Η φυσική ζήτηση χρυσού αυξάνεται καθώς τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία αιμορραγούν

Η συρροή πολλών παραγόντων λιγότερο από μία φορά σε μια γενιά έχει παρασύρει τις χρηματοπιστωτικές αγορές καθ' όλη τη διάρκεια του 2022.

Για εκείνους που εξακολουθούν να σταθμίζουν αν βρισκόμαστε σε πτωτική αγορά ή όχι, ο Vijay L Bhambwani, ειδικός σε νομίσματα και εμπορεύματα, επισημαίνει ότι για τους εμπόρους, «οι θέσεις long έχουν αιμορραγεί» και «έχουν ως αποτέλεσμα κλήσεις περιθωρίου κάθε εβδομάδα για μήνες ".

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Ο κορωνοϊός, τα παρατεταμένα lockdown, η αναταραχή της εφοδιαστικής αλυσίδας, ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας και η νέα αποφασιστική επιθετικότητα της Fed, έχουν αφήσει τα νοικοκυριά πιο ευάλωτα από ποτέ και τα ζωικά πνεύματα μαραζώνουν.

Σχεδόν κάθε περιουσιακό στοιχείο που ανήκει στο «ευρύ κοινό» έχει διαβρωθεί βαθιά φέτος, συμπεριλαμβανομένων των φρέσκων και εξωτικών προσώπων του καταστήματος αξίας – των κρυπτονομισμάτων.

Με τον υψηλό πληθωρισμό λιανικής στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, οι ελπίδες για χαλάρωση των πληθωριστικών πιέσεων διαψεύστηκαν, με αποτέλεσμα την ιστορική αύξηση των επιτοκίων κατά 75 bps από την Federal Reserve.

Οι αγορές συσπειρώθηκαν για την αποκατάσταση της αξιοπιστίας της Fed, αλλά θα ήταν βραχύβια. Στην αρχή της εργάσιμης ημέρας, οι αμερικανικές αγορές επέστρεψαν ένα μέρος των χθεσινών κερδών καθώς οι φόβοι για ύφεση μπήκαν ξανά στο επίκεντρο, αμβλύνοντας την πιο ισχυρή κίνηση της Fed εδώ και σχεδόν τρεις δεκαετίες.

Στα δεδομένα του ΔΤΚ, τα βασικά προϊόντα, όπως τα τρόφιμα, τα καύσιμα και το ενοίκιο ήταν σε υψηλά επίπεδα πολλών δεκαετιών, συνθλίβοντας τους προϋπολογισμούς των νοικοκυριών. Με τα μέλη του ΟΠΕΚ+ να αποτυγχάνουν να εκπληρώσουν τις ποσοστώσεις τους και τις δυνατότητες διύλισης να είναι σε έλλειψη, οι τιμές της βενζίνης στις ΗΠΑ έχουν επίσης εκτοξευθεί, θυμίζοντας τις αρχές της δεκαετίας του 1970.

Το κόστος φαγητού στο σπίτι αυξήθηκε σε 11.9% από έτος σε έτος, το υψηλότερο από τον Απρίλιο του 1979.

Στη δεκαετία του εβδομήντα και του ογδόντα, ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ ξεπέρασε το 8% σε δύο διαφορετικές περιπτώσεις. Πρώτον, από το 1973 έως το 1975, ο πληθωρισμός λιανικής παρέμεινε πάνω από το 8% για 23 διαδοχικούς μήνες. Στη δεύτερη περίπτωση, μεταξύ 1978 και 1982, αυτό διήρκεσε ένα μαμούθ 41 συνεχόμενους μήνες.

Χωρίς σημάδια υποχώρησης των πληθωριστικών πιέσεων, τα νοικοκυριά μπορεί να χρειαστεί να αποδεχτούν την πιθανότητα παρατεταμένης περιόδου οικονομικής δυσπραγίας και απότομης πτώσης της αγοραστικής δύναμης.

