Η BP ανακοίνωσε ότι επανεξέτασε τους φιλόδοξους στόχους της για μηδενικές εκπομπές άνθρακα μετά την παράδοση των αυξανόμενων τιμών του πετρελαίου … [+]
Getty Images
Πόσο μπορεί μια υπερβολική εξάρτηση από περιβαλλοντικά, κοινωνικά και κριτήρια διακυβέρνησης (ESG) να παρακωλύσει την επενδυτική στρατηγική μιας ενεργειακής εταιρείας; Η ανακοίνωση της BP την περασμένη εβδομάδα ότι επανεξετάζει τον ρυθμό των σχεδίων της για μετάβαση στην καθαρή ενέργεια θα πρέπει να είναι μια προειδοποιητική ιστορία.
Κανένας από τους τιτάνες της πετρελαϊκής βιομηχανίας δεν είχε μια πιο επιθετική στρατηγική ενεργειακής μετάβασης από τη μεγάλη ευρωζώνη BP, η οποία μετονομάστηκε περίφημα το 2001 από «British Petroleum» σε «Beyond Petroleum».
Το 2020, ο Διευθύνων Σύμβουλος Bernard Looney ανακοίνωσε ότι η BP θα μειώσει τις εκπομπές έως και 40% έως το 2030 και θα διαφοροποιηθεί από την παραδοσιακή παραγωγή ορυκτών καυσίμων γρηγορότερα από οποιονδήποτε από τους ομολόγους της στην προσπάθεια επίτευξης καθαρών μηδενικών εκπομπών. Η μεγάλη εταιρεία πετρελαίου υποσχέθηκε να μετατοπίσει τις επενδύσεις της σε έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και χαμηλών εκπομπών άνθρακα για να ικανοποιήσει τους κοινωνικά συνειδητοποιημένους επενδυτές που επικεντρώνονται στην κλιματική αλλαγή.
Τώρα φαίνεται ότι η BP έχει υποσχεθεί υπερβολικά. Αφού σημείωσε κέρδη ρεκόρ το περασμένο τρίμηνο χάρη στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου, ο Looney ανακοίνωσε ότι η BP περιόριζε το σχέδιο ενεργειακής μετάβασης για να συμπεριλάβει αύξηση στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ενώ οι επενδυτές συνεχίζουν να ενστερνίζονται την τάση ESG, οι κοινωνικές ανησυχίες σχετικά με τις εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα έχουν ξεπεραστεί από την κυρίαρχη ζήτηση των επενδυτών για ισχυρές οικονομικές αποδόσεις.
Είναι αστείο τι θα κάνει η μυρωδιά των χρημάτων στην απόφαση μιας εταιρείας.
Στο τέλος της ημέρας, η πραγματικότητα της αγοράς έχει μεγαλύτερη επιρροή στην επενδυτική στρατηγική της BP από τους πολιτιστικούς πολέμους.
Οι αυξήσεις στις επενδύσεις της BP σε ορυκτά καύσιμα θα ταιριάζουν πλέον με αυτές στον χώρο χαμηλών εκπομπών άνθρακα και ο ρυθμός με τον οποίο η BP θα μειώσει την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου θα επιβραδυνθεί – με την παραγωγή να αναμένεται να είναι 25% χαμηλότερη το 2030 από τα επίπεδα του 2019.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος Looney είπε στους επενδυτές ότι το αναμενόμενο περιθώριο κέρδους για έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ήταν περίπου 6% έως 8%, σε σύγκριση με έως και 20% από επενδύσεις σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο.
Γεγονός είναι ότι η βιασύνη της BP να αγκαλιάσει τις «κοινωνικά συνειδητοποιημένες» επενδύσεις συγκρατεί σημαντικά την τιμή της μετοχής της. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο σημειώθηκε άνοδος 8% στην τιμή της μετοχής της BP μετά την ανακοίνωση του Looney.
Η αλλαγή αντανακλά τη νέα πραγματικότητα της αγοράς από τότε που ο Ρώσος πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν επιτέθηκε στην Ουκρανία και αποφάσισε να χρησιμοποιήσει τα ενεργειακά αποθέματα της χώρας του ως όπλο ενάντια στην Ευρώπη.
