Γνώμη: Η Fed πρέπει να αυξάνει τα επιτόκια κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα σε κάθε συνεδρίαση για να μειώσει τον πληθωρισμό και να αποφύγει μια ύφεση που θα σκοτώσει τις θέσεις εργασίας

Διαβάστε τώρα αυτό: Ακόμη και μια ύφεση δεν θα θεράπευε τον πληθωρισμό, λέει ο πρώην σύμβουλος του Ομπάμα Τζέισον Φούρμαν

Ο Πάουελ χαζεύει

Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ ταλαιπωρήθηκε καθώς οι αγορές εργασίας υπερθερμάνθηκαν και μας είπε ότι όλα τα χρήματα που τύπωνε δεν είχαν σημασία. Τώρα, πιστεύει ότι μπορεί να μειώσει τον πληθωρισμό χωρίς να προκαλέσει υπερβολική ανεργία.  

" Μια ύφεση γίνεται όλο και πιο πιθανή, αλλά όσο περισσότερο περιμένουμε, τόσο πιο σκληρό θα είναι το φάρμακο όταν την αντιμετωπίσουμε. "

Πάρα πολλά χρήματα κυνηγούν πολύ λίγα αγαθά - τα νοικοκυριά και οι μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί έχουν περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα στους λογαριασμούς όψεως τους από ό,τι πριν από την πανδημία. Θα χρειαζόταν να εξουδετερωθεί αυτή και άλλη πλεονάζουσα ρευστότητα σε επιχειρηματικούς και άλλους ισολογισμούς ίσως τέσσερα χρόνια στο ρυθμό το Η Fed αναμένει να πουλήσει τίτλους του Δημοσίου και ενυπόθηκους τίτλους.

Αντιμετωπίζουμε τον κίνδυνο ο Πάουελ να υποκύψει στις πιέσεις του Λευκού Οίκου για να βοηθήσει στην επανεκλογή του προέδρου Τζο Μπάιντεν, καθώς Ο πρόεδρος Άρθουρ Μπερνς έκανε για τον Πρόεδρο Ρίτσαρντ Νίξον και τελικά απελευθέρωσε διψήφιο πληθωρισμό. 

Δομικά προβλήματα

Πέρα από τα πρόσφατα λάθη στην πολιτική, τα διαρθρωτικά προβλήματα θα κάνουν την επόμενη δεκαετία πολύ πιο σκληρή τόσο στις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και στην Ευρώπη από την ιστορική περίοδο ήπιων πληθωριστικών πιέσεων των προπανδημικών ετών.

Η στρατηγική των ΗΠΑ και της ευρύτερης στρατηγικής του ΝΑΤΟ να προσπαθήσουν να μην ανταγωνιστούν τον Πρόεδρο Βλαντιμίρ Πούτιν σε μια πυρηνική ή χημική κλιμάκωση του πολέμου στην Ουκρανία—συμπεριλαμβανομένης της μη παροχής στο Κίεβο με μαχητικά αεροσκάφη για την παροχή αεροπορικής κάλυψης και όπλα για να χτυπήσουν στρατιωτικούς στόχους και στόχους υποδομής στη Ρωσία—πιθανό σημαίνει αδιέξοδο.

Ρωσικές και ουκρανικές εξαγωγές γεωργικών προϊόντων
W00,
-2.62%,
 λίπασμα, λάδι
CL00,
+ 0.60%
και αέριο
NG00,
+ 5.56%
και τα μέταλλα θα υποστούν σημαντική απομείωση για χρόνια. Μπορούν να αναπτυχθούν άλλες πηγές εφοδιασμού, αλλά αυτές θα διαρκέσουν αρκετά χρόνια και θα είναι πιο δαπανηρές.

Οι αγρότες αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος ντίζελ και λιπασμάτων, ο πληθωρισμός των τροφίμων θα συνεχιστεί και οι ελλείψεις άλλων κρίσιμων υλικών - για παράδειγμα, νικέλιο για να βοηθήσουν στη μετάβαση στην πράσινη ενέργεια - θα επιδεινωθούν.

Ελλείψεις και καθυστερήσεις

Η επιτάχυνση της στροφής προς την πράσινη ενέργεια και τα ηλεκτρικά οχήματα δημιουργεί ελλείψεις λιθίου και άλλων μετάλλων που είναι απαραίτητα για την κατασκευή μπαταριών, κινητήρων και γραμμών μετάδοσης.

Μπορεί να πάρει έως 10 χρόνια για την άδεια και την κατασκευή νέων ορυχείων. Η έγκριση γραμμών υψηλής τάσης για μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας από εκεί που λάμπει ο ήλιος ή η υδροηλεκτρική ενέργεια είναι άφθονη εκεί όπου οι άνθρωποι χρειάζονται ηλεκτρική ενέργεια είναι εξίσου δύσκολη.

