Η νέα αγαπημένη της Wall Street δεν ασχολείται με τα ρομπότ, την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων ή το metaverse. Είναι ένα γεωτρύπανο πετρελαίου της Οκλαχόμα Σίτι με ευνοϊκή θέση στον σχιστόλιθο του Δυτικού Τέξας.
Για τους επενδυτές πετρελαίου, η ξαφνική άφιξη των καλών ειδήσεων μπορεί να εγείρει το ερώτημα εάν υπάρχουν κακά νέα στη γωνία. Ίσως όχι, με βάση τις πρόσφατες συνομιλίες με τον νέο CEO της Devon και ένα ζευγάρι αναλυτών της Wall Street — οι κορυφαίες μετοχές τους σε μια στιγμή.
Η ενέργεια ήταν ο κλάδος με τις χειρότερες επιδόσεις της δεκαετίας του 2010 και η τεχνολογία, ο καλύτερος. Ωστόσο, μέχρι στιγμής φέτος, η ενέργεια είναι ηγέτιδα της τεχνολογίας κατά 23 ποσοστιαίες μονάδες - η δεύτερη μεγαλύτερη διαφορά στην ιστορία, σύμφωνα με την Bank of America Securities. Επισημαίνει ότι ο ενεργειακός τομέας παραμένει φθηνός, με 11 φορές τις μελλοντικές εκτιμήσεις κερδών, έναντι κατά μέσο όρο 17 φορές από το 1986.
Το πετρέλαιο έχει αυξηθεί από τις προβλέψεις ότι η πανδημία έχει κορυφωθεί και ότι τα ταξίδια σύντομα θα αυξηθούν. Το αργό πετρέλαιο του Τέξας αυξήθηκε από 53 δολάρια το βαρέλι πριν από ένα χρόνο σε 85 δολάρια πρόσφατα. Την περασμένη εβδομάδα, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας εκτίμησε ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου το 2022 θα ξεπεράσει τα προπανδημικά επίπεδα. Ένα μεγάλο μέρος του πληθυσμού θα έχει αποκτήσει ανοσία για τον Covid-19 μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, μέσω μόλυνσης ή εμβολιασμού, και οι ταξιδιωτικοί περιορισμοί αργότερα φέτος θα μπορούσαν να είναι ελάχιστοι, έγραψε σε έκθεσή του.
Ο Stephen Richardson, ο οποίος καλύπτει την ενέργεια και τα χημικά για την Evercore ISI, λέει ότι οι επενδυτές που περίμεναν από τους παραγωγούς πετρελαίου να ξαναφτιάξουν τα άπαχα αποθέματα έχουν εκπλαγεί από τις διάσπαρτες προκλήσεις παραγωγής. Αυτές περιλαμβάνουν πολιτικές αναταραχές στη Λιβύη, διαδηλώσεις στο Καζακστάν, δολιοφθορές στη Νιγηρία και την απειλή πολέμου μεταξύ της Ρωσίας, μιας μεγάλης παραγωγού ενέργειας, και της Ουκρανίας, ενός βασικού κόμβου διαμετακόμισης ενέργειας.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Ημερήσια ενημέρωση στις ΗΠΑ
Λάβετε μια σύνοψη της πιο πρόσφατης διαδικτυακής αποκλειστικής κάλυψης από την Barron, συμπεριλαμβανομένων ημερήσιων στηλών, λειτουργιών σχετικά με επενδυτικές ιδέες και πολλά άλλα.
Ο Doug Leggate, ο οποίος ηγείται της ενεργειακής κάλυψης της BofA Securities, βλέπει την ιστορία να επαναλαμβάνεται και τη Σαουδική Αραβία να ανακτά τον έλεγχο της τιμολόγησης. Στα τέλη της δεκαετίας του 1990, αντιμέτωπο με μια πτώση της τιμής του πετρελαίου και έναν αδίστακτο παραγωγό στη Βενεζουέλα, το βασίλειο πλημμύρισε την αγορά, βύθισε την τιμή του πετρελαίου και ανάγκασε εκτεταμένες περικοπές παραγωγής και ενοποίηση. Πιο πρόσφατα, ο απατεώνας παραγωγός από την άποψη της Σαουδικής Αραβίας ήταν οι γεωτρύπανοι σχιστόλιθου των ΗΠΑ, επομένως κατά τη διάρκεια της ύφεσης της πανδημίας, παρήγαγε πάρα πολύ για πάρα πολύ καιρό και ανάγκασε μια άλλη βιομηχανία να υπολογίσει.
