Τα αποθέματα φυτικών τροφίμων Εκτός από το κρέας, το Oatly αντιμετωπίζουν επαναφορά

Η Wall Street φαίνεται να κατακλύζει τα φυτικά υποκατάστατα.

Μερίδια του Πέρα από κρέας και Ορμητικά έχουν χάσει περισσότερο από το ήμισυ της αξίας τους φέτος. Οι μετοχές είναι τόσο υψηλού προφίλ όσο και σχετικά πρόσφατες εισερχόμενες σε δημόσιες αγορές, επιρρεπείς σε μεγάλα άλματα και απότομες μειώσεις της αξίας, αστάθεια που επιδεινώθηκε μόνο από τις ευρύτερες διακυμάνσεις της αγοράς και την πίεση από τους short sellers.

Η Beyond Meat διαπραγματεύεται 87% κάτω από το υψηλό όλων των εποχών και η Oatly, η οποία θα γιορτάσει την πρώτη της επέτειο ως δημόσια εταιρεία την Παρασκευή, διαπραγματεύεται περισσότερο από 80% κάτω από την τιμή ντεμπούτου της.

Ειδικοί του κλάδου λένε ότι οι μειώσεις μπορεί να σηματοδοτήσουν μια αναπόφευκτη αναταραχή καθώς η αισιοδοξία των επενδυτών συναντά την πραγματικότητα.

Μετά από χρόνια ανοδικών πωλήσεων, το ενδιαφέρον των καταναλωτών για εναλλακτικές λύσεις κρέατος μειώνεται. Οι λιανικές πωλήσεις κρέατος φυτικής προέλευσης ήταν περίπου αμετάβλητες τις 52 εβδομάδες που έληξαν στις 30 Απριλίου σε σύγκριση με την περσινή περίοδο, σύμφωνα με στοιχεία της Nielsen. Ο συνολικός όγκος υποκατάστατων κρέατος μειώθηκε κατά 5.8% τις τελευταίες 52 εβδομάδες, σύμφωνα με την εταιρεία έρευνας αγοράς IRI.

«Το έχουμε δει αυτό σε πολλές κατηγορίες στο παρελθόν που απογειώνονται. Έχουν μια περίοδο αναμονής», Kellogg Ο Διευθύνων Σύμβουλος Steve Cahillane δήλωσε στις αρχές Μαΐου στην κλήση κερδών της εταιρείας.

Η Kellogg είναι ιδιοκτήτης της Morningstar Farms, ενός παλαιού παίκτη στην κατηγορία των φυτών με 47 χρόνια στα παντοπωλεία. Η Morningstar είναι ο κορυφαίος σε πωλήσεις εναλλακτικών κρεάτων, με μερίδιο 27% σε δολάρια σύμφωνα με τα στοιχεία της IRI. Η Beyond βρίσκεται στη δεύτερη θέση με μερίδιο 20% σε δολάρια και η Impossible Foods ακολουθεί στην τρίτη θέση με 12%.

«Ο αγώνας για την κλίμακα, ο αγώνας για το μερίδιο αγοράς, ο αγώνας για την αύξηση των πωλήσεων και τη διατήρηση των καταναλωτών με την πάροδο του χρόνου πρόκειται να συμβεί», δήλωσε ο Chris DuBois, ανώτερος αντιπρόεδρος του τμήματος πρωτεϊνών της IRI, σε πάνελ που παρουσίασε το Food Business News την Πέμπτη. .

Οι πρώτες μέρες της πανδημίας οδήγησαν στα ύψη της ζήτησης για υποκατάστατα φυτικής προέλευσης, καθώς οι καταναλωτές που μαγειρεύουν στο σπίτι έψαχναν για νέες επιλογές. Πολλοί δοκίμασαν για πρώτη φορά βοδινό κρέας, κοτόπουλο ή λουκάνικο φυτικής προέλευσης και συνέχισαν να το αγοράζουν, ακόμα κι αν δεν ήταν χορτοφάγοι ή vegan. Οι πωλήσεις της κατηγορίας αυξάνονταν ήδη γρήγορα πριν από την κρίση, αλλά επιταχύνθηκαν με ακόμη πιο γρήγορο κλιπ.

Οι εταιρείες και οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι οι καταναλωτές θα συνέχιζαν να τρώνε εναλλακτικά κρέατα και να πίνουν υποκατάστατα γάλακτος, όπως το ρόφημα με βάση τη βρώμη της Oatly, ακόμη και όταν οι φόβοι για τον Covid μειώθηκαν και τα lockdown αρθούν.

«Αν κοιτάξετε πριν από περίπου ένα χρόνο, υπήρχε τεράστιος αναβρασμός και ενθουσιασμός γύρω από τα φυτικά προϊόντα, σε σημείο που προσέλκυσε πολλά κερδοσκοπικά δολάρια και επενδύσεις. Είδαμε τα πολλαπλάσια και οι αποτιμήσεις γίνονται πολύ ενθουσιώδεις — αυτός είναι ο πιο ευγενικός τρόπος να το πούμε», δήλωσε ο Michael Aucoin, Διευθύνων Σύμβουλος της Eat & Beyond Global, η οποία επενδύει σε εταιρείες φυτικών πρωτεϊνών.