Κάθε κορυφαία κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έχει χάσει σημαντική αξία, καταστρέφοντας τα χρηματοοικονομικά χαρτοφυλάκια, τον πλούτο των νοικοκυριών και τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.

Το DXY αποτελείται κυρίως από το EURUSD και σηματοδοτεί την ευνοϊκή θέση του δολαρίου έναντι άλλων νομισμάτων στη διεθνή αγορά συναλλάγματος. Αν και το δολάριο έχει ενισχυθεί από αυτή την άποψη, στο εσωτερικό, ο πληθωρισμός μαίνεται και η αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών συνεχίζει να διαβρώνεται.

Παρά τους ισχυρισμούς για την κατάρρευση του χρυσού και την έλλειψη έλλειψης κακού τύπου που ελήφθη φέτος, το κίτρινο μέταλλο έχει διατηρήσει την αξία του από το έτος έως την ημερομηνία (YTD). Σε αυτή τη βάση, έχει ξεπεράσει σημαντικά το καλάθι περιουσιακών στοιχείων στο παραπάνω γράφημα.

Σημειωτέον ότι πρόκειται για την τιμή χαρτιού του χρυσού, στην αγορά των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης με υψηλή ρευστότητα και όχι της φυσικής αγοράς.

Στο παραπάνω γράφημα, σε γενικές γραμμές, τα παράγωγα χρυσού παρουσίασαν άνοδο της τιμής σε περιόδους αυξανόμενου πληθωρισμού.

Τιμές χαρτιού

Ο χάρτινος χρυσός και ο φυσικός χρυσός είναι ξεχωριστές αγορές. Η αγορά χάρτινου χρυσού είναι μια αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, όπου οι συμμετέχοντες διαπραγματεύονται ένα συμβόλαιο χαρτιού για την παράδοση χρυσού σε κάποια προκαθορισμένη ημερομηνία. Ωστόσο, σύμφωνα με ένα του 2013 αναφέρουν από την London Bullion Market Association (LBMA) και την Αγορά Platinum and Palladium London (LPPM), στο 95% των συναλλαγών, τα συμβόλαια ανατρέπονται και δεν πραγματοποιείται φυσική παράδοση. Επομένως, τα φυσικά μέταλλα δεν ανταλλάσσονται στην ανταλλαγή μετάλλων.

Τα μέταλλα χαρτιού, που είναι αναπαραστάσεις του πραγματικού πράγματος, μπορεί να είναι τάξεις μεγέθους μεγαλύτερες από την πραγματική φυσική προσφορά. Ως αποτέλεσμα, αυτές οι αγορές μπορεί να είναι πολύ ασταθείς και η ρευστότητά τους χρησιμοποιείται συχνά για την κάλυψη περιθωρίων κατά τη διάρκεια ζημιών στις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Έτσι, τα θεμελιώδη στοιχεία προσφοράς και ζήτησης της φυσικής ουσίας δεν καθορίζουν την τιμή του χάρτινου χρυσού. Η αγορά χαρτιού ακολουθεί τη δική της βαριά χρηματοοικονομική λογική και είναι χωρισμένη από τα φυσικά θεμελιώδη μεγέθη.

Αντίθετα, η τιμή του χαρτιού λειτουργεί ως φάρος, στον οποίο καθορίζονται τοπικά όλες οι φυσικές τιμές.

Πραγματικά εφέ

Με τα χρηματοοικονομικά χαρτοφυλάκια να έχουν αποδεκατιστεί, νέοι αντίθετοι άνεμοι συγκεντρώνονται στην πραγματική οικονομία.

Για τα νοικοκυριά των ΗΠΑ, το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο είναι συνήθως τα ίδια κεφάλαια. Τα τελευταία στοιχεία ΔΤΚ δείχνουν ότι το κόστος στέγασης αυξήθηκε κατά 5.5% ετησίως, ενώ οι πωλήσεις νέων κατοικιών μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2020 και το 19% των ιδιοκτητών φέρεται να μείωσε τις τιμές τον περασμένο μήνα.

