Οι συγχωνεύσεις της βιομηχανίας πετρελαίου και φυσικού αερίου μειώθηκαν κατά 13% το 2022

Στην ετήσια έκθεσή του που περιγράφει λεπτομερώς τη δραστηριότητα γύρω από συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) για τον ανάντη τομέα της βιομηχανίας πετρελαίου και φυσικού αερίου, την ενεργειακή ευφυΐα και την εταιρεία ανάλυσης Ενβέρους διαπιστώνει ότι η δραστηριότητα των συμφωνιών επιβραδύνθηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια του 2022. Οι συντάκτες της έκθεσης ανέφεραν σε μια ανακοίνωση ότι οι συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών μειώθηκαν κατά 13% σε ετήσια βάση.

Η Enverus εντόπισε 160 συμφωνίες συνολικού ύψους περίπου 58 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το ημερολογιακό έτος, με μόλις 26 συναλλαγές συνολικού ύψους 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων να πραγματοποιήθηκαν κατά το 4ο τρίμηνο. Συνολικά, οι αναλυτές διαπιστώνουν ότι, ενώ η μέση αξία των συναλλαγών μειώθηκε μόνο κατά περίπου 20%, ο όγκος των συναλλαγών κατέρρευσε σε χαμηλό δύο δεκαετιών.

«Δημόσιες εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως η Devon EnergyDVN
, Diamondback EnergyFANG
, και Marathon OilMRO
κυριάρχησε στη δραστηριότητα των συμφωνιών στο δεύτερο μισό του 2022», δήλωσε στην ανακοίνωση ο Andrew Dittmar, διευθυντής της Enverus Intelligence Research. «Αυτοί οι αγοραστές έχουν την ισχύ του ισολογισμού και τις ευνοϊκές αποτιμήσεις των μετοχών για να επωφεληθούν από μεγάλες, υψηλής ποιότητας προσφορές από ιδιώτες πωλητές. Ουσιαστικά, μπορούν να συνάψουν συμφωνίες που αυξάνουν τις τρέχουσες ταμειακές ροές και επεκτείνουν τον διάδρομο των τοποθεσιών γεώτρησης. Για τις μικρότερες εταιρείες, οι οποίες εξακολουθούν να έχουν προεξοφλημένη αξία ιδίων κεφαλαίων, είναι δύσκολο να περάσουν τη βελόνα της αγοράς περιουσιακών στοιχείων σε πολλαπλάσια αύξηση και να μπορούν να πληρώσουν για το απόθεμα».

Συνεχίζοντας με το θέμα «το μεγαλύτερο τόσο το καλύτερο» που κυριαρχεί στη βιομηχανία σχιστόλιθου τα τελευταία χρόνια, η Enverus αποδίδει τον δραματικά χαμηλότερο αριθμό συμφωνιών κατά τη διάρκεια του έτους στις εξαγοράζουσες εταιρείες που επιδιώκουν να προσδιορίσουν στόχους με αποτιμήσεις 1 δισεκατομμυρίου $ και υψηλότερης ποιότητας περιουσιακά στοιχεία. Κατά το 4ο τρίμηνο ολοκληρώθηκαν μόνο 4 τέτοιες συμφωνίες, όπως φαίνεται στον παρακάτω πίνακα.

Ο παραγωγός Big Permian Basin Diamondback ήταν η εξαγοράζουσα εταιρεία σε δύο από αυτές τις συμφωνίες, αναλαμβάνοντας τόσο τη Lario Oil & Gas όσο και την Firebird Energy, ένα ζευγάρι συναδέλφων χειριστών της Permian. Το συνδυασμένο σύνολο αυτών των συμφωνιών έφτασε λίγο πάνω από 3.1 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η Marathon μπόρεσε επίσης να βελτιώσει το απόθεμά της στο Eagle Ford Shale στο Νότιο Τέξας με την εξαγορά της Ensign Oil & Gas ύψους 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Enverus σημειώνει ότι αυτές οι συμφωνίες έδωσαν τη δυνατότητα στις εξαγοράζουσες εταιρείες να προσθέσουν περισσότερες από 500 νέες μελλοντικές τοποθεσίες γεώτρησης στα χαρτοφυλάκιά τους, και οι δύο εκ των οποίων τώρα περιλαμβάνουν περισσότερα από 10 χρόνια προγραμματισμένης δραστηριότητας γεώτρησης.

