Γνώμη: Τι θα χρειαζόταν για τις αμερικανικές εταιρείες πετρελαίου για να αυξήσουν την παραγωγή τους; Πολύ.

Αυτό παρά κάποιους κλήσεις να αυξήσει την παραγωγή για να βοηθήσει στη μείωση των τιμών της βενζίνης.

Τι θα χρειαζόταν λοιπόν για τις αμερικανικές εταιρείες σχιστόλιθου για να αυξήσουν την παραγωγή τους; Αποδεικνύεται ότι παίζουν αρκετοί παράγοντες.

Για αρχή, ο κλάδος αντιμετωπίζει ένα δίλημμα, λέει ο Rob Thummel, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και ανώτερος διευθύνων σύμβουλος στην Tortoise, μια εταιρεία που διαχειρίζεται περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια ενεργητικού που σχετίζονται με την ενέργεια. Οι παραγωγοί των ΗΠΑ περιμένουν τον Οργανισμό Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών (ΟΠΕΚ) να επιστρέψει στην πλήρη παραγωγή. Προτείνει ότι αυτό μπορεί να συμβεί φέτος.

Ωστόσο, ο ΟΠΕΚ φαίνεται να περιμένει να δει πώς οι ΗΠΑ και το Ιράν καταργούν την άρση των κυρώσεων. Εάν αρθούν οι κυρώσεις, το ιρανικό πετρέλαιο μπορεί να πλημμυρίσει την αγορά και ο ΟΠΕΚ μπορεί να ενδιαφέρεται λιγότερο να επιστρέψει στην πλήρη παραγωγή, λέει ο Thummel.

"Υπάρχει αυτός ο χορός που παίζεται μεταξύ του ΟΠΕΚ και των παραγωγών των ΗΠΑ και αυτό είναι που νομίζω ότι εμποδίζει τους αμερικανούς παραγωγούς", λέει.

Διαβάστε: Η απόφαση ορόσημο της SEC για την κλιματική αλλαγή θα μπορούσε να απαιτήσει από τις εταιρείες να λογοδοτήσουν για τη ρύπανση που δεν δημιουργούν άμεσα

Ευχάριστοι επενδυτές

Μπορεί επίσης να χρειαστεί να δοκιμάσουν πόσο δεκτικοί είναι οι επενδυτές σε υψηλότερα επίπεδα παραγωγής αφού πέρασαν τα τελευταία χρόνια πείθοντας τους αγοραστές ότι οι εταιρείες δεν έχουν επιστρέψει στον τρόπο ελεύθερης δαπάνης τους. Η ενέργεια ήταν ο κλάδος του S&P 500 με τις χειρότερες επιδόσεις την τελευταία δεκαετία, καθώς η εστίαση δεν ήταν στην απόδοση των μετοχών αλλά στην αύξηση της παραγωγής. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η παραγωγή σχιστόλιθου αυξήθηκε σημαντικά και η θέση των ΗΠΑ ως παγκόσμιος παραγωγός αργού πετρελαίου και φυσικού αερίου αυξήθηκε σημαντικά.

Kari Montanus, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου για το Columbia Select Mid Cap Value Fund 2.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων
CMUAX,
+ 0.81%,
της οποίας η υπ' αριθμόν 2 εκμετάλλευση είναι η Devon Energy, λέει ότι η ιστορία των αμερικανικών παραγωγών πετρελαίου σημειώνει άνθηση και πτώση, ειδικά των εταιρειών εξερεύνησης και παραγωγής.

«Ακόμη και όταν το πετρέλαιο ήταν σε λογικά επίπεδα, αυτές οι εταιρείες ξόδευαν τις ελεύθερες ταμειακές ροές τους και πάντα εξέδιδαν μετοχές, δημιουργώντας καθαρά αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές. Οι μετοχές δεν ήταν ποτέ βιώσιμες με καλύτερες επιδόσεις», λέει ο Montanus, προσθέτοντας ότι μεγάλοι παραγωγοί πετρελαίου όπως η Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
και Chevron
CVX,
+ 1.81%
θα μπορούσε να ενταχθεί σε αυτή την κατηγορία.

Διαβάστε: Ο ενεργειακός τομέας της S&P αυξήθηκε περισσότερο από 50% πέρυσι – πώς μπόρεσαν λοιπόν τα πράσινα ταμεία να συμβαδίσουν με τη χρηματιστηριακή αγορά;

Η νοοτροπία της υπερανάπτυξης σε βάρος της κεφαλαιακής πειθαρχίας άρχισε να αλλάζει εν όψει της πανδημίας. Ωστόσο, η εμφάνιση του Covid-19 προκάλεσε σημαντικές μειώσεις στις τιμές του πετρελαίου και οι παραγωγοί μείωσαν τη δραστηριότητα γεώτρησης, η οποία οδήγησε επίσης σε μειώσεις προσωπικού και πολλά από αυτά τα άτομα βρήκαν δουλειά σε άλλους τομείς. Αυτό συνέβαλε επίσης στη σιωπηλή απόκριση της παραγωγής πετρελαίου.

«Η γεώτρηση πετρελαίου και φυσικού αερίου απαιτεί ακόμη πολλές χειροκίνητες διαδικασίες. Υπάρχει τεχνολογία που συνδέεται με αυτό, αλλά εξακολουθεί να απαιτεί ανθρώπους και απλά δεν υπάρχουν τόσοι πολλοί άνθρωποι στο μέλλον. Έτσι, κάπως έτσι φτάσαμε εδώ», λέει ο Thummel.

