Αυτό το ερχόμενο Σαββατοκύριακο, ο Warren Buffett φιλοξενεί τη διάσημη ετήσια συνάντησή του με την Berkshire Hathaway
BRK.A,
-1.66%
Δηλαδή, όπως και άλλες μεγάλες αμερικανικές εταιρείες, η Berkshire αποτελεί πόλο έλξης για αμφιλεγόμενες προτάσεις μετόχων. Πολύ συχνά, αυτές οι προτάσεις έχουν εκφυλιστεί σε τελετουργίες που αποσπούν την προσοχή παρά σε ευκαιρίες για πραγματική δέσμευση σε εταιρικά θέματα.
Φέτος δεν αποτελεί εξαίρεση, με το Berkshire να φιλοξενεί αντίγραφες ψηφοφορίες για επίμαχα ζητήματα από τις εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου έως την ποικιλομορφία του εργατικού δυναμικού που σίγουρα θα αποτύχουν. Το doozie φέτος, ωστόσο, είναι μια πρόταση ενώπιον των μετόχων πολλών εταιρειών για να χωρίσουν τις θέσεις του προέδρου και του διευθύνοντος συμβούλου — στην περίπτωση της Berkshire, απολύοντας ουσιαστικά τον Warren Buffett.
Πρωτοβουλία αυτής της πρότασης είναι το National Legal and Policy Center, μια οργάνωση ακτιβιστών που τυγχάνει να είναι μέτοχος της Berkshire και η οποία, σύμφωνα με την ομοσπονδιακή νομοθεσία, μπορεί να απαιτήσει από την Berkshire να συμπεριλάβει την πρότασή της στον πληρεξούσιο της εταιρείας.
Προς υποστήριξη της πρότασής του, το Κέντρο προβάλλει ένα απλό επιχείρημα, επικαλούμενο κυρίως γκουρού της «καλής διακυβέρνησης» που λένε ότι η δουλειά του διοικητικού συμβουλίου είναι να επιβλέπει τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και ότι μια πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου δεν μπορεί να επιβλέπει τον εαυτό του. Δηλώνουν ότι η προεδρία πρέπει να είναι ανεξάρτητη και ότι η προεδρία του Διευθύνοντος Συμβούλου έχει ως αποτέλεσμα την «αποδυνάμωση μιας δομής διακυβέρνησης».
Αυτό το επιχείρημα είναι κοινό αλλά επιφανειακό, ισχύει για ορισμένες εταιρείες αλλά όχι για άλλες. Οι ιδανικές ρυθμίσεις προσωπικού εξαρτώνται από τις εμπλεκόμενες προσωπικότητες. Η Enron, μια περίτεχνη απάτη, χώρισε τις λειτουργίες. Ο Berkshire, γενάρχης λεγεώνων εκατομμυριούχων μετόχων, τους συνδυάζει. Οι δημόσιες εταιρείες σήμερα είναι μικτές, μισές διασπώνται και μισές συνδυάζονται, αποδεικνύοντας τον πιο κατάλληλο κανόνα για αυτό το θέμα: εξαρτάται.
Αλλά ο συντάκτης αυτής της πρότασης πιστεύει ότι ξέρει καλύτερα και ότι πρέπει να υπάρχει ένας κανόνας για όλες τις εταιρείες. Γι' αυτό έχει κάνει τις ίδιες προτάσεις φέτος στην Coca Cola Co.
ΚΟ,
-1.35%,
Mondelez International Inc.
MDLZ,
-2.65%,
Η Goldman Sachs Group, Inc
GS,
-2.58%,
Home Depot Inc.
hd,
-1.63%
και Salesforce
crms,
-2.57%.
