Γνώμη: Το μεγάλο κύμα πωλήσεων στις μετοχές δημιουργεί μια ευκαιρία αγοράς, λέει ο διευθυντής Baron που έχει το 20% του ενεργητικού του κεφαλαίου του στην Tesla

«Αυτή είναι μια πολύ καλή ευκαιρία αγοράς», λέει ο David Baron του Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
«Ακόμη και αν υπάρξει επιβράδυνση το επόμενο έτος, πολλές μετοχές τιμολογούνται με αρκετά δρακόντεια κέρδη».

Κανείς δεν ξέρει με βεβαιότητα τι θα φέρει το μέλλον. Αλλά ο Baron αξίζει να τον ακούσετε, αν κρίνουμε από τον δίσκο του. Το ταμείο του ξεπερνά την κατηγορία μεγέθυνσης μεσαίας κεφαλαιοποίησης και τον δείκτη ευρείας ανάπτυξης μεσαίας κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ κατά 14 ποσοστιαίες μονάδες σε ετήσια βάση τα τελευταία πέντε χρόνια, σύμφωνα με την Morningstar Direct. Αυτό είναι μεγάλη υπεραπόδοση.

Το αλίευμα είναι ότι μπορεί να είναι μια αγορά μετοχών.

«Δεν θα λειτουργήσουν όλα μαζί», λέει ο Baron.

Ακολουθούν τρεις τρόποι για να το αντιμετωπίσετε.

1. Μπορείτε να λύσετε αυτό το πρόβλημα αφήνοντας την οδήγηση σε κάποιον άλλο, όπως ο Baron. Το ταμείο του παίρνει πέντε αστέρια από τη Morningstar, το υψηλότερο, και χρεώνει 1.3% σε έξοδα.

2. Μπορείτε να ρίξετε μια ματιά στο χαρτοφυλάκιό του για ιδέες μετοχών. «Μια επιβράδυνση δεν αλλάζει τη θέση μας για τις μετοχές μας. Οι εταιρείες μας συνεχίζουν να καινοτομούν και συνεχίζουν να αναπτύσσονται», λέει ο Baron.

3. Ακόμα καλύτερα, ακολουθήστε την προσέγγιση «γεύμα για μια ζωή» και σκεφτείτε τι μπορείτε να μάθετε από αυτόν σχετικά με την επένδυση.

Ασχολήθηκα με τις δύο τελευταίες προσεγγίσεις σε μια πρόσφατη συνομιλία με τον Baron σχετικά με την επενδυτική του προσέγγιση και τις μεγαλύτερες —και πιο πρόσφατα αγορασμένες— θέσεις του.

Ακολουθούν πέντε βασικά μαθήματα που μπορεί να σας βοηθήσουν να βελτιώσετε τις αποδόσεις σας, με παραδείγματα μετοχών για το καθένα.

1. Κρατήστε συγκεντρωμένες θέσεις

Αυτό δεν είναι για όλους. Οι πολλές επενδύσεις αφορούν τη διαχείριση του κινδύνου και οι μεγάλες θέσεις αυξάνουν σημαντικά τον κίνδυνο γιατί αν πάνε άσχημα, χάνετε πολλά χρήματα. Αλλά επανειλημμένα, παρατηρώ ότι οι επενδυτές που έχουν καλύτερη απόδοση συχνά το κάνουν μέσω του μεγάλου μεγέθους θέσης. (Ανάγνωση αυτή η άλλη στήλη Έγραψα.) Μιλήστε με έναν οικονομικό σύμβουλο για να δείτε αν αυτό είναι σωστό για εσάς. Αλλά ο Baron δεν έχει καμία αμφιβολία όταν πρόκειται για το δικό του ταμείο. Σε έναν κόσμο όπου πολλοί μάνατζερ περιορίζουν την έκθεση του χαρτοφυλακίου τους σε μεμονωμένα ονόματα στο 2% έως 3%, στο ταμείο Baron's, πάνω από το 56% του χαρτοφυλακίου βρίσκεται σε οκτώ μετοχές. Καθένα από αυτά είναι μια θέση 4.5% ή μεγαλύτερη.