Η μεγαλύτερη συμφωνία για το 4ο τρίμηνο, ωστόσο, ήρθε σε μια ασυνήθιστη μορφή εξαγοράς. Αυτή η συναλλαγή των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων προέκυψε από την απόφαση του επί μακρόν CEO Χαρόλ Χανμ και την οικογένειά του να ιδιωτικοποιήσει το δημόσιο τμήμα της Continental Resources εξαγοράζοντάς το.

Ο Enverus σημειώνει ότι αυτή ήταν μια αρκετά μοναδική συναλλαγή δεδομένου ότι η οικογένεια Hamm είχε ήδη την υπόλοιπη Continental, αλλά προσδιορίζει την Comstock Resources, στην οποία ο ιδιοκτήτης των Dallas Cowboys Τζέρι Τζόουνς κατέχει μεγάλο μερίδιο, ως πιθανό μελλοντικό στόχο για μια τέτοια συναλλαγή. Η έκθεση αναφέρει επίσης την Occidental PetroleumΟΞΥ
ως πιθανός στόχος, θα έπρεπε Warren Buffet και η Berkshire Hathaway αποφασίζουν να ενοποιήσουν την εταιρεία ως ιδιωτική επένδυση.

Η Dittmar βλέπει ότι η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών παραμένει κάπως ενεργή κατά τη διάρκεια του 2023, καθώς οι μεγαλύτεροι παραγωγοί θα συνεχίσουν να προσπαθούν να επεκτείνουν τα αποθέματά τους. «Η πρόκληση για συμφωνίες, όπως συμβαίνει συχνά σε αυτόν τον κλάδο, θα είναι η γεφύρωση της διαφοράς προσφοράς-ζήτησης και η πλοήγηση στην αστάθεια των τιμών των εμπορευμάτων», είπε ο Dittmar. «Οι τιμές του πετρελαίου είναι πιθανό να είναι σταθερές ή να αυξάνονται κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, ενώ το φυσικό αέριο δυσκολεύεται, πράγμα που σημαίνει περισσότερες συμφωνίες πετρελαίου και λιγότερες για το φυσικό αέριο για να ξεκινήσουν το 2023. Ωστόσο, θα μπορούσαμε να δούμε ενδιαφέρον για αγορά περιουσιακών στοιχείων φυσικού αερίου στα μέσα του έτους για να επωφεληθούν χαμηλές τιμές ενόψει της ράμπας εξαγωγής LNG των ΗΠΑ που θα οδηγήσει τελικά το φυσικό αέριο υψηλότερα».

Έτσι, πιθανότατα περισσότερα από τα ίδια. Αυτός ο βραδύτερος ρυθμός δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών δεν προκαλεί έκπληξη, δεδομένου ότι έρχεται σε μια εποχή που ο ρυθμός της συνολικής δραστηριότητας στα σχιστολιθικά έργα της Βόρειας Αμερικής έχει ξεφύγει από την πρώιμη έκρηξη γεωτρήσεων και σε μια πιο μακροπρόθεσμη φάση ανάπτυξης του κανονικού κύκλου ζωής.

Από τη μία πλευρά, οι μεγαλύτερες, υψηλής ποιότητας προσφορές θα συνεχίσουν πιθανότατα να είναι πιο δύσκολο να εντοπιστούν και να ολοκληρωθούν. Από την άλλη πλευρά, ωστόσο, η ζωή όλων των ενδιαφερομένων σε αυτές τις περιοχές θα είναι πιθανώς πιο ήρεμη και πιο προβλέψιμη.