Οι μετοχές της Occidental, ωστόσο, υποχώρησαν 1.3% στις συναλλαγές μετά το πέρας των ωρών λειτουργίας στα 64.20 δολάρια.
Η Occidental αγόρασε μετοχές 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι την 1η Αυγούστου με περίπου το μισό από αυτό το σύνολο να έρχεται τον Ιούλιο και το μισό το δεύτερο τρίμηνο. Η κατοχή 181.7 εκατομμυρίων μετοχών της Occidental από την Berkshire αντιπροσώπευε μερίδιο 19.5% στα τέλη Ιουνίου. Η Occidental κέρδισε προσαρμοσμένα $3.16 ανά μετοχή το δεύτερο τρίμηνο, πάνω από τη συναινετική εκτίμηση των 3.03 $ ανά μετοχή και απότομα υψηλότερα από 32 σεντς την προηγούμενη περίοδο.
Το μερίδιο της Berkshire αναμένεται να φτάσει το 20% τους επόμενους μήνες καθώς η Occidental ολοκληρώνει ένα πρόγραμμα επαναγοράς 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ένα μερίδιο 20% θα επέτρεπε στην Berkshire να συμπεριλάβει στα κέρδη της ένα αναλογικό μερίδιο των κερδών της Occidental. Αυτό θα ενίσχυε τα αναφερόμενα κέρδη της Berkshire κατά περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, αν και δεν θα υπήρχαν πολλά μετρητά που σχετίζονται με αυτά τα κέρδη.
«Η Oxy το σκοτώνει στην αυξανόμενη λογιστική αξία ανά μετοχή», λέει ο Cole Smead, συνδιαχειριστής του ταμείου Smead Value, κάτοχος της Occidental. "Πού αλλού μπορείτε να βρείτε μια εταιρεία που αυξάνει τη λογιστική αξία τόσο γρήγορα." Υπολογίζει ότι η Occidental αύξησε την καθαρή της αξία ανά μετοχή κατά περίπου 11% την περίοδο, ενώ κέρδισε μεγάλες αποδόσεις στα ίδια κεφάλαια.
Η στρατηγική της Occidental τα τελευταία τρίμηνα ήταν να χρησιμοποιήσει τις άφθονες ελεύθερες ταμειακές ροές της για να αποπληρώσει το χρέος, το οποίο ανήλθε σε 21.7 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Ιουνίου, και να μεταφέρει ουσιαστικά τον πλούτο στους μετόχους που κατέχουν πλέον μεγαλύτερο μερίδιο της επιχείρησης. Ο Smead και άλλοι πιστεύουν ότι ο CEO της Berkshire Buffett είναι ενθουσιασμένος με αυτή τη στρατηγική.
Η Berkshire κατέχει το μερίδιο σχεδόν 20% των κοινών μετοχών, κατέχει δικαιώματα αγοράς 83.9 εκατομμυρίων μετοχών της Occidental στα 59.62 δολάρια και κατέχει 10 δισεκατομμύρια δολάρια προνομιούχων μετοχών 8%.
Κοιτάζοντας το μέλλον, η Occidental θα επικεντρωθεί περισσότερο στην επιστροφή μετρητών στους μετόχους παρά στην αποπληρωμή του χρέους. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει υψηλότερο μέρισμα, το οποίο τώρα είναι χαμηλό στα 52 σεντς ετησίως για απόδοση μικρότερη από 1%. Οι περισσότερες ενεργειακές εταιρείες επιστρέφουν πολύ περισσότερα μετρητά στους κατόχους από την Occidental.
Το 2023, η Occidental μπορεί να αρχίσει να πληρώνει το υψηλό ποσοστό που προτιμά η Berkshire. Σύμφωνα με έναν τύπο, η εταιρεία πρέπει να αρχίσει να αποπληρώνει το προνομιούχο εάν επιστρέψει περισσότερα από 4 δολάρια ανά μετοχή στους κοινούς κατόχους της σε ένα δεδομένο έτος.
Οι επενδυτές θα ενδιαφέρονται να ακούσουν από τη Διευθύνουσα Σύμβουλο της Occidental, Vicki Hollub, στην τηλεδιάσκεψη της εταιρείας την Τετάρτη το πρωί για περισσότερα σχετικά με την κατανομή κεφαλαίων, τα μερίσματα, τη μείωση του χρέους, την παραγωγή ενέργειας και οποιαδήποτε ένδειξη για τις προθέσεις της Berkshire. Κάποιοι πιστεύουν ότι ο Μπάφετ μπορεί να θέλει να αγοράσει το υπόλοιπο της Occidental μετά την ταχεία αύξηση του μεριδίου της Berkshire τους τελευταίους μήνες. Δεν ήταν δυνατή η επικοινωνία με το Berkshire για άμεσο σχόλιο.
Ο Smead πιστεύει ότι η μετοχή της Occidental, η οποία έχει διπλασιαστεί φέτος και είναι η κορυφαία απόδοση στον S&P 500, εξακολουθεί να φαίνεται ελκυστική. Τώρα διαπραγματεύεται με μόλις εξαπλάσια κέρδη. «Είναι αποδεικτικά φθηνό σε σχέση με οτιδήποτε άλλο μπορείς να κάνεις με το κεφάλαιο». Το εκτιμά σε περίπου 100 δολάρια ανά μετοχή και πιστεύει ότι ο Μπάφετ μπορεί να είναι διατεθειμένος να πληρώσει 90 δολάρια ανά μετοχή για αυτό.
Η Occidental είναι ένας μεγάλος παραγωγός ενέργειας στις ΗΠΑ, λαμβάνοντας περίπου το 80% της ημερήσιας παραγωγής ενέργειας άνω του ενός εκατομμυρίου βαρελιών στην εγχώρια αγορά. Και ο Μπάφετ λατρεύει τις αμερικανικές εταιρείες.
Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]