Αυτή ήταν η απάντηση που έδωσε ο Μάικ στην ερώτηση για το πώς χρεοκόπησε στο «The Sun Also Rises» του Έρνεστ Χέμινγουεϊ. Είναι ένας καλός τρόπος να σκεφτείτε πώς συμβαίνει οποιαδήποτε αλλαγή όταν προβάλλεται χωρίς σωστή οπτική γωνία.
Στη χρηματιστηριακή αγορά, τα θέματα που εμφανίστηκαν για πρώτη φορά το δεύτερο εξάμηνο του 2021 παρέμειναν και για το πρώτο εξάμηνο του 2022. Παρόλο που ο δείκτης S&P 500
SPX,
-1.29%
έκλεισε σε υψηλό όλων των εποχών την πρώτη ημέρα συναλλαγών του έτους, οι συνθήκες κάτω από την επιφάνεια επιδεινώθηκαν. Ως αποτέλεσμα, οποιεσδήποτε απόπειρες ράλι τον Μάρτιο και τον Μάιο έκαναν ελάχιστα για να διαταράξουν αυτήν την αλλαγή.
Καθώς οι μετοχές σημείωσαν χαμηλά στα μέσα Ιουνίου και ολοκλήρωσαν το πρώτο εξάμηνο βαθιά στο κόκκινο - αλλά από τα χαμηλά - υπήρχε κάποια ελπίδα ότι θα ερχόταν μια πιο βιώσιμη ανάκαμψη.
Για να βοηθήσουμε να παρέχουμε προοπτική και να μειώσουμε την αίσθηση ότι ξαφνικά έρχεται η αλλαγή, δημιουργήσαμε μια λίστα ελέγχου "Bull Market Re-Birth".
Διαβάστε: Αυτός ο κανόνας με τέλειο ρεκόρ λέει ότι το χρηματιστήριο δεν έχει πιάσει πάτο, λέει η Bank of America
Η ιδέα ήταν να κοιτάξουμε πέρα από τη δράση των τιμών σε επίπεδο επιφάνειας και να επικεντρωθούμε σε στοιχεία που αποδεικνύουν ότι μπορεί να συμβεί μια διαρκής αλλαγή. Όταν συζητήσαμε τη λίστα ελέγχου σε αυτόν τον χώρο τον περασμένο μήνα, μόλις είχαμε δει πολλές ημέρες καλύτερου όγκου από 9 προς 1 ανοδικό έναντι καθοδικού όγκου στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Αυτό ήταν το πρώτο κριτήριο στη λίστα ελέγχου μας που έγινε θετικό. Αλλά όπως είπαμε τότε: «Υπήρχε ακόμη περισσότερη δουλειά να γίνει».
Οι ημέρες και οι εβδομάδες που ακολούθησαν έφεραν νέες πληροφορίες και πληρούσαν περισσότερα από τα κριτήρια της λίστας ελέγχου μας. Στα τέλη Ιουλίου, το ποσοστό των μετοχών του S&P 500 που έκλεισαν σε νέα υψηλά 20 ημερών αυξήθηκε πάνω από 55%. Αυτό πυροδότησε το πρώτο σήμα ώθησης πλάτους στην εργασία μας από τον Ιούνιο του 2020.
Δεν βλέπουμε τις ωθήσεις πλάτους ως μεμονωμένα γεγονότα, αλλά ως τον εντοπισμό ευνοϊκών περιβαλλόντων κινδύνου και απόδοσης —τα ονομάζουμε καθεστώτα ώθησης πλάτους— που διαρκούν ένα χρόνο. Όχι μόνο η παρουσία ενός καθεστώτος ώθησης πλάτους είναι συνήθως ανοδική, αλλά η απουσία ενός μπορεί να αποτελέσει πρόκληση για την αγορά.