Η μεγαλύτερη συγκεντρωμένη θέση, μακράν, είναι η Tesla
TSLA,
-1.10%,
στο 20.4%. Η Baron Funds πήρε περίφημα μια μεγάλη θέση στον Tesla πριν γίνει παραβολική, και στη συνέχεια κόλλησε με αυτήν παρά το βιτριολικός σκεπτικισμός προς τον CEO της Tesla, Elon Musk.

Μετά τη μεγάλη κίνηση της μετοχής το 2020, το αμοιβαίο κεφάλαιο την περιόρισε λίγο, αλλά ο Baron διατηρεί μια τεράστια θέση.

«Βλέπουμε τόσες πολλές δυνατότητες, δεν θέλουμε να πουλήσουμε», λέει ο Baron. «Από όλες τις εταιρείες που καλύπτω και [αυτοί] οι αναλυτές έρχονται σε επαφή μαζί μου, η εταιρεία στην οποία αισθάνομαι τη μεγαλύτερη εμπιστοσύνη είναι η Tesla».

Ο Baron πιστεύει ότι η μετοχή θα μπορούσε ακόμα να τριπλασιαστεί σε λιγότερο από μια δεκαετία. Τι θα το πάρει εκεί;

Η Tesla έχει δημιουργήσει μια ισχυρή μάρκα χωρίς μάρκετινγκ και έχει μερίδιο αγοράς 25% στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα, τα οποία βρίσκονται ακόμα σε πολύ πρώιμα στάδια υιοθέτησης. Μόνο περίπου το 4% των οχημάτων είναι ηλεκτρικά.

«Οι άνθρωποι πιστεύουν ότι πηγαίνουμε σε επιβράδυνση, αλλά η ζήτηση για τα αυτοκίνητά τους δεν ήταν ποτέ καλύτερη», λέει.

Η Tesla παρέδωσε ένα εκατομμύριο αυτοκίνητα πέρυσι. Θα παραδώσει δύο εκατομμύρια τον επόμενο χρόνο, και αυτό θα φτάσει τα 20 εκατομμύρια ετησίως μέχρι το τέλος της δεκαετίας, προβλέπει ο Baron. Η Tesla παράγει υψηλά μεικτά περιθώρια κέρδους στο ανώτερο εύρος του 20%, επειδή τα αυτοκίνητα που πωλούνται για περίπου 50,000 $ κοστίζουν περίπου 36,000 $. Ο Baron πιστεύει ότι η επιχείρηση μπαταριών της Tesla θα μπορούσε τελικά να είναι τόσο μεγάλη όσο η επιχείρηση αυτοκινήτων.

Οι επόμενες τέσσερις μεγάλες συγκεντρωμένες θέσεις είναι η ιδιωτική Space Exploration Technologies (επίσης διευθύνεται από τον Musk), την ασφαλιστική Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Ξενοδοχεία Hyatt
H,
-0.47%
και την εταιρεία ανάλυσης αγοράς ακινήτων CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
σε 5% έως 6% το καθένα. (Οι συμμετοχές ισχύουν από τα τέλη Ιουνίου.)

2. Επενδύστε στην ανάπτυξη

Ο Baron δίνει προσοχή στις αποτιμήσεις, αλλά το χαρτοφυλάκιο έχει μια προκατάληψη ανάπτυξης.

Αυτό φέρνει μεγάλη έκθεση στον τομέα των τυχερών παιχνιδιών και των καταλυμάτων, ο οποίος αποτελεί το 20% του χαρτοφυλακίου. Ο Baron, ο οποίος ήταν κάποτε αναλυτής τυχερών παιχνιδιών στον όμιλο Jefferies, αναμένει σταθερή ανάπτυξη καθώς οι άνθρωποι συνεχίζουν να θέλουν να απελευθερωθούν από τη ζωή του lockdown πανδημίας.