Η απάντηση του διοικητικού συμβουλίου της Berkshire στην πρόταση ήταν τόσο τελετουργική όσο και η ίδια η πρόταση: Το διοικητικό συμβούλιο λέει ότι πιστεύει ότι, όσο ο Μπάφετ είναι Διευθύνων Σύμβουλος, θα πρέπει να συνεχίσει ως πρόεδρος. Το διοικητικό συμβούλιο πρόσθεσε ότι μόλις ο Μπάφετ αποχωρήσει από τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου, σκοπεύει να διαχωρίσει τις λειτουργίες του Διευθύνοντος Συμβούλου και της προεδρίας. Ίσως αυτή είναι όλη η εξήγηση που αξίζει αυτή η πρόταση, αλλά το θέμα αξίζει να εξεταστεί περισσότερο.
" Σε εταιρείες με εμβληματικούς ηγέτες και μοναδικούς πολιτισμούς, όπως η Berkshire, μπορεί να πληρώσει για ένα άτομο να είναι το πρόσωπο και η φωνή της εταιρείας. "
Σε εταιρείες με εμβληματικούς ηγέτες και μοναδικούς πολιτισμούς, όπως η Berkshire, μπορεί να πληρώσει για ένα άτομο να είναι το πρόσωπο και η φωνή της εταιρείας. Για παράδειγμα, ο Buffett φημίζεται για την επιχειρηματική του δραστηριότητα διαφορετικά από τους ανταγωνιστές, ειδικά όταν πρόκειται για εξαγορές.
Σε σύγκριση με άλλες εταιρείες, η Berkshire ενεργεί γρήγορα στις ευκαιρίες απόκτησης, συχνά μέσα σε λίγες ώρες, και προσφέρει την καλύτερη και τελική τιμή της εκ των προτέρων αντί να παζαρεύει. Η εταιρεία διενεργεί ελάχιστη δέουσα επιμέλεια και υπόσχεται αυτονομία και μονιμότητα μετά την απόκτηση. Αυτή η διαδικασία αναμφισβήτητα λειτουργεί καλύτερα όταν ο Μπάφετ είναι μόνος στο τιμόνι, που σημαίνει ότι πληρώνει για αυτόν να κατέχει και τις δύο θέσεις.
Οι κριτικοί μπορεί να αντικρούσουν ότι ο διαχωρισμός των λειτουργιών μπορεί να προσφέρει ένα σύντομο αλλά υγιές βήμα προς την επικείμενη διαδοχή του Μπάφετ, τώρα που είναι στα ενενήντα του. Αντί να περιμένεις μέχρι να φύγει για να τον αντικαταστήσει και στους δύο ρόλους, ίσως είναι συνετό να τον αντικαταστήσεις στον έναν τώρα και στον άλλο αργότερα. Εξάλλου, συνεχίζοντας Η ευημερία του Berkshire πέρα από τον Μπάφετ θα απαιτήσει τη μεταφορά αυτών των θεσμικών δεσμεύσεων σε νέους διευθυντές. Το διοικητικό συμβούλιο πιθανότατα θα απέρριπτε αυτό το επιχείρημα εάν προβληθεί, αλλά είναι ένα επιχείρημα που επικεντρώνεται σωστά στις συγκεκριμένες συνθήκες του Berkshire και όχι στις γενικές γενικότητες της διακυβέρνησης-γκουρού γενικής χρήσης.
Η έλλειψη μπρος-πίσω επισημαίνει τη φτώχεια των προτάσεων των μετόχων σήμερα. Εταιρικές μύγες περιφέρονται από εταιρεία σε εταιρεία επαναλαμβάνοντας απλώς τα ίδια ρουφηξιά. Παρουσιάζονται ότι γνωρίζουν ποιος αυθαίρετος κανόνας είναι καλύτερος για όλες τις εταιρείες και τους μετόχους. Η πρακτική της παράβλεψης των ιδιαιτεροτήτων της εταιρείας αναγκάζει τα διοικητικά συμβούλια να δίνουν την ίδια απλή απάντηση που αξίζει η πρόταση.
