Παρά το γεγονός ότι ανέφεραν πολύ ισχυρότερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα για το τελευταίο τρίμηνο του 2022, οι μετοχές της Hudson Technologies (HDSN) είχαν μια δύσκολη μέρα, υποχωρώντας 9%. Συγκεκριμένα, η εταιρεία ανέφερε έσοδα 4 εκατομμυρίων δολαρίων για το τέταρτο τρίμηνο και κέρδη 47.4 σεντς ανά μετοχή, τα οποία ξεπέρασαν άνετα τα 11 εκατομμύρια δολάρια και 37.4 σεντς που είχαν προβλέψει οι αναλυτές χάρη στις υψηλότερες από τις αναμενόμενες τιμές πώλησης και τον όγκο πωλήσεων για ορισμένα ψυκτικά. Ωστόσο, δεδομένου του πόσο ισχυρότερη ήταν η πρώτη γραμμή έναντι των προσδοκιών, πιστεύω ότι οι επενδυτές ήταν απογοητευμένοι που ο ρυθμός στην κάτω γραμμή δεν ήταν καλύτερος. Αυτό αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι το μεικτό περιθώριο κέρδους της HDSN για την περίοδο του 7% ήταν σημαντικά χαμηλότερο από το ποσοστό άνω του 32% που υπαινίχθηκε η διοίκηση κατά τη διάρκεια της ανάκλησης κερδών του τρίτου τριμήνου τον Νοέμβριο και ακόμη και κάτω από τον μακροπρόθεσμο στόχο του 40%.

Εικόνα

Αν και αυτό υποδηλώνει ότι το χάσμα μεταξύ του κόστους αποθέματός του και των τιμών πώλησης έχει μειωθεί κάπως πιο γρήγορα από το αναμενόμενο, πιστεύω ότι είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι το τέταρτο τρίμηνο είναι εποχικά το πιο αδύναμο τρίμηνο της HDSN, επειδή βρίσκεται εκτός της εννεάμηνης περιόδου πωλήσεών του από τον Ιανουάριο έως τον Σεπτέμβριο. . Αντίστοιχα, τα έσοδα και τα μεικτά περιθώρια είναι συνήθως πολύ χαμηλότερα από αυτά που επιτυγχάνονται κατά την περίοδο των πωλήσεων. Έτσι, ακόμη και μια ελαφρώς ταχύτερη συγκράτηση στην τιμολόγηση του ψυκτικού μέσου θα μπορούσε να έχει υπερβολικό αντίκτυπο στην απόδοση του περιθωρίου κέρδους για την περίοδο. Πιστεύω ότι αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η εταιρεία παραμένει σίγουρη ότι μπορεί να αναπηδήσει από αυτό το χαμηλό και να επιτύχει το κανονικοποιημένο βασικό μικτό περιθώριο τουλάχιστον 4% φέτος και μετά.

Το πιο σημαντικό, ακόμη και αν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχει ανάπτυξη κορυφαίας γραμμής το 2023, καθώς και ο πολύ υψηλότερος πραγματικός φορολογικός συντελεστής 26% που αναμένει τώρα η HDSN στο μέλλον (σε σύγκριση με το χαμηλό 11% που είχε το 2022 λόγω της υλοποίησης ενός περισσότερου από φορολογικό όφελος 14 εκατομμυρίων δολαρίων που σχετίζεται με την απελευθέρωση δικαιωμάτων αποτίμησης φόρου εισοδήματος), αυτό σημαίνει ότι τα κέρδη ανά μετοχή για το τρέχον έτος δεν θα είναι τόσο μακριά από τα 1.21 δολάρια που αναζητούσαν οι αναλυτές σε αυτό το στοχευμένο μεικτό επιτόκιο κέρδους. Επιπλέον, καθώς πλησιάζουμε στην επόμενη μείωση των επιπέδων παραγωγής και κατανάλωσης HFC βάσει του νόμου AIM στο 60% των βασικών επιπέδων που έχουν προγραμματιστεί για το 2024 (από 90% επί του παρόντος), οι τιμές ψυκτικού και η ζήτηση για τα ανακτημένα ψυκτικά με πολύ υψηλότερο περιθώριο κέρδους της HDSN θα πρέπει επίσης συνεχίζουν να αυξάνονται καθώς οι περισσότερες από 125 εκατομμύρια σταθερές μονάδες που η εταιρεία εκτιμά ότι εξακολουθούν να χρησιμοποιούν HFC αρχίζουν να αναζητούν εναλλακτικές λύσεις. Μαζί με την προσδοκία μου για μια πιο σταδιακή μείωση του μεικτού περιθωρίου από το περσινό ρεκόρ του 50% στο στόχο του 35% αντί για μια άμεση πτώση στον τελευταίο, νομίζω ότι υπάρχει πιθανότητα σημαντικής υπεραπόδοσης το επόμενο έτος.

Η Hudson Technologies (HDSN) είναι μία από τις μετοχές που προτείνονται στο ενημερωτικό δελτίο επενδύσεων που ξεπερνά την αγορά, το Forbes Investor. Για να βρείτε περισσότερες χαμένες, υποτιμημένες μετοχές με σημαντική ανοδική πορεία όπως το HDSN, δοκιμάστε το Forbes Investor εδώ.

Και ας μην ξεχνάμε, με τον νόμο AIM να ξεκινά με μια μικρή μείωση της παραγωγής HFC στο 10% το 90 και να μην απαιτεί περαιτέρω αποχώρηση το 2022, ο πραγματικός μοχλός της μελλοντικής απόδοσης του HDSN θα είναι αυτή η επιπλέον σταδιακή κατά 2023% μείωση στο Το 30, ακολουθούμενες από περαιτέρω μειώσεις 2024% το 30, 2029% το 10 και 2034% το 5, για συνολική μείωση των επιπέδων παραγωγής κατά 2036% σε αυτό το διάστημα. Καθώς αυτό συνεχίζει να εξελίσσεται, πιστεύω ότι η HDSN παραμένει σε εξαιρετική θέση να ανταποκριθεί στη φιλοδοξία που είχε δηλώσει προηγουμένως για την παροχή ετήσιων εσόδων άνω των 85 εκατομμυρίων δολαρίων έως το 400. Με τον στόχο του μεικτού περιθωρίου κέρδους, εκτιμώ ότι τα κέρδη θα μπορούσαν να επανέλθουν σε πάνω από $2025 ανά μετοχή μέχρι τότε. Αλλά με τη σημερινή άδικη πτώση της μετοχής να διαπραγματεύεται τώρα με απίστευτα φθηνή 1.50 φορές ακόμη και μειωμένη προσδοκία κερδών 7.2 $ ανά μετοχή για το 1.19, νομίζω ότι η μετάβαση στα ουσιαστικά υψηλότερα επίπεδα που αντικατοπτρίζουν αυτή την ισχυρή αναμενόμενη απόδοση θα ξεκινήσει πολύ. γρηγορότερα.