Ο S&P 500 έχασε 3% κατά την περίοδο μεταξύ της λήξης του τελευταίου καθεστώτος ώθησης εύρους (Ιούνιος 2021) και του σήματος εύρους ώθησης του περασμένου μήνα. Ο Russell 2000 και ο γεωμετρικός δείκτης Value Line μειώθηκαν κατά περισσότερο από 15% έκαστος σε εκείνη την περίοδο.
Βελτίωση τον Αύγουστο
Καθώς το ημερολόγιο γύριζε προς τον Αύγουστο, είδαμε περισσότερα στοιχεία βελτίωσης. Αρχίσαμε να βλέπουμε περισσότερες μετοχές να σημειώνουν νέα υψηλά 52 εβδομάδων παρά χαμηλά 52 εβδομάδων. Στην αρχή, ήταν μία ή δύο φορές σε καθημερινή βάση. Τώρα, αρκούσε να μετατρέψουμε θετική την τάση στη νέα καθαρή γραμμή υψηλού A/D (προώθηση/πτώση) για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο.
Ο Αύγουστος είχε τώρα τόσες μέρες με περισσότερα νέα υψηλά παρά χαμηλά σε σύγκριση με τους πρώτους επτά μήνες του έτους μαζί — και ο μήνας δεν τελείωσε.
Μερικές φορές, ακόμα και όταν το ψάχνεις, η αλλαγή γίνεται αργά και μετά με τη μία.
Βλέπουμε επίσης μια μετατόπιση στα εβδομαδιαία δεδομένα. Μετά από 37 συνεχόμενες εβδομάδες με περισσότερα νέα χαμηλά από νέα υψηλά, η περασμένη εβδομάδα ήταν η πρώτη εβδομάδα του 2022 κατά την οποία η λίστα νέων-υψηλών ήταν μεγαλύτερη από τη νέα-χαμηλή λίστα. Χρειάστηκε μέχρι τον Αύγουστο.
Αυτό φέρνει τη λίστα ελέγχου μας σε τέσσερα από τα πέντε κριτήρια που πληρούνται. Το Lone Holdout είναι ο δείκτης κινδύνου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων μας. Οι βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες εκδόσεις έχουν μεταφερθεί στην περιοχή "υψηλού κινδύνου", αλλά η έκδοση στη λίστα ελέγχου μας έχει μακροπρόθεσμη εστίαση. Ενώ τα περιουσιακά στοιχεία «υψηλού κινδύνου» είναι πολύ μακριά από τα χαμηλά τους σε σχέση με τα αντίστοιχα «αποκοπή κινδύνου», απαιτείται περισσότερη βελτίωση για να σηματοδοτηθεί ξεκάθαρα η ηγεσία «υψηλού κινδύνου».
Η προσέγγισή μας δεν ήταν ποτέ να προσπαθήσουμε να καλέσουμε κορυφές ή να πιάσουμε πάτο. Με ενδιαφέρει περισσότερο να κλίνω στις τάσεις που υποστηρίζονται από το βάρος των αποδεικτικών στοιχείων. Τα τελευταία δύο χρόνια έμαθαν σε πολλούς από εμάς να μην διαγράφουμε εντελώς κάτι ως αδύνατο μόνο και μόνο επειδή δεν έχει ξαναγίνει.
Οι αγορές σπάνια κινούνται σε ευθείες γραμμές, αλλά λαμβάνοντας υπόψη τα δεδομένα που έχουμε στα χέρια μας, το ράλι από τα χαμηλά του Ιουνίου φαίνεται ότι έχει ό,τι χρειάζεται για να παραμείνει για λίγο.
Ο Willie Delwiche είναι επενδυτικός στρατηγός στο All Star Charts, όπου ηγείται της υπηρεσίας ASC+Plus που έχει σχεδιαστεί για επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα. Ακολούθησέ τον Twitter.
Γνώμη: Τα στοιχεία για μια νέα ανοδική αγορά μετοχών συσσωρεύονται γρήγορα
«Σταδιακά, μετά ξαφνικά».