Η BP και άλλες παραδοσιακές μεγάλες εταιρείες ενέργειας προσελκύονται από τις κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο, αφού είναι το αγαπημένο αγόρι μαστιγώματος πολιτικών και περιβαλλοντικών ΜΚΟ, ζητώντας τους να ενισχύσουν την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Αυτό θα έπρεπε να είναι μουσική στα αυτιά των επενδυτών, καθώς η παραγωγή υδρογονανθράκων είναι αυτό που κάνουν καλύτερα αυτές οι εταιρείες. Και τον τελευταίο καιρό, ήταν μια εξαιρετικά προσοδοφόρα επιχείρηση για τις μεγάλες εταιρείες και τους μετόχους τους.
Η βιομηχανία πετρελαίου παγκοσμίως δημιούργησε περίπου 1.4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ελεύθερες ταμειακές ροές το 2022. Τα χαμηλά επίπεδα χρέους και οι εύρωστες τιμές σημαίνουν ότι οι ταμειακές ροές θα συνεχίσουν να είναι ισχυρές έως το 2023. Ο κλάδος βρίσκεται στην αρχή ενός πολυετούς ανοδικού κύκλου που υπόσχεται άνευ προηγουμένου οφειλόμενα κέρδη στη χρόνια ανεπαρκή επένδυση στην παραγωγή των προηγούμενων ετών και στις προοπτικές για τις παγκόσμιες προμήθειες να παραμείνουν προβληματισμένες από τις συγκρούσεις.
Μην είστε πολύ σκληροί με τον Looney για να κυνηγήσετε κέρδη σε βάρος των κλιματικών στόχων. Η BP δεν είχε την πολυτέλεια να αγνοήσει την κατεύθυνση της αγοράς. Οι μέτοχοι θα έδιναν στον Λούνεϊ το κεφάλι του και θα τον είχαν στείλει να μαζέψει.
Το πρωτοποριακό σχέδιο μετάβασης της μεγάλης ευρωζώνης την είχε ήδη καταστήσει χαμηλές επιδόσεις μεταξύ των αποθεμάτων πετρελαίου. Ενώ οι αμερικανικές μεγάλες εταιρείες ExxonMobil
Η BP χρειαζόταν έναν τρόπο να μειώσει το χάσμα αποτίμησης με τους ανταγωνιστές της. Η λύση, επιβραδύνετε τη μετατόπιση χαμηλών εκπομπών άνθρακα.
Το γεγονός ότι μια μεγάλη ευρωζώνη έκανε αυτή την κίνηση, δεδομένης της συνεχιζόμενης δέσμευσης της ηπείρου για μείωση του άνθρακα, θα πρέπει να σηματοδοτήσει ότι η ενεργειακή ασφάλεια – και τα κέρδη – θα έχουν προτεραιότητα όταν πρόκειται για ορειχάλκινα κολλήματα. Εξάλλου, η BP δίνει στους καταναλωτές αυτό που θέλουν – άφθονη και οικονομικά προσιτή ενέργεια.
Ξαφνικά, οι πολύ πιο αργές στρατηγικές μετάβασης των αμερικανικών μεγάλων εταιρειών και των εθνικών εταιρειών πετρελαίου της Μέσης Ανατολής έχουν πολύ πιο νόημα.
Αυτές οι εταιρείες επικεντρώνονται στην απαλλαγή από τις ανθρακούχες δραστηριότητες τους σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο επενδύοντας σε νέες προμήθειες και τεχνολογίες χαμηλών εκπομπών άνθρακα όπως η δέσμευση άνθρακα και το υδρογόνο αντί να περιορίσουν την παραγωγή υδρογονανθράκων.
Με την απειλή μιας ενεργειακής κρίσης να διαφαίνεται στην Ευρώπη – και σε μεγάλο μέρος του υπόλοιπου κόσμου – είναι θέμα χρόνου να ακολουθήσουν άλλες μεγάλες ευρωζώνες το προβάδισμα της BP.
Πηγή: https://www.forbes.com/sites/daneberhart/2023/02/12/not-so-fast-euro-major-bp-reconsiders-pace-of-energy-transition/