Το πετρέλαιο κλείνει στο χαμηλό του 2022, οπότε γιατί τα αποθέματα πετρελαίου εξακολουθούν να αυξάνονται;

Όποιος έχει γεμίσει το ρεζερβουάρ του αυτοκινήτου του φέτος, θα γνωρίζει τη βόλτα με το τρενάκι του λούνα παρκ που έχει κάνει η τιμή του λαδιού.

I δημοσιευμένη ανάλυση νωρίτερα φέτος για τον βασικό ρόλο που παίζει το πετρέλαιο όσον αφορά το χρηματιστήριο και την ύφεση. Αλλά εδώ, θέλω να μιλήσω για την απόδοση των ενεργειακών αποθεμάτων σε σχέση με το πετρέλαιο, επειδή οι πρόσφατες τάσεις στο κύκλος ειδήσεων πετρελαίου κάνουν μερικές ενδιαφέρουσες αναγνώσεις.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Ο πόλεμος στην Ουκρανία, παράλληλα με μια παγκόσμια κρίση κόστους ζωής, έχει εκτοξεύσει τις τιμές του πετρελαίου στα ύψη. Αυτά είναι καλά νέα για τις εταιρείες του κλάδου, οι οποίες αποκομίζουν αυξημένα κέρδη. Χρήση του Energy Select Sector SPDR ETF ως διακομιστή μεσολάβησης για αποθέματα πετρελαίου, οι μέτοχοι έχουν απολαύσει μια ωραία άνοδο 53% φέτος.

Το αργό πετρέλαιο κλείνει στο χαμηλό του 2022

Ωστόσο, παρά το γεγονός ότι οι ενεργειακές μετοχές διαπραγματεύονται ανοδικά κατά 53% από την αρχή του έτους, η τιμή του πετρελαίου έχει υποχωρήσει ξανά.

Μάλιστα, το πετρέλαιο έκλεισε χθες στη χαμηλότερη τιμή του του 2022, διαπραγματεύοντας τα 77.17 δολάρια το βαρέλι. Πρόκειται για πτώση 40% από τα υψηλά του Μαρτίου, όταν έκλεισε κοντά στα 130 δολάρια το βαρέλι. Από χθες, η άνοδος της τιμής ως αποτέλεσμα του πολέμου του Πούτιν στην Ουκρανία είχε χαθεί.

Γιατί έχει πέσει η τιμή του πετρελαίου;

Αυτό μπορεί να φαίνεται αντιφατικό. Κίνα ανοίγει ξανά μετά από αυστηρά lockdown, τα οποία θα αυξήσουν τη ζήτηση στο μέλλον. Οι εισαγωγές πετρελαίου τον Νοέμβριο ήταν ήδη αυξημένες κατά 12% σε σχέση με ένα χρόνο πριν. Αυτό θα πρέπει, επομένως, να είναι ένα όφελος για τις τιμές του πετρελαίου.

Το ίδιο ισχύει και για την απαγόρευση των ρωσικών εξαγωγών αργού πετρελαίου Τα κράτη G7 αυτή την εβδομάδα.

Ωστόσο, η γενική ανησυχία της αποδυνάμωσης της οικονομικής ανάπτυξης είναι η πτώση των τιμών, καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι η ζήτηση θα μειωθεί παγκοσμίως. Μέχρι στιγμής, οι αυξήσεις των επιτοκίων έχουν απομυζήσει τη ρευστότητα από την οικονομία, ωστόσο η στενότητα δεν φαίνεται ακόμη αισθητά στην αγορά εργασίας, ενώ ο πληθωρισμός είναι επίμονος.

Οι αυξημένες προειδοποιήσεις για επικείμενες υφέσεις και η επιβεβαίωση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν περισσότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, έχουν αμβλύνει το κλίμα και έχουν μειώσει τις τιμές του πετρελαίου.

Γιατί λοιπόν δεν πέφτουν τα ενεργειακά αποθέματα;

Αυτό μας φέρνει στην επόμενη ερώτηση. Εάν η τιμή του πετρελαίου έχει μειωθεί τόσο δραστικά, γιατί δεν ακολουθήθηκαν τα ενεργειακά αποθέματα;

Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει καλά το μοτίβο. Η τιμή της μετοχής των μετοχών του πετρελαίου και της ενέργειας παρακολουθούσε αρκετά καλά μέχρι τους τελευταίους δύο μήνες, όταν εμφανίστηκε σημαντική απόκλιση.

Δείχνει ότι το απλό συμπέρασμα της παρακολούθησης της απόδοσης των ενεργειακών αποθεμάτων της τιμής του πετρελαίου δεν είναι πάντα τόσο σταθερό όσο φαίνεται. Σχεδίασα τη συσχέτιση της τιμής του πετρελαίου με τον κλάδο για να το δείξω γραφικά παρακάτω. Ενώ ήταν κοντά στο 1 για πολύ καιρό από τότε που η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία, έχει επίσης υποχωρήσει σημαντικά – με μεγάλες αποκλίσεις τρεις φορές κατά τη διάρκεια του 2022 (Απρίλιο, Σεπτέμβριο και Νοέμβριο).

Αυτό ρίχνει ένα κλειδί στη δουλειά των short sellers που θέλουν να στοχεύσουν τα αποθέματα πετρελαίου απλώς και μόνο επειδή η τιμή δεν έχει πέσει σύμφωνα με την τιμή του πετρελαίου.

Η πραγματικότητα είναι ότι οι μετοχές κινούνται βάσει πολλών παραγόντων. Ο Stewart Glickman, αναπληρωτής διευθυντής έρευνας στην CFRA Research, είπε στο Marketwatch ότι έχει γνώμη «αγοράς» για την Exxon (XOM) και γνώμη «ισχυρή αγορά» για το Occidental Petroleum (OXY).

Είναι αισιόδοξος ότι οι κύριες ετερόρρυθμες εταιρικές σχέσεις θα αυξήσουν τη χωρητικότητα των αγωγών, ιδιαίτερα τη χωρητικότητα φυσικού αερίου. Λέει επίσης ότι η χωρητικότητα σε πακέτο θα μπορούσε να αυξηθεί.

«Τότε μπορείτε να το ρευστοποιήσετε, να το βάλετε σε ένα σκάφος και να το στείλετε στην Ευρώπη, η οποία αναζητά οποιονδήποτε εκτός από τη Ρωσία για φυσικό αέριο».

Μετά μπορείς να το ρευστοποιήσεις, να το βάλεις σε μια βάρκα και να το στείλεις στην Ευρώπη, που ψάχνει για φυσικό αέριο οποιονδήποτε εκτός από τη Ρωσία.

Στιούαρτ Γκλίκμαν

Υπάρχει επίσης το γεγονός ότι τα ενεργειακά αποθέματα έχουν καταπιεστεί εδώ και λίγο καιρό όταν εξετάζουμε τις τιμές του πετρελαίου.

«Κατά κάποιους τρόπους, νομίζω ότι αυτό είναι λίγο catchup. Σε πιο μακροπρόθεσμη βάση, στην πραγματικότητα δεν είναι τόσο μακριά», λέει ο Glickman.

Συμπέρασμα

Έτσι, μπορεί να μην είναι τόσο απλό όσο φαίνεται. Οι τιμές του πετρελαίου και τα ενεργειακά αποθέματα μπορεί να φαίνονται παράξενα στην επιφάνεια, αλλά εδώ υπάρχουν περισσότερα από μια απλή σχέση 1:1.

Όσο ο πόλεμος της Ρωσίας στην Ουκρανία συνεχίζει να μαίνεται, η ενεργειακή κρίση θα κυριεύει σκληρά την Ευρώπη. Αυτό ισχύει ακόμη περισσότερο τους χειμερινούς μήνες, με το θερμόμετρο να πέφτει πλέον σε όλη την ήπειρο.

Καθώς ο πόλεμος βρίσκεται σε εξέλιξη, παραμένει μια αποθαρρυντική πρόταση να ποντάρουμε εναντίον των ενεργειακών αποθεμάτων, ανεξάρτητα από το τι μπορεί να δείχνει η τιμή του πετρελαίου βραχυπρόθεσμα – ειδικά όταν ήταν τόσο ασταθής μέχρι στιγμής φέτος.