Η Oatly, για παράδειγμα, έκανε το ντεμπούτο της στις δημόσιες αγορές των ΗΠΑ τον Μάιο του 2021 με τιμή ανοίγματος 22.12 $ ανά μετοχή, δίνοντας στην εταιρεία αποτίμηση 13.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, παρά το γεγονός ότι ήταν ασύμφορη. Από το κλείσιμο της Παρασκευής, οι μετοχές της Oatly διαπραγματεύονταν για 3.71 δολάρια ανά μετοχή, μειώνοντας την κεφαλαιοποίηση της αγοράς σε περίπου 2.2 δισεκατομμύρια δολάρια.   

Η μετοχή της Beyond είχε μια ακόμη πιο δραματική πορεία. Έκανε το ντεμπούτο του στις δημόσιες αγορές τον Μάιο του 2019 στα 46 δολάρια ανά μετοχή και εκτινάχθηκε τους επόμενους μήνες, φτάνοντας στο ιστορικό υψηλό των 234.90 δολαρίων στις 26 Ιουλίου του ίδιου έτους, γεγονός που της έδωσε χρηματιστηριακή αξία 13.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η μετοχή έκλεισε την Παρασκευή στα 31.24 δολάρια ανά μετοχή, με χρηματιστηριακή αξία κάτω των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο ενθουσιασμός των επενδυτών κατέστησε σχετικά εύκολο για τις εταιρείες που βασίζονται σε φυτά να συγκεντρώσουν χρήματα τα τελευταία χρόνια, είτε μέσω της δημόσιας είτε της ιδιωτικής αγοράς, είπε ο Aucoin. Το 2021, η κατηγορία πρωτεϊνών φυτικής προέλευσης είχε 1.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδυμένο κεφάλαιο, το οποίο αντιπροσωπεύει σχεδόν το ένα τρίτο των δολαρίων που επενδύθηκαν στην κατηγορία από το 2010, σύμφωνα με τον εμπορικό όμιλο Good Food Institute.

Στη συνέχεια, οι εταιρείες όργωσαν μεγάλο μέρος αυτών των κεφαλαίων στο μάρκετινγκ για να ωθήσουν τους καταναλωτές να δοκιμάσουν τα φυτικά προϊόντα τους. Η αρένα γέμιζε επίσης όλο και περισσότερο καθώς οι εταιρείες παραδοσιακών τροφίμων και οι νέες νεοφυείς επιχειρήσεις άρχισαν να κυνηγούν την ίδια ανάπτυξη. Tyson Foods, μια φορά επενδυτής στην Beyond, λάνσαρε τη δική της σειρά που βασίζεται σε φυτά. Το ίδιο έκαναν και άλλοι γίγαντες επεξεργασίας κρέατος JBS και Cargill.

«Είδατε επίσης παράλογη πληθωρικότητα στην κατηγορία και την είσοδο πολλών, πολλών νέων παικτών, που πήραν πολύ χώρο στο ράφι, έκαναν πολλές δοκιμές, όχι πάντα τις προσφορές υψηλότερης ποιότητας, για να είμαι ειλικρινής μαζί σας», είπε ο Cahillane. αναλυτές στην κλήση κερδών της Kellogg.

Το σημείο καμπής ήρθε τον Νοέμβριο όταν Maple Leaf Foods σήμανε συναγερμός ότι η ανάπτυξη των φυτικών προϊόντων της επιβραδύνθηκε, σύμφωνα με την Aucoin. Η καναδική εταιρεία αγόρασε τις μάρκες φυτικής προέλευσης Field Roast, Chao και Lightlife το 2017 ως σημείο εισόδου στην ταχέως αναπτυσσόμενη κατηγορία.

«Τους τελευταίους έξι μήνες, απροσδόκητα, υπήρξε μια ταχεία επιβράδυνση στους ρυθμούς ανάπτυξης της κατηγορίας των φυτικών πρωτεϊνών. Φυσικά, η απόδοσή μας έχει υποφέρει εν μέσω αυτού. Αλλά τα πιο ανησυχητικά δεδομένα έχουν τις ρίζες τους στην απόδοση της κατηγορίας, η οποία είναι βασικά ισοπεδωμένη», είπε στους επενδυτές ο διευθύνων σύμβουλος της Maple Leaf, Μάικλ ΜακΚέιν, κατά την πρόσκληση κερδών του τρίτου τριμήνου της εταιρείας τον Νοέμβριο.

Τα στελέχη της εταιρείας δήλωσαν ότι η Maple Leaf θα επανεξετάσει το χαρτοφυλάκιο που βασίζεται σε φυτά και τη στρατηγική της.

