(Bloomberg) — Οι δύο βαριές τεχνολογικά οικονομίες της Ασίας, η Νότια Κορέα και η Ταϊβάν, αντιμετωπίζουν μια δύσκολη μάχη στην προσπάθεια να αναχαιτίσουν τις απώλειες σε αυτά που ήδη συγκαταλέγονται στα περιουσιακά στοιχεία με τις χειρότερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος. Πλήττονται ιδιαίτερα σκληρά από την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και τους περιορισμούς των τσιπ των ΗΠΑ.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αρχές εντείνουν τις ενέργειες, συμπεριλαμβανομένης της εισαγωγής περιορισμών στις ανοικτές πωλήσεις, της προετοιμασίας κεφαλαίων σταθεροποίησης της αγοράς για την αγορά περιουσιακών στοιχείων και της παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος σε κινήσεις που θυμίζουν τις πρώτες ημέρες της πανδημίας. Η Κορέα επαναλαμβάνει τις αγορές εταιρικών ομολόγων καθώς οι αποδόσεις εκτινάσσονται και ο κίνδυνος αθέτησης περιθωρίων αθέτησης πληρωμών.
Ενώ οι αγορές παντού έχουν δει τρομακτικές κινήσεις ως αντίδραση στον επιταχυνόμενο πληθωρισμό, τις επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και την άνοδο του δολαρίου, η Νότια Κορέα και η Ταϊβάν φαίνονται ιδιαίτερα ευάλωτες μεταξύ των μεγάλων οικονομιών. Και οι δύο εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις εξαγωγές για ανάπτυξη και επηρεάζονται από την παγκόσμια ζήτηση για τσιπ. Στα δεινά τους προστίθεται ο αντίκτυπος των νέων περιορισμών στις ΗΠΑ στις αλυσίδες εφοδιασμού που συνδέονται με τη βιομηχανία ημιαγωγών της Κίνας.
Οι παρεμβάσεις δεν σταμάτησαν τις πτώσεις. Ο δείκτης αναφοράς μετοχών της Ταϊβάν έχει πέσει περίπου 8% από τότε που ενεργοποιήθηκε ένα ταμείο υποστήριξης στα μέσα Ιουλίου και οι κορεατικές μετοχές υποχώρησαν κατά 11% τους τελευταίους δύο μήνες, αφήνοντας τους δείκτες μετοχών και στις δύο αγορές περισσότερο από 25% χαμηλότεροι φέτος. Το γουόν Κορέας και το δολάριο Ταϊβάν είναι επίσης μεταξύ των κορυφαίων χαμένων στον κόσμο έναντι του δολαρίου μέχρι σήμερα.
«Αυτά τα μέτρα σταθεροποίησης έχουν σκοπό να αγοράσουν αρκετό χρόνο μέχρι να τελειώσει ο τεχνολογικός κύκλος και να επιστρέψουν οι ξένοι επενδυτές», δήλωσε ο Wai Ho Leong, στρατηγός της Modular Asset Management. «Η ανατροπή των αγορών είναι διαφορετική υπόθεση».
Chip Woes
Εν μέσω αυτών των αντίξοων ανέμων, οι αναλυτές μείωσαν τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη για την κορεατική SK Hynix Inc. και τη Samsung Electronics Co. στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο και πλέον ετών.
Ενώ οι κατασκευαστές τσιπ έχουν κερδίσει την έγκριση από τις ΗΠΑ να συνεχίσουν να παραγγέλνουν αμερικανικό εξοπλισμό για τα εργοστάσιά τους στην Κίνα για ένα χρόνο, οι ανησυχίες περιστρέφονται γύρω από τα επιχειρηματικά τους μοντέλα καθώς οι ΗΠΑ επιδιώκουν να περιορίσουν την αυτάρκεια και την πρόοδο της Κίνας στις στρατιωτικές τους δυνατότητες.
Ένα περιβάλλον ύφεσης στη Δύση και η πολιτική Covid Zero της Κίνας έχουν επίσης αρνητικές επιπτώσεις. Η κεντρική τράπεζα της Ταϊβάν προειδοποίησε για «σοβαρές οικονομικές προκλήσεις» το 2023, ενώ η Νότια Κορέα κατέγραψε τη μεγαλύτερη σειρά εμπορικών ελλειμμάτων της από την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση.
