warburton, ανώτερη αμερικανίδα οικονομολόγος στο MacroPolicy Perspectives στη Νέα Υόρκη. «Αν δεν δούμε μεγαλύτερη επιβράδυνση στα δεδομένα και αντ’ αυτού τα πράγματα αναπηδήσουν, τότε η Fed θα πρέπει να διαχειριστεί πιο ενεργά τις οικονομικές συνθήκες».
Η ομιλία του Πάουελ θα σηματοδοτήσει το αποκορύφωμα της διήμερης διάσκεψης στα βουνά Grand Teton του Wyoming. Η διάσημη εκδήλωση, η οποία στο παρελθόν έχει χρησιμοποιηθεί από τις έδρες της Fed ως τόπος πραγματοποίησης βασικών ανακοινώσεων πολιτικής, συγκεντρώνει κορυφαίους φορείς χάραξης πολιτικής από όλο τον κόσμο.
Το μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Isabel Schnabel μιλά σε πάνελ το Σάββατο. Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Άντριου Μπέιλι θα είναι μεταξύ των παρευρισκομένων, αλλά η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ δεν σκοπεύει να παραστεί.
Οι αμερικανικές μετοχές έχουν σημειώσει άνοδο από την τελευταία συνεδρίαση της Fed στα τέλη Ιουλίου, εν μέσω αυξανόμενων προσδοκιών ότι η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει να επιβραδύνει τον ρυθμό σύσφιξης, καθώς και ενδείξεων ότι οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να μετριάζονται.
Οι επενδυτές δεν έχουν ενοχληθεί κυρίως από τους ισχυρούς ισχυρισμούς των υπευθύνων χάραξης πολιτικής στην πορεία ότι ο αγώνας τους ενάντια στον πληθωρισμό απέχει πολύ από το να έχει τελειώσει, αν και ο ίδιος ο πρόεδρος δεν έχει μιλήσει ακόμη από τη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση της 27ης Ιουλίου.
Το φετινό συνέδριο πραγματοποιείται αυτοπροσώπως για πρώτη φορά από το 2019. Πέρυσι, μεταφέρθηκε σε εικονική μορφή λίγες μέρες νωρίτερα, καθώς η παραλλαγή δέλτα του Covid-19 σάρωσε ολόκληρη τη χώρα. Ο πληθωρισμός είχε μέχρι τότε αυξηθεί πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, αλλά στην ομιλία του στο φόρουμ, ο Πάουελ τόνισε ότι αυτές οι πιέσεις πιθανότατα θα αποδειχθούν παροδικές και δεν φαινόταν ευρείας βάσης.
Τώρα, ένα χρόνο αργότερα, ο πληθωρισμός είναι κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών και ο Πάουελ παραδέχτηκε ότι η ανάλυση της Fed ήταν εσφαλμένη και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα έπρεπε να είχαν αρχίσει να αυξάνουν τα επιτόκια νωρίτερα.
Δεδομένου αυτού του σκηνικού - παρά την τελευταία μηνιαία έκθεση για τις τιμές καταναλωτή που εμπνέει κάποια αισιοδοξία ότι ο πληθωρισμός μπορεί να έχει κορυφωθεί - ο Πάουελ πιθανότατα θα τηρήσει μια σκληρή γραμμή, δήλωσε ο Kevin Cummins, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στο NatWest Markets στο Στάμφορντ του Κονέκτικατ.
«Είναι τόσο επικεντρωμένοι στο να το κάνουν αυτό εν μέρει μόνο και μόνο επειδή τα μπέρδεψαν πέρυσι με όλο το «μεταβατικό» πράγμα και συνειδητοποιούν ότι το μόνο πράγμα που μπορούν να κάνουν τώρα είναι να σφίξουν την πολιτική και αυτό θα επιβραδύνει τον πληθωρισμό», είπε ο Cummins.