Λιγότερο από μία εβδομάδα μετά την προειδοποίηση της Maple Leaf, η Beyond Meat απογοήτευσε τους επενδυτές με τα δικά της αθώα αποτελέσματα, ακόμη και μετά την προειδοποίηση για χαμηλότερες πωλήσεις έναν μήνα νωρίτερα. Το Beyond έλαβε υπόψη μια σειρά παραγόντων, όπως η αυξανόμενη παραλλαγή δέλτα του ιού Covid και τα προβλήματα διανομής, αλλά η επιχείρησή του δεν έχει ανακάμψει ακόμα.

Τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου της Beyond, που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη, σηματοδότησε την τρίτη συνεχόμενη περίοδο αναφοράς που η εταιρεία σημείωσε μεγαλύτερες απώλειες από το αναμενόμενο και απογοητευτικά έσοδα.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Beyond Meat, Ethan Brown, δήλωσε στους αναλυτές ότι η αδύναμη απόδοση της εταιρείας προήλθε από τέσσερις παράγοντες: απαλότητα στη συνολική κατηγορία με βάση τα φυτά, στροφή των καταναλωτών από εναλλακτικά κρέατα ψυγείου σε κατεψυγμένα, υψηλότερες εκπτώσεις και αυξημένο ανταγωνισμό.

Ο ανταγωνισμός άσκησε επίσης πίεση στην Oatly. Η κατηγορία γάλακτος βρώμης στις ΗΠΑ συνεχίζει να αυξάνεται, αλλά η Oatly χάνει μερίδιο αγοράς καθώς οι παίκτες με μεγαλύτερη κλίμακα κυκλοφορούν τις δικές τους εκδόσεις. Η γαλακτοκομική εταιρεία HP Hood's Planet Oat ξεπέρασε πρόσφατα την Oatly ως η κορυφαία εταιρεία παραγωγής γάλακτος βρώμης στις ΗΠΑ

Η επιβράδυνση δεν πλήττει όλους τους κατασκευαστές φυτών. Η Impossible Foods είπε ότι τον Μάρτιο τα έσοδα λιανικής για το τέταρτο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 85%, ενισχύθηκαν από την επέκτασή της σε νέα παντοπωλεία. Η εταιρεία είναι ιδιωτική, επομένως δεν χρειάζεται να αποκαλύψει δημόσια τα οικονομικά της αποτελέσματα.

Αλλά η ανατροπή έχει επιβαρύνει το Impossible με άλλους τρόπους. Το Reuters ανέφερε τον Απρίλιο του 2021 ότι το Impossible βρισκόταν σε συζητήσεις για να βγει στο χρηματιστήριο, στοχεύοντας σε αποτίμηση 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων, περίπου 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια υψηλότερη από την αγοραία αξία της Beyond εκείνη την εποχή. Ωστόσο, η εταιρεία δεν υπέβαλε ποτέ ενημερωτικό δελτίο, αντ' αυτού συγκέντρωσε 500 εκατομμύρια δολάρια από ιδιώτες επενδυτές τον Νοέμβριο σε μια άγνωστη αποτίμηση.  

Ο Josh Tetrick, Διευθύνων Σύμβουλος της JUST Egg, η οποία αντιπροσωπεύει περίπου το 95% των πωλήσεων υποκατάστατων αυγών στις ΗΠΑ, είπε στο CNBC ότι βλέπει μεγάλη ανάπτυξη στο μέλλον.

Οι πωλήσεις υποκατάστατων αυγών είναι σχεδόν σταθερές για τις 52 εβδομάδες που έληξαν στις 30 Απριλίου, σύμφωνα με στοιχεία της Nielsen, αλλά η Tetrick βλέπει την ευκαιρία να ενισχύσει την ευαισθητοποίηση των καταναλωτών και τον αριθμό των εστιατορίων με το υποκατάστατο αυγών στο μενού τους.

Η Aucoin είναι πεπεισμένη ότι το ενδιαφέρον των καταναλωτών για εναλλακτικές λύσεις που βασίζονται σε φυτά θα αυξηθεί και τελικά θα επαναφέρει την αισιοδοξία των επενδυτών στην κατηγορία, αν και όχι στον ίδιο βαθμό με την εποχή της ακμής της.

«Θα υπάρξει αναταραχή καθώς τα χρήματα δεν είναι τόσο εύκολα διαθέσιμα, αλλά πιστεύω ότι θα δούμε μερικούς αληθινούς νικητές και ισχυρές εταιρείες να αναδεικνύονται», είπε ο Aucoin.

Ο κλάδος θα μπορούσε να δει την ενοποίηση της επωνυμίας σύντομα, καθώς η κατηγορία εναλλακτικών προϊόντων κρέατος πλησιάσει με ετήσιες πωλήσεις 1.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δήλωσε ο DuBois της RI. Μαζί, τα Morningstar Farms, Beyond και Impossible αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 60% των δολαρίων που δαπανώνται για υποκατάστατα κρέατος.

«Πιστεύω ότι μέσα στον επόμενο χρόνο, θα δείτε τους πραγματικούς ηγέτες να αναδύονται», είπε ο DuBois.