Όταν οι προτάσεις των μετόχων παίρνουν αυτό το ενιαίο σχήμα, η αξία τους διαβρώνεται. Οι ψήφοι γίνονται τελετουργίες χωρίς νόημα, καλύτερα να αγνοούνται παρά να μελετώνται, πόσο μάλλον να υιοθετούνται. Εάν οι ακτιβιστές επιμείνουν σε αυτήν την κακή συνήθεια, θα εγκαταλείψουν ένα υπέροχο εργαλείο της δημοκρατίας των μετόχων, καταστρέφοντάς το για την υπόλοιπη εταιρική Αμερική και τους μετόχους της.
Ο Lawrence A. Cunningham είναι καθηγητής στο Πανεπιστήμιο George Washington, ιδρυτής του Ομάδα Μετόχων Ποιότητας, και εκδότης, από το 1997, του «Τα δοκίμια του Γουόρεν Μπάφετ: Μαθήματα για την εταιρική Αμερική. " Ο Κάνινγκχαμ κατέχει μετοχές της Berkshire Hathaway. Για ενημερώσεις σχετικά με την έρευνα του Cunningham σχετικά με τους ποιοτικούς μετόχους, εγγραφείτε εδώ.
Περισσότερο: Η CalPERS υποστηρίζει το μέτρο των μετόχων της Berkshire για την απομάκρυνση του Warren Buffett από την προεδρία
Διαβάστε επίσης: Ο Μπάφετ θα πρέπει να ετοιμαστεί για ερωτήσεις εξαγοράς στην ετήσια συνάντηση της Berkshire
Γνώμη: Νταμπ Μπάφετ ως πρόεδρος της Berkshire; Αυτό ακριβώς είναι το λάθος με τόσες πολλές προτάσεις μετόχων φέτος
Αυτό το ερχόμενο Σαββατοκύριακο, ο Warren Buffett φιλοξενεί τη διάσημη ετήσια συνάντησή του με την Berkshire Hathaway
-1.66%
BRK.A,
BRK.B,
-1.87%
μετόχους στην Omaha, Neb. Η εκδήλωση αναμένεται να προσελκύσει δεκάδες χιλιάδες ζωντανά και ένα εκατομμύριο περισσότερους στο διαδίκτυο. Για να παραφράσουμε μια παλιά γραμμή για τη General Motors: Όπως συμβαίνει με το Berkshire, έτσι πηγαίνει και η Αμερική.
Δηλαδή, όπως και άλλες μεγάλες αμερικανικές εταιρείες, η Berkshire αποτελεί πόλο έλξης για αμφιλεγόμενες προτάσεις μετόχων. Πολύ συχνά, αυτές οι προτάσεις έχουν εκφυλιστεί σε τελετουργίες που αποσπούν την προσοχή παρά σε ευκαιρίες για πραγματική δέσμευση σε εταιρικά θέματα.
Φέτος δεν αποτελεί εξαίρεση, με το Berkshire να φιλοξενεί αντίγραφες ψηφοφορίες για επίμαχα ζητήματα από τις εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου έως την ποικιλομορφία του εργατικού δυναμικού που σίγουρα θα αποτύχουν. Το doozie φέτος, ωστόσο, είναι μια πρόταση ενώπιον των μετόχων πολλών εταιρειών για να χωρίσουν τις θέσεις του προέδρου και του διευθύνοντος συμβούλου — στην περίπτωση της Berkshire, απολύοντας ουσιαστικά τον Warren Buffett.
Πρωτοβουλία αυτής της πρότασης είναι το National Legal and Policy Center, μια οργάνωση ακτιβιστών που τυγχάνει να είναι μέτοχος της Berkshire και η οποία, σύμφωνα με την ομοσπονδιακή νομοθεσία, μπορεί να απαιτήσει από την Berkshire να συμπεριλάβει την πρότασή της στον πληρεξούσιο της εταιρείας.
