Γνώμη: Η ισχυρή αγορά από εμπιστευτικές πληροφορίες προτείνει ένα ράλι 15% στον S&P 500 από εδώ

Πως ξέρουμε? Εξέτασα την καθημερινή ροή των αγορών από εμπιστευτικές πληροφορίες για πάνω από δύο δεκαετίες για την επιστολή μετοχών μου (σύνδεσμος στο βιογραφικό παρακάτω), έτσι έχω μια καλή αίσθηση του πότε ο όγκος και κυρίως η ποιότητα αγορών από εμπιστευτικές πληροφορίες.

«Ποιότητα» σημαίνει αγορά από έμπειρους με ισχυρά ρεκόρ, αγορές από στελέχη έναντι διευθυντών που είναι πιο μακριά από την επιχείρηση και ανοδικούς σχηματισμούς όπως οι αγορές σε ομάδες. Όλα αυτά τα σήματα έχουν βελτιωθεί σημαντικά.

Οι υπηρεσίες εμπιστευτικών πληροφοριών που παρακολουθούν την ένταση των αγορών έχουν παρατηρήσει το ίδιο πράγμα. «Σίγουρα έχουμε δει την αναλογία αγοραπωλησιών από εμπιστευτικές εταιρείες να αυξάνεται», λέει ο Mike Stein, διευθυντής έρευνας στο The Washington Service. «Τείνουν να καλούν τον πάτο».

«Νομίζω ότι τα έξυπνα χρήματα είναι οι γνώστες. Κατανοούν τις εταιρείες», λέει η Nancy Tengler, Διευθύνουσα Σύμβουλος και επικεφαλής επενδύσεων στη Laffer Tengler Investments.

Σε αντίθεση με εμένα, ο Stein και ο Tengler διστάζουν να πουν ότι ο πάτος είναι μέσα.

Αλλά οι αριθμοί σίγουρα το δείχνουν αυτό. Ακολουθούν δεδομένα που καταδεικνύουν τη δύναμη της άνοδο στις αγορές από εμπιστευτικές πληροφορίες, ακολουθούμενα από την άποψή μου για τρία ονόματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης που αρέσουν πολύ στους ιδιώτες αυτή τη στιγμή. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Υπηρεσία Ουάσιγκτον αποκλείει το 10% των ιδιοκτητών - διαχειριστές χρημάτων που συχνά υστερούν στην αγορά, αλλά πρέπει να αναφέρουν ως «εσωτερικοί» λόγω μεγάλων θέσεων - για να επικεντρωθούν σε καθαρά άτομα που έχουν γνώση. Αυτό σημαίνει εργαζόμενους και διευθυντές.

Πρώτον, η αναλογία των εταιρειών με ιδιώτες που αγοράζουν προς αυτές που πωλούν διπλασιάστηκε στο 0.95 (το διάγραμμα παρακάτω). Αυτό είναι μεγάλο θέμα γιατί είναι διπλάσιο από το μέσο όρο του 0.47 από το 2016, σύμφωνα με στοιχεία που παρέχονται από την Υπηρεσία Ουάσιγκτον. Η μόνη άλλη φορά που αυτή η αναλογία ξεπέρασε το 1 έκτοτε ήταν κατά τη διάρκεια των πωλήσεων πανδημικού πανικού τον Μάρτιο του 2020. Πλησίασε (0.94) τον Δεκέμβριο του 2018, τον χειρότερο μήνα του selloff εκείνου του έτους. Τρεις μήνες μετά από αυτό το σήμα αγοράς, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 16%.

Ο Todd Lowenstein, ένας στρατηγός μετοχών στην The Private Bank στη Union Bank, δεν εκπλήσσεται που οι μυημένοι αγοράζουν από το χέρι. «Υπάρχει κάποια καλή αξία που αναδύεται αυτή τη στιγμή», λέει. "Μπορείτε να αγοράσετε ποιοτικές επιχειρήσεις σε λογική τιμή."

Σε ποσά σε δολάρια, η αναλογία αγοράς προς πώληση τριπλασιάστηκε στο 0.29. Αυτό συγκρίνεται με μέσο όρο 0.1 από το 2016. Αυτή η αναλογία έφτασε επίσης στο 0.29 στην κορύφωση των πωλήσεων του Δεκεμβρίου 2018. Τρεις μήνες αργότερα, ο Nasdaq ήταν πάνω από 20%.