«Αυτή η μακιαβελική στρατηγική… πέτυχε», λέει ο Leggate. «Έχει επιβάλει κεφαλαιακή πειθαρχία στις εταιρείες [εξερεύνησης και παραγωγής]. Νομίζω ότι βρισκόμαστε σε έναν νέο κόσμο για την επενδυτική υπόθεση».
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου με μεγαλύτερη ημερομηνία υποδηλώνουν τιμή περίπου 20 δολαρίων κάτω από την πρόσφατη, αλλά η Σαουδική Αραβία χρειάζεται μια τιμή πετρελαίου από 60 έως 80 δολάρια για να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό της, επομένως οι επενδυτές μπορεί να μαντεύουν πολύ χαμηλά, λέει η Leggate. Προσθέστε 10 $ στο πίσω άκρο της καμπύλης πετρελαίου και τα αποθέματα πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν άλλο 40% έως 90%, λέει. Οι κορυφαίες επιλογές του περιλαμβάνουν
Occidental Petroleum
(τικ: ΟΞΥ) και
APA - Προκαταβολή επιπλέον εξόδων (Καύσιμα, φαγητό, ποτό κτλ)
(APA), μητρική εταιρεία της Apache. Και οι δύο έχουν σημαντικό χρέος, αλλά και αρκετές ταμειακές ροές για να το πληρώσουν, κάτι που θα μπορούσε να προσελκύσει υψηλότερη αποτίμηση για τις μετοχές. Το Leggate αρέσει επίσης
Exxon Mobil
(XOM) για τις μεγάλες της σχιστολιθικές εκμεταλλεύσεις στις ΗΠΑ. Η γεώτρηση σχιστόλιθου είναι ευκολότερο να σταματήσει και να ξεκινήσει από τη γεώτρηση για μεγάλα συμβατικά κοιτάσματα σε μακρινά μέρη, παρέχοντας ευελιξία.
Τι γίνεται με τα ηλεκτρικά οχήματα και την επίδραση στη ζήτηση πετρελαίου; Τα μαθηματικά είναι ξεκάθαρα, λέει ο Richardson του Evercore. Υπάρχουν ένα δισεκατομμύριο αυτοκίνητα παγκοσμίως, με 90 έως 95 εκατομμύρια πωλήσεις κάθε χρόνο. Ας υποθέσουμε ότι η διείσδυση των EV θα φτάσει από το 4% των πωλήσεων στο 15% έως το 2025 και στο 30% έως το 2030. Η μείωση της κατανάλωσης πετρελαίου κατά τρία εκατομμύρια έως τέσσερα εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα θα αντισταθμιζόταν περισσότερο από την αυξημένη ζήτηση πετρελαίου από την οικονομική ανάπτυξη.
Η άνοδος των πράσινων επενδύσεων ελάχιστα περιόρισε την τρέχουσα προσφορά, αλλά ανάγκασε τους παραγωγούς πετρελαίου να δεσμευτούν στον περιορισμό της αύξησης της παραγωγής, κάτι που είχε σημαντική επίδραση στην ψυχολογία της αγοράς, λέει ο Richardson. Οι επενδυτές, εν τω μεταξύ, έχουν υποστηρίξει τις αποδόσεις των μετοχών πετρελαίου, οι οποίες, μετρώντας μερίσματα και εξαγορές μετοχών, μπορούν να κινηθούν σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά.
Ο Ρίτσαρντσον, επίσης, του αρέσει το Occidental και πρόσφατα αναβάθμισε
BP
(BP), οι μετοχές της οποίας αντικατοπτρίζουν ήδη επιθετικούς όρκους για περιορισμό της παραγωγής άνθρακα, αλλά όχι τις λαμπρές προοπτικές για μερίσματα και εξαγορές, λέει. Τα άλλα αγαπημένα του είναι
ConocoPhillips
(COP) και Devon (DVN).
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές του Ντέβον αυξήθηκαν οκταπλασιασμένα σε ετήσια βάση, στα 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια, κατά το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους, ρεκόρ εταιρείας. Περίπου το ήμισυ της αντιστάθμισης τιμών της Devon από πέρυσι θα εκτοξευθεί φέτος, κάτι που θα μπορούσε να δώσει άλλη μια ελεύθερα ταμειακή ροή.