Αυτή ήταν η απάντηση που έδωσε ο Μάικ στην ερώτηση για το πώς χρεοκόπησε στο «The Sun Also Rises» του Έρνεστ Χέμινγουεϊ. Είναι ένας καλός τρόπος να σκεφτείτε πώς συμβαίνει οποιαδήποτε αλλαγή όταν προβάλλεται χωρίς σωστή οπτική γωνία.
Στη χρηματιστηριακή αγορά, τα θέματα που εμφανίστηκαν για πρώτη φορά το δεύτερο εξάμηνο του 2021 παρέμειναν και για το πρώτο εξάμηνο του 2022. Παρόλο που ο δείκτης S&P 500
-1.29%
SPX,
έκλεισε σε υψηλό όλων των εποχών την πρώτη ημέρα συναλλαγών του έτους, οι συνθήκες κάτω από την επιφάνεια επιδεινώθηκαν. Ως αποτέλεσμα, οποιεσδήποτε απόπειρες ράλι τον Μάρτιο και τον Μάιο έκαναν ελάχιστα για να διαταράξουν αυτήν την αλλαγή.
Καθώς οι μετοχές σημείωσαν χαμηλά στα μέσα Ιουνίου και ολοκλήρωσαν το πρώτο εξάμηνο βαθιά στο κόκκινο - αλλά από τα χαμηλά - υπήρχε κάποια ελπίδα ότι θα ερχόταν μια πιο βιώσιμη ανάκαμψη.
Για να βοηθήσουμε να παρέχουμε προοπτική και να μειώσουμε την αίσθηση ότι ξαφνικά έρχεται η αλλαγή, δημιουργήσαμε μια λίστα ελέγχου "Bull Market Re-Birth".
Διαβάστε: Αυτός ο κανόνας με τέλειο ρεκόρ λέει ότι το χρηματιστήριο δεν έχει πιάσει πάτο, λέει η Bank of America
Η ιδέα ήταν να κοιτάξουμε πέρα από τη δράση των τιμών σε επίπεδο επιφάνειας και να επικεντρωθούμε σε στοιχεία που αποδεικνύουν ότι μπορεί να συμβεί μια διαρκής αλλαγή. Όταν συζητήσαμε τη λίστα ελέγχου σε αυτόν τον χώρο τον περασμένο μήνα, μόλις είχαμε δει πολλές ημέρες καλύτερου όγκου από 9 προς 1 ανοδικό έναντι καθοδικού όγκου στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Αυτό ήταν το πρώτο κριτήριο στη λίστα ελέγχου μας που έγινε θετικό. Αλλά όπως είπαμε τότε: «Υπήρχε ακόμη περισσότερη δουλειά να γίνει».
Οι ημέρες και οι εβδομάδες που ακολούθησαν έφεραν νέες πληροφορίες και πληρούσαν περισσότερα από τα κριτήρια της λίστας ελέγχου μας. Στα τέλη Ιουλίου, το ποσοστό των μετοχών του S&P 500 που έκλεισαν σε νέα υψηλά 20 ημερών αυξήθηκε πάνω από 55%. Αυτό πυροδότησε το πρώτο σήμα ώθησης πλάτους στην εργασία μας από τον Ιούνιο του 2020.
Δεν βλέπουμε τις ωθήσεις πλάτους ως μεμονωμένα γεγονότα, αλλά ως τον εντοπισμό ευνοϊκών περιβαλλόντων κινδύνου και απόδοσης —τα ονομάζουμε καθεστώτα ώθησης πλάτους— που διαρκούν ένα χρόνο. Όχι μόνο η παρουσία ενός καθεστώτος ώθησης πλάτους είναι συνήθως ανοδική, αλλά η απουσία ενός μπορεί να αποτελέσει πρόκληση για την αγορά.
