Γνώμη: Οι τιμές του χρυσού αυξάνονται, αλλά το ράλι είναι σε ασταθές έδαφος

Ελπίζω να μην χρειάζεται να σας υπενθυμίσω ότι αυτή η αντίθετη ανάλυση δεν εγγυάται ότι ο χρυσός θα υποχωρήσει. του χρυσού
GC00,
+ 0.42%
Οι καθημερινές περιστροφές τις τελευταίες δύο εβδομάδες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις ειδήσεις από την Ουκρανία. Περιττό να πούμε ότι οι ειδήσεις δεν έχουν καμία σχέση με τη συναινετική άποψη των χρονόμετρων της αγοράς χρυσού.

Αλλά αυτή η συναίνεση έχει να κάνει πολύ με το πώς η αγορά ανταποκρίνεται στις γεωπολιτικές εξελίξεις. Όταν οι χρονομετρητές της αγοράς είναι εξαιρετικά αισιόδοξοι για τις προοπτικές του χρυσού, όπως είναι τώρα, ήδη αναμένουν ότι τα νέα σχετικά με τον χρυσό τις επόμενες ημέρες θα είναι πολύ ανοδικά. Όταν τόσα καλά νέα έχουν ήδη μειωθεί, οι εκπλήξεις είναι πιο πιθανό να συμβούν αρνητικά.

Για να μετρήσει τη συναίνεση μεταξύ των χρονομετρητών χρυσού, η εταιρεία μου υπολογίζει το μέσο συνιστώμενο επίπεδο έκθεσης στην αγορά χρυσού. (Αυτό αντιπροσωπεύεται από το Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index ή HGNSI.) Αυτός ο μέσος όρος ανέρχεται επί του παρόντος στο 67.1%, που είναι υψηλότερος από το 96% όλων των άλλων ημερήσιων αναγνώσεων από το 2000.

Όπως μπορείτε να δείτε από το συνοδευτικό διάγραμμα, τα αποθέματα εξόρυξης χρυσού τα τελευταία δύο χρόνια έχουν υποχωρήσει αξιόπιστα κάθε φορά που το HGNSI ανεβαίνει στο 90^th εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής. Αυτή η δεκαδική είναι σκιασμένη με γκρι στην κορυφή του γραφήματος.

Εάν χρειάζεστε μια υπενθύμιση ότι η αντίθετη ανάλυση δεν λειτουργεί πάντα, απλώς θυμηθείτε Η στήλη μου πριν από ένα μήνα για το συναίσθημα της αγοράς χρυσού. Το συμπέρασμα της αντίθετης ανάλυσης εκείνη την εποχή ήταν ότι ο χρυσός ήταν πιθανότατα κολλημένος σε ένα σχετικά στενό εύρος συναλλαγών μεταξύ 1,750 και 1,850 δολαρίων. Στην πραγματικότητα, όπως γνωρίζουμε τώρα, ο χρυσός στην πραγματικότητα αυξήθηκε έως και τα 1,950 δολάρια τον τελευταίο μήνα, περίπου 100 δολάρια ανά ουγγιά πάνω από το ανώτερο άκρο αυτού του αναμενόμενου εύρους συναλλαγών.

Το HGNSI πριν από ένα μήνα ήταν 20.6%, σχεδόν 50 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερο από αυτό που βρίσκεται τώρα. Οι πιθανότητες λοιπόν τώρα ευνοούν χαμηλότερες τιμές.

Τι γίνεται με τα χρονόμετρα αγοράς σε άλλους επενδυτικούς τομείς;

Η αγορά χρυσού είναι μόνο ένας από τους τέσσερις χώρους στους οποίους παρακολουθώ τα μέσα επίπεδα έκθεσης των χρονομετρητών της αγοράς. Τα άλλα είναι η γενική χρηματιστηριακή αγορά, όπως παρουσιάζεται από δείκτες αναφοράς όπως ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-0.53%
και το S&P 500
SPX,
-0.79%,
το χρηματιστήριο Nasdaq
COMP,
-1.66%
και την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ. Κάθε μήνα σε αυτόν τον χώρο επισημαίνω ένα από αυτά και αναλύω τι λέει από μια αντίθετη σκοπιά.

Εν τω μεταξύ, το παραπάνω γράφημα συνοψίζει πού βρίσκονται επί του παρόντος οι χρονομετρητές και στις τέσσερις αρένες.

Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email].