Μετά τη συγχώνευση με την WPX Energy πέρυσι, η εταιρεία ανακοίνωσε μέρισμα σταθερού και μεταβλητού. Το σταθερό μέρος δεν εμπνέει, πρόσφατα αποδίδει λιγότερο από 1%. Αλλά εάν η τελευταία μεταβλητή πληρωμή είναι ένδειξη μελλοντικών, οι μέτοχοι θα μπορούσαν να λάβουν σχεδόν 7% συνολικά.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος Rick Muncrief, ο οποίος προέρχεται από το WPX, έχει περιορίσει την ανάπτυξη της παραγωγής του Devon στο 5% ετησίως. «Δεν μας ενδιαφέρει πλέον η διψήφια ανάπτυξη», λέει. Ακούει παρόμοια πράγματα από συνομηλίκους. «Είχαμε κάποιες απομιμήσεις κεφαλιών όπου οι τιμές των εμπορευμάτων αυξήθηκαν, μόνο για να δούμε υπερβολική δραστηριότητα. Νομίζω ότι αυτή η πειθαρχία θα παραμείνει».
Τα αμοιβαία κεφάλαια με περιβαλλοντικό θέμα έχουν εδώ και καιρό ξεπεράσει το χρηματιστήριο αποφεύγοντας το πετρέλαιο και αγκαλιάζοντας την τεχνολογία. Κάνε καλά κάνοντας καλό, είπαν. Ωστόσο, τέτοια κεφάλαια δεν τα πήγαν καλά μέχρι στιγμής φέτος.
Ο Leggate της BofA αναμένει από αυτά τα κεφάλαια να υιοθετήσουν μια πιο διαφοροποιημένη προσέγγιση για να αγκαλιάσουν τις εταιρείες πετρελαίου που αντιμετωπίζουν τις ανησυχίες τους.
«Είναι εύκολο να χρησιμοποιηθεί [ο περιβαλλοντισμός] ως αποκλεισμός για έναν τομέα που δεν πάει καλά», λέει. «Αυτή είναι μια πολύ πιο δύσκολη συζήτηση όταν ο κλάδος έχει καλύτερες επιδόσεις».
Γράψτε στο Τζακ Χουφ [προστασία μέσω email]. Τον ακολουθήστε στο Twitter και εγγραφείτε στο podcast του Barron's Streetwise.
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Οι παραγωγοί πετρελαίου έχουν εκτιναχθεί. Εδώ είναι 5 αποθέματα για τρύπημα.
Η νέα αγαπημένη της Wall Street δεν ασχολείται με τα ρομπότ, την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων ή το metaverse. Είναι ένα γεωτρύπανο πετρελαίου της Οκλαχόμα Σίτι με ευνοϊκή θέση στον σχιστόλιθο του Δυτικού Τέξας.
Ενέργεια Ντέβον
Η μετοχή έχει επιστρέψει 181% σε ένα χρόνο, καθιστώντας την τη μοναδική καλύτερη απόδοση στον S&P 500. Δεν θα μπορούσατε να γράψετε μια μεγαλύτερη εξέλιξη στο
Netflix
— του οποίου το 20% βουτιά την Παρασκευή, παρεμπιπτόντως, τον καθιστά έναν από τους χειρότερους τρεις μήνες του δείκτη.
Για τους επενδυτές πετρελαίου, η ξαφνική άφιξη των καλών ειδήσεων μπορεί να εγείρει το ερώτημα εάν υπάρχουν κακά νέα στη γωνία. Ίσως όχι, με βάση τις πρόσφατες συνομιλίες με τον νέο CEO της Devon και ένα ζευγάρι αναλυτών της Wall Street — οι κορυφαίες μετοχές τους σε μια στιγμή.
Η ενέργεια ήταν ο κλάδος με τις χειρότερες επιδόσεις της δεκαετίας του 2010 και η τεχνολογία, ο καλύτερος. Ωστόσο, μέχρι στιγμής φέτος, η ενέργεια είναι ηγέτιδα της τεχνολογίας κατά 23 ποσοστιαίες μονάδες - η δεύτερη μεγαλύτερη διαφορά στην ιστορία, σύμφωνα με την Bank of America Securities. Επισημαίνει ότι ο ενεργειακός τομέας παραμένει φθηνός, με 11 φορές τις μελλοντικές εκτιμήσεις κερδών, έναντι κατά μέσο όρο 17 φορές από το 1986.
Το πετρέλαιο έχει αυξηθεί από τις προβλέψεις ότι η πανδημία έχει κορυφωθεί και ότι τα ταξίδια σύντομα θα αυξηθούν. Το αργό πετρέλαιο του Τέξας αυξήθηκε από 53 δολάρια το βαρέλι πριν από ένα χρόνο σε 85 δολάρια πρόσφατα. Την περασμένη εβδομάδα, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας εκτίμησε ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου το 2022 θα ξεπεράσει τα προπανδημικά επίπεδα. Ένα μεγάλο μέρος του πληθυσμού θα έχει αποκτήσει ανοσία για τον Covid-19 μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, μέσω μόλυνσης ή εμβολιασμού, και οι ταξιδιωτικοί περιορισμοί αργότερα φέτος θα μπορούσαν να είναι ελάχιστοι, έγραψε σε έκθεσή του.
