(Bloomberg) -
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Μια ταραγμένη χρονιά για τη λίρα πλησιάζει στο τέλος της με ελάχιστες ενδείξεις ότι το 2023 θα είναι πολύ διαφορετικό.
Τα σημάδια μιας επώδυνης οικονομικής ύφεσης στο Ηνωμένο Βασίλειο συνεχίζουν να συσσωρεύονται, καθιστώντας τους αναλυτές αμφίβολους ότι το νόμισμα μπορεί να επεκτείνει - ή ακόμα και να διατηρήσει - μια πρόσφατη ανάκαμψη έναντι του δολαρίου. Η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης δείχνει επίσης σκεπτικισμό, με τους επενδυτές να παραμένουν ζοφεροί μακροπρόθεσμα.
Η λίρα έχει εκτοξευθεί από το χαμηλό όλων των εποχών που έφτασε τον Σεπτέμβριο, ενισχυμένη από την αλλαγή της κυβέρνησης μετά την κακή θητεία της Λιζ Τρας ως ηγέτη και την αποδυνάμωση του δολαρίου. Ωστόσο, εξακολουθεί να μειώνεται κατά 11% το 2022, οδεύοντας προς τη χειρότερη χρονιά από την ψηφοφορία για το Brexit το 2016.
Στο επόμενο έτος, τα περιθώρια για κέρδη ενδέχεται να περιοριστούν λόγω της απόκλισης στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας, με την Τράπεζα της Αγγλίας να φαίνεται ολοένα και πιο τρελή σε σύγκριση με τις αντίστοιχες. Επίσης, η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου αναστατώνεται, το δημοσιονομικό έλλειμμα έχει εκτοξευθεί και ο διψήφιος πληθωρισμός οδήγησε στη μεγαλύτερη πτώση του βιοτικού επιπέδου που έχει καταγραφεί, περιορίζοντας τις δαπάνες και προκαλώντας τη χειρότερη βιομηχανική αναταραχή των τελευταίων δεκαετιών. Η αγορά κατοικίας φαίνεται επίσης ευάλωτη σε απότομη διόρθωση.
«Το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκεται στην πρωτοπορία για τις οικονομίες που βυθίζονται σε ύφεση», δήλωσε ο John Hardy, επικεφαλής στρατηγικής FX στη Saxo Bank. «Ο συνδυασμός μιας παρατεταμένης BOE για περαιτέρω σύσφιξη και αυστηρή δημοσιονομική εικόνα θα μπορούσε να δημιουργήσει περαιτέρω πτώση» στη λίρα.
Ακολουθούν τέσσερα γραφήματα που προσφέρουν περαιτέρω ενδείξεις για την τροχιά της λίρας το 2023:
Η λίρα διέγραψε τις απώλειες που προκλήθηκαν από τις προσπάθειες της Truss για τεράστιες χρηματοδοτούμενες φορολογικές περικοπές εντός δύο εβδομάδων, αλλά χρειάστηκαν περισσότεροι από δύο μήνες για να επανέλθουν στα προ του προϋπολογισμού επίπεδα οι αναστροφές κινδύνου ενός έτους. Η αργή ανάκαμψη αυτού του ευρέως ακολουθούμενου βαρόμετρου του κλίματος της αγοράς υποδηλώνει ότι οι έμποροι παραμένουν ισχυρά χαμηλοί της λίρας μακροπρόθεσμα και ότι η ανάκαμψη στην αγορά spot βασίστηκε περισσότερο στην τοποθέτηση και όχι σε μια εντελώς ανοδική έκφραση.
Τα μοχλευμένα αμοιβαία κεφάλαια άλλαξαν σε καθαρά short έναντι της λίρας την εβδομάδα έως τις 13 Δεκεμβρίου, αφού προηγουμένως ήταν long, ενώ οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων διατήρησαν μια short θέση, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία από την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων.
Από τεχνική άποψη, υπάρχουν μικτά σήματα για τη λίρα. Αυτό που ξεχωρίζει είναι ένα λεγόμενο πτωτικό crossover κινητών μέσων που ξεδιπλώνεται στο μηνιαίο διάγραμμα, σε μια εποχή που ο δείκτης φόβου-απληστίας του Bloomberg δείχνει ότι οι αρκούδες εξακολουθούν να ελέγχουν τη δράση των τιμών παρά την ανάκαμψη που παρατηρήθηκε το τέταρτο τρίμηνο. Αυτό υποδηλώνει ότι μεσοπρόθεσμα επικρατούν καθοδικοί κίνδυνοι για τη λίρα.
Οι αναλυτές της JPMorgan Chase & Co. βλέπουν ότι η στερλίνα θα επιστρέψει στα 1.14 δολάρια μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, από περίπου 1.21 δολάρια τώρα, επικαλούμενοι την «ιδιαίτερα αρνητική άποψή τους» για τις προοπτικές ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου. Επίσης, οι τοπικές εκλογές του Μαΐου θα μπορούσαν να προκαλέσουν περαιτέρω πολιτική αβεβαιότητα.
Στρατηγικοί που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg βλέπουν το ζεύγος να πέφτει στα 1.17 δολάρια το πρώτο τρίμηνο πριν προχωρήσουν σε ήπια ανάκαμψη στα 1.21 δολάρια μέχρι το τέλος του 2023.
Οι διαφορές αποδόσεων μεταξύ συμβάσεων ανταλλαγής δύο και δέκα ετών που συνδέονται με το επιτόκιο μίας ημέρας - δείκτης κινδύνων ύφεσης - υποδεικνύουν επίσης μεγαλύτερη οικονομική ύφεση στο Ηνωμένο Βασίλειο από ό,τι στους κύριους ομολόγους του. Η διαφορά μεταξύ των προθεσμιακών αποδόσεων ενός έτους και των τρεχουσών περιθωρίων υποδηλώνει ότι οι καμπύλες αποδόσεων στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ θα αυξηθούν περισσότερο από ό,τι στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Η λίρα μπορεί επίσης να αποδυναμωθεί έναντι άλλων βασικών νομισμάτων. Οι αναλυτές στρατηγικής της Rabobank, της Commerzbank AG και της TD Securities βλέπουν το ευρώ να ενισχύεται στις 0.90 πένες μόλις τον Ιούνιο, σε σύγκριση με 0.88 τώρα, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενισχύει τη ρητορική της για την ανάγκη για περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων, σε αντίθεση με το πιο εύστοχο της BOE. στάση.
Η στερλίνα μπορεί επίσης να αποδυναμωθεί έναντι του γεν, καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας φαίνεται να κινείται προς μια πιο αυστηρή πολιτική. Το ζευγάρι μπορεί να οδεύει προς τα 120, σύμφωνα με τον Kit Juckes, επικεφαλής στρατηγικής FX στη Societe Generale SA, ένα επίπεδο που δεν έχει αγγίξει για περισσότερο από μια δεκαετία.
–Με τη βοήθεια του James Hirai.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html