«Οι άνθρωποι συνειδητοποίησαν στην πανδημία ότι η ζωή είναι μικρή και θέλουν να βγουν έξω και να κάνουν πράγματα», λέει.

Ο Baron στρέφει την έκθεσή του σε εταιρείες τυχερών παιχνιδιών και καταλυμάτων που εξυπηρετούν καταναλωτές υψηλότερου εισοδήματος.

Ο Baron πιστεύει ότι ακόμη και σε περίοδο ύφεσης, αυτές οι εταιρείες θα πρέπει να παράγουν ταμειακές ροές πάνω από τα επίπεδα του 2019. Οι πλουσιότεροι πελάτες θα περικόψουν λιγότερο τις δαπάνες σε οποιαδήποτε ύφεση. Αυτές οι εταιρείες έχουν γίνει πιο αποτελεσματικές στοχεύοντας καλύτερα το μάρκετινγκ και περιορίζοντας ορισμένα προνόμια πελατών. Οι συμμετοχές εδώ περιλαμβάνουν Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
και Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Ο Baron αναφέρει επίσης την Krispy Kreme
DNUT,
+ 0.61%
ως όνομα με δυνατότητες ανάπτυξης, καθώς συνεχίζει να αυξάνει την παρουσία της στην αγορά, την οποία η Krispy Kreme αποκαλεί «σημεία πώλησης». Αυτό περιλαμβάνει πράγματα όπως εξέχουσες οθόνες σε παντοπωλεία και σούπερ μάρκετ. Ο Baron πιστεύει ότι η Krispy Kreme θα μπορούσε να σημειώσει ετήσια αύξηση κερδών 20%, δημιουργώντας διπλάσιο στη μετοχή τα επόμενα τρία έως τέσσερα χρόνια.

3. Επενδύστε δίπλα στους ιδρυτές

Η ακαδημαϊκή έρευνα επιβεβαιώνει ότι οι εταιρείες που διοικούνται από ιδρυτές τείνουν να έχουν καλύτερες επιδόσεις. Σκεφτείτε το Amazon.com
AMZN,
-1.57%
και τις μητρικές Meta Platforms του Facebook
ΜΕΤΑ,
-0.54%,
που ξεπέρασε κατά πολύ την αγορά.

Ένα λιγότερο γνωστό όνομα από τις εκμεταλλεύσεις του Baron που ταιριάζει στο λογαριασμό είναι το Fig
σύκα,
-6.99%.
Η εταιρεία πουλά scrubs, παλτό εργαστηρίου και συναφή ενδύματα στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης σχεδιασμένα για άνεση, στυλ και ανθεκτικότητα. Η μετοχή της σύκας έχει υποχωρήσει απότομα κάτω από τα 10 δολάρια από υψηλά περίπου 50 δολάρια λίγο μετά την αρχική δημόσια προσφορά του Μαΐου 2021.

Ο Baron παρομοιάζει το Figs με Under Armour
UAA,
-9.77%,
η δημοφιλής εταιρεία αθλητικών ενδυμάτων. «Οι άνθρωποι αγαπούν το προϊόν τους», λέει.

Πιστεύει ότι οι πωλήσεις θα μπορούσαν να διπλασιαστούν στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε τρία χρόνια. Η εταιρεία διευθύνεται από τις συνιδρυτές Heather Hasson και Trina Spear. Αυτή είναι μια νέα θέση για τον Baron από το δεύτερο τρίμηνο.

Μια άλλη εταιρεία που διευθύνεται από ιδρυτές στο χαρτοφυλάκιο του Baron είναι η CoStar, η οποία προσφέρει έρευνα και πληροφορίες σχετικά με τις τάσεις και τις τιμές των εμπορικών ακινήτων. Η εταιρεία έχει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα επειδή διαθέτει τη μεγαλύτερη ερευνητική ομάδα στον τομέα και δραστηριοποιείται για περισσότερα από 20 χρόνια. Η εταιρεία επεκτείνεται στην ανάλυση της αγοράς ακινήτων για κατοικίες. Αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει την CoStar να τετραπλασιάσει τα έσοδα ή περισσότερα τα επόμενα πέντε χρόνια, λέει ο Baron. Ο ιδρυτής Andrew Florance είναι ο Διευθύνων Σύμβουλος.