Ο Stephen Richardson, ο οποίος καλύπτει την ενέργεια και τα χημικά για την Evercore ISI, λέει ότι οι επενδυτές που περίμεναν από τους παραγωγούς πετρελαίου να ξαναφτιάξουν τα άπαχα αποθέματα έχουν εκπλαγεί από τις διάσπαρτες προκλήσεις παραγωγής. Αυτές περιλαμβάνουν πολιτικές αναταραχές στη Λιβύη, διαδηλώσεις στο Καζακστάν, δολιοφθορές στη Νιγηρία και την απειλή πολέμου μεταξύ της Ρωσίας, μιας μεγάλης παραγωγού ενέργειας, και της Ουκρανίας, ενός βασικού κόμβου διαμετακόμισης ενέργειας.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Ημερήσια ενημέρωση στις ΗΠΑ
Λάβετε μια σύνοψη της πιο πρόσφατης διαδικτυακής αποκλειστικής κάλυψης από την Barron, συμπεριλαμβανομένων ημερήσιων στηλών, λειτουργιών σχετικά με επενδυτικές ιδέες και πολλά άλλα.
Ο Doug Leggate, ο οποίος ηγείται της ενεργειακής κάλυψης της BofA Securities, βλέπει την ιστορία να επαναλαμβάνεται και τη Σαουδική Αραβία να ανακτά τον έλεγχο της τιμολόγησης. Στα τέλη της δεκαετίας του 1990, αντιμέτωπο με μια πτώση της τιμής του πετρελαίου και έναν αδίστακτο παραγωγό στη Βενεζουέλα, το βασίλειο πλημμύρισε την αγορά, βύθισε την τιμή του πετρελαίου και ανάγκασε εκτεταμένες περικοπές παραγωγής και ενοποίηση. Πιο πρόσφατα, ο απατεώνας παραγωγός από την άποψη της Σαουδικής Αραβίας ήταν οι γεωτρύπανοι σχιστόλιθου των ΗΠΑ, επομένως κατά τη διάρκεια της ύφεσης της πανδημίας, παρήγαγε πάρα πολύ για πάρα πολύ καιρό και ανάγκασε μια άλλη βιομηχανία να υπολογίσει.
«Αυτή η μακιαβελική στρατηγική… πέτυχε», λέει ο Leggate. «Έχει επιβάλει κεφαλαιακή πειθαρχία στις εταιρείες [εξερεύνησης και παραγωγής]. Νομίζω ότι βρισκόμαστε σε έναν νέο κόσμο για την επενδυτική υπόθεση».
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου με μεγαλύτερη ημερομηνία υποδηλώνουν τιμή περίπου 20 δολαρίων κάτω από την πρόσφατη, αλλά η Σαουδική Αραβία χρειάζεται μια τιμή πετρελαίου από 60 έως 80 δολάρια για να εξισορροπήσει τον προϋπολογισμό της, επομένως οι επενδυτές μπορεί να μαντεύουν πολύ χαμηλά, λέει η Leggate. Προσθέστε 10 $ στο πίσω άκρο της καμπύλης πετρελαίου και τα αποθέματα πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν άλλο 40% έως 90%, λέει. Οι κορυφαίες επιλογές του περιλαμβάνουν
Occidental Petroleum
(τικ: ΟΞΥ) και
APA - Προκαταβολή επιπλέον εξόδων (Καύσιμα, φαγητό, ποτό κτλ)
(APA), μητρική εταιρεία της Apache. Και οι δύο έχουν σημαντικό χρέος, αλλά και αρκετές ταμειακές ροές για να το πληρώσουν, κάτι που θα μπορούσε να προσελκύσει υψηλότερη αποτίμηση για τις μετοχές. Το Leggate αρέσει επίσης
Exxon Mobil
(XOM) για τις μεγάλες της σχιστολιθικές εκμεταλλεύσεις στις ΗΠΑ. Η γεώτρηση σχιστόλιθου είναι ευκολότερο να σταματήσει και να ξεκινήσει από τη γεώτρηση για μεγάλα συμβατικά κοιτάσματα σε μακρινά μέρη, παρέχοντας ευελιξία.