Προς υποστήριξη της πρότασής του, το Κέντρο προβάλλει ένα απλό επιχείρημα, επικαλούμενο κυρίως γκουρού της «καλής διακυβέρνησης» που λένε ότι η δουλειά του διοικητικού συμβουλίου είναι να επιβλέπει τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και ότι μια πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου δεν μπορεί να επιβλέπει τον εαυτό του. Δηλώνουν ότι η προεδρία πρέπει να είναι ανεξάρτητη και ότι η προεδρία του Διευθύνοντος Συμβούλου έχει ως αποτέλεσμα την «αποδυνάμωση μιας δομής διακυβέρνησης».
Αυτό το επιχείρημα είναι κοινό αλλά επιφανειακό, ισχύει για ορισμένες εταιρείες αλλά όχι για άλλες. Οι ιδανικές ρυθμίσεις προσωπικού εξαρτώνται από τις εμπλεκόμενες προσωπικότητες. Η Enron, μια περίτεχνη απάτη, χώρισε τις λειτουργίες. Ο Berkshire, γενάρχης λεγεώνων εκατομμυριούχων μετόχων, τους συνδυάζει. Οι δημόσιες εταιρείες σήμερα είναι μικτές, μισές διασπώνται και μισές συνδυάζονται, αποδεικνύοντας τον πιο κατάλληλο κανόνα για αυτό το θέμα: εξαρτάται.
Αλλά ο συντάκτης αυτής της πρότασης πιστεύει ότι ξέρει καλύτερα και ότι πρέπει να υπάρχει ένας κανόνας για όλες τις εταιρείες. Γι' αυτό έχει κάνει τις ίδιες προτάσεις φέτος στην Coca Cola Co.
-1.35% ,
-2.65% ,
-2.58% ,
-1.63%
-2.57% .
ΚΟ,
Mondelez International Inc.
MDLZ,
Η Goldman Sachs Group, Inc
GS,
Home Depot Inc.
hd,
και Salesforce
crms,
Η απάντηση του διοικητικού συμβουλίου της Berkshire στην πρόταση ήταν τόσο τελετουργική όσο και η ίδια η πρόταση: Το διοικητικό συμβούλιο λέει ότι πιστεύει ότι, όσο ο Μπάφετ είναι Διευθύνων Σύμβουλος, θα πρέπει να συνεχίσει ως πρόεδρος. Το διοικητικό συμβούλιο πρόσθεσε ότι μόλις ο Μπάφετ αποχωρήσει από τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου, σκοπεύει να διαχωρίσει τις λειτουργίες του Διευθύνοντος Συμβούλου και της προεδρίας. Ίσως αυτή είναι όλη η εξήγηση που αξίζει αυτή η πρόταση, αλλά το θέμα αξίζει να εξεταστεί περισσότερο.
" Σε εταιρείες με εμβληματικούς ηγέτες και μοναδικούς πολιτισμούς, όπως η Berkshire, μπορεί να πληρώσει για ένα άτομο να είναι το πρόσωπο και η φωνή της εταιρείας. "
Σε εταιρείες με εμβληματικούς ηγέτες και μοναδικούς πολιτισμούς, όπως η Berkshire, μπορεί να πληρώσει για ένα άτομο να είναι το πρόσωπο και η φωνή της εταιρείας. Για παράδειγμα, ο Buffett φημίζεται για την επιχειρηματική του δραστηριότητα διαφορετικά από τους ανταγωνιστές, ειδικά όταν πρόκειται για εξαγορές.
Σε σύγκριση με άλλες εταιρείες, η Berkshire ενεργεί γρήγορα στις ευκαιρίες απόκτησης, συχνά μέσα σε λίγες ώρες, και προσφέρει την καλύτερη και τελική τιμή της εκ των προτέρων αντί να παζαρεύει. Η εταιρεία διενεργεί ελάχιστη δέουσα επιμέλεια και υπόσχεται αυτονομία και μονιμότητα μετά την απόκτηση. Αυτή η διαδικασία αναμφισβήτητα λειτουργεί καλύτερα όταν ο Μπάφετ είναι μόνος στο τιμόνι, που σημαίνει ότι πληρώνει για αυτόν να κατέχει και τις δύο θέσεις.