Ο Mark Zandi, επικεφαλής οικονομολόγος στο Moody's Analytics πιστεύει ότι η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται τώρα σε μια «διόρθωση των κατοικιών». Ταυτόχρονα, οι αιτήσεις για στεγαστικά δάνεια είναι αναιμικές καθώς τα ποσοστά έχουν εκτοξευθεί.

Αν και η έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ τον Μάιο έδειξε μια άνοδο, οι εταιρείες μαρκών απολύουν εργαζομένους βιαστικά, εν μέσω αυστηρότερων οικονομικών συνθηκών, διαταραχών της προσφοράς και ζοφερών προβλέψεων για τη ζήτηση.

Με τα χρηματοοικονομικά χαρτοφυλάκια να χάνουν την αξία τους γρήγορα, οι πραγματικές απώλειες ιδίων κεφαλαίων να αυξάνονται και τώρα, οι θέσεις εργασίας να απειλούνται, πού πρέπει να στραφεί ο μέσος ιδιοκτήτης;

Ας γίνουμε φυσικοί

Ο φυσικός χρυσός είναι ένα μοναδικό, αν και συχνά παραβλέπεται ζώο.

Αυτό που είναι ίσως πιο εντυπωσιακό είναι η αυξανόμενη ζήτηση για φυσικό, και όχι χάρτινο χρυσό, σε μια εποχή που τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία αιμορραγούν. Ένας λόγος για τον οποίο αυτή η τάση μπορεί να έχει μείνει σε μεγάλο βαθμό απαρατήρητη είναι ότι ο φυσικός χρυσός είναι ένας παράγοντας τιμής του χάρτινου χρυσού.

Το κρίσιμο είναι ότι ο χρυσός είναι χρήμα για χιλιάδες χρόνια. Λόγω της μονιμότητάς του και της αδυναμίας να δημιουργηθεί απλώς από μια πράξη βούλησης των νομισματικών αρχών, το κίτρινο μέταλλο έχει διατηρήσει μια διαρκή και καθολική απήχηση ως νόμισμα ανταλλαγής και αποθήκευσης αξίας.

Σε αντίθεση με τα περιουσιακά στοιχεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, ο χρυσός δεν ενέχει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Αυτό σημαίνει ότι σε αντίθεση με την ανατίμηση του κεφαλαίου των μετοχών, τις επιστροφές μερισμάτων ή τις πληρωμές ομολόγων, δεν υπάρχει κίνδυνος να μην πραγματοποιηθούν οι αναμενόμενες οικονομικές αποδόσεις ή να παραμείνουν απλήρωτες. Η αξία του δεν εξαρτάται από μια μελλοντική ροή ταμειακών ροών.

Το 1971, ο Πρόεδρος Νίξον αφαίρεσε το δολάριο από τον κανόνα του χρυσού. Ο καθηγητής Χάρολντ Τζέιμς του Πανεπιστημίου του Στάνφορντ περιέγραψε ότι αυτό «έκοψε τη σχέση χιλιετιών μεταξύ χρήματος και πολύτιμων μετάλλων».

Παρά το Nixon Shock πριν από πέντε δεκαετίες, το παρακάτω γράφημα καταγράφει την αύξηση των συνολικών πωλήσεων των American Buffaloes, ενός δημοφιλούς χρυσού νομίσματος 24 καρατίων που πωλείται από το νομισματοκοπείο των ΗΠΑ. Τα στοιχεία για το πλήρες έτος για το 2022 είναι μια πρόβλεψη που βασίζεται στις πωλήσεις 238,000 ουγγιών από τον Ιανουάριο έως τον Μάιο.

Στη σημερινή ταραχώδη εποχή, με την οικονομική ανάπτυξη να υποχωρεί και τις σοβαρές αβεβαιότητες της αγοράς, φαίνεται να υπάρχει μια συνεχής αναστροφή της ζήτησης για χρυσό ως αποθήκη αξίας.

