Η συνδρομή για υπηρεσίες συμπεριλαμβανομένου του Paramount+ συνέχισε να αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς, αλλά χωρίς α ανάλογη αύξηση των κερδών. Και η αύξηση των συνδρομητών με απώλεια χρημάτων είναι δεν αρκούν πλέον για να εντυπωσιάσουν τους επενδυτές ολοένα και πιο δύσπιστοι για το επιχειρηματικό μοντέλο ροής, ειδικά καθώς τα έσοδα από τις δραστηριότητές του στούντιο ταινιών και της τηλεόρασης παλαιού τύπου παραμένουν στάσιμα ή μειώνονται.
Η προτίμηση της αγοράς έρχεται σε ευθεία αντίθεση με τη στρατηγική της Paramount για χρόνια προγραμματισμένες απώλειες ροής για την επιδίωξη της αύξησης των συνδρομητών, κάτι που υπόσχεται η διοίκηση να οδηγήσει σε μια κερδοφόρα επιχείρηση ροής σε κλίμακα στο μέλλον. Ο σκληρός ανταγωνισμός από ομοτίμους και τεχνολογικούς γίγαντες αφήνει λίγα περιθώρια για λάθη.
Η Paramount "εκτελεί ένα διαφοροποιημένο βιβλίο παιχνιδιού για μια διαφοροποιημένη εταιρεία ψυχαγωγίας και χτίζει μια οικονομικά ελκυστική επιχείρηση με υγιή μακροπρόθεσμα περιθώρια", δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Bob Bakish στην κλήση κερδών της Τρίτης το πρωί.
Η μετοχή της Paramount υποχώρησε 5.5% στις πρωινές συναλλαγές της Τρίτης, στα 28.60 δολάρια περίπου.
Η εταιρία αποδέσμευση κερδών έδειξε ότι τα έσοδα του πρώτου τριμήνου μειώθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση, στα 7.3 δισεκατομμύρια δολάρια—περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια λιγότερο από τη συναίνεση της Wall Street. Αυτό αντανακλά το γεγονός ότι το πρώτο τρίμηνο του 2021, το CBS μετέδωσε το NFL Super Bowl, το οποίο μετακόμισε στο
Comcast
'S
(CMCSA) NBC το 2022. Εξαιρουμένης αυτής της εκδήλωσης μεγαδιαφήμισης από πέρυσι, η Paramount είπε ότι τα έσοδά της θα ήταν αυξημένα κατά 5% σε ετήσια βάση το τρίμηνο.
Η Paramount, η οποία άλλαξε το όνομά της από ViacomCBS τον Φεβρουάριο, δήλωσε ότι κέρδισε 58 σεντς ανά μετοχή, ή 60 σεντς μετά την προσαρμογή για τους εφάπαξ παράγοντες. Αυτό μειώθηκε κατά 61% σε ετήσια βάση, καθώς οι επενδύσεις ροής αυξήθηκαν, αλλά καλύτερα από τα 52 σεντς που είχαν προβλέψει κατά μέσο όρο οι αναλυτές της Wall Street. Το προτιμώμενο μέτρο κέρδους της Paramount, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά έσοδα πριν από τις αποσβέσεις -ή Oibda- έφτασε στα 913 εκατομμύρια δολάρια, από 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο.
Οι συνδρομητικές υπηρεσίες ροής της Paramount μετρούσαν 62 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως, αυξημένοι κατά 6.3 εκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο—με σχεδόν 40 εκατομμύρια από αυτούς στο Paramount+. Οι άλλες υπηρεσίες της, συμπεριλαμβανομένων των Showtime, BET+ και Noggin έχασαν περίπου μισό εκατομμύριο συνδρομητές το πρώτο τρίμηνο, κάτι που η διοίκηση απέδωσε ηρεμία στην κυκλοφορία νέου περιεχομένου νωρίτερα φέτος.
