Ο λόγος P/E είναι μικρής αξίας για την επιλογή των αποθεμάτων ανάπτυξης

Είστε στο στρατόπεδο που πιστεύει ότι μια μετοχή με χαμηλή αναλογία τιμής προς κέρδη είναι μια ευκαιρία και μια μετοχή με υψηλό P/E θεωρείται ακριβή; Εδώ είναι ένας άλλος τρόπος για να το δούμε κατά την αναζήτηση μετοχών.

X

Η αναλογία P/E συνήθως υπολογίζεται διαιρώντας την τρέχουσα τιμή μιας μετοχής με τους 12 μήνες μετά τα κέρδη ανά μετοχή.

Μια κοινή πεποίθηση είναι ότι οι μετοχές με χαμηλούς δείκτες P/E είναι υποτιμημένες και πρέπει να αγοραστούν, και οι μετοχές με υψηλό P/E υπερτιμώνται και πρέπει να αποφεύγονται.

Η ιστορία δείχνει ότι υψηλότεροι δείκτες P/E παρατηρούνται συνήθως στις ανοδικές αγορές, ενώ χαμηλότεροι δείκτες παρατηρούνται στις bear markets. Μια εξαίρεση είναι οι κυκλικές μετοχές: Μπορούν να έχουν χαμηλότερα P/E ακόμα και σε ανοδικές αγορές.

Παίρνεις ότι πληρώνεις

Τα ποιοτικά εμπορεύματα συνοδεύονται από υψηλότερη τιμή, και το ίδιο μπορούμε να πούμε για τα αποθέματα.

Η τιμή μιας μετοχής αντανακλά την αξία που αντιλαμβάνονται οι επενδυτές για τη μετοχή, η οποία ανάγεται στην προσφορά και τη ζήτηση. Εάν οι επενδυτές αισθάνονται ότι μια μετοχή έχει ισχυρές δυνατότητες αύξησης κερδών, θα οδηγήσουν την τιμή της μετοχής υψηλότερα.

Μια υψηλότερη τιμή έχει ως αποτέλεσμα υψηλότερο P/E, επειδή η τιμή είναι ο αριθμητής της αναλογίας. Εταιρείες με στάσιμη αύξηση των κερδών και χωρίς καταλύτη για να ωθήσει τη μετοχή υψηλότερα δεν είναι μια συμφωνία εάν η τιμή τους δεν αυξηθεί.

Οι μετοχές μεγάλης ανάπτυξης έχουν μεγάλες αναλογίες P/E

Στο βιβλίο του «How to Make Money in Stocks», ο ιδρυτής της IBD William O'Neil είπε ότι οι αναλογίες P/E δεν θα σας πουν εάν μια τιμή της μετοχής θα αυξηθεί ή θα πέσει και η αναλογία δεν πρέπει να είναι παράγοντας για την αγορά μετοχών. Ένα καλύτερο μέτρο είναι η επιτάχυνση ή η απότομη αύξηση των κερδών ανά μετοχή.

Εξετάζοντας τους ιστορικούς νικητές κατά τη διάρκεια των δεκαετιών, εάν ελέγχατε τις μετοχές με P/E μεγαλύτερα από τους μέσους όρους της αγοράς, θα είχατε χάσει πολλές μεγάλες ευκαιρίες. Οι μελέτες του O'Neil διαπίστωσαν ότι από το 1953 έως το 1985, οι μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις έδειξαν μέσο P/E 20 καθώς άρχισαν να σημειώνουν κέρδη. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones είχε μέσο P/E 15 την ίδια στιγμή.

Καθώς αυτές οι μετοχές άρχισαν να ανεβαίνουν, οι αναλογίες P/E αυξήθηκαν σε περίπου 45.

Ήταν ακόμη πιο έντονο από το 1990 έως το 1995, όταν οι μετοχές κορυφαίας ανάπτυξης είχαν μέσο P/E 36 και άνω μέχρι τη δεκαετία του '80. Οι καλύτερες επιδόσεις ξεκίνησαν με αναλογίες στο εύρος 25-50 και αυξήθηκαν σε ένα υψηλό επίπεδο 60-115. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, ήταν ακόμη πιο δραματικό στα τέλη της δεκαετίας του 1990 καθώς οι αποτιμήσεις εκτινάχθηκαν στα ύψη.

Αν παραβλέψατε Microsoft (MSFT) το 2021 λόγω υψηλότερων από το μέσο όρο αναλογιών P/E, θα είχατε χάσει δύο ευκαιρίες. Πρώτον, μετοχές ξέσπασε μιας βάση φλιτζανιού την εβδομάδα της 25ης Ιουνίου όταν ο δείκτης P/E της ήταν 37. Η μετοχή κέρδισε 16% μέχρι να κορυφωθεί τον Αύγουστο και ξεκίνησε μια νέα βάση.

Εάν χάσατε αυτό το σημείο αγοράς, υπήρξε άλλο ένα ξεκαθάρισμα την εβδομάδα της 22ης Οκτωβρίου, όταν το P/E της Microsoft ήταν 39. Η μετοχή ανέβηκε επιπλέον 14% στο υψηλό όλων των εποχών τον Νοέμβριο.

ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΟΥ ΑΡΕΣΕΙ ΕΠΙΣΗΣ:

Λάβετε δωρεάν ενημερωτικά δελτία IBD: Προετοιμασία αγοράς | Τεχνική έκθεση | Πώς να επενδύσετε

Τι είναι το CAN SLIM; Αν θέλετε να βρείτε κερδισμένα αποθέματα, καλύτερα να το γνωρίζετε

IBD Live: Μάθετε και αναλύστε τα αποθέματα ανάπτυξης με τα πλεονεκτήματα

Ψάχνετε για τους επόμενους νικητές του Big Stock Market; Ξεκινήστε με αυτά τα 3 βήματα

Θέλετε περισσότερες πληροφορίες IBD; Εγγραφείτε στο επενδυτικό μας podcast