Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει αποφάσισε να επιτρέψει την Amazon.com Inc
AMZN,
Οι μέτοχοι να ψηφίσουν μια πρόταση που απαιτεί από την εταιρεία να προετοιμάσει μια έκθεση που θα αξιολογεί τον βαθμό στον οποίο οι επενδυτικές επιλογές του τρέχοντος προγράμματος συνταξιοδότησης της εταιρείας ευθυγραμμίζονται με τους εταιρικούς στόχους δράσης για το κλίμα. Αυτή η πρόταση προωθείται από μια μη κερδοσκοπική ομάδα υπεράσπισης μετόχων As You Sow. Ο όμιλος θέλει να αντικαταστήσει τα κεφάλαια με δείκτη χαμηλών προμηθειών με κεφάλαια ESG, τα οποία τείνουν να αποτελούν αντικείμενο ενεργητικής διαχείρισης και συνεπάγονται σημαντικά υψηλότερες προμήθειες. Η απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς είναι εσφαλμένη και θα μπορούσε να βλάψει τη συνταξιοδοτική αποταμίευση.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επέτρεπε στις εταιρείες να εξαιρούν αυτού του είδους τις προτάσεις από δηλώσεις πληρεξουσίου, επειδή σχετίζονται με τις συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες της εταιρείας – τους μισθούς και τα οφέλη που παρέχονται στους εργαζόμενους. Ο οργανισμός απλώς θεώρησε ότι δεν ήταν πρακτικό να επιλύονται λειτουργικά προβλήματα σε μια ετήσια συνάντηση. Στη νέα αυτή εποχή, ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς υιοθέτησε α νέα στάση – δεν υποστηρίζει τον αποκλεισμό οποιασδήποτε πρότασης που σχετίζεται με «σημαντικά κοινωνικά ζητήματα».
Το σημαντικό κοινωνικό ζήτημα σε αυτή την περίπτωση είναι η κλιματική αλλαγή, και το As You Sow επιδιώκει τα κεφάλαια ευρειών δεικτών αγοράς, τα οποία από τη φύση τους περιλαμβάνουν εταιρείες ορυκτών καυσίμων στο μείγμα ενεργητικού. Της οργάνωσης επικεντρώνεται ιδιαίτερα σε κεφάλαια χαμηλού κόστους με ημερομηνία-στόχο που χρησιμεύουν ως προεπιλεγμένη επένδυση στα περισσότερα προγράμματα 401(k). Τα κεφάλαια Vanguard, τα οποία χρησιμοποιούνται από 14 από τις 16 εταιρείες που προσδιορίζονται ως κακοί παράγοντες, λαμβάνουν ιδιαίτερη προσοχή. Αν και άλλα κεφάλαια με ημερομηνία στόχου, όπως αυτά από BlackRock, Fidelity, American Funds, T. Rowe Price
ΦΡΟΝΩ,
TIAA-CREF, JP Morgan
JPM,
και State Street
STT,
έλαβε επίσης αποτυχημένους βαθμούς.
Το As You Sow δεν υποστηρίζει απλώς την προσθήκη μιας επιλογής ESG στον επενδυτικό κατάλογο 401(k) της εταιρείας, αλλά μάλλον την αντικατάσταση κεφαλαίων ευρετηρίου χαμηλού κόστους με κεφάλαια ESG υψηλού κόστους ως προεπιλογή του σχεδίου. Υποστηρίζουν ότι η εγκατάλειψη των εταιρειών ορυκτών καυσίμων θα επιτρέψει στους επενδυτές να μειώσουν τον κίνδυνο και να κερδίσουν υψηλότερες αποδόσεις, υποστηρίζοντας παράλληλα κοινωνικά επωφελείς πρακτικές και αποτελέσματα.
Μια τέτοια αλλαγή, ωστόσο, θα ήταν μια τρομερή ιδέα για πολλούς λόγους, όπως:
- Δεν είναι σαφές ότι αυτή η μορφή κοινωνικής επένδυσης είναι αποτελεσματική. Η ίδια η SEC έχει αρχίσει να καταπολεμά το «greenwashing» — τον ισχυρισμό ότι οι επενδύσεις θα σώσουν τον κόσμο με ελάχιστα στοιχεία που να το υποστηρίζουν.
- Επιπλέον, τα κεφάλαια ESG είναι ακριβά (κατά μέσο όρο 80 μονάδες βάσης περισσότερες από τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη). Ουσιαστικά, είναι ένα τέχνασμα μάρκετινγκ από εταιρείες χρηματοοικονομικών υπηρεσιών για να επανασυσκευάζουν δαπανηρές, ενεργά διαχειριζόμενες επενδύσεις - οι οποίες γίνονταν όλο και λιγότερο ελκυστικές - σε ένα μοντέρνο περιτύλιγμα.
- Ακόμη πιο ολέθρια, η κοινωνική επένδυση επιτρέπει στους ανθρώπους να πιστεύουν ότι λύνουν πραγματικά ένα σημαντικό παγκόσμιο πρόβλημα, ενώ στην πραγματικότητα δεν κάνουν τίποτα. Είναι παραληρηματικό να πιστεύουμε ότι οι συμμετέχοντες στο 401(k) μπορούν να πρωτοστατήσουν στην καταπολέμηση της κλιματικής αλλαγής, μη επενδύοντας σε αποθέματα ορυκτών καυσίμων. Άλλοι επενδυτές θα παρέμβουν και θα πάρουν μετοχές σε υποτιμημένες εταιρείες ορυκτών καυσίμων.
Λοιπόν, τι συμβαίνει τώρα; Το καλύτερο αποτέλεσμα θα ήταν οι μέτοχοι να καταψηφίσουν τις προτάσεις και κανείς να μην χρειάζεται να συντάξει έκθεση. Η εναλλακτική είναι να εγκριθεί η πρόταση και η έκθεση να προσπαθήσει να συμβιβάσει τους στόχους της εταιρείας και του συνταξιοδοτικού της προγράμματος. Αυτό θα ήταν αδύνατο έργο. Οι καταπιστευματοδόχοι στο πλαίσιο της ERISA υποτίθεται ότι επενδύουν προς το συμφέρον των συμμετεχόντων στο πρόγραμμα και δεν εμπλέκονται σε αναποτελεσματικές εκποιήσεις που συνεπάγονται χαμηλότερες αποδόσεις και υψηλότερες προμήθειες.
Εάν το As You Sow δημιουργήσει πίεση για μια καθαρά κλιματική προεπιλογή στα σχέδια 401(k), οι καταπιστευματοδόχοι θα αντιμετωπίσουν είτε την οργή των απογοητευμένων κοινωνικά ενεργών συμμετεχόντων είτε μελλοντικά αγωγές από συμμετέχοντες που είναι θυμωμένοι για τις χαμηλές αποδόσεις και τις υψηλές χρεώσεις. Το τελικό κακό αποτέλεσμα είναι οι εταιρείες να σηκώνουν τα χέρια τους και να σταματήσουν να προσφέρουν προγράμματα 401(k).
Όλα αυτά θα μπορούσαν να είχαν αποφευχθεί αν η SEC έμενε απλώς στο πλέξιμο της.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/the-sec-has-taken-the-first-step-toward-undermining-401-k-plan-fiduciaries-11652836225?siteid=yhoof2&yptr=yahoo