Η αναλογία του αριθμού των εμπιστευτικών πληροφοριών που αγοράζουν έναντι πωλήσεων έχει υπερδιπλασιαστεί στο 1.08. Αυτό είναι ένα σταθερό σήμα αγοράς για μένα, επειδή αυτή η αναλογία είναι κατά μέσο όρο 0.39 από το 2016. Η μόνη άλλη φορά που τρύπησε 1 από το 2016 ήταν κατά τη διάρκεια του πανδημικού πανικού τον Μάρτιο του 2020, όταν ανέβηκε στο 2.2.

Στο Vickers Insider Weekly είναι η ίδια ιστορία. «Τα εταιρικά στελέχη αντέδρασαν με αυξανόμενη αισιοδοξία, εκφράζοντας τη βεβαιότητα ότι ιστορικά έχει προηγηθεί αξιοσημείωτα ράλι», σύμφωνα με σημείωμα που δημοσίευσε η Vickers Monday.

Η αναλογία πώλησης/αγοράς για εμπιστευτικές πληροφορίες για μία εβδομάδα της Vickers μειώθηκε πρόσφατα στο 0.91. (Χαμηλότερο σημαίνει περισσότερη αισιοδοξία.) Αυτό σηματοδοτεί «μια πολύ σπάνια περίοδο με περισσότερες συναλλαγές αγορών από εμπιστευτικές πληροφορίες παρά συναλλαγές πωλήσεων», λέει ο Vickers. Η τελευταία φορά που συνέβη αυτό ήταν τον Μάρτιο του 2020. Τρεις μήνες αργότερα ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones αυξήθηκε κατά 35% και ένα χρόνο αργότερα αυξήθηκε κατά 70%. Αυτός ο δείκτης έπεσε επίσης κάτω από το 1 τον Δεκέμβριο του 2018. Στη συνέχεια, ο Dow σημείωσε άνοδο 14% σε τρεις μήνες.

Τέλος, οι πωλήσεις μεγάλων μπλοκ μειώθηκαν απότομα. Ο Διευθυντής Επενδύσεων του Leuthold Group, Doug Ramsey, προτιμά να μετράει τους εμπιστευτικούς παράγοντες μετρώντας μεγάλες συναλλαγές είτε 100,000 μετοχών είτε 1 εκατομμυρίου δολαρίων. Αφαιρεί τις αγορές από τις πωλήσεις για να βρει τις «καθαρές πωλήσεις» ως ποσοστό των εκδόσεων που διαπραγματεύονται στο NYSE. Αυτό έπεσε κάτω από το 1% στις 20 Μαΐου, ενισχύοντας αυτό το μέτρο σε «μέγιστο ανοδικό», λέει.

Τρεις μετοχές λατρεύουν

Υπάρχουν κυριολεκτικά δεκάδες ελκυστικές μετοχές που πρέπει να εξεταστούν, με βάση τις ανοδικές αγορές από εμπιστευτικές πληροφορίες. Εδώ είναι τρεις από τον κόσμο των μεγάλων καπακιών.

Home Depot

Η αγορά εκ των έσω: Ένας διευθυντής αγόρασε πρόσφατα μετοχές αξίας 431,000 δολαρίων προς 288 δολάρια ανά μετοχή.

Μετοχές του Home Depot
hd,
+ 3.15%,
Η μεγαλύτερη εταιρεία λιανικής πώλησης οικιακών βελτιώσεων στον κόσμο, σημείωσε πτώση άνω του 31% φέτος. Αυτό δεν έχει νόημα γιατί η απόδοση είναι εξαιρετική, ειδικά για έναν λιανοπωλητή. Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου το επιβεβαίωσαν.

«Η εταιρεία κέρδισε τα έσοδα. Ξεπέρασε τα κέρδη και αύξησε την καθοδήγηση. Αλλά και πάλι τιμωρήθηκαν από την αγορά», λέει η Tengler, η οποία είναι ιδιοκτήτρια του λιανοπωλητή για λογαριασμό των πελατών της στη Laffer Tengler Investment. «Το πρώτο τρίμηνο είναι συνήθως αργό και αυτή ήταν η υψηλότερη τριμηνιαία πωλήσή τους ποτέ».