Η Fed αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά τρία τέταρτα της εκατοστιαίας μονάδας στη συνεδρίαση πολιτικής της τον Ιούλιο, μετά από αύξηση του ίδιου μεγέθους τον προηγούμενο μήνα. Οι διαδοχικές κινήσεις σημείωσαν τον ταχύτερο ρυθμό σύσφιξης από τις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Προς το παρόν, οι επενδυτές βλέπουν παρόμοιες πιθανότητες είτε για άνοδο κατά μισή μονάδα είτε για άλλη αύξηση τριών τετάρτων στη συγκέντρωση της Fed στις 20-21 Σεπτεμβρίου. Οι αριθμοί Αυγούστου για τις θέσεις εργασίας και τις τιμές καταναλωτή αναμένεται να δημοσιευτούν από το Υπουργείο Εργασίας πριν από τότε, και πιθανότατα θα είναι ο καθοριστικός παράγοντας στην οποία θα επιλέξουν οι αξιωματούχοι της Fed.
Στην Ευρώπη, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν μια παρόμοια συζήτηση σχετικά με το πόσο μεγάλη θα πρέπει να είναι η επόμενη αύξηση των επιτοκίων. Η ΕΚΤ ακολουθεί τους ομολόγους της όσον αφορά την ανταπόκριση στον πληθωρισμό ρεκόρ και μόλις άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια τον Ιούλιο. Μετά την αύξηση κατά μισή μονάδα τον περασμένο μήνα, πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν έχουν ακόμη σηματοδοτήσει εάν κλίνουν προς ένα άλλο τέτοιο βήμα τον Σεπτέμβριο ή προς μια μικρότερη κίνηση τριμήνου, καθώς αυξάνονται οι κίνδυνοι ύφεσης.
Ως το μόνο μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου που θα παρευρεθεί στο συνέδριο αυτής της εβδομάδας, ο Schnabel θα μιλήσει από θέση εξουσίας. Οι παρατηρήσεις της κατά τη διάρκεια ενός πάνελ σχετικά με τις «προοπτικές για την πολιτική μετά την πανδημία» μπορεί να ρίξουν φως στον τρόπο με τον οποίο η ΕΚΤ σχεδιάζει να αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμες προκλήσεις όπως οι πεισματικά υψηλές πιέσεις τιμών και η αποδυνάμωση της οικονομίας με μακροπρόθεσμες που περιλαμβάνουν την κλιματική αλλαγή.
Πέρα από βραχυπρόθεσμα, το μεγάλο ερώτημα είναι πόσο υψηλά θα πάρουν τελικά τα επιτόκια η Fed και οι ομόλογοί της σε όλο τον κόσμο.
Η πρόεδρος της Fed του Kansas City, Esther George, η τράπεζα της οποίας φιλοξενεί το ετήσιο συμπόσιο Jackson Hole, είπε την Πέμπτη ότι είτε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επιλέξουν μια άλλη μεγάλη αύξηση τον επόμενο μήνα είτε αρχίσουν να στρέφονται προς τα κάτω σε μικρότερα, ίσως χρειαστεί να συνεχίσουν να αυξάνουν τα επιτόκια για λίγο, έως ότου είναι «απόλυτα πεπεισμένοι» ότι ο πληθωρισμός κινείται προς τα κάτω.
«Μέχρι πόσο αυξάνετε τα ποσοστά; Δεν νομίζω ότι θα μάθουμε. Δεν πρόκειται να μάθουμε μέχρι να αρχίσουμε να βλέπουμε πώς ενώνονται μερικές από αυτές τις μεταβλητές - πώς ξετυλίγονται τα κομμάτια της προσφοράς και της ζήτησης - για να γνωρίζουμε ακριβώς πού βρίσκεται αυτό το σημείο στάσης», είπε ο George. «Αλλά νομίζω ότι, όπως ακούσατε και άλλους να λένε, θα πρέπει να είμαστε πολύ σαφείς ότι θα πρέπει να είμαστε απόλυτα πεπεισμένοι ότι αυτός ο αριθμός μειώνεται».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/powell-chance-reset-market-expectations-140000995.html