Η δωρεάν υπηρεσία Pluto TV που υποστηρίζεται από διαφημίσεις αύξησε τους μηνιαίους ενεργούς χρήστες της σε σχεδόν 68 εκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο, σημειώνοντας αύξηση κατά 3.1 εκατομμύρια.
Τα συνολικά έσοδα της Paramount που σχετίζονται με τη ροή από συνδρομές και διαφημίσεις ήταν σχεδόν 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο, αυξημένα κατά 82% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Ωστόσο, οι απώλειες τριπλασιάστηκαν στα 456 εκατομμύρια δολάρια, από έλλειμμα 149 εκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του 2021, καθώς η Paramount διοχέτευσε χρήματα στο περιεχόμενο και το μάρκετινγκ.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Κριτική και προεπισκόπηση
Κάθε βράδυ της εβδομάδας επισημαίνουμε τα επακόλουθα νέα της ημέρας και εξηγούμε τι θα έχει σημασία αύριο.
Και η υπόλοιπη εταιρεία δεν αναπτύχθηκε: Τα έσοδα από την παραδοσιακή τηλεόραση μειώθηκαν κατά 6% σε ετήσια βάση, στα 5.6 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τα έσοδα από κινηματογραφικά στούντιο μειώθηκαν κατά 27%, στα 624 εκατομμύρια δολάρια. Το προσαρμοσμένο Oibda της τηλεοπτικής επιχείρησης ήταν 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια, μειωμένο κατά 13%, ενώ το τμήμα ταινιών είχε ζημιά 37 εκατομμυρίων δολαρίων, έναντι 179 εκατομμυρίων δολαρίων σε προσαρμοσμένο Oibda την προηγούμενη περίοδο.
Η συνολική εικόνα είναι μια παλαιού τύπου εταιρεία πολυμέσων—το 85% των εσόδων προέρχεται από την τηλεόραση, τις κινηματογραφικές αίθουσες και τις αδειοδοτήσεις—εν μέσω μιας δαπανηρής στροφής στη ροή. Τα έξοδα ήταν περίπου 1.42 $ για κάθε δολάριο εσόδων στο τμήμα.
Ωστόσο, η υπόσχεση για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη ροής παραμένει. Η διοίκηση αναμένει να έχει περισσότερους από 100 εκατομμύρια συνδρομητές ροής, ο Πλούτωνας να έχει έως και 120 εκατομμύρια μηνιαίους ενεργούς χρήστες και τα έσοδα ροής να ξεπερνούν τα 9 δισεκατομμύρια $ ετησίως έως το 2024. Προβλέπει ακόμη ότι οι απώλειες ροής θα κορυφωθούν το επόμενο έτος, προτού μειωθούν.
Όμως, με τα επιτόκια να αυξάνονται και οι επενδυτές να προτιμούν τις επιχειρήσεις που παρουσιάζουν κέρδη σε μετρητά τώρα, υπάρχει λιγότερη όρεξη για αναδοχή μιας πολυετούς επένδυσης σε μια αναπόδεικτη ιστορία ροής. Το γεγονός ότι η αγορά ροής είναι ανταγωνιστική και δυνητικά κορεσμένη καθιστά τη νίκη εκεί ακόμη πιο δύσκολη.
Η αγορά σίγουρα δεν τιμολογείται με υψηλές πιθανότητες επιτυχίας για την Paramount: οι μετοχές διαπραγματεύονται με λιγότερο από 12 φορές τα αναμενόμενα κέρδη τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα, ενώ η
Δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται σχεδόν 18 φορές.
Η μετοχή παρέμεινε σχεδόν σταθερή το 2022 έως το κλείσιμο της Δευτέρας, έναντι πτώσης 13% για τον S&P 500. Μετοχές των ανταγωνιστών των μέσων ενημέρωσης
Walt Disney
(DIS) και
Discovery της Warner Bros
(WBD) μειώθηκαν κατά 27% και 18%, αντίστοιχα, ενώ
Netflix
Η (NFLX), η πρωτοπόρος του streaming, είχε πέσει 67%.
Γράψτε στον Nicholas Jasinski στο [προστασία μέσω email]