Οι κριτικοί μπορεί να αντικρούσουν ότι ο διαχωρισμός των λειτουργιών μπορεί να προσφέρει ένα σύντομο αλλά υγιές βήμα προς την επικείμενη διαδοχή του Μπάφετ, τώρα που είναι στα ενενήντα του. Αντί να περιμένεις μέχρι να φύγει για να τον αντικαταστήσει και στους δύο ρόλους, ίσως είναι συνετό να τον αντικαταστήσεις στον έναν τώρα και στον άλλο αργότερα. Εξάλλου, συνεχίζοντας Η ευημερία του Berkshire πέρα από τον Μπάφετ θα απαιτήσει τη μεταφορά αυτών των θεσμικών δεσμεύσεων σε νέους διευθυντές. Το διοικητικό συμβούλιο πιθανότατα θα απέρριπτε αυτό το επιχείρημα εάν προβληθεί, αλλά είναι ένα επιχείρημα που επικεντρώνεται σωστά στις συγκεκριμένες συνθήκες του Berkshire και όχι στις γενικές γενικότητες της διακυβέρνησης-γκουρού γενικής χρήσης.
Η έλλειψη μπρος-πίσω επισημαίνει τη φτώχεια των προτάσεων των μετόχων σήμερα. Εταιρικές μύγες περιφέρονται από εταιρεία σε εταιρεία επαναλαμβάνοντας απλώς τα ίδια ρουφηξιά. Παρουσιάζονται ότι γνωρίζουν ποιος αυθαίρετος κανόνας είναι καλύτερος για όλες τις εταιρείες και τους μετόχους. Η πρακτική της παράβλεψης των ιδιαιτεροτήτων της εταιρείας αναγκάζει τα διοικητικά συμβούλια να δίνουν την ίδια απλή απάντηση που αξίζει η πρόταση.
Όταν οι προτάσεις των μετόχων παίρνουν αυτό το ενιαίο σχήμα, η αξία τους διαβρώνεται. Οι ψήφοι γίνονται τελετουργίες χωρίς νόημα, καλύτερα να αγνοούνται παρά να μελετώνται, πόσο μάλλον να υιοθετούνται. Εάν οι ακτιβιστές επιμείνουν σε αυτήν την κακή συνήθεια, θα εγκαταλείψουν ένα υπέροχο εργαλείο της δημοκρατίας των μετόχων, καταστρέφοντάς το για την υπόλοιπη εταιρική Αμερική και τους μετόχους της.
Ο Lawrence A. Cunningham είναι καθηγητής στο Πανεπιστήμιο George Washington, ιδρυτής του Ομάδα Μετόχων Ποιότητας, και εκδότης, από το 1997, του «Τα δοκίμια του Γουόρεν Μπάφετ: Μαθήματα για την εταιρική Αμερική. " Ο Κάνινγκχαμ κατέχει μετοχές της Berkshire Hathaway. Για ενημερώσεις σχετικά με την έρευνα του Cunningham σχετικά με τους ποιοτικούς μετόχους, εγγραφείτε εδώ.
Περισσότερο: Η CalPERS υποστηρίζει το μέτρο των μετόχων της Berkshire για την απομάκρυνση του Warren Buffett από την προεδρία
Διαβάστε επίσης: Ο Μπάφετ θα πρέπει να ετοιμαστεί για ερωτήσεις εξαγοράς στην ετήσια συνάντηση της Berkshire
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/dump-buffett-as-berkshires-chairman-thats-exactly-whats-wrong-with-so-many-shareholder-proposals-this-year-11651019293?siteid= yhoof2&yptr=yahoo