Ζήτηση χρυσού και αύξηση του πληθωρισμού

Αν και η τιμή του χαρτιού του χρυσού μπορεί να είχε καλύτερη απόδοση φέτος από άλλα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, οι κινήσεις των τιμών ήταν πολύ ασταθείς. Αυτό έχει χρησιμοποιηθεί συχνά ως σκεπτικό για την έκπτωση του χρυσού ως αξιόπιστη αντιστάθμιση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, το παρακάτω γράφημα υποδηλώνει ότι η φυσική αγορά είναι ένα άλλο θέμα. Ο μέσος καταναλωτής φαίνεται να εξακολουθεί να πιστεύει στις ιδιότητες αποθήκευσης αξίας του φυσικού χρυσού, καθώς οι αγορές έχουν αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία 3 χρόνια, ειδικά σε συνάρτηση με την αύξηση του πληθωρισμού.

Από το ξέσπασμα του κορωνοϊού και τις έκτακτες οικονομικές πολιτικές που έχουν θεσπιστεί σε όλο τον κόσμο, η μέση ετήσια τιμή του χάρτινου χρυσού παρέμεινε σχετικά σταθερή. Ωστόσο, ο ΔΤΚ στις ΗΠΑ έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά, όπως και οι αγορές αμερικανικών βουβαλιών.

Αυτό υποδηλώνει ότι υπάρχει σαφής προτίμηση για φυσικό χρυσό έναντι χάρτινου χρυσού σε περιόδους αβεβαιότητας της αγοράς και υψηλού πληθωρισμού.

Οι κίνδυνοι για τις φυσικές τιμές του χρυσού

Ο βασικός κίνδυνος για τις φυσικές τιμές χρυσού είναι από την αύξηση των επιτοκίων. Δεδομένου ότι ο χρυσός δεν παρέχει απόδοση, είναι λιγότερο ελκυστικός σε σύγκριση με τα έντοκα προϊόντα. Καθώς τα ποσοστά συνεχίζουν να αυξάνονται, μπορεί να δούμε μια επιβράδυνση της φυσικής ζήτησης εξαιτίας αυτού του λόγου.

Ωστόσο, η συνεχιζόμενη ποσοτική χαλάρωση είναι πιθανό να επηρεάσει και όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.

Υπάρχουν τουλάχιστον τέσσερις σκέψεις που πρέπει να ληφθούν υπόψη εδώ. Πρώτον, το ιστορικό της Fed, και ειδικά η αναστροφή της το 2019, μπορεί να υποδηλώνει ότι ο πόνος της ομαλοποίησης της πολιτικής είναι πολύ μεγάλος για να τον αντέχει η οικονομία. Οι αγορές έχουν ήδη ξεπουληθεί δύο φορές μέσα σε πολλές εβδομάδες και τα βάρη του χρέους αυξάνονται.

Με αναλογία χρέους προς ΑΕΠ 130%, μπορεί να είναι δύσκολο για τη Fed να διατηρήσει την πορεία που έχει δηλώσει.

Με τον πληθωρισμό σε υψηλά τεσσάρων δεκαετιών, η αγωνία του μέσου καταναλωτή είναι εμφανής και οι αυξήσεις των επιτοκίων μπορεί να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη ζημιά και κοινωνική αντίδραση.

Η Danielle DiMartino Booth, Διευθύνουσα Σύμβουλος της Quill Intelligence και σύμβουλος της Fed του Ντάλας από το 2006 έως το 2015 πιστεύει ότι μια συρρίκνωση του ΑΕΠ των ΗΠΑ στο δεύτερο τρίμηνο είναι μια πολύ πραγματική πιθανότητα. Η Atlanta Fed είχε προβλέψει την ανάπτυξη του δεύτερου τριμήνου σε υποτονική ανάπτυξη 0.9% την περασμένη εβδομάδα, αλλά αυτό κατέρρευσε στο 0% χθες, οδηγώντας σε φόβους για ύφεση ή ακόμη και για πλήρη οικονομική ύφεση.

