Τα αποθέματα πετρελαίου πλησιάζουν σε νέα ύψη. Ήρθε η ώρα να είστε προσεκτικοί.

Μέγεθος κειμένου

Τα αποθέματα πετρελαίου πλησιάζουν σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και χρόνια, καθώς η τιμή του καυσίμου εκτινάσσεται και δείχνει ελάχιστα σημάδια υποχώρησης. Αυτό είναι σήμα κινδύνου.

Η

Ταμείο SPDR Energy Select Sector

(σημείο: XLE) κέρδισε έως και 2.6% τη Δευτέρα πριν πέσει στο κόκκινο, καθώς η ευρύτερη αγορά πουλήθηκε πιο έντονα. Το ταμείο, το σπίτι των παραγωγών πετρελαίου όπως

Σιρίτι

(CVX) και εταιρείες παροχής υπηρεσιών πετρελαίου όπως

Halliburton

 (HAL), σημειώνει άνοδο 31% για το έτος. Τη Δευτέρα, η τιμή της μετοχής του αμοιβαίου κεφαλαίου έφτασε λίγο πάνω από τα 77 δολάρια, πλησιάζοντας τα 78.91 δολάρια, επίπεδο κλεισίματος που δεν έχει φτάσει από το 2015. 

Δυτικό Τέξας Ενδιάμεσο Το αργό πετρέλαιο, ο βαθμός αναφοράς στις ΗΠΑ, αυξήθηκε λίγο κάτω από το 60% για το έτος. Η ζήτηση για πετρέλαιο αναμένεται να αυξηθεί καθώς η οικονομία ανακάμπτει από την πανδημία και τώρα η επίθεση της Ρωσίας στην Ουκρανία προσθέτει στα κέρδη. Οι αγορές βλέπουν μεγάλη πιθανότητα οι δυτικές χώρες να επιβάλλουν κυρώσεις στο ρωσικό πετρέλαιο, γεγονός που θα μειώσει τη διαθέσιμη ποσότητα στη διεθνή αγορά και θα φέρει την τιμή υψηλότερη. 

Εάν ακούγεται καλή στιγμή να επενδύσετε στο έμπλαστρο λαδιού, προσέξτε. Τα αποθέματα πετρελαίου θα μπορούσαν να είναι έτοιμα να εκραγούν. 

Πρώτον, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης βρίσκεται σε «οπισθοδρόμηση», δηλαδή όταν η τιμή του πετρελαίου για παράδοση αμέσως ή σύντομα, είναι υψηλότερη από ό,τι για το πετρέλαιο που θα παραδοθεί σε μήνες από τώρα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το πετρέλαιο για παράδοση τον Ιούλιο του 2023 διαπραγματεύονται για $87, έναντι 119.40 $ για το αργό πετρέλαιο Απριλίου. 

Οτι έχει νόημα. Η άνοδος της τιμής του πετρελαίου μπορεί να διορθωθεί, καθώς οι καταναλωτές αποσύρονται από τις δαπάνες για βενζίνη για να προστατεύσουν τα πορτοφόλια τους. Όσο αυξάνονται οι τιμές, τόσο περισσότερα κίνητρα έχουν οι εταιρείες πετρελαίου να εξάγουν βαρέλια από το έδαφος και τόσο περισσότερα πηγάδια που κάποτε ήταν αντιοικονομικά μπορούν να αντληθούν με κέρδος. Επιπλέον, οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο πρόκειται να αυξήσουν τα επιτόκια για να καταπολεμήσουν τον υψηλό πληθωρισμό σε όλους τους τομείς, ο οποίος θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση των τιμών του πετρελαίου επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη. 

Όλα αυτά είναι μια κακή συνταγή τόσο για τα αποθέματα ελαιοπαραγωγών όσο και για τις υπηρεσίες. Οι πετρελαιοπαραγωγοί γενικά βλέπουν χαμηλότερα κέρδη όταν η τιμή του πετρελαίου πέφτει, φυσικά. Και οι εταιρείες στον τομέα των υπηρεσιών πετρελαίου εξαρτώνται από υψηλότερους προϋπολογισμούς από τους παραγωγούς, οι οποίοι μπορούν να επενδύσουν περισσότερα για να πουλήσουν περισσότερο πετρέλαιο στην τρέχουσα υψηλότερη τιμή, εξήγησε ο Bill Selesky, αναλυτής πετρελαίου στην Argus Research.

Οι προσδοκίες για υψηλότερους προϋπολογισμούς εξηγούν τη φετινή κίνηση κατά 50% υψηλότερα στη μετοχή της Halliburton και ένα κέρδος 32% σε 

Schlumberger NV

(SLB), αλλά εάν αυτοί οι προϋπολογισμοί δεν εκτελεστούν, οι μετοχές των υπηρεσιών θα μπορούσαν να πέσουν. Εάν οι παραγωγοί πετρελαίου όντως επενδύσουν περισσότερα, η προστιθέμενη προσφορά θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω την τιμή του πετρελαίου, η οποία ήδη αναμένεται να πέσει. 

Το πιθανό μειονέκτημα φαίνεται ζοφερό. Ο Selesky λέει ότι η ομάδα των μετοχών που καλύπτει θα μπορούσε να πέσει 40%, αν κρίνουμε από τις τιμές για τις οποίες πουλούσαν αυτές οι μετοχές πριν από ένα χρόνο, όταν η τιμή του πετρελαίου ήταν πολύ χαμηλότερη. Το ταμείο πετρελαίου διαπραγματευόταν στα 53 δολάρια ανά μετοχή, περίπου 30% υψηλότερο από την τιμή του τη Δευτέρα. Αυτό οφείλεται κυρίως στο ότι πριν από ένα χρόνο, η τιμή του πετρελαίου WTI ήταν περίπου 65 δολάρια το βαρέλι. 

Τα αποθέματα πετρελαίου μπορεί να συνεχίσουν να κερδίζουν, αλλά υπάρχουν πολλά περιθώρια για πτώση.

Γράψτε στον Jacob Sonenshine στο [προστασία μέσω email]