Ο S&P 500 έχασε 3% κατά την περίοδο μεταξύ της λήξης του τελευταίου καθεστώτος ώθησης εύρους (Ιούνιος 2021) και του σήματος εύρους ώθησης του περασμένου μήνα. Ο Russell 2000 και ο γεωμετρικός δείκτης Value Line μειώθηκαν κατά περισσότερο από 15% έκαστος σε εκείνη την περίοδο.
Βελτίωση τον Αύγουστο
Καθώς το ημερολόγιο γύριζε προς τον Αύγουστο, είδαμε περισσότερα στοιχεία βελτίωσης. Αρχίσαμε να βλέπουμε περισσότερες μετοχές να σημειώνουν νέα υψηλά 52 εβδομάδων παρά χαμηλά 52 εβδομάδων. Στην αρχή, ήταν μία ή δύο φορές σε καθημερινή βάση. Τώρα, αρκούσε να μετατρέψουμε θετική την τάση στη νέα καθαρή γραμμή υψηλού A/D (προώθηση/πτώση) για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο.
Ο Αύγουστος είχε τώρα τόσες μέρες με περισσότερα νέα υψηλά παρά χαμηλά σε σύγκριση με τους πρώτους επτά μήνες του έτους μαζί — και ο μήνας δεν τελείωσε.
Μερικές φορές, ακόμα και όταν το ψάχνεις, η αλλαγή γίνεται αργά και μετά με τη μία.
Βλέπουμε επίσης μια μετατόπιση στα εβδομαδιαία δεδομένα. Μετά από 37 συνεχόμενες εβδομάδες με περισσότερα νέα χαμηλά από νέα υψηλά, η περασμένη εβδομάδα ήταν η πρώτη εβδομάδα του 2022 κατά την οποία η λίστα νέων-υψηλών ήταν μεγαλύτερη από τη νέα-χαμηλή λίστα. Χρειάστηκε μέχρι τον Αύγουστο.
Αυτό φέρνει τη λίστα ελέγχου μας σε τέσσερα από τα πέντε κριτήρια που πληρούνται. Το Lone Holdout είναι ο δείκτης κινδύνου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων μας. Οι βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες εκδόσεις έχουν μεταφερθεί στην περιοχή "υψηλού κινδύνου", αλλά η έκδοση στη λίστα ελέγχου μας έχει μακροπρόθεσμη εστίαση. Ενώ τα περιουσιακά στοιχεία «υψηλού κινδύνου» είναι πολύ μακριά από τα χαμηλά τους σε σχέση με τα αντίστοιχα «αποκοπή κινδύνου», απαιτείται περισσότερη βελτίωση για να σηματοδοτηθεί ξεκάθαρα η ηγεσία «υψηλού κινδύνου».
Η προσέγγισή μας δεν ήταν ποτέ να προσπαθήσουμε να καλέσουμε κορυφές ή να πιάσουμε πάτο. Με ενδιαφέρει περισσότερο να κλίνω στις τάσεις που υποστηρίζονται από το βάρος των αποδεικτικών στοιχείων. Τα τελευταία δύο χρόνια έμαθαν σε πολλούς από εμάς να μην διαγράφουμε εντελώς κάτι ως αδύνατο μόνο και μόνο επειδή δεν έχει ξαναγίνει.
Οι αγορές σπάνια κινούνται σε ευθείες γραμμές, αλλά λαμβάνοντας υπόψη τα δεδομένα που έχουμε στα χέρια μας, το ράλι από τα χαμηλά του Ιουνίου φαίνεται ότι έχει ό,τι χρειάζεται για να παραμείνει για λίγο.
Ο Willie Delwiche είναι επενδυτικός στρατηγός στο All Star Charts, όπου ηγείται της υπηρεσίας ASC+Plus που έχει σχεδιαστεί για επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα. Ακολούθησέ τον Twitter.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/evidence-for-a-new-bull-market-in-stocks-is-rapidly-piling-up-11660849687?siteid=yhoof2&yptr=yahoo