Στις πρώτες ημέρες ενός νέου κύκλου αύξησης των επιτοκίων, οι ανακοινώσεις για μια πιθανή παύση της Fed έχουν τροφοδοτήσει μόνο αμφιβολίες σχετικά με την προθυμία της Fed να αντιμετωπίσει τον υψηλό πληθωρισμό.

Δεύτερον, λόγω της παρουσίας διαταραχών της προσφοράς, δεν είναι σαφές πόσο γρήγορα ή αποτελεσματικά τα επιτόκια από την πλευρά της ζήτησης θα αμβλύνουν τις πληθωριστικές πιέσεις, απειλώντας ένα στασιμοπληθωριστικό σενάριο. Σύμφωνα με τον Greg McBride, Chief Financial Analyst της Bankrate, η δουλειά της Fed «θα γίνει πιο σκληρή… ειδικά αν ο πληθωρισμός παραμείνει πεισματικά υψηλός».

Τρίτον, εν μέσω ποσοτικής σύσφιξης σε μια bear market, εάν τα χρηματοοικονομικά χαρτοφυλάκια (και οι αποταμιεύσεις) συνεχίσουν να διαβρώνονται, λόγω του ότι είναι εκτός του mainstream χρηματοπιστωτικού συστήματος, ο φυσικός χρυσός μπορεί να προσφέρει σπάνια πηγή άνεσης στους ιδιοκτήτες.

Τέλος, υπό τις παρούσες συνθήκες, οι προβλεπόμενες πωλήσεις χρυσού το 2022 είναι σχεδόν 10πλάσιες από αυτές του 2019. Πρόκειται για μια σημαντική αύξηση που δεν αντικατοπτρίζεται στην τιμή του χαρτιού. Οι συνεχιζόμενες διακοπές εφοδιασμού και η αυξανόμενη ζήτηση ενδέχεται να αναγκάσουν τους τοπικούς αντιπροσώπους να αυξήσουν τις τιμές τους στο μέλλον.

Ο δρόμος μπροστά

Η άνοδος της Fed κατά 75 bps θα πρέπει να είναι άκρως αρνητική για τον χρυσό, τουλάχιστον θεωρητικά. Ωστόσο, σήμερα ο χάρτινος χρυσός διαπραγματεύεται στην πραγματικότητα 0.6% υψηλότερα.

Αυτό μπορεί να σηματοδοτεί ότι με την έντονη αβεβαιότητα της αγοράς και την αντιστροφή του ράλι ανακούφισης της αύξησης της Fed, η ζήτηση της αγοράς για φυσικό χρυσό μπορεί να διατηρήσει μια ισχυρή ανοδική τάση, ειδικά ως μέσο πλούτου ασφάλιση.

Δεδομένης της ιστορικής αύξησης των επιτοκίων, οι επενδυτές μετάλλων θα παρακολουθούν στενά τα φυσικά δεδομένα πωλήσεων από το νομισματοκοπείο των ΗΠΑ.

Πού να αγοράσετε τώρα

Για να επενδύσουν απλά και εύκολα, οι χρήστες χρειάζονται έναν μεσίτη χαμηλών χρεώσεων με ιστορικό αξιοπιστίας. Οι ακόλουθοι μεσίτες έχουν υψηλή βαθμολογία, αναγνωρίζονται παγκοσμίως και ασφαλείς στη χρήση:

1. EToro, που εμπιστεύονται πάνω από 13 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Εγγραφείτε εδώ>
2. Capital.com, απλό, εύκολο στη χρήση και ρυθμιζόμενο. Εγγραφείτε εδώ>

*Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία δεν υπόκεινται σε ρύθμιση σε ορισμένες χώρες της ΕΕ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Καμία προστασία των καταναλωτών. Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει.