(Bloomberg) — Η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου τρέχει σε υψηλό όλων των εποχών και μερικά από τα πιο έξυπνα μυαλά του κλάδου προβλέπουν αργό 100 δολάρια το βαρέλι σε λίγους μήνες, αλλά οι αμερικανοί παραγωγοί παίζουν το σύντομο παιχνίδι και θέλουν να στραφούν για όσο το δυνατόν περισσότερα μετρητά στους επενδυτές.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι μέτοχοι των αμερικανικών πετρελαϊκών εταιρειών καρπώθηκαν απροσδόκητα 128 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022 χάρη σε έναν συνδυασμό παγκόσμιων διαταραχών του εφοδιασμού, όπως ο πόλεμος της Ρωσίας στην Ουκρανία και η εντατικοποίηση της πίεσης της Wall Street για να δοθεί προτεραιότητα στις αποδόσεις έναντι της εύρεσης ανεκμετάλλευτων αποθεμάτων αργού. Στελέχη πετρελαίου που τα προηγούμενα χρόνια βραβεύτηκαν για επενδύσεις σε γιγάντια, μακροπρόθεσμα ενεργειακά έργα βρίσκονται τώρα στο όπλο για να διοχετεύσουν μετρητά σε επενδυτές που είναι όλο και πιο πεπεισμένοι ότι το ηλιοβασίλεμα της εποχής των ορυκτών καυσίμων πλησιάζει.
Για πρώτη φορά σε τουλάχιστον μια δεκαετία, οι αμερικανικοί γεωτρύπανοι πέρυσι ξόδεψαν περισσότερα σε αγορές μετοχών και μερίσματα παρά σε κεφαλαιουχικά έργα, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Bloomberg. Οι συνδυασμένες πληρωμές 128 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε 26 εταιρείες είναι επίσης οι περισσότερες από τουλάχιστον το 2012 και συνέβησαν σε μια χρονιά που ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν απηύθυνε ανεπιτυχή έκκληση στη βιομηχανία να αυξήσει την παραγωγή και να ανακουφίσει τις αυξανόμενες τιμές των καυσίμων. Για τη Big Oil, η απόρριψη των άμεσων αιτημάτων της αμερικανικής κυβέρνησης μπορεί να μην ήταν ποτέ πιο κερδοφόρα.
Στο επίκεντρο της απόκλισης βρίσκεται η αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών ότι η ζήτηση για ορυκτά καύσιμα θα κορυφωθεί μόλις το 2030, παρακάμπτοντας την ανάγκη για μεγάλα έργα δισεκατομμυρίων δολαρίων που χρειάζονται δεκαετίες για να αποδώσουν πλήρεις αποδόσεις. Με άλλα λόγια, τα διυλιστήρια πετρελαίου και οι σταθμοί παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας με φυσικό αέριο - μαζί με τα πηγάδια που τα τροφοδοτούν - κινδυνεύουν να γίνουν τα λεγόμενα λανθάνοντα περιουσιακά στοιχεία εάν και όταν εκτοπιστούν από ηλεκτρικά αυτοκίνητα και φάρμες μπαταριών.
«Η επενδυτική κοινότητα είναι δύσπιστη για το ποιες θα είναι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων και της ενέργειας», δήλωσε ο Τζον Άρνολντ, ο δισεκατομμυριούχος φιλάνθρωπος και πρώην έμπορος εμπορευμάτων, κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο Bloomberg News στο Χιούστον. «Προτιμούν να έχουν τα χρήματα μέσω εξαγορών και μερισμάτων για να επενδύσουν σε άλλα μέρη. Οι εταιρείες πρέπει να ανταποκριθούν σε αυτό που τους λέει η επενδυτική κοινότητα να κάνουν διαφορετικά δεν θα είναι υπεύθυνοι για πολύ καιρό».
Η άνοδος των εξαγορών πετρελαίου συμβάλλει στην ώθηση ενός ευρύτερου ξεφαντώματος εταιρικών δαπανών στις ΗΠΑ που είδε τις ανακοινώσεις επαναγοράς μετοχών να υπερτριπλασιάζονται κατά τον πρώτο μήνα του 2023 στα 132 δισεκατομμύρια δολάρια, το υψηλότερο που έχει ξεκινήσει ποτέ ένα χρόνο. Μόνο η Chevron Corp. αντιπροσώπευε περισσότερο από το ήμισυ αυτού του συνόλου με 75 δισεκατομμύρια δολάρια, αορίστου χρόνου. Ο Λευκός Οίκος επιτέθηκε και είπε ότι τα χρήματα θα ήταν καλύτερα να δαπανηθούν για την επέκταση του ενεργειακού εφοδιασμού. Ένας φόρος 1% στις ΗΠΑ για τις εξαγορές τίθεται σε ισχύ αργότερα φέτος.
Οι παγκόσμιες επενδύσεις σε νέες προμήθειες πετρελαίου και φυσικού αερίου αναμένεται ήδη να είναι χαμηλότερες από το ελάχιστο που απαιτείται για να συμβαδίσει με τη ζήτηση κατά 140 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, σύμφωνα με το Evercore ISI. Εν τω μεταξύ, τα αποθέματα αργού παρατηρούνται να αυξάνονται με τόσο αναιμικό ρυθμό που το περιθώριο μεταξύ κατανάλωσης και παραγωγής θα μειωθεί σε μόλις 350,000 βαρέλια την ημέρα το επόμενο έτος από 630,000 το 2023, σύμφωνα με την Υπηρεσία Ενεργειακών Πληροφοριών των ΗΠΑ.
«Οι εταιρείες πρέπει να ανταποκριθούν σε αυτό που τους λέει η επενδυτική κοινότητα να κάνουν διαφορετικά δεν θα είναι υπεύθυνοι για πολύ καιρό». — Δισεκατομμυριούχος Τζον Άρνολντ
Οι ομάδες διαχείρισης των μεγαλύτερων αμερικανικών πετρελαϊκών εταιρειών δεσμεύτηκαν εκ νέου στο μάντρα των αποδόσεων των επενδυτών καθώς αποκάλυψαν τα αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου την τελευταία εβδομάδα και η πτώση κατά 36% στις εγχώριες τιμές του πετρελαίου από τα μέσα του καλοκαιριού ενίσχυσε μόνο αυτές τις πεποιθήσεις. Τα στελέχη σε όλα τα επίπεδα επιμένουν τώρα ότι η χρηματοδότηση μερισμάτων και εξαγορών έχει προτεραιότητα έναντι της άντλησης επιπλέον αργού για να καταπνίξει τη δυσαρέσκεια των καταναλωτών έναντι των υψηλότερων τιμών της αντλίας. Αυτό μπορεί να δημιουργήσει πρόβλημα σε λίγους μήνες, καθώς η κινεζική ζήτηση επιταχύνεται και η παγκόσμια κατανάλωση καυσίμου φτάνει στο υψηλό όλων των εποχών.
«Πριν από πέντε χρόνια, θα είχατε δει πολύ σημαντική αύξηση της προσφοράς πετρελαίου από έτος σε έτος, αλλά δεν το βλέπετε αυτό σήμερα», είπε ο Arnold. «Είναι μια από τις ιστορίες ταύρων για το πετρέλαιο – ότι η αύξηση της προσφοράς που είχε προέλθει από τις ΗΠΑ έχει πλέον σταματήσει».
Οι ΗΠΑ είναι ζωτικής σημασίας για την παγκόσμια προσφορά αργού, όχι μόνο επειδή είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο. Οι σχιστολιθικοί πόροι του μπορούν να αξιοποιηθούν πολύ πιο γρήγορα από τους παραδοσιακούς ταμιευτήρες, πράγμα που σημαίνει ότι ο κλάδος βρίσκεται σε μοναδική θέση για να ανταποκρίνεται στις αυξήσεις των τιμών. Αλλά με τις εξαγορές και τα μερίσματα να καταπίνουν όλο και περισσότερες ταμειακές ροές, ο σχιστόλιθος δεν είναι πλέον ο άσος του παγκόσμιου πετρελαϊκού συστήματος.
Τις φθίνουσες εβδομάδες του 2022, οι ειδικοί του σχιστόλιθου επανεπένδυσαν μόλις το 35% των ταμειακών ροών τους σε γεωτρήσεις και άλλες προσπάθειες με στόχο την ενίσχυση των προμηθειών, από πάνω από 100% την περίοδο 2011-2017, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Μια παρόμοια τάση είναι εμφανής μεταξύ των μεγάλων, με την Exxon Mobil Corp. και τη Chevron να αυξάνουν επιθετικά τις εξαγορές ενώ συγκρατούν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες σε λιγότερα από τα επίπεδα πριν από την Covid.
Οι επενδυτές οδηγούν αυτή τη συμπεριφορά, όπως αποδεικνύεται από σαφή μηνύματα που στάλθηκαν στους εγχώριους παραγωγούς τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Η EOG Resources Inc., η ConocoPhillips και η Devon Energy Corp. σημείωσαν πτώση μετά την ανακοίνωση υψηλότερων από τους αναμενόμενους προϋπολογισμούς για το 2023, ενώ η Diamondback Energy Inc., η Permian Resources Corp. και η Civitas Resources Inc. αυξήθηκαν όλες καθώς συνέχισαν να ελέγχονται οι δαπάνες.
Εκτός από τις απαιτήσεις των μετόχων για μετρητά, οι εξερευνητές πετρελαίου παλεύουν επίσης με υψηλότερο κόστος, χαμηλότερη παραγωγικότητα και συρρίκνωση των χαρτοφυλακίων κορυφαίων τοποθεσιών γεώτρησης. Η Chevron και η Pioneer Natural Resources Co. είναι δύο παραγωγοί υψηλού προφίλ που αναδιοργανώνουν σχέδια γεώτρησης μετά από ασθενέστερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα φρέατος. Το κόστος εργασίας επίσης αυξάνεται, σύμφωνα με τη Janette Marx, διευθύνουσα σύμβουλο της Airswift, μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες προσλήψεων πετρελαίου στον κόσμο.
Η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ αναμένεται να αυξηθεί μόλις 5% φέτος στα 12.5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, σύμφωνα με την Υπηρεσία Πληροφοριών Ενέργειας. Το επόμενο έτος, η επέκταση αναμένεται να επιβραδυνθεί σε μόλις 1.3%, αναφέρει ο οργανισμός. Ενώ οι ΗΠΑ προσθέτουν περισσότερη προσφορά από το μεγαλύτερο μέρος του υπόλοιπου κόσμου, είναι μια έντονη αντίθεση με τις μεθυστικές ημέρες του σχιστόλιθου την προηγούμενη δεκαετία, όταν οι ΗΠΑ πρόσθεταν περισσότερα από 1 εκατομμύριο βαρέλια ημερήσιας παραγωγής κάθε χρόνο, ανταγωνιζόμενες τον ΟΠΕΚ και τον ΟΠΕΚ και επηρεάζουν τις παγκόσμιες τιμές.
Η ζήτηση, αντί για παράγοντες από την πλευρά της προσφοράς, όπως ο αμερικανικός τομέας σχιστόλιθου ή ο ΟΠΕΚ, θα είναι ο κύριος μοχλός των τιμών φέτος, δήλωσε ο Dan Yergin, βραβευμένος με Pulitzer Price ιστορικός πετρελαίου και αντιπρόεδρος της S&P Global, σε συνέντευξή του.
«Οι τιμές του πετρελαίου θα καθοριστούν, μεταφορικά, από τον Jerome Powell και τον Xi Jinping», δήλωσε ο Yergin, αναφερόμενος στην πορεία αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve και στην ανάκαμψη της Κίνας μετά την πανδημία. Η S&P Global αναμένει ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου θα φτάσει στο ιστορικό υψηλό των 102 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα.
Με την υπόθεση για αύξηση των τιμών του πετρελαίου, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν έχει λιγότερα εργαλεία στη διάθεσή του με τα οποία μπορεί να αντιμετωπίσει το πλήγμα στους καταναλωτές. Ο πρόεδρος έχει ήδη εκμεταλλευτεί το Στρατηγικό Αποθεματικό Πετρελαίου της τάξης των 180 εκατομμυρίων βαρελιών σε μια προσπάθεια να χαλαρώσει τις τιμές της βενζίνης καθώς εκτινάσσονταν το 2022. Η υπουργός Ενέργειας Τζένιφερ Γκράνχολμ είναι πιθανό να δεχθεί παγερά στην εκδήλωση CERAWeek by S&P Global στο Χιούστον κοιτάζει την 6η Μαρτίου αν ακολουθήσει το παράδειγμα του Μπάιντεν και επιτεθεί στη βιομηχανία ότι δίνει πολλά πίσω στους επενδυτές. Αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο είναι «εδώ για να μείνει», δήλωσε ο Dan Pickering, επικεφαλής επενδύσεων της Pickering Energy Partners.
«Θα υπάρξει ένα σημείο στο οποίο οι ΗΠΑ θα πρέπει να παράγουν περισσότερα επειδή η αγορά θα το απαιτήσει», είπε ο Pickering. «Αυτή είναι πιθανώς όταν το συναίσθημα των επενδυτών μετατοπίζεται προς την ανάπτυξη. Μέχρι τότε, η επιστροφή κεφαλαίου φαίνεται σαν η καλύτερη ιδέα».
–Με τη βοήθεια των Lu Wang και Tom Contiliano.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html