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Simeon Gutman, πιστεύει ότι η αύξηση της καθοδήγησης ήταν συντηρητική.

Ένας φόβος είναι ότι η αγορά κατοικίας επιβραδύνεται καθώς αυξάνονται τα στεγαστικά δάνεια. Αλλά ο Tengler ισχυρίζεται ότι αυτό δεν είναι πραγματικά αρνητικό, καθώς οι άνθρωποι είναι πιο ικανοί να κάνουν βελτιώσεις στο σπίτι όταν μένουν στη θέση τους.

«Δεδομένης της περιορισμένης ζήτησης για θέσεις εργασίας βελτίωσης του σπιτιού και της έλλειψης εργατικού δυναμικού, η συσσώρευση έργων θα πρέπει να συνεχιστεί καθ' όλη τη διάρκεια του 2022», λέει ο Gutman.

Το Home Depot έχει επίσης ισχύ τιμών, ένα πλεονέκτημα στην εποχή του πληθωρισμού. Το γνωρίζουμε αυτό γιατί ενώ ο αριθμός των συναλλαγών πελατών μειώθηκε κατά 8% το πρώτο τρίμηνο, το μέσο εισιτήριο αυξήθηκε κατά 11.4% στα 91.72 δολάρια. Αυτό βοηθά στη στήριξη των λειτουργικών περιθωρίων 15.5% της εταιρείας, τα οποία είναι υψηλά για τον κλάδο, λέει ο Lowenstein. Του αρέσει επίσης η μερισματική απόδοση 2.7% και το γεγονός ότι η Home Depot μπορεί να συνεχίσει να ενισχύει το μέρισμα αφού παράγει τόσες πολλές ελεύθερες ταμειακές ροές – αναμενόμενα 15 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος.

Ο αναλυτής της JP Morgan, Christopher Horvers, έχει μια αξιολόγηση υπέρβαρων για την εταιρεία εν μέρει επειδή πιστεύει ότι είναι ανθεκτική στο Amazon.com
AMZN,
+ 4.03%.
Με τα έργα οικιακής βελτίωσης, οι άνθρωποι προτιμούν να αγγίζουν και να βλέπουν προϊόντα πριν αγοράσουν και να ζητούν συμβουλές. Ο αναλυτής της Morningstar Direct, Jaime Katz, αναφέρει το μέγεθος και τη δύναμη της επωνυμίας της Home Depot για να υποστηρίξει μια πολυπόθητη βαθμολογία ευρείας τάφρου για το όνομα.

Morgan Stanley

Η αγορά εκ των έσω: Ένας σκηνοθέτης μόλις αγόρασε μετοχές αξίας 2 εκατομμυρίων δολαρίων στα 79.30 δολάρια.

Ως επενδυτική τράπεζα, η Morgan Stanley's
ΚΥΡΙΑ,
+ 3.37%
οι επιδόσεις συνδέονται άμεσα με το χρηματιστήριο και την οικονομία. Αυτό το καθιστά ένα κυκλικό όνομα με ασταθή αποτελέσματα. Τα έσοδα υποχώρησαν 5.7% το πρώτο τρίμηνο στα 14.8 δισεκατομμύρια δολάρια. Η μετοχή υποχώρησε 25% από τα υψηλά στις αρχές του έτους.

Κοιτάξτε κάτω από την κουκούλα και θα βρείτε κάποια επιχειρηματική διαφοροποίηση που αντισταθμίζει την κυκλικότητα και την αστάθεια, υποστηρίζει ο Sonny Lin, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στον Όμιλο Wealth Enhancement που έχει μια θέση με αυτό το όνομα. Το περασμένο τρίμηνο, για παράδειγμα, η αστάθεια της αγοράς συνέβαλε στη δημιουργία ισχυρών κερδών εσόδων στον κλάδο συναλλαγών της, τα οποία αντιστάθμισαν την αδυναμία στην επενδυτική τραπεζική και τη διαχείριση περιουσίας.

Η Tengler, της οποίας η Laffer Tengler Investments κατέχει επίσης το όνομα, λέει ότι η επιχείρηση διαχείρισης πλούτου είναι ελκυστική λόγω της σχετικά προβλεψιμότητας των εσόδων από αμοιβές. «Μοιάζει με πρόσοδο», λέει.