Τι γίνεται με τα ηλεκτρικά οχήματα και την επίδραση στη ζήτηση πετρελαίου; Τα μαθηματικά είναι ξεκάθαρα, λέει ο Richardson του Evercore. Υπάρχουν ένα δισεκατομμύριο αυτοκίνητα παγκοσμίως, με 90 έως 95 εκατομμύρια πωλήσεις κάθε χρόνο. Ας υποθέσουμε ότι η διείσδυση των EV θα φτάσει από το 4% των πωλήσεων στο 15% έως το 2025 και στο 30% έως το 2030. Η μείωση της κατανάλωσης πετρελαίου κατά τρία εκατομμύρια έως τέσσερα εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα θα αντισταθμιζόταν περισσότερο από την αυξημένη ζήτηση πετρελαίου από την οικονομική ανάπτυξη.
Η άνοδος των πράσινων επενδύσεων ελάχιστα περιόρισε την τρέχουσα προσφορά, αλλά ανάγκασε τους παραγωγούς πετρελαίου να δεσμευτούν στον περιορισμό της αύξησης της παραγωγής, κάτι που είχε σημαντική επίδραση στην ψυχολογία της αγοράς, λέει ο Richardson. Οι επενδυτές, εν τω μεταξύ, έχουν υποστηρίξει τις αποδόσεις των μετοχών πετρελαίου, οι οποίες, μετρώντας μερίσματα και εξαγορές μετοχών, μπορούν να κινηθούν σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά.
Ο Ρίτσαρντσον, επίσης, του αρέσει το Occidental και πρόσφατα αναβάθμισε
BP
(BP), οι μετοχές της οποίας αντικατοπτρίζουν ήδη επιθετικούς όρκους για περιορισμό της παραγωγής άνθρακα, αλλά όχι τις λαμπρές προοπτικές για μερίσματα και εξαγορές, λέει. Τα άλλα αγαπημένα του είναι
ConocoPhillips
(COP) και Devon (DVN).
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές του Ντέβον αυξήθηκαν οκταπλασιασμένα σε ετήσια βάση, στα 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια, κατά το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους, ρεκόρ εταιρείας. Περίπου το ήμισυ της αντιστάθμισης τιμών της Devon από πέρυσι θα εκτοξευθεί φέτος, κάτι που θα μπορούσε να δώσει άλλη μια ελεύθερα ταμειακή ροή.
Μετά τη συγχώνευση με την WPX Energy πέρυσι, η εταιρεία ανακοίνωσε μέρισμα σταθερού και μεταβλητού. Το σταθερό μέρος δεν εμπνέει, πρόσφατα αποδίδει λιγότερο από 1%. Αλλά εάν η τελευταία μεταβλητή πληρωμή είναι ένδειξη μελλοντικών, οι μέτοχοι θα μπορούσαν να λάβουν σχεδόν 7% συνολικά.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος Rick Muncrief, ο οποίος προέρχεται από το WPX, έχει περιορίσει την ανάπτυξη της παραγωγής του Devon στο 5% ετησίως. «Δεν μας ενδιαφέρει πλέον η διψήφια ανάπτυξη», λέει. Ακούει παρόμοια πράγματα από συνομηλίκους. «Είχαμε κάποιες απομιμήσεις κεφαλιών όπου οι τιμές των εμπορευμάτων αυξήθηκαν, μόνο για να δούμε υπερβολική δραστηριότητα. Νομίζω ότι αυτή η πειθαρχία θα παραμείνει».
Τα αμοιβαία κεφάλαια με περιβαλλοντικό θέμα έχουν εδώ και καιρό ξεπεράσει το χρηματιστήριο αποφεύγοντας το πετρέλαιο και αγκαλιάζοντας την τεχνολογία. Κάνε καλά κάνοντας καλό, είπαν. Ωστόσο, τέτοια κεφάλαια δεν τα πήγαν καλά μέχρι στιγμής φέτος.
Ο Leggate της BofA αναμένει από αυτά τα κεφάλαια να υιοθετήσουν μια πιο διαφοροποιημένη προσέγγιση για να αγκαλιάσουν τις εταιρείες πετρελαίου που αντιμετωπίζουν τις ανησυχίες τους.
«Είναι εύκολο να χρησιμοποιηθεί [ο περιβαλλοντισμός] ως αποκλεισμός για έναν τομέα που δεν πάει καλά», λέει. «Αυτή είναι μια πολύ πιο δύσκολη συζήτηση όταν ο κλάδος έχει καλύτερες επιδόσεις».
Γράψτε στο Τζακ Χουφ [προστασία μέσω email]. Τον ακολουθήστε στο Twitter και εγγραφείτε στο podcast του Barron's Streetwise.
Πηγή: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo