Οι μετοχές των φαρμακευτικών εταιρειών γίνονται κρατήρας καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για δικαστικές επιβαρύνσεις

Μερίδια του Η GSK, Sanofi και Haleon Όλα ξεπουλήθηκαν απότομα αυτή την εβδομάδα, μειώνοντας την αγοραία αξία δεκάδων δισεκατομμυρίων, εν μέσω φόβου των επενδυτών για πιθανές δικαστικές επιβαρύνσεις στις ΗΠΑ που επικεντρώνονται στο δημοφιλές φάρμακο για την καούρα Zantac.

Αυτό ήταν ένα γνωστό ζήτημα που φουσκώνει στο παρασκήνιο εδώ και χρόνια, αλλά η ανησυχία των επενδυτών εξερράγη αυτή την εβδομάδα ενόψει της πρώτης προγραμματισμένης νομικής διαδικασίας στις 22 Αυγούστου.

Το Zantac είναι το εμπορικό σήμα ενός φαρμάκου που ονομάζεται ρανιτιδίνη, ένα φάρμακο που χρησιμοποιείται για την ανακούφιση της καούρας. Αρχικά εφευρέθηκε και πωλήθηκε από την GSK ως συνταγογραφούμενο φάρμακο τη δεκαετία του 1980 πριν μεταβεί σε φάρμακο χωρίς ιατρική συνταγή.

Το 2019, οι ρυθμιστικές αρχές ξεκίνησαν μια αναθεώρηση ασφάλειας εν μέσω ανησυχίας ότι το φάρμακο περιέχει μια πιθανή καρκινογόνο ουσία που ονομάζεται NDMA, ωθώντας τους κατασκευαστές να το βγάλουν από τα ράφια. Και μέχρι το 2020, η FDA των ΗΠΑ και ο Ευρωπαϊκός Οργανισμός Φαρμάκων ζήτησαν να αποσυρθούν όλες οι εκδόσεις της θεραπείας από την αγορά.

Από τότε, περισσότερες από 2,000 υποθέσεις έχουν κατατεθεί στις ΗΠΑ με ενάγοντες που ισχυρίζονται ότι η κατανάλωση Zantac μπορεί να δημιουργήσει NDMA.

Η πρώτη δοκιμή ξεκινά στις 22 Αυγούστου με βασικές υποθέσεις που θα ξεκινήσουν στις αρχές του 2023.

Η δικαστική διαμάχη είναι ιδιαίτερα περίπλοκη επειδή τόσοι πολλοί φαρμακοποιοί έχουν εμπλακεί με το φάρμακο.

Το δίπλωμα ευρεσιτεχνίας για το φάρμακο έληξε το 1997, επομένως υπάρχουν πολλοί κατασκευαστές, έμποροι λιανικής και διανομείς του φαρμάκου που κατονομάζονται ως κατηγορούμενοι στις αγωγές.

Από το 1998 υπάρχουν πολλοί κάτοχοι των εξωχρηματιστηριακών δικαιωμάτων στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των GSK, Sanofi, Pfizer και Boehringer Ingelheim.

Η Haleon, η επιχείρηση υγείας των καταναλωτών που αποκλείστηκε από την GSK τον περασμένο μήνα, δεν ευθύνεται κατά κύριο λόγο για τις αξιώσεις, σύμφωνα με την εταιρεία, αλλά ενδέχεται να συνδέονται εφαπτομενικά.

Σε απάντηση στις βίαιες κινήσεις των τιμών των μετοχών αυτή την εβδομάδα, η GSK, η Sanofi και η Haleon έχουν εκδώσει δηλώσεις που υπερασπίζονται τον εαυτό τους.

Οι τιμές των μετοχών των φαρμάκων σταθεροποιήθηκαν το πρωί της Παρασκευής.

Ένας εκπρόσωπος της GSK είπε: «Το συντριπτικό βάρος των επιστημονικών στοιχείων υποστηρίζει το συμπέρασμα ότι δεν υπάρχει αυξημένος κίνδυνος καρκίνου που να σχετίζεται με τη χρήση [της] ρανιτιδίνης… Οι προτάσεις για το αντίθετο επομένως δεν συνάδουν με την επιστήμη και η GSK θα αμυνθεί σθεναρά έναντι όλων αβάσιμες αξιώσεις».

Ένας εκπρόσωπος της Sanofi δήλωσε: «Δεν υπάρχουν αξιόπιστες αποδείξεις ότι η Zantac προκαλεί οποιονδήποτε από τους υποτιθέμενους τραυματισμούς υπό πραγματικές συνθήκες και η Sanofi παραμένει απόλυτα σίγουρη για τις άμυνές της. Δεδομένης της ισχύος της υπόθεσής μας και της αβεβαιότητας των μελλοντικών διαδικασιών, δεν έχουν διαπιστωθεί απρόοπτα».

Η εμπλοκή και η πιθανή ευθύνη της Haleon φαίνονται λιγότερο ξεκάθαρες.

Η Haleon ισχυρίζεται ότι δεν είναι συμβαλλόμενο μέρος σε καμία από τις αξιώσεις της Zantac, λέγοντας ότι «ποτέ δεν διέθεσε τη Zantac σε οποιαδήποτε μορφή στις ΗΠΑ» και «δεν ευθύνεται κατά κύριο λόγο για τυχόν αξιώσεις εξωχρηματιστηριακής ή συνταγογραφούμενων».

Ωστόσο, όπως επισημαίνεται από την GSK σε ένα ενημερωτικό δελτίο που εκδόθηκε την 1η Ιουνίου, «στο βαθμό που η GSK και/ή η Pfizer θεωρούνται υπεύθυνες σε σχέση με την OTC Zantac, η Haleon ενδέχεται να υποχρεωθεί να αποζημιώσει την GSK ή/και την Pfizer» υπό ορισμένες προϋποθέσεις.

Η Pfizer ανέφερε σε δήλωσή της την Πέμπτη ότι πιστεύει ότι η έκβαση της δίκης «δεν είναι πιθανό να είναι σημαντική» για την εταιρεία.

«Όπως αποκαλύφθηκε στις καταθέσεις μας στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ από τον Φεβρουάριο του 2020, έχουν υποβληθεί διάφορες αγωγές εναντίον πολλών κατηγορουμένων, συμπεριλαμβανομένης της Pfizer, που εμπλέκουν τη Zantac», δήλωσε η Pfizer.

«Η Pfizer πούλησε τη Zantac μόνο μεταξύ 1998 και 2006 και η απόσυρση των προϊόντων Zantac από την αγορά το 2019 και το 2020 δεν αφορούσε προϊόντα της Pfizer. Η Pfizer έχει σημαντικές υπερασπίσεις σε αυτή τη δίκη και υπάρχουν σημαντικά νομικά και πραγματικά ζητήματα που απομένουν να επιλυθούν από τα δικαστήρια. Η Pfizer έχει επίσης σημαντικές αξιώσεις αποζημίωσης έναντι άλλων, οι οποίες έχουν αναγνωριστεί από αρκετούς κατασκευαστές στις αποκαλύψεις τους», πρόσθεσε.

Η Boehringer δεν ήταν άμεσα διαθέσιμη να σχολιάσει όταν επικοινώνησε το CNBC την Παρασκευή. Ένας εκπρόσωπος είπε στο Reuters ότι η εταιρεία θα αμυνθεί έναντι τυχόν καταγγελιών.

«Όπως με όλα τα νομικά αποτελέσματα, υπάρχουν σημαντικές αβεβαιότητες», ανέφερε σε σημείωμα η ευρωπαϊκή φαρμακευτική ομάδα της Credit Suisse. "Αυτό ισχύει ιδιαίτερα σε αυτήν την περίπτωση όπου τέσσερις εταιρείες έχουν εμπλακεί στην ιδιοκτησία των δικαιωμάτων Zantac με την πάροδο του χρόνου".

Ως δημιουργός της επωνυμίας, η GSK θα μπορούσε να είναι στο γάντζο για το μεγαλύτερο μέρος των υποχρεώσεων, αντί για τους κατασκευαστές OTC, σύμφωνα με την ομάδα.

Η βρετανική εταιρεία έρευνας μετοχών Redburn ανέφερε σε σημείωμα ότι, δεδομένου ότι υπάρχουν πολλοί κατασκευαστές του φαρμάκου, καθώς και έμποροι λιανικής και διανομείς που ονομάζονται κατηγορούμενοι, αυτό δυνητικά μειώνει τον απόλυτο αντίκτυπο σε επίπεδο εταιρείας.

Η ομάδα φαρμακευτικών προϊόντων της Deutsche Bank Research αναβάθμισε την Πέμπτη τη σύστασή της για τη Sanofi από αναμονή σε αγορά, με τη βάση ότι «το κίνητρο της Zantac έχει αρχίσει να φαίνεται κάπως υπερβολικό».

Η γερμανική τράπεζα δεν πιστεύει ότι είναι μια προφανής αγοραστική ευκαιρία, αλλά υποστηρίζει ότι «η διατήρηση μιας Πώλησης σε αυτά τα επίπεδα είναι εξωφρενική».

Η ομάδα προσθέτει, «Και οι δύο GSK/SAN τώρα φαίνεται να παρουσιάζουν ένα κλασικό αίνιγμα: παγιδευμένοι από το άγχος για μια επικείμενη υπέρβαση ευθυνών που δεν μπορούν ακόμη να αξιολογήσουν πλήρως».

Η Credit Suisse λέει ότι αυτό εξαρτάται από τη δύναμη που βλέπει το δικαστήριο από οποιαδήποτε σχέση μεταξύ του NDMA και του καρκίνου και από οποιαδήποτε απόδειξη αδικήματος.

Οι προηγούμενοι διακανονισμοί για τα ναρκωτικά κυμαίνονταν από 30,000 έως 270,000 δολάρια ανά ενάγοντα με βάση στοιχεία για παράνομες ενέργειες.

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν περισσότεροι από 2,000 γνωστοί ενάγοντες, αλλά αυτό αναμένεται να αυξηθεί καθώς προχωρούν οι δοκιμές.

Για πολλούς επενδυτές και αναλυτές, αυτή η δοκιμασία φέρνει αναμνήσεις από το έπος της Bayer Roundup.

Λίγο αφότου η Bayer ανέλαβε τη Monsanto το 2018, οι αγωγές που σχετίζονται με το Roundup γρήγορα διογκώθηκαν, με αποτέλεσμα να κοστίσει η Bayer δισεκατομμύρια δολάρια και χρόνια νομικής και οικονομικής αβεβαιότητας.

Όπως στην περίπτωση της εξαγοράς της Monsanto από τη Bayer, όπου ο δικαστικός κίνδυνος επισημάνθηκε στους επενδυτές πριν από την ολοκλήρωση της συμφωνίας, η GSK επισήμανε τη διαφορά της Zantac ως βασικό κίνδυνο για τη Haleon στο ενημερωτικό δελτίο που εκδόθηκε στους επενδυτές τον Ιούνιο.

Στο έγγραφο σχεδόν 500 σελίδων, η GSK προειδοποίησε: «Ο Όμιλος έχει υποχρεώσεις αποζημίωσης υπέρ του Ομίλου GSK και του Ομίλου Pfizer, οι οποίες θα μπορούσαν να είναι σημαντικές και να έχουν σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις» στα οικονομικά του ομίλου.

Σε αντίθεση με το Roundup της Bayer, το Zantac έχει αποσυρθεί από ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο. Επιπλέον, υπάρχουν επί του παρόντος περισσότεροι από 2,000 ισχυρισμοί που σχετίζονται με το Zantac και άλλα προϊόντα ρανιτιδίνης σε σύγκριση με την Bayer που αντιμετώπισε 130,000 περιπτώσεις που σχετίζονται με το glyphosate.

«Δεν πιστεύουμε ότι τα στοιχεία υποδεικνύουν αυτό ως άλλο γλυφοσάτη, αλλά είναι πολύ πιθανό να δούμε μια υποχρέωση ύψους περίπου δισεκατομμυρίων δολαρίων», γράφει η Deutsche Bank.