Γνώμη: Ο Nasdaq κοντά σε μια διόρθωση 10% δεν είναι το σήμα πώλησης που πιθανώς πιστεύετε ότι είναι

Για να δείξω ότι αυτό το όριο διόρθωσης 10% δεν έχει καμία σημασία, ανέλυσα όλες τις περιπτώσεις από το 1928 στις οποίες ο S&P 500
SPX,
-1.42%
(ή ο προκάτοχός του δείκτης) υποχώρησε τουλάχιστον 10% από προηγούμενο υψηλό. Σε ορισμένες από αυτές τις περιπτώσεις, η αγορά συνέχισε να μειώνεται και εισήλθε σε επικράτεια ανταποδοτικής αγοράς με πτώση τουλάχιστον 20% από τα υψηλά της αγοράς. Σε άλλες περιπτώσεις, η αγορά σχεδόν αμέσως γύρισε και ανέβηκε ξανά.

Για να υπολογίσω τις συνολικές αποδόσεις της αγοράς σε όλες αυτές τις περιπτώσεις, εστίασα στις ακριβείς ημέρες κατά τις οποίες ο S&P 500 ξεπέρασε για πρώτη φορά το όριο του 10%. Τέτοιες μέρες δεν θα υπήρχε τρόπος να γνωρίζουμε αν η πτώση της αγοράς είχε σχεδόν τελειώσει ή αν ξεκίνησε κάτι πολύ χειρότερο. Το παραπάνω γράφημα αναφέρει το μέσο κέρδος του S&P 500 τις εβδομάδες και τους μήνες που ακολουθούν αυτές τις συγκεκριμένες ημέρες.

Καμία από τις διαφορές που απεικονίζονται σε αυτό το διάγραμμα δεν είναι σημαντική στο επίπεδο εμπιστοσύνης 95% που χρησιμοποιούν συχνά οι στατιστικολόγοι όταν προσδιορίζουν εάν ένα μοτίβο είναι γνήσιο. Σε κάθε περίπτωση, παρατηρήστε ότι η μέση απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς είναι συχνά μεγαλύτερη τις επόμενες ημέρες κατά τις οποίες η χρηματιστηριακή αγορά κάνει πρώτο βήμα πάνω από τη γραμμή πτώσης του 10% στην άμμο.

Θα μπορούσε να είναι ότι αυτά τα αποτελέσματα παραμορφώνονται από μερικά ακραία στοιχεία. Για να δοκιμάσω αυτήν την πιθανότητα, υπολόγισα τις πιθανότητες της αγοράς με διαφορετικό τρόπο: Το ποσοστό του χρόνου που η αγορά ήταν υψηλότερο κατά τον επόμενο μήνα-, τρίμηνο-, έξι μήνες και 12 μήνες. Το παρακάτω διάγραμμα αναφέρει τις πιθανότητες που υπολογίζονται με αυτόν τον δεύτερο τρόπο. Και πάλι, καμία από τις διαφορές δεν είναι στατιστικά σημαντική.

Τι εξηγεί αυτά τα αποτελέσματα;

Μπορεί να εκπλαγείτε από τα δεδομένα σε αυτά τα γραφήματα, αλλά δεν θα έπρεπε. Το χρηματιστήριο είναι στραμμένο προς το μέλλον. Το επίπεδο της αγοράς ανά πάσα στιγμή αντικατοπτρίζει ήδη όλες τις γνωστές προς το παρόν πληροφορίες. Αυτό περιλαμβάνει την απόδοση της αγοράς μέχρι εκείνη τη στιγμή.

Για λόγους επεξήγησης, ας φανταστούμε ότι η υπέρβαση του ορίου της πτώσης του 10% πράγματι έδειξε ότι οι προοπτικές της αγοράς είχαν ξαφνικά επιδεινωθεί. Σε αυτή την περίπτωση, οι επενδυτές θα πουλούσαν αμέσως μετοχές σε μια τέτοια παραβίαση, πιέζοντας τις τιμές ακόμη περισσότερο μέχρι να φτάσει η αγορά σε ισορροπία. Έτσι λειτουργεί η αποτελεσματικότητα της αγοράς. Το καθαρό αποτέλεσμα θα ήταν ότι το όριο έπαψε να έχει νόημα.

Τι σημαίνουν όλα αυτά για την επόμενη φορά που η αγορά θα παραβεί αυτό το όριο του 10%; Εάν κοιτάτε προς τα πίσω, μπορείτε να θρηνήσετε μια πτώση 10%. Αλλά ως επενδυτής, αυτό που θέλετε να κάνετε είναι να κοιτάξετε μπροστά.

Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]

Περισσότερο: Αυτές οι μετοχές του S&P 500 έχουν σημειώσει κρατήρα, αλλά οι αναλυτές πιστεύουν ότι 12 μπορούν να το ανατρέψουν με ανάκαμψη έως και 70%

Διαβάστε επίσης: Αυτός είναι ο λόγος που δεν πρέπει να τρομάζετε από το pullback του S&P 500