Αυτή η επιχείρηση έχει επίσης υψηλά περιθώρια κέρδους, υποστηρίζοντας μια συνολική απόδοση 20% στα υλικά ίδια κεφάλαια. Στον Tengler αρέσει επίσης η ισχυρή ελεύθερη ταμειακή ροή, που υποστηρίζει τη μερισματική απόδοση 3.4%.

Coinbase

Η αγορά εκ των έσω: Ένας σκηνοθέτης αγόρασε πρόσφατα 75 εκατομμύρια δολάρια αξίας από 63.92 έως 72.85 δολάρια.

Όπως συμβαίνει με το crypto, έτσι και το Coinbase
ΚΕΡΜΑ,
+ 4.02%.
Αυτό συμβαίνει επειδή αυτή η εταιρεία είναι το κορυφαίο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων με έδρα τις ΗΠΑ. Καθώς το bitcoin, το Ethereum και άλλα κρυπτονομίσματα σημείωσαν πτώση 50% ή περισσότερο από τον Νοέμβριο, τα τέλη συναλλαγών μειώθηκαν κατακόρυφα. Τα έσοδα του πρώτου τριμήνου μειώθηκαν κατά 53.2% από το προηγούμενο τρίμηνο στα 1.16 δισεκατομμύρια δολάρια.

Επιπλέον, το λειτουργικό κόστος αυξήθηκε απότομα, κατά 111%. Αυτό έριξε το καθαρό εισόδημα βαθιά στο κόκκινο. Το αποτέλεσμα: Η μετοχή της Coinbase έχει υποχωρήσει 83% από τον Νοέμβριο για να διαπραγματευτεί πρόσφατα κάτω από $62. Εδώ κάτω, ένας διευθυντής είπε αρκετά, αγοράζοντας ένα απόθεμα αξίας 75 εκατομμυρίων δολαρίων.

Τι υπάρχει για να είναι bullish; Το Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα είναι εδώ για να μείνουν παρά τις ρυθμιστικές προκλήσεις. Η Coinbase έχει δημιουργήσει μια φήμη και ιστορικό που υποστηρίζουν την ισχύ παραμονής της και τις υψηλότερες χρεώσεις συναλλαγών, λέει ο αναλυτής της Morningstar Direct Michael Miller. Έχει μια εκτίμηση εύλογης αξίας $131 για τη μετοχή και μια βαθμολογία τεσσάρων αστέρων από μια πιθανή πέντε.

Σε αντίθεση με άλλες πλατφόρμες, το Coinbase έχει πολλαπλές ροές εσόδων. Λειτουργεί ως θεματοφύλακας περιουσιακών στοιχείων και μεσίτης και προσφέρει δάνεια με εξασφαλίσεις, χρεωστική κάρτα κρυπτογράφησης, υποστήριξη υποδομής blockchain και ανάλυση δεδομένων. Η επέκταση σε νέες σειρές προϊόντων θα είναι πλέον ευκολότερη λόγω της ύφεσης των κρυπτονομισμάτων, λέει ο CEO Brian Armstrong. «Βλέπουμε την περίοδο της πτώσης ως μια μεγάλη ευκαιρία γιατί είμαστε σε θέση να αποκτήσουμε σπουδαία ταλέντα καθώς οι άλλοι περιστρέφονται, αποσπώνται και αποθαρρύνονται. Τείνουμε να κάνουμε την καλύτερη δουλειά μας σε μια περίοδο πτώσης».

Ο αναλυτής της JP Morgan, Kenneth Worthington, διατηρεί την αξιολόγησή του ως «υπέρβαρος», παρά το γεγονός ότι μείωσε τον στόχο τιμής του στα 171 δολάρια από 258 δολάρια, επικαλούμενος τη στρατηγική του Άρμστρονγκ να συνεχίσει να επενδύει στην επιχείρηση, παρόλο που το ρεύμα έχει αλλάξει. Ο Worthington αρέσει επίσης στον ισχυρό ισολογισμό της εταιρείας.

Ο Michael Brush είναι αρθρογράφος του MarketWatch. Την εποχή της δημοσίευσης, ήταν ιδιοκτήτης της AMZN. Ο Brush έχει προτείνει HD, MS και AMZN στο ενημερωτικό δελτίο μετοχών του, Βελτιώστε τις μετοχές. Ακολουθήστε τον στο Twitter @mbrushstocks.