Η παραγωγή ανεβαίνει

Παρά το ανώτατο όριο της παραγωγής από τις δημόσιες εταιρείες, η παραγωγή αργού πετρελαίου αυξάνεται, σύμφωνα με τη Διοίκηση Ενεργειακών Πληροφοριών του Υπουργείου Ενέργειας των ΗΠΑ. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν τις ΗΠΑ αντλείται περίπου 11.6 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (bpd) κολλώδους υλικού, αύξηση 4.4% σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν. Λίγο πριν την πανδημία, οι ΗΠΑ ήταν κοντά στην παραγωγή 13.3 εκατομμυρίων bpd. Σχεδόν όλη αυτή η αύξηση προέρχεται από ιδιωτικές εταιρείες στη λεκάνη της Πέρμιας, λέει ο Thummel. Επιπλέον, οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου Exxon και Chevron δήλωσαν ότι σχεδιάζουν να αυξήσουν την παραγωγή στην περιοχή. 

Διαβάστε: Ο Μπάιντεν θα συνεχίσει την ομοσπονδιακή ανάπτυξη πετρελαίου και φυσικού αερίου υπό αυστηρότερους κανόνες, καθώς το «κοινωνικό κόστος του άνθρακα» αντιμετωπίζεται στο δικαστήριο

Αναμένει να δει επιπλέον 500,000 βαρέλια ημερησίως φέτος πάνω από αυτό το σύνολο, αλλά οι ΗΠΑ δεν θα φτάσουν τα προ του Covid επίπεδα μέχρι το 2023. Ο Thummel σημειώνει επίσης ότι μπορεί να χρειαστούν περίπου έξι μήνες για να αυξήσουν σημαντικά την παραγωγή οι εταιρείες.

Μέρος του δισταγμού των δημόσιων εταιρειών να ενισχύσουν την παραγωγή είναι οι σκοτεινές προοπτικές για την παραγωγή πετρελαίου τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, λένε οι Montanus και Thummel. Οι αναβαλλόμενες τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας υποδηλώνουν ότι θα διαρρεύσει περισσότερο πετρέλαιο στην αγορά, καθώς οι τιμές με μεγαλύτερη ημερομηνία είναι χαμηλότερες από τις κοντινές τιμές.

Αυτοί οι παραγωγοί μπορεί επίσης να προσπαθούν να καταλάβουν πού ταιριάζουν στο μέλλον. Υπάρχει μια ώθηση για ενεργειακή ανεξαρτησία και ενεργειακή ασφάλεια από τις χώρες που παράγουν πετρέλαιο, αλλά η ενεργειακή ανεξαρτησία μοιάζει επίσης πολύ με ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η οποία αυξάνεται. Η άνοδος των επενδύσεων στο περιβάλλον, την κοινωνική και διακυβέρνηση (ESG) σημαίνει ότι ορισμένοι άνθρωποι αρνούνται να αγοράσουν εταιρείες ορυκτών καυσίμων, προσθέτει ο Montanus.

Διαβάστε: Εδώ είναι οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου των οποίων η ένταση εκπομπών μεθανίου είναι 6 φορές μεγαλύτερη από τον εθνικό μέσο όρο (υπόδειξη: δεν είναι οι μεγάλες εταιρείες)

Ο Thummel πιστεύει ότι εάν οι παγκόσμιες αγορές ενέργειας χρειάζονται αμερικανικό πετρέλαιο, οι παραγωγοί θα αυξήσουν τελικά την παραγωγή. Ταυτόχρονα, όμως, προσπαθούν να ανακαλύψουν τη θέση τους, και αυτό μπορεί απλώς να αποδεικνύει ότι τα επιχειρηματικά τους μοντέλα είναι οικονομικά βιώσιμα. Οι αποδόσεις ταμειακών ροών για εταιρείες σχιστολιθικού πετρελαίου είναι γενικά τρεις έως τέσσερις φορές υψηλότερες από τον S&P 500 στα 70 δολάρια το βαρέλι πετρέλαιο. Τέτοιες αποδόσεις προσελκύουν επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Warren Buffett, ο οποίος κερδίζει μετοχές της Occidental Petroleum.

Οι παραγωγοί πετρελαίου γνωρίζουν ότι «κανείς δεν κερδίζει» με πετρέλαιο πάνω από 100 δολάρια, καθώς τελικά μειώνει τη ζήτηση μακροπρόθεσμα, προσθέτει, με το γλυκό σημείο παγκοσμίως για τους παραγωγούς και τους καταναλωτές μεταξύ 60 και 80 δολαρίων.

Οι μνήμες είναι επίσης αρκετά φρέσκες μετά από δύο απότομες συντριβές, μια φορά μετά την άνοδο του πετρελαίου στα 100 δολάρια το 2014 εν μέσω του πολέμου τιμών του ΟΠΕΚ και στη συνέχεια της καταστροφής του Covid το 2020.

«Αυτά είναι αρκετά πρόσφατα και ήταν καταστροφικά για τον κλάδο. Οι παραγωγοί απλώς προσπαθούν να πλοηγηθούν και να μην ξανασυμβεί αυτό», λέει ο Thummel.

Η Debbie Carlson είναι αρθρογράφος του MarketWatch. Ακολουθήστε την στο Twitter @DebbieCarlson1.

Περισσότερα στο MarketWatch:

Το «Drill, baby, drill» επιστρέφει εν μέσω της ενεργειακής κρίσης και αυτό θέτει τις προσπάθειες ESG στο πίσω μέρος

Ένα βρώμικο μυστικό: Να γιατί το ESG ETF σας πιθανότατα κατέχει μετοχές σε εταιρείες ορυκτών καυσίμων

Οι σημερινές ευρέως υιοθετημένες αξιολογήσεις ESG και οι δεσμεύσεις καθαρού μηδενισμού είναι ως επί το πλείστον άχρηστες, λένε δύο πρωτοπόροι της βιώσιμης επένδυσης