Ακόμη και πριν η Ρωσία εισβάλει στην Ουκρανία, οι παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού δεν αναμενόταν να επουλωθούν φέτος. Χάρη στην έγκαιρη κατασκευή και το διεθνές αρμπιτράζ μισθών, τα πολύπλοκα συστήματα παραγωγής που εκτείνονται στην Κίνα και αλλού στην Ασία αποδεικνύονται άκαμπτα και προδιατεθειμένα σε ελλείψεις.

Σύμφωνα με το Kastle, Τα ποσοστά πληρότητας γραφείων παραμένουν περίπου τα μισά από τα προπανδημικά επίπεδα. Οι προσαρμογές στη χρήση εμπορικών κτιρίων —για παράδειγμα, η μείωση του μεγέθους των αποτυπωμάτων γραφείων και η μετατροπή τους σε εναλλακτικές χρήσεις— και η συνεχής δημιουργία χώρων εργασίας στο σπίτι θα είναι δαπανηρή.

Ακόμη και με τις πωλήσεις να μειώνονται, σπίτι οι τιμές αυξάνονται κατά 20% το χρόνο, επειδή οι αυστηροί χωροταξικοί και οικοδομικοί κώδικες καθιστούν τις νέες κατασκευές πολύ ακριβές σε λογικές αποστάσεις από τα κέντρα των πόλεων. Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων μεγεθύνθηκαν πάνω από 5% εν αναμονή της σύσφιξης της Fed, αλλά με τον τρέχοντα ρυθμό πληθωρισμού, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα πρέπει να εκτιναχθούν πιο κοντά στο 10% για να ευθυγραμμίσουν εύλογα τη ζήτηση με την προσφορά.

Πόλεμος στο πετρέλαιο

Μηδενική πολιτική της Κίνας για τον COVID καθυστέρησε, αλλά δεν απέφυγε την βραδύτερη ανάπτυξη και το κλείσιμο των εργοστασίων. Ενώ κατά τη διάρκεια της πανδημίας μας ήταν δύσκολο να μεταφερθούν τα προϊόντα που κατασκευάζονταν στην Κίνα στην Αμερική, τώρα με τον COVID που μαστίζει τη Σαγκάη, τα κινεζικά φυτά δεν παράγουν πάντα τα αγαθά.

Ο Μπάιντεν συνεχίζει τον πόλεμο για το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο περικοπή των ομοσπονδιακών γαιών που είναι επιλέξιμες για μίσθωση περίπου 80%, χρεώσεις δικαιωμάτων jacking 50%, και επιβολή αυστηρότερων περιβαλλοντικών κανονισμών στα γεωτρύπανα.

Ακόμη και τα γεράκια μεταξύ των αξιωματούχων της Fed τοποθετούν το ουδέτερο επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων που ούτε θα υπερθερμανθεί ούτε θα επιβραδύνει την οικονομία περίπου 2.5%. Αυτό είναι πολύ χαμηλό και μόνο το ήμισυ περίπου από αυτό που πρέπει να γίνει.

Για να φτάσει ο πληθωρισμός στο 2%, η Fed θα πρέπει να αυξάνει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε κάθε συνεδρίαση —περίπου κάθε έξι εβδομάδες— μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα. Μέσω της πώλησης τίτλων του Δημοσίου και των τίτλων που υποστηρίζονται από ενυπόθηκα δάνεια, θα πρέπει να αυξήσει το 10ετές επιτόκιο του Δημοσίου
TMUBMUSD10Y,
2.751%.

Μια ύφεση γίνεται όλο και πιο πιθανή, αλλά όσο περισσότερο περιμένουμε, τόσο πιο σκληρό θα είναι το φάρμακο όταν την αντιμετωπίσουμε.

Ο Peter Morici είναι οικονομολόγος και ομότιμος καθηγητής επιχειρήσεων στο Πανεπιστήμιο του Maryland και εθνικός αρθρογράφος.

Περισσότερα από τον Peter Morici

Ο Μπάιντεν χρειάζεται κάποιους Ρεπουμπλικάνους στην ομάδα εξωτερικής πολιτικής του

Η δυσαρέσκεια των ψηφοφόρων για τον πληθωρισμό θα καθορίσει τα μεσοπρόθεσμα

Η Fed πρέπει να στοχεύσει ένα κατώτατο όριο για το 10ετές Υπουργείο Οικονομικών, εκτός από τη ριζική αύξηση του επιτοκίου των Fed Funds