4. Ψάξτε για μεγάλες ευκαιρίες στην αγορά

Η Tesla είναι ένα καλό παράδειγμα, με το μερίδιο 25% της επιχείρησης EV που αποτελεί μόνο το 4% της συνολικής αγοράς οχημάτων. Το ίδιο και μια άλλη εταιρεία Musk: Space Exploration Technologies.

Η SpaceX έχει δύο επιχειρήσεις, την υπηρεσία διαδικτύου Starlink που υποστηρίζεται από έναν αστερισμό δορυφόρων και την επιχείρηση εκτόξευσης πυραύλων. Το Starlink έχει μεγάλες δυνατότητες επειδή 3.5 δισεκατομμύρια άνθρωποι στον κόσμο δεν έχουν πρόσβαση στο διαδίκτυο.

«Αυτή θα μπορούσε να είναι μια επιχείρηση εσόδων τρισεκατομμυρίων δολαρίων με εξαιρετικά υψηλά περιθώρια κέρδους», λέει ο Baron.

Η Starlink υπέγραψε πρόσφατα στη Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
και T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
ως πελάτες. Η επιχείρηση πυραύλων έχει μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης επειδή η SpaceX μπορεί να εκτοξευτεί με το ένα δέκατο του κόστους της NASA.

Ο Baron πιστεύει ότι η SpaceX θα μπορούσε να είναι 10-bagger μέσα στα επόμενα επτά έως 10 χρόνια. Το πρόβλημα για τους τακτικούς επενδυτές είναι ότι η SpaceX εξακολουθεί να είναι ιδιωτική και μπορεί να περάσουν χρόνια μέχρι να γίνει δημόσια, επειδή δεν χρειάζεται μετρητά, λέει ο Baron. Αν δεν είστε διαπιστευμένος επενδυτής, είναι δύσκολο να αποκτήσετε ιδιωτικές μετοχές. Για την έκθεση σε αυτό, η κατοχή του ταμείου του Baron είναι μονόδρομος.

5. Έχετε λίγο έρμα

Ένας κίνδυνος με ονόματα υψηλής ανάπτυξης είναι ότι οι μετοχές τους μπορεί να πέσουν σκληρά εάν η ανάπτυξη σκοντάψει λίγο. Οι επενδυτές δυναμικής σε αναπτυσσόμενα ονόματα πωλούν γρήγορα.

Για να αντισταθμίσει τον κίνδυνο εταιρειών υψηλής ανάπτυξης όπως η Tesla και η SpaceX, στον Baron αρέσει να έχει δυνητικά ασφαλέστερα ονόματα όπως η Arch Capital Group στις ασφάλειες και τις αντασφάλειες. Η μετοχή της Arch Capital φαίνεται σε λογική τιμή 1.5 φορές μεγαλύτερη από τη λογιστική της αξία των 31.37 $. Τα καθαρά ασφάλιστρα του β' τριμήνου αυξήθηκαν κατά 27.5%, σε ετήσια βάση. Ο Baron πιστεύει ότι η μετοχή θα μπορούσε να διπλασιαστεί σε τέσσερα ή πέντε χρόνια.

Ο Michael Brush είναι αρθρογράφος του MarketWatch. Την εποχή της δημοσίευσης, ήταν ιδιοκτήτης των TSLA, DNUT, AMZN, META και RCL. Ο Brush έχει προτείνει TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META και RCL στο ενημερωτικό δελτίο μετοχών του, Βελτιώστε τις μετοχές. Ακολουθήστε τον στο Twitter @mbrushstocks.