«Στο εγγύς μέλλον, παραμένουμε προσεκτικοί για τις ασιατικές μετοχές -- ιδιαίτερα για τις μετοχές ή τις αγορές μετοχών που εκτίθενται σε εξωτερική ανάπτυξη -- όπως η Κορέα» και οι εταιρείες τεχνολογικού υλικού, έγραψαν σε πρόσφατο σημείωμα οι υπεύθυνοι στρατηγικής της Nomura Holdings Inc. συμπεριλαμβανομένου του Chetan Seth. Η Samsung και η Taiwan Semiconductor Manufacturing Company έχουν τα μεγαλύτερα βάρη στους δείκτες Kospi και Taiex, αντίστοιχα.
Μποντ Γκλουμ
Η επανέναρξη από την Κορέα ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σταθεροποίησης ομολόγων 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο ανακοινώθηκε μόλις λίγες εβδομάδες μετά από μια σπάνια χρεοκοπία σε εμπορικά χαρτιά από τον κατασκευαστή του θεματικού πάρκου Legoland Korea στην επαρχία Gangwon, μπορεί να έχει περιορισμένο αντίκτυπο επειδή η συνολική αγορά είναι πολύ μεγαλύτερη και οι αποδόσεις συνεχίζουν να αυξάνονται. Ωστόσο, το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να παρακινήσει άλλους να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους εάν οι πιστωτικές αγορές παραμείνουν αδύναμες.
«Η Κορέα μπορεί να είναι μόνο η πρώτη από μια σειρά πιστωτικών παρεμβάσεων στην Ασία εν μέσω υψηλότερων κινδύνων οικονομικών ατυχημάτων», έγραψαν σε σημείωμα οι υπεύθυνοι στρατηγικής της DBS Group Holdings Ltd., συμπεριλαμβανομένων των Chang Wei Liang και Philip Wee.
Η Κορέα και η Ταϊβάν δεν είναι μόνες στη στήριξη των αγορών. Η Ιαπωνία παρενέβη στην αγορά συναλλάγματος για να ανακόψει την πτώση του γιεν, αλλά δεν κατάφερε να αποτρέψει την πτώση του νομίσματος σε χαμηλό 32 ετών. Η Κίνα χαλαρώνει τους περιορισμούς στις αγορές αμοιβαίων κεφαλαίων για να στηρίξει τη βουτιά του χρηματιστηρίου της.
"Μακρός χειμώνας"
Σίγουρα, η πτώση των αποτιμήσεων στην Κορέα και την Ταϊβάν αποδεικνύεται ελκυστική για ορισμένους και θα μπορούσε να προκαλέσει βραχυπρόθεσμα ράλι ανακούφισης. Ξένοι επενδυτές αγόρασαν κορεατικές μετοχές για 13 συνεχόμενες ημέρες αυτόν τον μήνα και η Morgan Stanley συγκαταλέγεται μεταξύ των ακραίων στοιχείων που ζητούν τον τερματισμό της υποαπόδοσης των ασιατικών μετοχών τεχνολογίας καθώς θεωρεί ότι οι περισσότεροι κίνδυνοι είναι αποτιμημένοι.
Άλλοι παραμένουν δύσπιστοι ότι οι εξαρτώμενες από τις εξαγωγές οικονομίες θα ανακάμψουν σύντομα, και κάποιοι ευνοούν τις ασιατικές αγορές που υποστηρίζονται από την ισχυρή εγχώρια ζήτηση και την αναβίωση του τουρισμού, όπως η Ινδία και η Ινδονησία.
«Θα είναι ένας μακρύς χειμώνας – αυτά τα μέτρα στήριξης πιθανότατα δεν θα είναι αρκετά», δήλωσε ο Ken Peng, επικεφαλής της επενδυτικής στρατηγικής για την Ασία στο private banking σκέλος της Citigroup Inc., αναφερόμενος σε ενέργειες από τις αρχές της Κορέας και της Ταϊβάν. «Μια ανάκαμψη πιθανότατα θα πρέπει να περιμένει μέχρι το δολάριο να κορυφωθεί και να υποχωρήσει, πιθανότατα όταν η ανάπτυξη εκτός ΗΠΑ αναμένεται να ανακάμψει».
–Με τη βοήθεια των Youkyung Lee, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley και Abhishek Vishnoi.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html